行业与公司 * 涉及的行业为保险行业，具体为A股和H股上市的保险板块及主要保险公司[1] 核心观点与论据 * **核心观点：无惧保险股短期回调，继续看好板块长期投资价值** [1][3] * **短期调整诱因分析**： * **海外AI恐慌情绪传导**：海外报告关于AI冲击的悲观观点引发美股大跌，情绪波及A、H保险股[1] * **市场短期资金面影响**：节后资金流向周期资源与科技成长板块，对保险板块形成压力[1] * **对年报的悲观预期**：由于25年第四季度成长股回调及利率上行，市场预期上市险企当季投资收益承压，归母净利润表现悲观[2] * **看好板块的论据**： * **AI冲击被夸大**：认为国内金融系统稳定、监管严格，AI应用更多是机遇而非威胁[2] * **净利润波动不影响核心价值**：25年第四季度净利润压力主要源于市场波动，预计26年第一季度成长板块回暖及利率企稳将修复投资端表现[2] * **负债端景气度高**：在“存款搬家”背景下保险产品需求旺盛，2026年开门红以来头部险企新单期缴增速亮眼，且分红险占比提升有助于缓解利差损风险[2] * **估值处于低位**：近期回调进一步强化了板块的低估值属性[3] 其他重要信息 * **市场表现数据**：近期保险股经历明显回调，A股、H股保险指数近5日分别下跌6.2%和2.2%，1月26日A、H主要保险股跌幅均在2%-4%之间[1] * **具体业务趋势**：报告中提及了分红险产品占比明显提升这一具体业务结构变化[2]