2025年度业绩预告核心数据 - 2025年公司实现营业收入约9.21亿元，同比增幅达43.75% [2] - 归属于母公司所有者的净利润预计在-2.14亿元至-1.74亿元之间，亏损同比增幅介于4.1%至28.03% [2] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润预计为-2.41亿元至-2.01亿元，亏损增幅为0.15%至20.09% [2] 业绩变动核心原因 - 中小容量存储芯片市场受益于人工智能驱动的行业上升周期，供需结构持续优化，产品销售价格稳步回升 [2] - 5G基站建设、智慧城市安防设备升级、智能穿戴设备创新及汽车电动化智能化浪潮，共同推动下游需求复苏与结构性增长 [2] - 公司深耕存储芯片主业，实现营业收入与盈利能力同步提升，各季度毛利率均实现环比增长，存储板块业务已成功实现盈利 [2] 存储核心业务与技术布局 - 巩固SLC NAND Flash行业技术领先优势，1xnm闪存产品已实现量产销售 [3] - 持续丰富Nor Flash产品系列，拓展产品型号以增强高可靠性应用场景解决方案能力 [3] - 在DRAM现有产品基础上完善布局，拓展DDR3、LPDDR4等产品线 [3] - 着力提升存储产品可靠性，推进车规级存储产品研发与产业化，Nand Flash和Nor Flash车规系列产品已在多款车型中实现规模量产 [3] 新兴业务领域进展 - 把握新一代Wi-Fi技术发展机遇，通过差异化技术创新打造本土化智能无线通信与感知芯片解决方案 [3] - 持续推进Wi-Fi 7无线通信芯片研发，目前已完成原型机样片测试，核心性能符合设计目标 [3] 战略投资与财务影响 - 公司于2024年以自有资金2亿元战略投资砺算科技，并在2025年追加投资约2.11亿元，持续深度布局高性能GPU赛道 [4] - 砺算科技2025年首款自研GPU芯片“7G100”首次流片成功，少量显卡已交付客户，量产及销售拓展工作正有序推进 [4] - 公司对该投资采用权益法核算，2025年度确认投资亏损约1.66亿元，成为公司整体亏损扩大的重要原因 [4]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净亏损为1.74亿元至2.14亿元 [1] - 报告期内公司营业收入同比增长约43.75%，毛利率大幅提升 [1] - 公司存储业务板块在报告期内已实现盈利 [1] 公司对外投资与战略布局 - 公司于2024年使用自有资金2亿元对上海砺算进行战略投资 [1] - 2025年公司对上海砺算追加投资约2.11亿元，持续深度布局高性能GPU赛道 [1] - 对上海砺算的投资采用权益法核算，2025年度确认的投资亏损约为1.66亿元 [1] 被投资方上海砺算业务进展 - 上海砺算2025年首款自研GPU芯片“7G100”首次流片成功 [1] - 上海砺算已向客户交付少量显卡，产品量产及销售拓展等工作正在正常开展中 [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净亏损为1.74亿元至2.14亿元 [1] - 报告期内公司营业收入同比增长约43.75% [1] - 报告期内公司毛利率大幅提升 [1] 公司主营业务表现 - 公司存储板块业务在报告期内已实现盈利 [1] 公司对外投资情况 - 公司于2024年通过自有资金2亿元战略投资上海砺算 [1] - 公司于2025年对上海砺算追加投资约2.11亿元 [1] - 公司持续深度布局高性能GPU赛道 [1] 公司投资损益 - 公司对上海砺算的投资采用权益法核算 [1] - 2025年度公司确认对上海砺算的投资亏损约为1.66亿元 [1]

公司产品与技术进展 - 沐曦股份致力于打造世界一流的GPU芯片及计算平台，目标成为数字经济的算力基石[1] - 公司已完成约五年的技术积累，实现了从技术到产品矩阵落地的跨越式发展[1] - 公司已打造自研的完整产品线，明确三大产品系列：曦思（N系列）主要为推理产品；曦云（C系列）主打训推一体产品；曦彩（G系列）为图形渲染产品线[1] - 目前，曦思与曦云系列产品已进入规模量产阶段[1] 技术路线与核心理念 - 公司技术路线的核心理念强调“通用性”[1] - 选择通用性路线是因为芯片研发长周期与软件快速迭代之间存在天然不匹配[1] - 高性能GPU主要应用于多任务、多负载的数据中心场景，因此必须确保芯片具备足够的通用性以适应未来多样化的计算需求[1]

公司上市与发行概况 - 沐曦集成电路（上海）股份有限公司（沐曦股份）将于2025年12月17日在科创板上市交易，证券简称为“沐曦股份”，证券代码为“688802” [1] - 公司A股总股本为40010万股，本次上市流通股为1813.8973万股 [1] - 公司首次公开发行申请于2025年6月30日获受理，至上市共计历时170天 [3] - 本次公开发行股份数量为4010万股，发行价格为每股104.66元，募集资金总额约为41.97亿元，成为年内迄今发行价第二高的科创板新股 [3] 募集资金用途与主营业务 - 募集资金将主要投向“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”及“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目” [3] - 公司成立于2020年，主营业务为全栈高性能GPU芯片及计算平台的研发、设计和销售 [3] - 公司已形成面向智算推理的曦思N系列、通用计算的曦云C系列及正在开发的图形渲染曦彩G系列产品线 [3] 产品研发进展与规划 - 公司最新的主力产品曦云C600系列性能处于英伟达A100与H100之间，预计2025年底进入风险量产，2026年上半年正式量产 [3] - 下一代产品曦云C700系列基于国产供应链打造，综合性能目标对标英伟达H100，预计2026年下半年进行流片 [3] 财务业绩表现与展望 - 公司营业收入快速增长：2022年营收42.64万元，2023年营收5302.12万元，2024年营收7.43亿元 [4] - 2025年上半年营业收入已达到9.15亿元，超过2024年全年收入 [4] - 2025年1-6月利润总额为-1.83亿元，净利润为-1.86亿元，较上年同期减亏幅度均超过60% [4] - 公司预计2025年全年营收可达15.0亿元至19.8亿元，较2024年增幅在101.86%至166.46%之间 [4] - 公司预计2025年归母净利润减亏幅度在45.84%至62.59%之间 [4]

发行安排与基本信息 - 公司首次公开发行股票并在科创板上市，拟发行数量4010万股，初始战略配售数量802万股，网上申购代码787802，初步询价日为2025年12月2日，申购日为2025年12月5日[1] - 发行采用向战略投资者定向配售、网下询价配售和网上定价发行相结合的方式，网下初步询价确定发行价格[2] - 发行前总股本36,000万股，发行后总股本40,010万股，拟发行数量占发行后总股本比例为10.02%[2] - 网上初始发行数量641.60万股，网下初始发行数量2,566.40万股，网下每笔拟申购数量上限1200万股，下限100万股[2] - 初始战略配售数量802万股，占拟发行数量比例为20%，保荐人相关子公司跟投股数200.50万股，高管核心员工专项资管计划认购上限401万股/8,598.40万元[2] 公司业务与产品 - 公司是国内高性能GPU产品主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品[2] - 主要产品覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域，已推出用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU[3] - 本次募集资金用于投资"新型高性能通用GPU研发及产业化项目"、"新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目"和"面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目"[3] 财务数据 - 公司尚未实现盈利，2022年至2024年营业收入分别为42.64万元、5,302.12万元、74,307.16万元，2025年一季度营业收入32,041.53万元[3][5] - 2022年至2024年归属于母公司所有者的净利润分别为-77,696.52万元、-87,115.82万元、-140,887.94万元，2025年一季度净利润-23,251.22万元[3][5] - 2022年至2024年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-78,430.56万元、-88,987.53万元、-104,387.20万元，2025年一季度为-21,875.10万元[5] - 2025年3月31日资产总额1,046,142.44万元，归属于母公司所有者权益959,337.61万元，资产负债率（合并）8.30%[4]

投资评级 - 增持评级 [1] 核心观点 - 东芯股份2025H1实现营收3.43亿元，同比增长28.81%，2025Q2实现营收2.01亿元，同比增长25.43%，环比增长41.11% [4] - 公司持有上海砺算37.88%股权，布局高性能GPU赛道，砺算首款自研GPU芯片"7G100"已完成首次流片、晶圆制造及封装，正进行客户送样及量产工作 [5] - 主营业务产品需求回暖，销售价格逐步回升，2025H1毛利率为18.76%，同比提升5.45个百分点，但归母净利润为-1.11亿元，Q2业绩环比改善 [6] - 存储技术持续迭代，包括1xnm闪存产品量产、2xnm制程SLC NAND Flash研发推进、48nm/55nm制程NOR Flash产品研发、DRAM产品线拓宽以及MCP产品组合扩展 [7][8] - 预计2025-2027年收入分别为8.58亿元、11.21亿元、14.06亿元，2027年归母净利润预计为0.86亿元 [9] 财务数据 - 最新收盘价100.02元，总市值442亿元，资产负债率4.6%，市盈率-263.21 [3] - 预计2025年营业收入8.58亿元（同比增长33.83%），2026年11.21亿元（同比增长30.73%），2027年14.06亿元（同比增长25.38%） [11] - 预计2025年归母净利润-0.64亿元，2026年0.03亿元，2027年0.86亿元（同比增长3112.15%） [11] - 2025H1毛利率18.76%，预计2025年毛利率24.8%，2026年26.6%，2027年29.5% [6][14] 业务进展 - 投资上海砺算2亿元，持股37.88%，切入GPU赛道，产品覆盖个人电脑、专业设计、AIPC、云游戏等场景 [5] - 存储产品包括SLC NAND Flash、NOR Flash、DRAM及MCP组合，应用于5G通讯模块、车载模块、工业控制等领域 [7][8] - 车规级存储产品通过AEC-Q100验证，具备车规级应用能力 [8]