核心观点 - 近期全球权益市场共振调整，主要风险来自外部而非内部，更多是风险偏好和流动性的负面冲击 [7] - 国家治理能力提升有助于A股市场中长期风险评价下行，为指数带来强大托力，中国特色稳市机制将增强市场内在稳定性，市场波动虽大但依然难离区间震荡引力 [7] - 指数经历情绪性冲击后有望重回震荡区间，可以宽基工具把握反弹，红利、券商、中国叙事AI产业链短期或有配置及交易机会 [7] - 红利板块较为符合投资者当下风险偏好；券商因调整充分打开赔率空间，宽基指数回流有望带动券商估值修复；中国叙事的AI产业受益于高储蓄率和中国推动大规模基建的制度优势，中国AI领域的强链补链可能是下一阶段改革发展稳定的政策交集 [7] - 风格策略上建议先宽基后行业，分步把握反弹 [3] 券商行业 - 宽基ETF资金回流有望推动非银板块估值修复，8月行情具备再现可能 [7] - 当前证券和保险板块年内股价调整幅度仍然较大，叠加近期宽基ETF持续净申购，若后续权益市场企稳、市场风险偏好改善，非银板块有望再次迎来阶段性修复 [7] - 券商板块与资本市场表现关联度较高，近期宽基ETF资金回流主要集中于沪深300等大盘指数，头部券商对应的理论净申购规模相对较大 [7] - 若后续权益市场企稳、交投活跃度回升，券商经纪、资本中介及投资业务预期有望改善，带动板块估值修复 [7] - 相关标的：中信证券(600030，买入)、广发证券(000776，买入)、华泰证券(601688，未评级) [7] - 相关ETF：券商ETF华宝(512000)、证券ETF汇添富(560090)、证券ETF国泰(512880)、证券ETF大成(159058)、证券ETF鹏华(159993) [7] 船舶行业 - 据克拉克森数据，2026年1—8月全球新船确认订单直逼2007年历史峰值，较过去十年平均水平高出一倍 [7] - 前8个月全球新造船投资总额约为1772亿美元，同比增长31%，按名义金额计算已逼近2007年创下的历史纪录 [7] - 供给端，头部船厂订单排期已至2030年，优质产能持续稀缺 [7] - 需求端，老旧船更新周期叠加环保法规趋严，全球船队平均船龄已达23年，更新需求确定性较强 [7] - 在这一轮超级周期中，中国船企的主导地位持续巩固，有望分享造船市场景气红利 [7] - 据工信部数据，2026年前9个月，中国船厂斩获5060万CGT新船订单，占全球72%份额，9月单月占比更达80%，其中集装箱船、散货船、原油运输船份额分别高达91%、90%和80% [7] - 相关ETF：船舶ETF富国（560710） [7] 相关宽基及主题ETF - 相关ETF：上证指数ETF汇添富（510980）、上证指数ETF富国（510210）、上证指数ETF国泰（510760） [7] - 相关ETF：科创50ETF汇添富（588870）、科创100ETF国泰（588120）、科创200ETF华宝（589460）、科创200ETF国泰（589220）、红利低波ETF富国（159525）、红利ETF汇添富（560020）、券商ETF华宝(512000) [7]