1 报告行业投资评级 - 股指评级为上涨 [4] 2 报告核心观点 - 节后第一周A股遭遇猛烈抛压 科技股大幅下杀 防御型板块上涨 市场小幅放量 下跌原因有三点 一是国庆假期内外盘股市普遍承压 A股节后补跌 二是美伊局势胶着 全球长端收益率上行 压制股市风险偏好 三是OpenAI公布的9月ARR低于预期 引发市场对AI业绩的担忧 但A股下跌幅度过大 表明上述三点外因并非核心驱动 本质原因仍在于高位A股回调后 市场信心缺失 国内宏观政策有所加码 企业微观盈利仍有保障 资本市场急需国家队等救市力量入场托举 否则A股将经历较长消化时间 [2][10] 3 各目录内容总结 3.1 一周观点与宏观重点事件概览 - 核心观点为政策托举与否是当前行情能否回升的关键 [10] - 下周重点关注事件包括10月12日10月欧盟外长在卢森堡开会讨论俄乌冲突 中东局势及欧盟扩大的安全影响 2026年诺贝尔经济学奖公布 日本9月PPI同比 环比数据 [11] - 10月13日重点关注事件包括德国9月CPI同比 环比 美联储理事沃勒发表讲话 中国9月CPI PPI数据 中国9月进出口数据 [11] - 10月14日重点关注事件包括美国9月CPI数据 ASML三季报及电话会 美联储公布经济状况褐皮书 第140届广交会开幕 欧洲理事会会议或讨论对华贸易立场 [11] - 10月15日重点关注事件包括美国9月PPI数据 美国9月零售数据 中国9月金融数据 [11] - 10月16日重点关注事件包括联储主席沃什将在IMF发表讲话 欧元区CPI数据 [11] 3.2 一周市场行情总览 3.2.1 全球市场周度概览 - 统计区间为10/05-10/09 以美元计价的全球股市上涨 MSCI全球指数涨0.65% 分市场看 发达市场涨0.73%表现最好 前沿市场涨0.26%表现次之 新兴市场跌0.01%表现最差 巴西股市涨14.55%领跑全球 韩国股市跌5.32%全球表现最差 [12] - 同期全球主要货币表现分化 美元指数涨0.29%至102.23 欧洲货币普遍贬值 英镑贬0.04% 欧元贬0.44% 亚太货币分化 澳元涨0.39% 韩元涨0.21% 离岸人民币涨0.20% 中东非洲货币表现强势 巴西雷亚尔大幅升值4.54% [15] - 同期全球主要地区10年期长债收益率分化 美债下行 欧债多数上行 10Y美债收益率下行4.6个BP至5.2370% 欧洲方面 英债上行4.6个BP至5.4226% 德债上行3.2个BP至3.4860% 亚太与其他地区中 日债下行9.5个BP 中债上行0.3个BP 巴西10Y国债下行173.5个BP [19] 3.2.2 中国股市周度概览 - 统计区间为10/05-10/09 中国权益表现分化 外盘港股和中概股好于A股 A股各指数全部收跌 微盘股指数跌幅0.01%表现最好 科创50跌4.75%表现最差 本周A股日均成交额18057亿元 较上一周放量2761亿元 [20] 3.2.3 中国A股中信一级行业周度概览 - 统计区间内A股中信一级行业中共18个上涨 上周为9个 12个下跌 上周为21个 涨幅最大的行业为煤炭 涨幅2.77% 跌幅最大的行业为电子 跌幅5.60% [25] 3.2.4 中国港股中信一级行业周度概览 - 统计区间内港股中信一级行业中共20个上涨 上周为12个 10个下跌 上周为18个 涨幅最大的行业为综合 涨幅6.54% 跌幅最大的行业为建筑 跌幅6.39% [28] 3.2.5 期指基差概览 - 覆盖IF IH IC IM四个品种的当季合约年化基差率 剔除分红相关统计 [36][34] 3.3 指数估值与盈利预测概览 3.3.1 全球指数估值水平 - 万得全A本周PE为20.77 历史分位75.87% 本年初PE为22.32 PE年内变化为-1.55 [40] - 沪深300本周PE为13.14 历史分位58.59% 本年初PE为14.17 PE年内变化为-1.03 [40] - 恒生指数本周PE为10.79 历史分位56.98% 本年初PE为11.77 PE年内变化为-0.98 [40] - 恒生科技本周PE为22.39 历史分位27.21% 本年初PE为22.87 PE年内变化为-0.48 [40] - 中国金龙指数本周PE为24.97 历史分位56.76% 本年初PE为22.10 PE年内变化为2.87 [40] - 台湾加权指数本周PE为27.28 历史分位97.15% 本年初PE为22.28 PE年内变化为5.00 [40] - 日经225本周PE为21.11 历史分位70.68% 本年初PE为20.66 PE年内变化为0.45 [40] - 韩国综指本周PE为11.05 历史分位15.65% 本年初PE为17.56 PE年内变化为-6.51 [40] - 富时新加坡本周PE为16.19 历史分位80.70% 本年初PE为11.86 PE年内变化为4.33 [40] - 澳洲标普200本周PE为19.56 历史分位60.03% 本年初PE为19.80 PE年内变化为-0.24 [40] - 道琼斯本周PE为25.14 历史分位53.30% 本年初PE为30.64 PE年内变化为-5.50 [40] - 纳指本周PE为32.83 历史分位24.37% 本年初PE为41.33 PE年内变化为-8.50 [40] - 标普500本周PE为25.34 历史分位56.13% 本年初PE为29.18 PE年内变化为-3.85 [40] - 加拿大综指本周PE为18.65 历史分位50.07% 本年初PE为20.85 PE年内变化为-2.20 [40] - 英国富时100本周PE为15.65 历史分位42.05% 本年初PE为20.27 PE年内变化为-4.62 [40] - 法国CAC40本周PE为16.82 历史分位36.64% 本年初PE为18.29 PE年内变化为-1.47 [40] - 德国DAX本周PE为17.80 历史分位53.14% 本年初PE为19.28 PE年内变化为-1.48 [40] - 荷兰AEX本周PE为17.08 历史分位42.57% 本年初PE为18.90 PE年内变化为-1.82 分位数计算从2017/1/1起 [40] 3.3.2 A股宽基指数估值 - 上证50本周PE为10.69 历史分位53.06% 本年初PE为11.85 PE年内变化-1.16 本周PB为1.23 历史分位44.07% 本年初PB为1.30 PB年内变化-0.07 [41] - 中证100本周PE为16.23 历史分位89.45% 本年初PE为17.40 PE年内变化-1.16 本周PB为1.80 历史分位89.40% 本年初PB为1.87 PB年内变化-0.07 [41] - 深证100本周PE为23.99 历史分位59.39% 本年初PE为25.41 PE年内变化-1.42 本周PB为2.70 历史分位30.05% 本年初PB为2.94 PB年内变化-0.24 [41] - 中证200本周PE为20.04 历史分位82.48% 本年初PE为21.87 PE年内变化-1.83 本周PB为1.67 历史分位43.48% 本年初PB为1.96 PB年内变化-0.29 [41] - 沪深300本周PE为13.14 历史分位58.59% 本年初PE为14.17 PE年内变化-1.03 本周PB为1.39 历史分位34.44% 本年初PB为1.49 PB年内变化-0.10 [41] - 中证500本周PE为31.19 历史分位76.07% 本年初PE为33.80 PE年内变化-2.61 本周PB为2.26 历史分位76.70% 本年初PB为2.32 PB年内变化-0.06 [41] - 中证1000本周PE为41.19 历史分位66.95% 本年初PE为46.30 PE年内变化-5.12 本周PB为2.26 历史分位35.84% 本年初PB为2.47 PB年内变化-0.21 [41] - 中证2000本周PE为117.40 历史分位58.32% 本年初PE为155.29 PE年内变化-37.89 本周PB为2.52 历史分位62.25% 本年初PB为2.82 PB年内变化-0.30 [41] - 创业板指本周PE为34.83 历史分位26.97% 本年初PE为40.77 PE年内变化-5.94 本周PB为4.87 历史分位52.34% 本年初PB为5.49 PB年内变化-0.62 [41] - 科创50本周PE为119.52 历史分位78.83% 本年初PE为161.14 PE年内变化-41.62 本周PB为6.94 历史分位78.95% 本年初PB为6.14 PB年内变化0.79 [41] - 北证50本周PE为45.44 历史分位60.41% 本年初PE为60.29 PE年内变化-14.85 本周PB为4.24 历史分位64.96% 本年初PB为5.06 PB年内变化-0.82 [41] 3.3.3 一级行业估值 - 石油石化本周PE为13.51 历史分位46.31% 本年初PE为14.71 PE年内变化-1.20 本周PB为1.40 历史分位93.33% 本年初PB为1.37 PB年内变化0.03 [42] - 煤炭本周PE为19.82 历史分位90.71% 本年初PE为16.67 PE年内变化3.15 本周PB为1.76 历史分位97.00% 本年初PB为1.51 PB年内变化0.26 [42] - 有色金属本周PE为16.12 历史分位9.62% 本年初PE为28.56 PE年内变化-12.44 本周PB为3.00 历史分位67.33% 本年初PB为3.54 PB年内变化-0.54 [42] - 电力及公用事业本周PE为21.47 历史分位42.85% 本年初PE为19.95 PE年内变化1.51 本周PB为1.70 历史分位40.44% 本年初PB为1.71 PB年内变化-0.01 [42] - 钢铁本周PE为60.09 历史分位86.68% 本年初PE为58.51 PE年内变化1.58 本周PB为1.00 历史分位26.97% 本年初PB为1.23 PB年内变化-0.23 [42] - 基础化工本周PE为32.75 历史分位53.65% 本年初PE为45.92 PE年内变化-13.17 本周PB为2.43 历史分位46.26% 本年初PB为2.58 PB年内变化-0.14 [42] - 建筑本周PE为15.69 历史分位87.34% 本年初PE为12.37 PE年内变化3.32 本周PB为0.70 历史分位1.48% 本年初PB为0.81 PB年内变化-0.11 [42] - 建材本周PE为120.40 历史分位99.03% 本年初PE为40.20 PE年内变化80.20 本周PB为1.42 历史分位28.96% 本年初PB为1.28 PB年内变化0.14 [42] - 轻工制造本周PE为79.81 历史分位92.44% 本年初PE为86.11 PE年内变化-6.30 本周PB为1.96 历史分位18.53% 本年初PB为2.24 PB年内变化-0.28 [42] - 机械本周PE为43.96 历史分位55.72% 本年初PE为47.48 PE年内变化-3.52 本周PB为2.84 历史分位65.39% 本年初PB为2.99 PB年内变化-0.16 [42] - 电力设备及新能源本周PE为41.53 历史分位44.74% 本年初PE为62.79 PE年内变化-21.26 本周PB为2.60 历史分位42.13% 本年初PB为3.26 PB年内变化-0.67 [42] - 国防军工本周PE为114.98 历史分位84.04% 本年初PE为187.05 PE年内变化-72.07 本周PB为3.52 历史分位53.65% 本年初PB为4.76 PB年内变化-1.24 [42] - 汽车本周PE为28.53 历史分位41.24% 本年初PE为33.03 PE年内变化-4.50 本周PB为1.97 历史分位24.53% 本年初PB为2.62 PB年内变化-0.65 [42] - 商贸零售本周PE为0.00 历史分位无有效数据 本年初PE为92.97 PE年内变化无有效数据 本周PB为1.47 历史分位35.63% 本年初PB为1.70 PB年内变化-0.23 [42] - 消费者服务本周PE为39.94 历史分位24.39% 本年初PE为70.16 PE年内变化-30.22 本周PB为2.26 历史分位2.