★ 宏观动态 ★ 外交部回应荷兰干预安世半导体运营：有关国家应纠正错误做法 10月17日，外交部发言人林剑主持例行记者会。路透社记者提问，欧美汽车协会警告称，荷兰政府宣布控制安 世半导体将导致供应链断裂。外交部对此有何评论？林剑表示，我们此前已经回应了有关问题，中方的主管部 门昨天也已经进一步阐明了立场。我要再次强调，中方一贯反对泛化国家安全概念、针对特定国家企业采取歧 视性做法。林剑指出，有关国家应纠正错误做法，坚持契约精神和市场原则，停止破坏全球的产能链，中方将 坚定维护自身的正当合法权益。 前三季度证券交易印花税1448亿元，同比增长103.4% 财政部公布2025年前三季度财政收支情况：印花税3142亿元，同比增长34.5%。其中，证券交易印花税1448亿 元，同比增长103.4%。 财政部等三部门：调整海南离岛旅客免税购物政策 商务部贸易救济调查局10月17日发布通知：2024年6月17日，中华人民共和国商务部发布公告，对自欧盟进口 的相关猪肉及猪副产品发起反倾销调查。应欧盟委员会、法国猪业联盟（INAPORC）的申请，为保证调查程 序的公平、公正、透明，根据《中华人民共和国反倾销条例》第二十条以及 ...

今天分享的是：2025老铺黄金奢品打法研究报告 报告共计：37页 老铺黄金：古法金赛道的"奢品玩家"，凭非遗工艺与高端定位逆势突围 在黄金珠宝行业受金价波动、消费需求疲软影响的当下，主打"古法金"的老铺黄金却走出了一条高端化突围之路。作为国内率先推广"古法金"概念的品牌， 这家2009年创立的企业，凭借非遗工艺、文化赋能与奢品化运营策略，被业内称为黄金中的"爱马仕"，不仅2023年营收同比激增145.6%至31.8亿元，2024年 6月上市后股价更是在9个月内最高涨幅超10倍，成为行业逆势增长的标杆。 从"古法工艺"到行业标杆：发展历程与市场表现亮眼 老铺黄金的核心竞争力始于对"古法金"赛道的深耕。2009年，品牌创立之初便聚焦中国传统手工金器，将花丝镶嵌、金银错等国家级非物质文化遗产工艺融 入产品，成为国内首家专注古法金饰品的门店。此后，它不仅推动行业标准化，2021年参与起草《古法金饰品》团体标准，2022年牵头制定《古法金镶嵌钻 石饰品》标准，更在产品创新上突破——2019年推出业内首个足金镶嵌钻石产品，打破钻石珠宝依赖K金为底材的行业传统，2022年又研发出"金胎烧蓝"系 列，截至2024年6月累计拥 ...

本报记者 贺王娟 不过，国投安信期货提示，金银冲向此轮价格顶峰的进程远未结束，也不会一蹴而就，其短期上涨斜率过高，日度周度月 度级别均呈现显著的超买信号。当前做多贵金属交易拥挤，双向波动已经开始放大。 | 周大福 | 周六福 | 周生生 周生生 | | --- | --- | --- | | 1279.00 | 1190.00 | 1281.00 | | 金条价格 1269.00 | 金条价格 1085.00 | 1139.0( 金条价格 | | 周大堂 周大生 | 册 潮宏基 | 六福珠宝 | | 1279.00 | 1279.00 | 1279.00 | | 铂金价格 687.00 | 铂金价格 687.00 | 金条价格 1269.0( | | 秒 老凤祥 | 命 老庙黄金 | 生 中国百合 | | 1280.00 | 1279.00 | 982.50 | | 足金价格 1280.00 | 金条价格 1235.00 | 零售价 998.50 | 记者注意到，在金价上涨加速阶段，多个金饰品牌"一口价"黄金调价的节奏正在加快，如周生生门店工作人员对《证券日 报》记者表示，日前，店铺内多个"一口价"金饰产品已 ...

与此同时，黄金书写了一个新的纪录：其成为首个总市值迈过30万亿美元大关的全球资产。 根据CompaniesMarketCap的数据显示，随着金价屡创历史新高，黄金目前的总市值已突破了30万亿美 元，在全球资产市值排行榜上断层领先。 0:00 10月17日早间，现货黄金向上触及4370美元/盎司。受此影响，17日，国内金饰价格也持续上扬，截至 14时许，有品牌金饰克价涨至1280元。周生生为1281元/克，单日上涨36元；老凤祥为1280元/克，单日 上涨35元。 ...

10月17日6:20，现货黄金涨破4370美元/盎司，再创历史新高。 但9点30分左右，现货黄金价格出现急跌，一度下跌100美元，跌穿4280美元/盎司。截至发稿，金价有所回调，现货黄金报4360美元/盎司。 国内金饰品牌方面，老庙黄金足金饰品克价1290元，周生生足金饰品克价1281元，老凤祥足金饰品克价1280元。 第一，美联储主席鲍威尔暗示本月晚些时候美联储有望再降息25个基点后，美国国债收益率跌至数月低位。较低的收益率和借贷成本通常利好不计息的贵 金属。 第二，避险情绪升温提升了黄金的避险吸引力——此前特朗普对中国发出新的贸易威胁。全球两大经济体关系再添新的紧张因素。 | 名称 | 价格 (人民币/克) | | --- | --- | | 是金饰品 | 1290.00 | | 铂金饰品 | 560.00 | | 工艺金条 | 1246.00 | | | | 最後更新时间: 2025-10-17 09:16:38 | | --- | --- | --- | | | | 金价(人民币) | | 足金饰品(每克) | 卖出 | #1281 | | | 换金价 | ¥1116 | | | 换珠宝价 | ¥11 ...

国信证券发布研报称，2025年8月黄金珠宝行业社零同比增长16.8%，整体三季度行业在低基数效应， 以及金价持续上行支撑下，整体销售规模预计持续向好，其中时尚度较高的一口价黄金产品符合当前年 轻消费者的悦已需求，且对金价波动敏感度较低，相关品牌增速预计高于行业整体。 智通财经APP获悉，周大福(01929)现涨超4%，截至发稿，涨4.39%，报16.42港元，成交额3.07亿港元。 消息面上，现货黄金价格持续攀升，日本最大黄金零售商因供不应求，暂停销售50克或以下金条及铂金 条。国内多家主流珠宝品牌黄金饰品也将陆续启动涨价。据悉，周生生、周大福等品牌相继宣布10月中 下旬起上调"一口价"金饰价格，涨幅在10%-35%。 ...

行业背景与公司业绩 - 黄金珠宝行业整体承压，金价飙升抑制消费需求，加盟模式遭遇增长瓶颈 [1][2] - 在行业困境中，老铺黄金表现突出，2025年上半年收入与净利润同比增幅均超200% [2] - 老凤祥2024年营业收入同比下降20.5%至567.93亿元，归母净利润下滑11.95%至19.5亿元 [8] - 业绩颓势延续至2025年上半年，营收同比下降16.52%至334亿元，归母净利润同比减少13.07%至12.2亿元 [8][9] 老凤祥的高端化战略 - 公司选择“股权投资+品牌代理”的双轨模式切入奢侈品赛道 [3] - 2025年9月出资5000万元设立上海老凤祥臻品商贸有限公司，主营高端产品批发与零售 [3] - 2025年10月通过老凤祥香港有限公司以2400万美元认购迈巴赫奢侈品亚太公司20%股权 [4] - 同时获得迈巴赫奢侈品亚太地区经销权，其中上海为独家代理，2025至2027年合计采购承诺不低于1300万美元 [7] 高端化面临的挑战 - 公司盈利模式加剧转型紧迫性，批发业务占收入七成以上但毛利率仅为9.39%，远低于老铺黄金的超40% [9][10] - 加盟店占比高达96%（共5362家），直营店不足200家，与奢侈品行业强调直营以把控品牌形象和客户体验的主流模式存在差异 [11][12] - 有观点认为加盟模式导致总部对终端门店形象、服务和质量难以统一把控，可能制约品牌溢价能力提升 [12] 行业转型趋势与路径 - 行业渠道红利见顶，龙头公司开启产品差异化升级，转型趋势指向高端定制和快时尚两个方向 [13] - 高端定制市场依靠稀缺性设计、非遗工艺与品牌溢价吸引高净值人群 [13] - 老铺黄金通过“一口价”模式将产品从投资属性转向文化消费品，并被摩根大通列为消费行业首选股 [13] - 品牌高端化成功需具备产品与工艺独特性、品牌叙事与文化内涵、渠道与客群精准触达以及财务承受能力等关键条件 [13]

摩根大通发表研报称，近日进行了数次考察，与老铺黄金管理层、店铺经理及专家交流，发现其品牌价 值提升趋势明确，因为即使在产品提价或品牌促销期结束后，消费者仍愿意在门店外排队等候入内购 物。根据8月至9月份数据，该行预测老铺黄金零售销售表现将维持强劲，憧憬公司将配合节庆时间表推 出更多新产品，并采用金漆技术等新工艺，以及未来持续调整门店网络，相信老铺黄金品牌价值仍然继 续提升。 老铺黄金 分时图 日K线 周K线 月K线 803.50 47.00 6.21% 8.92% 5.95% 2.97% 0.00% 2.97% 5.95% 8.92% 689.00 711.50 734.00 756.50 779.00 801.50 824.00 09:30 10:30 12:00/13:00 14:00 16:10 0 5万 11万 16万 老铺黄金(06181)再涨超6%，截至发稿，涨6.28%，报804港元，成交额8.55亿港元。 消息面上，继8月25日老铺黄金今年第二次产品提价后，国庆前夕及期间金价快速上涨，多家黄金珠宝 品牌公布的境内足金饰品价格也水涨船高。中信建投（601066）指出，老铺黄金饰品及摆件全部采用一 ...

【导读】黄金珠宝行业整体承压，老凤祥踏上高端化突围之路 中国基金报记者 赵心怡 和卡地亚同时期诞生的传统黄金品牌老凤祥，近期开启了高端化征程，接连在奢侈品市场落子。 金价飙升抑制消费需求，加盟模式遭遇增长瓶颈，国内黄金珠宝公司今年的处境颇为艰难。 在传统黄金品牌业绩下滑之际，老铺黄金却"一枝独秀"，上半年收入与净利润同比增幅均超200%。这让不少深陷营收净利双降困境中的企业看到了本土 品牌高端化的潜力，"高端化突围期"也由此成为行业转型关键词。 老凤祥的这场高端化转型究竟会成为扭转业绩的契机，还是一场冒险的豪赌？ 双轨并行 老凤祥切入奢侈品赛道 "没有奢侈品基因就找一个奢侈品合作，这是快速切入的方法之一。"某上市黄金珠宝公司从业者表示。 从高端化转型路径来看，老凤祥选择了"股权投资+品牌代理"的模式。 今年9月，老凤祥宣布出资5000万元设立上海老凤祥臻品商贸有限公司，主营金银珠宝、钻石、钟表等高端产品的批发与零售。 10月，老凤祥再进一步，通过旗下老凤祥香港有限公司以2400万美元认购迈巴赫奢侈品亚太公司（MAP）20%股权。MAP产品涵盖马具、服饰、运动用 品、家居用品等奢侈生活方式领域，但不涉及迈巴赫汽 ...

【导读】黄金珠宝行业整体承压，老凤祥踏上高端化突围之路 中国基金报记者 赵心怡 和卡地亚同时期诞生的传统黄金品牌老凤祥，近期开启了高端化征程，接连在奢侈品市场落子。 金价飙升抑制消费需求，加盟模式遭遇增长瓶颈，国内黄金珠宝公司今年的处境颇为艰难。 在传统黄金品牌业绩下滑之际，老铺黄金却"一枝独秀"，上半年收入与净利润同比增幅均超200%。这让不少深陷营收净利双降困境中的企 业看到了本土品牌高端化的潜力，"高端化突围期"也由此成为行业转型关键词。 老凤祥的这场高端化转型究竟会成为扭转业绩的契机，还是一场冒险的豪赌？ 双轨并行 老凤祥切入奢侈品赛道 "没有奢侈品基因就找一个奢侈品合作，这是快速切入的方法之一。"某上市黄金珠宝公司从业者表示。 今年9月，老凤祥宣布出资5000万元设立上海老凤祥臻品商贸有限公司，主营金银珠宝、钻石、钟表等高端产品的批发与零售。 | 老凤祥 600612.SH 50.16 +0.16% | 公司公告 | | --- | --- | | 公告目期 标题 | | | 2025-10-14 | PoP 关于控股子公司投资设立老凤祥奢品销售有限公司的进展公告 | | 2025-10-13 PD ...