财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为39亿美元，有机销售额增长6% [6] - 调整后营业利润因外汇顺风700万美元而减少3200万美元，调整后营业利润率下降180个基点至15.2% [6] - 调整后每股收益下降4%或0.04美元 [6] - 第二季度调整后自由现金流为2.9亿美元，同比增长19% [4] - 2026年上半年，公司回购了约8亿美元股票，并将股息提高了5%，向股东返还超过11亿美元 [4] - 公司更新2026年全年财务指引：调整后营业利润预计在下降4500万美元至增长1500万美元之间（按固定汇率计算），调整后自由现金流预计在15亿至15.5亿美元之间，调整后每股收益预计在4.01至4.05美元之间 [24] - 第三季度展望：服务有机销售额预计保持中个位数增长，新设备有机销售额同比趋势预计继续环比改善，总调整后营业利润预计与去年同期基本持平，但调整后每股收益预计下降 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 服务有机销售额增长9%，所有业务线和地区均实现增长 [14] - 维护和维修有机销售额增长6%，实现有意义的环比加速 [14] - 维护有机销售额增长3%，由3%的投资组合增长和3%的定价支撑 [14] - 维修销售额增长12%，为过去10个季度以来最强劲表现 [14] - 现代化业务有机销售额增长24%，为分拆以来最高增长率 [14] - 服务营业利润为5.99亿美元（按固定汇率计算增加1600万美元），服务营业利润率为23.2%，同比下降170个基点 [15] - 现代化订单在第二季度增长9%，订单积压按固定汇率计算同比增长26% [3][14][15] - 服务利润率在第二季度环比改善，但仍面临生产率和成本压力 [10] - 公司计划投资5000万美元用于服务卓越和定价计划，第二季度已投资1500万美元，服务质量指数在目标运营区域提高了7个百分点 [10] 新设备业务 - 新设备有机销售额下降1%，为过去九个季度以来最低降幅 [16] - 新设备订单同比下降5%，订单积压按固定汇率计算同比增长4%（若不包括中国则增长9%） [17] - 新设备营业利润为4000万美元（按固定汇率计算减少3000万美元），营业利润率下降220个基点至3.1% [17] - 美洲地区新设备销售额增长10%，亚太地区低个位数增长，EMEA地区下降4%，中国地区下降高十位数 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - **美洲**：新设备销售额强劲增长10%，服务业务在北美地区面临一些客户留存挑战 [16][37] - **EMEA（欧洲、中东和非洲）**：新设备销售额下降4%，主要受中东和南欧疲软影响，现代化订单低个位数增长，服务投资组合有所增长 [15][16][38] - **亚太（APAC）**：新设备销售额低个位数增长，受日本和印度强劲表现推动，但部分被韩国销售下降所抵消，服务投资组合有所增长 [16][38] - **中国**：新设备销售额下降高十位数，现代化订单大幅增长（超过100%），服务投资组合实现高个位数增长 [14][16][38][88] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行重大转型，专注于提升服务业务规模、引入创新产品（如Gen3和Gen360）、将110万台设备接入Otis ONE平台以及工业化其现代化业务 [7] - 2026年新增四项运营举措：1) 在维护和维修领域推动基于价值的AI微定价；2) 将投资组合重点转向高价值服务领域和地区；3) 在维修服务中采取主动方法以提高客户正常运行时间和服务增长；4) 通过服务卓越计划投资服务质量 [7] - 公司宣布计划系统性地构建服务运营模式，以推动一线卓越运营，目标是利用标准化系统和工具，使所有1400个运营区域达到卓越水平 [8][9] - 行业背景：公司认为设备老化将继续推动客户需求，为维修和现代化创造长期增长机会 [15] - 竞争：管理层表示未看到独立服务提供商（ISP）夺取市场份额，对新设备市场份额保持信心 [43][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球新设备市场预计将趋于稳定，除中国外所有地区均将增长，全球现代化市场前景依然强劲，所有地区预计实现两位数增长 [19] - 中东冲突未对前景产生重大影响，但公司已通过定价行动基本抵消其影响 [11][19] - 公司对服务业务的销售增长轨迹保持信心，特别是服务板块势头强劲 [19] - 公司认识到在服务方面面临挑战，包括2025年执行UpLift计划时造成的执行中断，以及地理组合和近期取消增加导致投资组合组合不利 [26] - 2026年被定位为投资年，专注于服务质量、客户中心性和运营能力建设，为未来多年服务需求增长做准备 [26][58][60] - 公司对长期前景保持信心，认为当前投资正在为未来奠定坚实基础，并预计能够保持行业领先的利润率 [27] 其他重要信息 - 公司完成了对WeMaintain多数股权的收购 [4] - 公司已完成UpLift计划，新的运营模式运行稳定 [26] - 生产率与成本阻力高于预期，主要驱动因素包括：1) 对服务卓越的战略投资及通胀导致劳动力和材料成本上升；2) 为执行强劲的维修和现代化积压订单而增加资源，新入职机械师达到完全效率所需时间比预期长；3) 加速现代化和维修执行需要更高的工资率以确保资源及时到位 [11] - 公司估计这些阻力中很大一部分是暂时的 [12] - 公司预计2026年全年将增加约1000名机械师，招聘按计划进行，自愿离职率得到控制 [66][67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于微定价调整、生产率阻力以及服务利润率下半年走势的细节 [30] - **回答 (Cristina Mendez)**：AI微定价在维修业务中非常成功且见效快，但在维护业务中，需要平衡定价与客户留存，尤其是在公司投资改善服务质量期间，因此对维护微定价进行了调整，而非全面撤回 [30] - **回答 (Cristina Mendez)**：生产率阻力主要来自两方面：1) 向质量和客户中心性的文化转变；2) 为执行维修和现代化积压订单而增加资源带来的暂时性影响，包括新机械师培训时间更长以及为加速执行而支付更高工资率 [31][32] - **回答 (Cristina Mendez)**：预计下半年服务利润率将环比扩张约150个基点，达到24%中段水平，驱动因素包括：维修定价（80个基点）、现代化和维修量（50个基点）、SG&A减少（30个基点），同时假设第二季度的生产率阻力在下半年持续 [33][34] 问题: 关于客户留存改善为何耗时更长，以及对年底取得进展是否仍有信心 [37] - **回答 (Judy Marks)**：公司绝对会取得进展并对年底改善有信心，留存率季度间会有波动，本季度美洲地区投资组合留存率略有下降，但EMEA、中国和亚太地区有增长，投资服务卓越和服务运营模式将推动留存率改善 [37][38][39] 问题: 关于留存率下降的根源是否与价格弹性或UpLift计划遗留问题有关 [42] - **回答 (Judy Marks)**：留存率下降幅度很小（几个基点），主要不是价格弹性或ISP夺取份额所致，而是部分长期合同客户基于多年服务体验做出的决定，公司正通过服务卓越和服务运营模型来解决 [43][44][45] 问题: 关于向质量转型为何对生产率产生负面影响 [46] - **回答 (Judy Marks)**：部分原因是设备老化导致维护工作更复杂，需要更多劳动力和材料，同时维修零件和原材料（尤其是非Otis设备）经历了显著通胀，而维护合同期限较长（通常四年），公司需要通过生产力和合同续约时的定价来抵消这些成本 [46][47] 问题: 关于“微定价调整”的具体含义、影响幅度以及对2027年生产率阻力的展望 [51][52] - **回答 (Cristina Mendez)**：微定价调整主要针对维护业务，是在常规通胀提价之外，针对特定客户（尤其是服务质量指标未达标的）的额外定价举措的节奏调整，以优先保障留存，维修业务的微定价3500万美元增量影响不变，维护业务的1500万美元增量影响被调整 [53] - **回答 (Cristina Mendez)** & **回答 (Judy Marks)**：对2027年充满信心，预计收入和利润将持续增长，新设备利润率将逐步改善，服务利润率将扩张，具体指引将适时提供，公司正在为服务需求的多年增长做准备，当前投资将带来长期回报 [54][55][56][57][58][59][60] 问题: 关于下半年每股收益下调0.20美元中，投资与临时性因素各占多少，以及招聘情况 [64][66] - **回答 (Cristina Mendez)**：5000万美元服务卓越投资已包含在指引中，上半年已投入3000万美元，下半年预计2000万美元，新增的5000万美元生产率阻力中，3000万美元是暂时的（与资源扩张和加速执行相关），2000万美元与通胀和材料成本相关，将通过服务运营模型解决 [65] - **回答 (Judy Marks)**：招聘进展顺利，预计全年净增约1000名机械师，机械师队伍年龄分布健康，自愿离职率得到控制，公司有能力应对不同技能需求的增长 [66][67][68] 问题: 关于第三、四季度服务利润率走势的详细拆解 [74] - **回答 (Cristina Mendez)**：第三季度服务利润率预计在24%中段，第四季度预计将进一步提升至约25%，全年服务利润率略低于24%，驱动因素包括维修定价、现代化和维修量增长以及SG&A减少 [75][76] 问题: 关于钢材等成本上涨对2027年价格成本关系的影响 [77] - **回答 (Judy Marks)**：2026年大部分商品成本已锁定，公司有能力根据需要通过定价转移成本，2027年将提前规划，原材料成本对公司整体影响相对不大，公司有管理供应链和生产率的良好记录 [78][79][80] 问题: 关于第三季度营业利润展望以及新设备订单是否意味着市场份额流失 [84][86] - **回答 (Cristina Mendez)**：第三季度调整后营业利润预计与去年同期基本持平 [85] - **回答 (Judy Marks)**：不认为市场份额流失，新设备订单积压增长4%，美洲地区订单连续八个季度强劲增长，中国表现符合预期，亚太地区订单下降主要源于去年同期的高基数比较 [86][87][88][89]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为39亿美元，有机销售额增长6% [6] - 调整后营业利润因外汇顺风减少700万美元，本季度减少3200万美元，调整后营业利润率下降180个基点至15.2% [6] - 调整后每股收益下降4%或0.04美元，主要受运营表现影响，部分被有利的外汇汇率所抵消 [6] - 调整后自由现金流为2.9亿美元，同比增长19%，上半年回购了约8亿美元的股票，并将股息提高了5%，向股东返还了超过11亿美元 [4] - 公司更新了全年财务指引，预计调整后营业利润在按实际汇率计算下降3000万美元至持平之间，按固定汇率计算在下降4500万至1500万美元之间，调整后自由现金流预计在15亿至15.5亿美元之间，调整后每股收益预计在4.01至4.05美元之间 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - **服务业务**：有机销售额增长9%，其中现代化业务增长24%，维修业务增长12%，维保业务增长3% [3][14] - 现代化订单增长9%，积压订单按固定汇率计算增长26% [3][14] - 服务业务营业利润为5.99亿美元，按固定汇率计算增加1600万美元，但服务营业利润率同比下降170个基点至23.2% [15] - 服务利润率下降主要受业务组合（现代化高增长）、成本及生产力逆风影响，以及为支持服务质量和执行增长而进行的投资 [16] - 公司计划在服务卓越计划上投资5000万美元，本季度已投资1500万美元，服务质量指数在目标运营区域提升了7个点 [10] - **新设备业务**：有机销售额下降1%，为过去九个季度最低降幅 [16] - 新设备营业利润为4000万美元，按固定汇率计算下降3000万美元，营业利润率下降220个基点至3.1% [17] - 新设备订单下降5%，但积压订单按固定汇率计算增长4%（若不计中国则增长9%） [17] 各个市场数据和关键指标变化 - **美洲市场**：新设备销售额增长10%，新设备订单连续八个季度实现两位数增长 [16][88] - **亚太市场**：新设备销售额实现低个位数增长，主要由日本和印度市场驱动，但被韩国市场疲软部分抵消 [16] - **EMEA市场**：新设备销售额下降4%，主要受中东和南欧市场疲软影响 [16] - **中国市场**：新设备销售额下降高十位数，与积压订单下降趋势一致，但环比略有改善；现代化订单增长超过100%，部分得益于债券刺激政策 [16][90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正经历转型，重点包括：通过Gen3和Gen360等创新产品推动增长，连接110万台设备至Otis ONE平台，实现现代化业务的工业化，以及优化供应链韧性 [7] - 2026年新增四项运营举措：在维保和维修业务中推行基于AI的微观定价；将投资组合重点转向高价值服务领域和地区；在维修服务中采取主动方法以提高客户正常运行时间和服务增长；投资服务质量以维持关键市场的投资组合增长 [7][8] - 公司正在构建服务运营模式，旨在标准化核心现场和销售流程，推动一线运营卓越，以释放本地运营潜力 [9] - 行业面临设备老化的长期顺风，这持续推动客户需求，并为维修和现代化业务创造长期增长机会 [15] - 公司认为其投资正在增强其竞争地位，并相信服务运营模式将支持未来更强劲的持续表现 [3][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球新设备市场预计将趋于稳定，除中国外所有地区都将实现增长，全球现代化市场前景依然强劲，所有地区都将实现两位数增长 [19] - 公司正在关注中东冲突，但不认为其会对前景产生重大影响 [19] - 预计净销售额在151亿至153亿美元之间，有机销售额增长为低至中个位数 [19] - 服务收入增长势头强劲，特别是在维修和现代化领域，预计下半年服务有机销售额将保持约6%的强劲增长 [25][34] - 新设备业务预计将在下半年恢复增长，积压订单的增长提供了良好的未来销售可见性 [18][27] - 管理层承认近期在服务业务上面临挑战，包括因执行UpLift计划造成的服务执行中断，以及投资组合结构带来的逆风，但相信当前在服务质量方面的投资正在为未来奠定坚实基础 [26][27] - 公司预计第三季度总调整后营业利润将与上年同期持平，但由于税率日历化影响，调整后每股收益将出现与上半年类似的下降，预计第四季度将恢复利润增长 [25][78] 其他重要信息 - 公司完成了对WeMaintain多数股权的收购 [4] - 服务利润率在第二季度环比有所改善，但仍面临压力，主要来自生产力、成本逆风以及微观定价行动的时机 [10] - 生产力逆风高于预期，主要驱动因素包括：对服务卓越的战略投资影响了生产力，加上通胀导致劳动力和材料成本上升高于预期；为执行强劲的维修和现代化积压订单而增加资源，新入职技工达到完全熟练所需时间比预期长；为加速现代化和维修执行，需要支付更高的工资率以确保资源及时到位 [11] - 公司认为这些逆风大部分是暂时的，将通过服务运营模式调整运营以应对不断增长的积压订单 [12] - 整体客户保留率（不包括中国）本季度有所下降，但公司相信随着继续提供高质量服务，保留率将会改善 [10] - 公司已执行一项1000万美元的非一线相关活动重组计划，预计将在下半年在损益表中体现收益 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于微观定价调整、生产力逆风以及下半年服务利润率走势的细节 [30] - **回答 (Judy Marks)**: AI微观定价在维修业务中非常成功，能快速体现在业绩中。在维保业务中，由于合同通常几年一签，公司需要在定价和保留率之间寻找平衡，这是基于每个客户情况的调整，而非全面收缩 [30][31] - **回答 (Cristina Mendez)**: 对服务收入增长和按计划进行的投资感到满意。生产力逆风来自两方面：1）向质量和以客户为中心的文化转变带来暂时影响；2）为执行维修和现代化积压订单而增加资源，新技工入职时间更长，且为加速执行需支付更高工资率。预计下半年服务收入增长约6%（现代化业务将正常化至低十位数水平），服务利润率将从上半年的约23.1%扩张至约24%中段，主要驱动力包括：维修定价（80个基点）、现代化和维修量（50个基点）、SG&A分配优化（30个基点），但假设第二季度的生产力逆风在下半年持续 [32][34][35] 问题: 客户保留率改善为何慢于预期，以及对年底前取得进展的信心 [38] - **回答 (Judy Marks)**: 公司绝对会取得进展并持续改善。保留率季度间会有波动，本季度美洲地区保留率略有下降，因此公司正在投资服务卓越计划。在已投资的地区，服务质量已见改善，但尚未立即转化为保留率提升。公司拥有庞大的客户群，相信通过结合服务运营模式、服务卓越和以客户为中心，保留率将在年底得到改善。EMEA、中国（高个位数增长）和亚太地区已出现投资组合增长 [38][39][40] 问题: 保留率下降的根源是否与价格弹性或之前UpLift计划的后遗症有关 [43] - **回答 (Judy Marks)**: 保留率在部分地区略有下降（上半年仅几个基点），但这并非价格弹性或竞争对手夺取份额所致。在北美，一些长期合同客户可能因多年累积的原因选择更换服务商，尽管公司正在通过服务卓越计划解决。在那些已实施服务卓越计划的"灯塔"运营区域，服务质量指标显著提升（7个点），且大多数区域的保留率也随之提高 [44][45][46] 问题: 向质量转型如何具体影响了生产力 [47] - **回答 (Judy Marks)**: 生产力影响部分源于设备老化带来的更复杂的维保工作，这涉及更多劳动力和材料。公司已看到维修零部件（尤其是非奥的斯设备）的显著通胀，而维保合同通常为期四年，公司需要通过生产力和合同续约时的定价来抵消这些成本压力 [47][48] 问题: 关于"调整微观定价"的详细说明，以及这是否意味着尝试提价后发现客户可能流失 [52] - **回答 (Cristina Mendez)**: 公司正在执行通常的维保价格上调。今年目标是在此基础上增加微观定价，但维修业务的微观定价进展符合预期（全年5000万美元增量价格影响中，3500万美元来自维修业务，保持不变），而来自维保业务的1500万美元则因需要与保留率权衡而有所调整。微观定价的优势在于可以精准定位，公司仅在那些服务质量指标尚未达标的客户中暂缓提价举措，并非全面收缩 [54][55][56] 问题: 生产力逆风对2027年的影响展望 [53][56] - **回答 (Cristina Mendez)**: 公司对服务业务的长期投资论点依然充满信心。预计2027年收入将持续增长，新设备业务将因积压订单而增长，服务业务也将持续增长。新设备利润率应逐步改善，服务利润率将在下半年扩张。具体2027年指引将在适当时候提供 [56][57][58] - **回答 (Judy Marks)**: 公司认识到市场需求信号增强，服务业务因设备老化而需加速增长，因此需要为这种增长做好准备。今年的投资（包括雇佣技工、培训、服务卓越计划）是为未来多年需求做准备，尽管这导致短期成本上升和利润率承压。公司对收入增长势头感到满意，并预计这将持续 [59][60][61][62] 问题: 下半年每股收益预期下调的构成中，有多少是结构性投资，多少是临时性因素 [66] - **回答 (Cristina Mendez)**: 此前沟通的5000万美元投资已包含在指引中，上半年已投入3000万美元，下半年预计投入2000万美元。新增的5000万美元生产力逆风中，3000万美元是临时性的，与资源扩充和加速执行所需的高工资率相关；2000万美元与通胀材料成本相关，公司正通过服务运营模型计划来解决这些生产力及新增材料成本问题 [67] 问题: 下半年招聘计划及技术人才获取情况 [68] - **回答 (Judy Marks)**: 电梯技工是专业工种，职业生涯稳定，公司并未直接与数据中心建设等争夺技工。招聘计划按地理分布进行，中国团队稳定并可全球支持。预计今年技工数量净增约1000人，与过去两年类似。公司正控制自愿流失率，技工年龄分布健康，既有新人也有经验丰富的员工。新入职技工中，部分来自竞争对手，部分为行业新人，公司正据此调整以应对复杂维修和现代化工作的技能需求 [68][69][70] 问题: 第三、四季度服务利润率走势及驱动因素 [76][78] - **回答 (Cristina Mendez)**: 第三季度服务收入预计增长约6%（维保和维修约5%，现代化低十位数），服务利润率将逐步提升至24%中段左右。新设备将恢复低个位数增长。总营业利润预计与去年同期持平，但每股收益因税收措施日历化影响（主要集中在第四季度）而下降。第四季度预计实现营业利润增长，服务收入增长约6%，利润率进一步上升，主要驱动力包括：维修定价（已在积压订单中）、现代化和维修量加速、SG&A减少（重组行动效果显现），但存在外汇逆风。预计第四季度服务利润率将达到25%左右，全年服务利润率略低于24% [77][78] 问题: 钢材等成本上涨对2027年价格成本的影响及传导能力 [79] - **回答 (Judy Marks)**: 公司已锁定今年约98%的全球大宗商品需求，价格调整能力已在应对中东冲突时得到体现。2027年公司将继续监控，并可能提前锁定的。原材料成本每年约6-7亿美元，占总成本比例不大，因为利润主要来自服务业务。公司已为今年做好准备，并正在评估2027年的行动，重点是供应链韧性、生产力和从供应商处获取材料生产率 [80][81][82] 问题: 第三季度营业利润是否环比持平，以及新设备订单下降是否意味着市场份额流失 [86][88] - **回答 (Cristina Mendez)**: 第三季度调整后营业利润预计与去年同期持平 [87] - **回答 (Judy Marks)**: 不认为公司市场份额流失。新设备积压订单增长4%。美洲市场表现突出，订单连续八个季度强劲增长。中国市场表现符合预期。新设备订单下降部分源于亚太地区去年同期有两个大型项目带来的高基数问题。公司对与独立服务提供商的竞争充满信心，新设备业务预计将在下半年恢复增长 [88][89][90]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为39亿美元，有机销售额增长6% [5] - 调整后营业利润因外汇顺风减少700万美元，本季度减少3200万美元，主要原因是通胀、产品组合和生产率影响抵消了销量和价格的提升 [5] - 调整后营业利润率下降180个基点至15.2% [5] - 调整后每股收益下降4%或0.04美元，主要受运营表现影响，部分被有利的外汇汇率所抵消 [5] - 调整后自由现金流为2.9亿美元，同比增长19% [4] - 2026年上半年，公司回购了约8亿美元的股票，并将股息提高了5%，总计向股东返还超过11亿美元 [4] - 公司更新了2026年全年财务指引：调整后营业利润预计在下降3000万美元至持平之间（实际汇率），或在下降4500万美元至1500万美元之间（固定汇率）[24] - 调整后自由现金流预计在15亿至15.5亿美元之间 [24] - 调整后每股收益预计在4.01至4.05美元之间，较之前指引有所下调，主要受保留率、定价、生产率和成本调整影响，以及外汇带来的0.04美元负面影响 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 服务业务有机销售额增长9%，所有业务线和地区均实现增长 [13] - 维护和维修有机销售额增长6%，实现有意义的连续加速 [13] - 维护有机销售额增长3%，由3%的投资组合增长和3%的定价支撑，部分被组合和客户流失所抵消 [13] - 维修销售额增长12%，是过去10个季度以来的最强表现 [13] - 现代化改造业务表现突出，有机销售额增长24%，是自分拆以来的最高增长率 [13] - 服务业务营业利润为5.99亿美元，按固定汇率计算增加1600万美元，销量增加和有利定价抵消了更高的劳动力成本、战略投资影响、生产率、材料成本阻力以及不利的产品组合 [15] - 服务业务营业利润率为23.2%，同比下降170个基点，主要受产品组合（现代化改造高增长）、成本及生产率阻力影响，也反映了为支持服务质量和产能而进行的投资 [15] - 现代化改造订单本季度增长9%，主要由中国市场的强劲订单增长驱动 [13] - 现代化改造积压订单（按固定汇率计算）同比增长26% [14] - 公司投资5000万美元用于服务卓越和定价计划，本季度已投资1500万美元，服务质指数在目标运营区域提升了7个点 [10] - 预计下半年服务业务有机销售额将保持强劲，增长约6%，其中维修和现代化改造将基于强劲的订单势头继续增长 [25] 新设备业务 - 新设备有机销售额下降1%，是过去9个季度以来的最低降幅 [16] - 美洲销售额增长10%，亚太地区销售额低个位数增长，但被中国和欧洲、中东及非洲地区的销售额下降所抵消 [16] - 中国新设备销售额下降约15-19% [17] - 新设备订单同比下降5%，美洲地区两位数增长，欧洲、中东及非洲地区低个位数增长，但被亚太地区（因同比基数高）和中国市场的下降所抵消 [17] - 新设备积压订单（按固定汇率计算）同比增长4%，若不包括中国则增长9% [17] - 新设备营业利润为4000万美元，按固定汇率计算下降3000万美元，营业利润率下降220个基点至3.1%，符合预期 [17] - 预计新设备有机销售额同比趋势将在第三季度继续环比改善，并预计下半年恢复增长 [18][25] 各个市场数据和关键指标变化 - **美洲**：新设备销售强劲增长10%，新设备订单连续八个季度增长，第二季度增长15% [3][16][87] - **欧洲、中东及非洲 (EMEA)**：新设备销售额下降4%，主要因中东和南欧市场疲软；现代化改造订单低个位数增长 [14][16] - **亚太地区 (APAC)**：新设备销售额低个位数增长，受日本和印度市场强劲表现驱动，部分被韩国市场销售下降所抵消；现代化改造订单低个位数增长 [14][16] - **中国**：新设备销售额下降约15-19%，与积压订单下降趋势一致，但环比略有改善；现代化改造订单大幅增长（超过100%），部分得益于债券刺激措施 [13][17][89] - 公司正在关注中东冲突，但预计不会对前景产生重大影响 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正进行重大转型，重点包括：通过关注投资组合规模、推出创新产品（如Gen3和Gen360）、连接110万台设备至Otis ONE平台、以及工业化现代化改造业务来推动增长 [6] - 2026年新增四项运营举措：1) 在维护和维修业务中推行价值驱动的AI微定价；2) 将投资组合重点转向高价值服务领域和地区；3) 在维修服务中采取主动方法以提高客户正常运行时间和服务增长；4) 通过服务卓越计划战略投资服务质量 [6][7][8] - 公司正在构建服务运营模式，旨在推动一线卓越运营，释放45,000名现场同事的运营潜力，这是自分拆以来构建更一致、高性能公司的逻辑下一步 [8][9] - 行业长期增长机会受到设备老化基础的支持，这将持续推动客户需求并创造有吸引力的长期增长机会 [14] - 公司认为其投资正在增强其竞争地位，并在服务业务中产生持续增长 [3] - 在新设备市场，公司表示没有看到独立服务提供商抢占其市场份额 [87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球新设备市场预计将趋于稳定，除中国外所有地区均将增长；全球现代化改造市场前景依然强劲，所有地区均将实现两位数增长 [19] - 公司对销售增长轨迹保持信心，特别是服务业务部门，同时采取措施加强服务质量、积压订单执行和客户保留以维持增长 [19] - 收入前景保持不变，但重点转向执行服务质量投资、平衡生产率与成本管理，并将强劲需求转化为可持续的盈利增长 [20] - 尽管保留率提升的时间比预期要长，且在生产率和成本方面遇到阻力，但公司对战略和服务飞轮依然充满信心 [21][22][23] - 2026年被定位为投资年，公司正在对业务核心进行再投资，这需要进行文化转变，关注服务质量和以客户为中心，短期内会影响某些业绩 [26] - 公司相信当前在服务卓越方面的投资正在为未来奠定坚实基础，并计划通过服务运营模式系统地在1400个运营区域推动卓越运营 [27] - 随着新设备业务在下半年恢复增长且积压订单增加，公司有信心保持行业领先的利润率并在未来数年抓住增长机会 [27] - 公司认识到服务业务面临挑战，但正在积极解决；UpLift计划的执行虽然为更强、更高效的运营模式奠定了基础，但在2025年对服务执行造成了一些干扰 [26] 其他重要信息 - 公司收购了WeMaintain的多数股权，作为增长和战略投资的一部分 [4] - 服务利润率同比下降，原因是劳动力和材料成本增加给利润率带来压力，同时公司正在扩大运营以执行强劲的维修和现代化改造积压订单 [5] - 随着服务收入持续增长，预计利润率将在未来几个季度持续复苏 [5] - 生产率和成本阻力高于预期，主要驱动因素有三：1) 对服务卓越的战略投资影响了生产率，加上通胀导致劳动力和材料成本高于预期；2) 为执行强劲的维修和现代化改造积压订单而增加资源，新入职技工达到完全效率所需时间比预期长；3) 加速现代化改造和维修执行需要在需要的时间和地点提供资源，导致劳动力成本上升 [11] - 公司认为这些阻力大部分是暂时的，同时正通过服务运营模式调整运营以交付不断增长的积压订单 [12] - 公司预计第三季度总调整后营业利润将大致持平于去年同期，但由于税率日历化影响，调整后每股收益下降幅度将与上半年相似 [25] - 预计下半年势头将增强，服务利润将环比改善，第四季度将实现利润增长 [25] - 公司预计2026年将增加约1000名员工，招聘进展顺利，自愿流失率得到控制 [68][69] 问答环节所有的提问和回答 问题: Nigel Coe (Wolfe Research) - 关于生产率阻力和服务利润率进展的细节 [29] - **回答 (生产率阻力)**：生产率阻力来自两方面：1) 向质量和以客户为中心的文化转变带来了阻力；2) 为高技能维修和现代化改造活动增加技工资源，其上岗时间较长，以及为加速执行现代化改造（本季度增长24%）而需要提高劳动力成本以确保资源及时到位 [31][32] - **回答 (服务利润率展望)**：预计下半年服务收入增长约6%，服务利润率将从上半年的约23.1%扩张至下半年约24%中段，即扩张约150个基点。驱动因素包括：80个基点来自维修定价（已在积压订单中），50个基点来自现代化改造和维修销量，30个基点来自SG&A分配调整（已执行1000万美元非一线相关重组），部分被外汇阻力抵消。此展望假设第二季度的生产率阻力在下半年持续 [33][34] 问题: Nigel Coe (Wolfe Research) - 关于保留率改善时间及信心 [37] - **回答**：公司绝对会取得进展并持续改善。保留率季度间有波动，本季度美洲地区投资组合保留率略有下降，但欧洲、中东及非洲地区和亚太地区（包括中国的强劲增长）有所改善。公司正在投资服务卓越和服务运营模式，相信这些举措结合以客户为中心的文化，将在年底显示出改善的保留率 [38][39][40] 问题: Jeff Sprague (Vertical Research) - 关于保留率下降的根源及是否因价格弹性 [43] - **回答**：保留率下降幅度很小（几个基点），并非由于价格弹性或独立服务提供商抢占份额。主要原因是一些长期合同（如北美四年期合同）的客户基于多年考量选择更换服务商，尽管公司正在提升服务质量。公司正通过服务卓越和服务运营模式解决此问题，在已进行服务卓越投资的“灯塔”运营区域，服务质量和保留率均有显著提升 [44][45] 问题: Jeff Sprague (Vertical Research) - 关于向质量转变如何影响生产率 [46] - **回答**：向质量转变影响生产率的原因包括：设备老化导致维护工作更复杂，需要更多劳动力和材料；维修备件（尤其是非奥的斯设备）经历了显著的通胀。公司需要通过生产力和未来合同续约时的定价来抵消这些成本压力 [47][48] 问题: Alexander Virgo (Evercore ISI) - 关于“缓和微定价”的细节及对2027年生产率阻力的展望 [52][53] - **回答 (微定价)**：微定价在维修业务中效果符合预期（预计全年3500万美元增量价格影响不变），但在维护业务中，公司正在平衡定价与保留率，仅在那些服务质量指标尚未达标的客户中“缓和”额外的微定价上调，而非全面撤回。这是为了优先考虑保留率，而非发现价格敏感性导致客户流失 [54] - **回答 (服务利润率及2027展望)**：公司对服务飞轮投资论点依然充满信心。预计2027年收入将持续增长（新设备因积压订单增加而增长，服务业务持续增长），新设备利润率将逐步改善，服务利润率将在下半年扩张。关于2027年的具体指引将在适当时候提供 [55][56][57] - **补充评论 (Judy Marks)**：公司具备管理生产力和运营效率的能力。当前投资是为了应对服务业务因设备老化而预期的多年需求增长（至2030年代）。尽管下调指引，但公司对顶线增长感到满意，并相信这些投资将为2026年及以后做好准备 [58][59][60][61] 问题: Alexander Virgo (Evercore ISI) - 关于EPS下调中结构性 vs 临时性部分的比例 [65][66] - **回答**：5000万美元的服务卓越投资已包含在指引中，上半年已投资3000万美元，下半年预计2000万美元。新增的5000万美元生产率阻力中，3000万美元是临时的（与资源扩张和加速执行相关），2000万美元与通胀材料成本及服务质量投资相关，公司将通过服务运营模式计划解决这些问题 [67] 问题: Varun Govindaraju (Bernstein) - 关于下半年的招聘情况 [68] - **回答**：公司预计2026年将净增约1000名员工，目前进展顺利。公司专注于控制技工的自愿流失，技工队伍年龄分布健康，没有大规模退休悬崖。招聘包括从竞争对手引进有经验的技工和培训行业新人，以应对维修和现代化改造的复杂技能需求 [68][69][70] 问题: Nicole DeBlase (Deutsche Bank) - 关于第三、四季度服务利润率桥接及退出率 [76] - **回答**：第三季度服务收入预计增长约6%（维护和维修约5%，现代化改造低双位数），服务利润率将逐步上升至约24%中段。第四季度预计服务利润率将进一步提升至约25%，全年服务利润率略低于24%。驱动因素包括：维修定价、现代化改造和维修销量加速、SG&A减少，部分被外汇阻力抵消 [77][78] 问题: Nicole DeBlase (Deutsche Bank) - 关于2027年价格/成本展望，特别是钢材通胀 [79] - **回答**：公司已锁定2026年约98%的商品采购。对于2027年，公司正在提前评估和准备。原材料成本每年约6-7亿美元，对公司整体影响不大，因为大部分利润来自服务业务。公司拥有本地化生产的灵活性，并展示了管理供应链和成本的能力，预计2027年将继续如此 [80][81] 问题: Lewis Merrick (BNP Paribas) - 关于第三季度营业利润是否环比持平及新设备市场份额 [85][87] - **回答 (营业利润)**：第三季度调整后营业利润预计与去年同期持平 [86] - **回答 (市场份额)**：公司不认为在新设备市场丢失了份额，积压订单增长4%即是证明。美洲市场表现突出，中国市场符合预期，亚太地区订单下降主要因去年同期有两个大型项目导致同比基数高。公司对下半年新设备恢复增长充满信心 [87][88] - **补充评论 (现代化改造市场份额)**：现代化改造积压订单增长26%，本季度销售额增长24%，表明没有丢失份额。中国现代化改造订单增长超过100%，部分得益于刺激措施和大型项目 [89][90]