量化产品受追捧原因 - 业绩差距、资产替代、技术红利三力共振是量化产品受追捧的本质原因 [1] A股量化投资现状与展望 - A股量化投资仍处于黄金窗口期 [1] - 高夏普比率的策略将越来越稀缺 [1] 行业未来发展趋势 - 行业将走向混合策略、工具化、强风控的新阶段 [1] - 对基金管理人的算力、数据、人才和合规提出更高要求 [1] 量化投资策略演变 - 策略方向将从单一因子走向混合智能 [1] - 高频量价红利边际递减将促使管理人增加对基本面量化与另类数据的预算投入 [1] - 形成人机互动的混合框架，机器负责广度，人类研究员负责深度 [1] - 共同提升因子的经济解释力与鲁棒性 [1] 产品形态发展方向 - 产品形态将向工具化、多资产、多策略账户发展 [1] - 工具化产品如指数增强、行业主题增强、ESG增强等透明化产品将继续抢占ETF份额 [1] - 多资产策略包含量化CTA、期权波动率、可转债的多策略FOF成为私募新宠 [1] - 多策略账户允许客户在同一管理人提供的指增、中性、多空三类子策略间按风险预算自由切换 [1] - 多策略账户可降低申赎冲击 [1] 监管与风控重点 - 超额回撤控制将成为产品的核心竞争力 [2] - 头部机构已在实时波动预算、自适应择时等模块加大投入 [2] - 风控被做成策略的一部分，而非事后监控 [2]