（来源：大象新闻） 一边是闭店102家、半年预亏超6亿元的至暗时刻；一边是完成新一轮融资，获资本大佬站台。拿到"救命钱"的西贝能否穿越舆论风暴，实现逆风翻盘？ "现炒现做"模式提供"锅气"成为餐饮新潮流，但"现做"成本高企，利润被各项支出一再摊薄。消费者的"锅气"需求与商家成本效率如何达成一致？ 西贝完成新一轮融资，"白马骑士"火线救援？ 1月20日，资本市场传来消息，西贝获A轮融资，融资金额未对外披露。 同步工商信息显示，西贝餐饮的注册资本从8990.29万元增至10168.01万元，增幅约13.1%。股东名单中，西贝餐饮创始人贾国龙持股比例下降为 26.1644%，仍为公司实控人。 | | | | 皇公司 查老板 查关系 | 查风险 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 在用的商业查询 | 内蒙古西贝餐饮集团有限公司 | | 8 | 天眼一下 | | 基本信息 606 | | 法律诉讼 50 | 经营风险 | | 经营信息 999+ | 公司) | | 股东信息 @ | 晶 股权结构 | | | | | | | 股东信息 15 | ...

餐饮行业正经历一场不见硝烟的战争，其中港股上市的锅圈看起来全部押对了方向。 "铁打的营盘、流水的兵"，餐饮行业正经历着不见硝烟的洗牌战，数据很能说明这一现状： 2025年全年预计超300万家门店黯然退场，仅上半年就有161万家门店关停，相当于日均近9000家门店 关门、每分钟约6家门店停止运营；超六成快餐店存活周期不足一年，全行业门店平均存续周期更是 缩短至15个月左右，即便是连锁品牌也难逃洗牌命运。 洗牌加速，餐饮赛道正迎来关键转型期——盲目追求门店数量的"规模扩张"时代落幕，构建长期壁 垒、夯实差异化竞争力的"价值深耕"成为共识。 消费健康化、场景复合化、运营数智化、供应链规范化、连锁化下沉，这五大趋势正成为驱动行业高 质量发展的核心引擎，推动品牌跳出同质化竞争的泥潭，迈向更具韧性的发展新阶段。 消费端：健康 + 体验，理性 ＋ 个性 作者 | 木盒 编辑 | 小白 01 健康化成为基础门槛 健康餐饮市场规模预计2026年突破1.8万亿元，年增速超30%。低糖低脂、高蛋白、零添加、功能性 食材（益生菌、植物基）成标配，67%高收入群体愿为健康属性支付10%-20%溢价。 蜜雪冰城通过"源头直采+原料自研自 ...

聚焦"贵阳首发"，加快建立健全首发经济服务体系。立足"六贵"(贵绣、贵银、贵酒、贵茶、贵果、贵 药)、"四精"(精品咖啡、精酿啤酒、精美餐饮、精彩文创)以及产业链整合优势，大力培育体现黔中文化 特质的"黔货""贵品"新消费品牌，持续开展"老牌新品""国货潮品"首发、首秀、首展活动，全力构建"区 域制造、贵阳首发"服务体系和格局，加快培育形成一批有区域影响力和带动力的首发经济集聚区、首 发中心。 聚焦"贵阳好物"，推动优质消费资源与知名IP跨界联名品牌培育打造。大力整合爽爽贵阳、路边音乐 会、夏季演艺之都、夏赛夏训之城等优势资源和城市IP，通过IP联动沉浸式空间打造、流量转化、产品 创新、龙头企业培育，加快孵化培育一批"爽爽贵阳+路边音乐会+贵马+中国数谷+""贵阳好物"品牌矩 阵和服务体系，打造区域性有影响力的跨界联名品牌孵化、创新、制造和推广中心。 2025年，贵阳市获批成为国家消费新业态新模式新场景试点城市。2026年，贵阳市将聚焦特色优势， 在"创新多元融合消费场景、健全首发经济服务体系、推动IP跨界联名"三个主要试点方向积极探索、打 造亮点，贡献更多可复制推广"贵阳经验"。 聚焦"贵阳消费"，培育打造 ...

绿茶集团(06831)发布公告，于2026年1月23日该公司斥资67.88万港元回购9.56万股，回购价格为每股 6.98-7.19港元。 ...

智通财经APP讯，绿茶集团(06831)发布公告，于2026年1月23日该公司斥资67.88万港元回购9.56万股， 回购价格为每股6.98-7.19港元。 ...

2026.01. 23 本文字数：1277，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 周芳 连休9天的"史上最长"春节假期将至，各地为了促进消费开足马力。 1月23日，第一财经记者从2026武汉新春消费季新闻发布会上获悉，武汉将在春节期间举办120余 项文旅活动，600余场餐饮零售促消费活动，100余项体育消费活动，发放各类消费券共计2.78亿 元。 春节期间，武汉市文旅局将开展"骐骥驰骋游武汉"都市潮玩系列、"灯火璀璨耀江城"年俗体验系 列、"楚风汉韵遇知音"观演看戏系列、"梅开万福迎春来"赏花休闲系列等四大系列活动，呈现出年 味浓、体验新、产品全等特点。武汉园博园花灯会融合非遗花灯技艺与现代科技手段，打造五大板块 70组绚丽彩灯，将从1月28日亮灯至3月22日。大禹神话园"晴川灯会"将推出5个超大型灯组和沉浸 式光影秀项目。甘露山文创城上新水上非遗火龙钢花、水上火壶秀等民俗项目。武汉文旅还整合文旅 体商演全域资源、吃住行游购娱全要素，推出十大赏梅打卡点、春节"不打烊"美食地图、武汉花灯 地图等旅游指南。 武汉市商务局将在湖北1亿元"乐购湖北"新春消费大礼包基础上，投入5000万元开展有奖发票幸运 抽奖。还有 ...

每日金句 中国成功的公司，就是要在别人看不起的赛道当中深耕，小赛道才有大机会。 打不赢的地方一分钱也不要花，打得赢的地方要敢于孤注一掷。 江南春丨分众传媒董事长 黑马营25期结业课程导师 这里认真推荐你： 黑马·欧洲游学 7天6晚， 我们将带您 回到品牌的"第一现场"， 从 巴黎到米兰 ，直击 LV、欧莱雅、Prada 等顶流品牌的诞生地与核心工厂。我们还将潜入IFM学院解密奢侈品管理逻辑，在蓝带学院领 悟生活方式定义权，更能探访Loro Piana面料实验室，解锁产业链密码。 30席限量抢位， 带你用欧洲思维重构品牌壁垒，从"卖产品"到"卖梦想"，用文化重新定义品 牌定价权！ 文末扫码，即可报名 活动详情如下 ↓↓↓ 回到品牌 用手 30 牌 STAND 用 文 化 重 本站 2026 04.12 04.18 学什么&看什么 欧洲品牌"长青"的三大内核:稀缺性叙事、产 业链自控、生活方式定义 ► 稀缺性叙事:从"卖产品"到"卖梦想" IFM 法国时尚学院 由 LVMH/Kering 高管亲自拆解奢侈品金 字塔模型 。 马 新 商业 全 球探 索 计 划 ~ 欧 洲 站 + 当中国制造的效率已经达到极致,单纯 ...

核心观点 展望2026年，商社行业投资围绕“内需”与“出海”两条主线展开[2]。内需方面，在政策支持与基本面改善的共振下，看好“新服务”与“新零售”领域的结构性机会，重点关注各子板块量价修复与基本面边际变化[2][24]。出海方面，优选已建立高竞争壁垒、业绩确定性强的龙头公司，其正从供应链优势向品牌力升级，并拓展多元市场[2][4]。 2025年行情复盘 - 2025全年，商贸零售（申万一级）指数上涨8.21%，社会服务指数上涨9.71%，分别跑输上证指数10.20和8.70个百分点[10] - 板块走势分化：社会服务板块年初因政策提振和春节旺季跑赢大盘，后受AI行情影响小幅跑输；商贸零售板块Q1走强后，Q2-Q3受竞争、成本等因素影响持续跑输，Q4随消费旺季和调改见效有所回升[10] - 子行业表现：Q2至Q3由新消费行情主导，黄金珠宝和代运营子行业上涨，小商品城创历史新高；Q3末至Q4顺周期风格占优[11] - 估值水平：社会服务板块PE-TTM处于近10年较低分位；商贸零售板块PE-TTM处于近10年90%多的高分位[17] 内需主线：新服务与新零售 已展现价增潜力、关注量修复的子板块 - **酒店**：休闲需求强劲，供给结构优化，价格持平微增。2025年10月中国内地酒店样本RP（每间可售房收入）同比转正，增长2.2%[2][38]。行业供给增速有望放缓，需求改善下或实现弱复苏[43] - **黄金珠宝**：金价高位震荡，2025年1-11月社零金银珠宝零售额同比增长13.5%[6]。价增潜力已现，2026年关注终端动销带来的量修复[2] - **免税**：政策加持，数据企稳。海南封关后，2025年12月封关首周，三亚全市免税销售额同比增长48.2%，全省离岛免税购物金额同比增长54.9%[47]。中国中免市场份额达78.7%，且毛利率逐步回升[47] - **母婴**：连锁龙头同店稳健增长，政策积极出台[2] 主要靠量增驱动、关注CPI的子板块 - **商超百货**：CPI上行利好超市同店，利润弹性优；百货资产价值丰厚，重估价值高[3]。行业关注点从门店调改转向供应链改革[3] - **旅游**：受益于银发经济、春秋假和雪假普及，关注景区扩容与资产整合潜力[3]。2025年Q3国内旅游人次/收入恢复至2019年同期的112%/108%，但客单价恢复至96%，消费决策更谨慎[53] - **餐饮**：行业供给持续优化，连锁化率从2024年的23%提升至2025年的25%[64]。头部餐企通过精细化运营、强化激励实现同店稳健增长和展店提份额[3] - **茶饮**：2025年外卖补贴战拉高单店基数，2026年同店增速或承压，开店将成为主要驱动[3]。截至2025年12月1日，蜜雪冰城门店数达41,865家，古茗达12,814家[79] - **代运营**：作为新细分赛道，渗透率快速提升，并孵化自有品牌[3] 互联网相关 - 关注美团（短期业绩接近筑底，长期价值稳固）和东方甄选（GMV延续较快增长）[3] 出海主线：从供应链到品牌力 - 出海龙头在过去2-3年已展现较优的业绩确定性和股东回报，2026年有望延续[4] - 趋势一：企业从传统供应链向更具综合竞争力的品牌建设跃升，在平台方和品牌方均有成长性优于出口大盘的优秀企业[4] - 趋势二：中国品牌出海目的地愈加多元，从欧美拓展至东南亚、非洲等新兴市场[4] - 推荐及关注标的包括小商品城、名创优品、安克创新、苏美达、乐舒适、赛维时代、致欧科技等[4][25] 零售业态演变与未来方向 从新零售到新消费 - 演变方向：一是提高供应链效率，从赚“场”的钱走向赚“货”的钱；二是弱化商品价值，突出服务价值[20] - 消费者需求分层，更重情绪价值与质价比。刚需品类重视安全、信赖、性价比；可选品类重视消费体验和质价比[22] - 新消费公司通过提供差异化细分品类供给创造需求，例如黄金珠宝从“渠道品牌”走向消费品牌，茶饮通过会员体系提升复购率[22] 大零售时代的规模化与差异化路径 - **规模化路径（以折扣零售为例）**：追求更低加价率。中国硬折扣市场规模在2024年已突破2000亿元，但渗透率仅8%，远低于德国（50%）和日本（42%）[99]。代表企业如奥乐齐、盒马NB、零食很忙等通过精简SKU、发展自有品牌实现高性价比[100] - **差异化路径（以品质零售为例）**：提供高品质商品和优质体验。例如山姆会员店（SKU约4000）、盒马鲜生（SKU 6000-8000）、胖东来等，通过商品精选、场景化体验和服务满足品质需求[103]。天虹超市通过Sp@ce 3.0升级，实现客流连续正增长[108] 高端消费呈现结构性修复 - 2025年Q3出现弱复苏迹象，在财富效应、汇率、政策（如海南封关）驱动下，免税、头部奢侈品与高端美护率先受益[109] - 2025年Q3，LVMH在亚洲（不含日本）销售额同比增长2%，历峰集团在大中华区销售额同比增长7%[111] - 2025年11月，海南离岛免税购物客单价达7,227元，同比增长40.9%[114] - 太古地产2025年Q3在内地所有高端商场零售销售额均实现正增长，上海兴业太古汇增幅达41.9%[113] 重点子行业详细展望 酒店 - 行业周期源于供需错配，当前或已接近复苏初期[32]。供给持续增加但增速放缓，连锁化率从2018年的19%提升至2024年的40.09%[38] - 龙头公司2025年Q1-Q3每间可售房收入同比承压但季度环比向好，Q4预计同比持平或微增。2026年行业整体有望实现弱复苏[43] 免税 - 政策密集出台，行业由底部修复转向温和增长[44]。海南离岛免税历经九次政策调整，2025年11月进一步优化，允许6类国内商品进入离岛免税店销售[45] - 需求端呈现结构性复苏，2025年11月离岛免税购物金额同比增长27.1%[114]。供给端格局重塑，中国中免转向“价值战”，并受益于三亚免税城三期等新增长点[46] 旅游 - 行业景气延续但竞争加剧，多数公司2025年Q1-Q3销售费用增加，业绩分化[57] - 2026年将受益于中小学春秋假、雪假等假期优化政策，个股层面“新项目”落地（如索道改扩建、新景区投运）成为核心看点[57] 餐饮 - 2025年受外部扰动，6-9月增速较低，10月后表现向好[64]。截至2025年8月，全国餐饮客单价降至36.6元，同比下降7.7%[64] - 头部品牌通过优化单店模型、强化激励、创新业务（如月子中心）应对挑战，同店表现季度向好[75] 茶饮 - 2025年品牌分化加剧，外卖大战拉高单店增速[77]。2026年外卖补贴退坡，同店增速或回落，行业增长更依赖头部品牌凭借运营和供应链优势持续展店[78] 会展演艺 - **会展**：内展稳步修复，外展结构向新兴市场迁移。AI全流程赋能（如智能匹配、语言翻译）推动行业创新增长[87] - **演艺**：顺应消费者需求，创新形式和内容，如宋城演艺拓展外场演出，大丰实业开发沉浸式演出和机器人演艺[87] 母婴 - 2025年龙头公司同店表现稳健，并积极布局差异化业态（如大店、优选店、月子中心）[116] - 2026年关注生育鼓励政策的落地效果，基本盘扎实、数字化与业态创新能力强的龙头公司有望提升份额[116]

贵州茅台 - 公司就53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）经典版包装彩盒上的文字错误进行修正，并于2026年1月23日恢复生产[1] - 公司提供两种售后方案：一是在2026年12月31日前，消费者可携带原产品及凭证至全国茅台自营店更换修正后产品，单独更换包装内盒预计从3月开始；二是公司正在研发“补笔工具”，未来将通过公告告知用户领取方式[1] 金沙酒业 - 公司彻底变革组织形态，将原有三级架构升级为“职能部门+区域大区”二级架构，以提升市场响应速度[2] - 公司战略定位从“泛全国化”转向“区域市场梯度培育”，追求高质量发展和稳健增长[2] - 公司营销模式发生根本性转变，业务导向从“渠道”向“终端动销与消费者培育”转变，并深化数字化能力在费用管控等方面的应用[2] - 公司费用管理采取“短期熔断-中期管控-长期高效”策略，将费用投放与终端动销、扫码率等真实市场结果强关联[2] 习酒 - 公司与京东合作在2025年达成“君品直供”新合作阶段，年销售规模突破14亿元[3] 燕京啤酒 - 公司预计2025年归属净利为15.83亿至17.42亿元，同比增长50%-65%[4] - 报告期内，公司坚定推进大单品战略，燕京U8继续保持稳健增长态势[4] 乳制品行业 - 海关总署发布消费提示，因可能含有蜡样芽孢杆菌毒素，建议消费者立即停止使用通过携带、代购等方式保有的法国Picot品牌婴幼儿配方奶粉[6] - 润科生物声明，经第三方检测，其ARA、DHA产品均未检出蜡样芽孢杆菌呕吐毒素，符合国际相关安全标准[7] 东鹏饮料 - 公司拟投资“东鹏饮料成都生产基地项目”，项目总投资11亿元人民币，项目开工建设后40个月内竣工[8] - 公司拟在成都市温江区设立注册资本为1亿元人民币的子公司，专项负责推进该项目[8] 元气森林 - 公司相关负责人否认上市计划传闻，表示目前没有上市计划[9] ST绝味 - 公司预计2025年度实现营业收入53亿至55亿元，同比下降12.09%到15.29%；预计净亏损1.6亿至2.2亿元[10] - 报告期内公司经营持续承压，营业收入下降，生产产能未充分释放，同时营业外支出增加及投资亏损对业绩造成较大影响[10] 良品铺子 - 公司预计2025年年度实现净亏损1.2亿至1.6亿元[11] - 业绩预亏主要因持续优化门店结构、淘汰低效门店导致销售收入下降，以及产品售价下调、结构调整影响毛利率[11] - 报告期利息收入及理财收益同比减少约1800万元，收到的政府补助同比减少约2300万元[11] 三只松鼠 - 公司线下分销中心发布调价通知，由于临近春节物流和人工成本上涨，拟于2026年1月19日对线下分销部分坚果礼产品调整出厂价[12] 预制菜行业 - 国务院食安办等部门起草了《食品安全国家标准预制菜》《预制菜术语和分类》草案及关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公告，将于近日向社会公开征求意见[13] 喜茶 - 公司2025年将超10种区域特色原料首次应用到茶饮产品中，包括南姜、牦牛乳、木姜子等[14] - 公司去年批量重装130多家门店，并重启“DP计划”开出成都春熙路“叠院”店[14] - 公司已在海外32个城市开出100多家门店，并在海外研发推出30多款原生产品，海外销量前十产品中近半数为海外原生产品[14] 宝洁 - 公司2026财年第二季度净销售额为222亿美元，较上年增长1%；摊薄后每股净收益为1.78美元，较上年下降5%[15] - 该季度美容品类有机销售额同比增长4%，其中护肤品类有机销售额实现低个位数增长，主因是大中华区高端产品组合占比提升与定价调整带来的积极作用[15] 永辉超市 - 公司拟向上海派慧科技有限公司出售持有的永辉云金科技有限公司28.095%股权，转让总价为8000万元，交易完成后不再持有云金科技股权[16][17] 家家悦 - 公司预计2025年度实现归属净利润1.98亿元至2.28亿元，同比增长50.06%至72.79%[18] - 业绩增长主因公司加快重点门店调改升级，调改后门店营收和利润增长较好，2025年第四季度可比门店客流、销售分别同比增长约8%、6%[18] - 公司强化商品力提升，2025年可比门店客流同比增长约2%，同时综合毛利率相对稳定略有提升[18] 胖东来 - 网传“胖东来因虚构商品成本被处罚”为不实信息，经核实公司及旗下相关子公司从未因此受到市场监管部门行政处罚[19]

发放消费券等促消政策效果显著 连休9天的"史上最长"春节假期将至，各地为了促进消费开足马力。 武汉经开区有关负责人对第一财经记者表示，发放汽车消费券对车谷汽车消费拉动效应明显。2025年， 武汉经开区累计核销消费券4.56万张、总额1.95亿元。单车补贴约4300元，直接拉动新车销售65.5亿 元，拉动比达1:40，助推全区社零额同比增长7.1%，增速居武汉全市第一。与2024年同期相比，促消费 政策带动"车谷造"汽车在湖北、武汉两级市占率分别提升0.6个百分点和1.7个百分点。 记者梳理发现，本月以来，全国多地陆续启动新春消费季活动，并对外发布消费券发放安排。 比如，河南省组织各地举办"跨年焕新""网上年货节""消费帮扶新春大集"等活动1000场以上，围绕零 售、餐饮、文旅、住宿等重点领域发放2亿元消费券，鼓励各地市因地制宜发放消费券。 江西南昌通过汽车补贴、商超优惠和融合消费红包，发放千万元补贴与消费券。其中，汽车补贴从1月 24日持续到4月30日，个人购车最高可享6000元补贴，补贴总金额达3320万元。在全市发放25000张"满 200减40"商超消费券。在农历大年初一、初二发放融合消费红包，红包面值 ...