行业风险事件 - 深圳水贝三家黄金珠宝公司因开展“非实物黄金对赌”业务被查处，涉嫌构成开设赌场罪，公司负责人及骨干已被采取刑事强制措施[3][5] - 行业长期存在的“预定价”交易模式被指为“类期货交易”，投资者仅需支付2.4%至3%的定金即可参与，杠杆远高于正常期货交易的10%保证金[4][9] - 部分料商平台已向散户开放业务，通过社交平台引流、在群聊中安插“托儿”制造虚假交易氛围，诱使普通投资者卷入[4][10] 预定价交易模式 - 预定价交易模式允许投资者支付低定金锁定金价，例如支付约2000元定金即可交易100克黄金，通过“约价回收”（看空）或预定黄金（看多）来赚取差价[10] - 部分料商通过将风险对冲至国际市场或平衡多空单量来控制风险，但也有料商进行反向操作，与客户对赌，市场单边剧烈波动时易引发平台暴雷或跑路风险[10] - 伦敦金现报4017美元/盎司，年内涨幅超50%，金价持续攀升加剧了预定价模式潜藏的风险[11] 法律定性分析 - 预定价交易的法律定性关键取决于平台交易模式：“正向对冲”可能被认定为非法经营罪，“反向对冲”可能涉嫌赌博罪，完全不对冲的“捏单”行为则可能构成开设赌场罪[13][14] - 若平台同时采用多种操作方式，需综合各类模式比例及涉案金额确定罪名倾向，实物黄金交割比例也会影响案件定性[15] - 其他细节因素如代理返佣、虚假宣传、金价信息真实性、点差合理性等会在具体案件中影响定罪量刑[15] 监管与行业警示 - 深圳市黄金珠宝首饰行业协会近期多次发布风险提示，指出个别商家假借实物黄金交易之名，违规开展类期货性质的“黄金投资”业务[13] - 警示函强调，个别企业诱导客户进行高杠杆的“买涨买跌”对赌交易，业务实质已脱离行业正常经营范围，严重扰乱市场秩序[13]