报告行业投资评级 - 计算机板块投资评级为“增持” [1][3] 报告的核心观点 - Google 2025 I/O 大会上 AI 成核心主基调，核心业务搜索全面拥抱 AI，谷歌明确 2C Agent 战略，其发展有望迎来新机遇 [2] - 谷歌带来 AI 全面升级，将 AI 融入核心业务搜索，3P 2C Agent 战略印证“Agent 已成为各大厂共识”观点，谷歌生态优势有望带来终极个人化智能助理，维持计算机板块“增持”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 谷歌 AI“全家桶”全面升级 - 5 月 21 日 Google 2025 I/O 大会发布大量 AI 相关新品，基础模型方面有 Gemini 2.5 Flash 新版、Gemini 2.5 Pro + Deep Think、Imagen 4、Veo 3 + Flow 应用、Stitch 等 [3] - Veo 3 首次以单一模型同时生成画面声音，对其他 AI 视频模型实现降维打击，但高达 249 美元/月的 Ultra 订阅方案才能解锁其全功能及完整版 Flow 剪辑等能力，阻碍快速推广 [3] 全面引入 AI Mode，谷歌革命性升级搜索体系 - 大会发布 AI Mode、Shopping Graph 2.0、Deep Search、Search Live 等，谷歌押注 AI 重塑搜索本质，需在“AI 回答一切”和“保留搜索广告生态”间找平衡，未来将和 Gemini App 齐头并进 [3] 谷歌首次明确 2C Agent 3P 战略，生态优势或全面发力 - 谷歌发布 Project Mariner，可完成基础工作及帮用户购买门票、杂货等，明确 to C Agent 战略为 3P，即 Personal、Proactive、Powerful [3] - 谷歌优势在于有大量生态构筑用户个性化信息，实现针对个人的预测，使 2C Agent 落地成为可能 [3]