公司概况 - 达势股份是达美乐比萨在中国大陆、中国香港和中国澳门的独家特许经营商，2023年以来新增长市场扩张提速，截至2024年12月底在中国大陆拥有1008家门店 [3] - 股权结构较为集中，管理团队拥有丰富的行业和管理经验，薪酬激励体系完善 [3] - 2019-2024年营业总收入从8.37亿元提升至43.14亿元，处于快速增长阶段，受益于线下堂食客单量提升、租金成本进一步下降 [3] 行业分析 - 中国比萨市场快速增长，2016-2022年市场规模以8.6%的复合增速持续增长，2022年达到375亿元 [4] - 2022年我国每百万人拥有的比萨餐厅数量为11.7家，远低于美国的232.4家、澳大利亚的167.4家和英国的97.4家，增长空间较大 [4] 商业模式 - Delicious：产品性价比较高，比萨产品矩阵丰富，提供定制化服务，首创卷边比萨和双层饼底 [5] - Delivery：中国首家承诺30分钟必达的比萨公司，疫情期间快速占领比萨外卖市场 [5] - Digital：超过95%的订单从数字化渠道下达，数字化提升运营效率 [5] - Development："洋葱圈"理论助力公司快速扩店 [5] 门店扩张与盈利能力 - 门店布局以上海和北京为主，逐渐向新城市扩张，2024年在中国大陆开设240家新店，2025-2026年预计分别新开300和350家门店 [6] - 新增长市场提供更强增长动力，首店高成功率归功于有效的市场推广和品牌力提升 [6] - 伴随非一线城市扩张，门店经营利润率改善空间大，成本优化持续进行，盈利能力已超越必胜客，但与肯德基相比仍有提升空间 [6]