2025年A股市场表现与格局 - 2025年A股市场在调整后回暖，呈现科技引领、多点开花的格局 [1] - 宽基指数中，创业板指数涨幅最高，达50.48%，沪深300指数上涨17.90% [1] - 行业表现方面，有色（+94.73%）、通信（+84.75%）、电子（+47.88%）涨幅居前 [1] 2025年核心投资主线 - 全球资本市场最重要的话题是AI的产业链变革 [1] - 中国凭借完备的制造业体系、低廉电力成本及优化供给结构，在全球AI算力基建与新兴市场工业化中扮演“落地者”与“赋能者”角色 [1] - A股市场尤其是科技板块，成为承接全球技术进步与国内产业优势共振的重要载体 [1] 主动权益基金表现 - 主动权益基金重新体现选股优势，万得偏股混合基金指数（885001）涨幅33.19%，时隔三年跑赢沪深300 [1] - 2025年主动权益类基金正回报产品占比超过95%，涌现70多只“翻倍基” [1] - 业绩Top30的主动权益基金回报率从114.61%到233.29%不等，榜首为永赢科技智选A（233.29%）[2] - 位列榜单前列的基金多通过布局光模块、AI算力、半导体等硬科技赛道捕捉景气度提升 [2] 易方达基金整体表现与管理模式 - 在主动权益基金超额收益回暖中，易方达基金展现出卓越的主动管理实力 [3] - 从“翻倍基”数量看，易方达基金独占10只，绩优基金数量行业领先 [3] - 其亮眼业绩是“大平台、小团队”管理模式的成功实践，在共享深度研究和资源支持基础上，鼓励基金经理坚持鲜明投资风格 [4] 基金经理郑希的投资风格与业绩 - 郑希是TMT领域资深基金经理，核心理念认为技术迭代是科技投资的“第一性原理”，将科技公司视为周期股，投资紧扣技术创新驱动的产业周期 [7] - 其投资体系具有“产业驱动”特征，拥有强大的全球科技产业视角，帮助把握AI等全球创新共振的科技浪潮 [7] - 投资流程上，先以全球科技产业趋势构建组合基础，再聚焦ROE低于均衡水平、供给收缩或需求增长明确的行业，通过模型预判行业供求拐点获取收益 [8] - 不过度预测未来，紧密跟踪产业信号变化，投资处于上升周期、能实现利润增长与行业趋势同步的企业 [9] - 例如在ChatGPT-3展现能力后迅速布局AI产业链，2024年重仓海外算力产业链、光模块和PCB等方向，2023年一季度重仓英伟达，2024年一季度调入博通 [9] - 其管理的易方达信息产业混合A（001513）2025年上涨108.05%，易方达全球成长精选混合(QDII)人民币A（012920）2025年上涨83.95% [6] - 易方达信息产业混合A自成立以来净值增长430.60%，超额收益累积达392.28% [9] 基金经理武阳的投资风格与业绩 - 武阳是多行业成长股投资者，能力圈覆盖科技、制造、消费、医疗四大板块 [11] - 投资哲学核心是“确定性”与“安全边际”，偏爱投资行业“从1到10”的渗透率加速阶段 [11] - 构建庞大的研究储备，日常跟踪数百家公司，但在行业渗透率快速提升前、个股具备足够安全边际时进行左侧布局 [12] - 强调“应对与预判同等重要”，会及时认错，卖出环节心理负担小 [12] - 2022年在沪深300下跌-21.63%的背景下，通过重仓锂矿和航空，其管理的易方达瑞享混合I（001437）实现21.72%的正回报 [12] - 其管理最久的产品易方达瑞享I（001437），自2017年12月30日接管至2025年底，8年任职年化回报达22.70%，2025年回报超120% [13] 基金经理刘健维的投资风格与业绩 - 刘健维投资风格聚焦成长，最显著标签是对风险收益比与确定性的追求，将风险控制刻入投资基因 [15] - 投资框架概括为“在景气赛道中，以合理价格投资具备竞争优势的企业” [16] - 从中观比较筛选处于“1到10”需求爆发阶段的景气行业，注重“出价”，避免过高估值买入，并在逻辑变化或估值泡沫化时果断卖出 [16] - 组合行业配置相对均衡，会阶段性配置风险收益比具吸引力的资产以平滑波动 [17] - 例如曾把握新能源上游资源品量价齐升机会，在2020年、2021年买入，2022年下半年起逐步减持，2023年下半年转向布局估值更合理的AI方向 [16] - 其管理的易方达科融（006533），截至2025年12月31日近五年年化回报达24.99%，位列同类第一，2025年回报近120%，最大回撤控制在16%之内 [17] 基金经理祁禾的投资风格与业绩 - 祁禾深耕新能源、电力设备、高端制造等硬核领域，投资哲学核心是“重供给、重格局、重壁垒” [19][20] - 研究重心放在供给侧，致力于寻找拥有高壁垒、优秀管理层并能持续扩大竞争优势的好公司 [20] - 方法论是纯粹且深度的自下而上，构建优质公司股票池长期跟踪，深入分析企业财务报表、业务模式等，看重投资资本回报率（ROIC）及其趋势 [20] - 投资组合呈现“精选个股、长期持有、低换手率”特征，淡化行业轮动和短期市场风格博弈 [21] - 例如长期深耕新能源与电力设备赛道，通过甄别技术壁垒最高、竞争格局最优的环节和公司获取Alpha [21] - 其管理的易方达环保主题A（001856），自2017年12月27日任职至2025年底，8年年化回报为20.84%，位列前1%，2025年收益为57% [21] 易方达基金的平台优势与团队共性 - “大平台”确保研究的广度、深度与协同效率，是业绩持续稳定的基石；“小团队”催生投资风格多元化和锐度，是获取超额收益的抓手 [23] - 平台上生长出适应不同市场环境的投资策略，如郑希的全球产业视野、武阳的跨周期布局、刘健维的风险收益权衡、祁禾的深度制造聚焦 [23] - 业绩突出的基金经理共性之一是管理同一产品时间长：郑希管理易方达信息产业混合超过9年，祁禾管理易方达环保主题混合超过8年，武阳管理易方达瑞享超过8年，刘健维管理易方达科讯混合超过6年 [24] - 共性之二是多为易方达内部培养：郑希和武阳一毕业就加入，祁禾和刘健维加入后也从行业研究员做起，被打磨成具有易方达深度研究烙印的基金经理 [24] - 易方达在各个风格和行业赛道都有中长期业绩突出的基金经理，其真正的护城河是形成系统化的超额收益挖掘能力，为基金经理持续进化提供土壤 [24] - 当“平台力”与“个人力”共振，能更从容应对市场风格切换，更广泛捕捉不同层面的投资机会 [24] 未来展望 - 随着中国经济结构转型与产业升级深入，资本市场将涌现更多元、更复杂的投资线索 [25] - 易方达基金凭借其成熟的多元化投研梯队和深度基本面投资文化，正稳步奔赴其“值得长期托付的世界级综合性资产管理公司”愿景 [25] - 对于投资者，理解平台之上的这些“投资性格”，比追逐短期市场热点，更能找到与自身投资理念相匹配的长期同行者 [26]