公募基金2025年四季度持仓与策略分析 - 多只基金在2025年四季度实现规模增长并普遍保持高仓位 调仓重点集中于高景气行业 并对人工智能和机器人等热门赛道持仓进行显著优化 [1] - 公募基金2025年四季报勾勒出“高仓位、高聚焦、精优化”图景 预示着2026年投资竞争将更趋白热化 业绩分化的关键取决于在赛道内精选个股的深度研究能力 [1] 基金仓位水平 - 多数绩优权益类基金保持较高股票仓位 例如长城久祥混合A、华富新能源股票型发起式A、诺安精选回报混合的股票仓位分别为94.2439%、93.31%、92.0717% 2025年净值增长率均超50% [2] - 对比2025年第三季度末 部分绩优基金的股票仓位最多提高6.31个百分点 [2] - 综合来看 16只股票型基金的股票仓位平均达94.35% 67只混合型基金的股票仓位平均达86.40% [2] 调仓路径与行业聚焦 - 高仓位运作彰显基金经理对后市结构性机会的积极展望 调仓路径印证其战略研判 [3] - 聚焦科技成长的基金强调AI产业正从概念阶段进入业绩兑现阶段 调仓方向明确指向减持单纯依赖主题估值的标的 增持在算力硬件、应用落地、商业模式上有清晰路径和竞争优势的实质性龙头公司 [3] - 例如 中欧数字经济混合发起A将深南电路、阳光电源、浪潮信息、东山精密新进为前十大重仓股 [3] - 长城消费增值混合A在2025年四季度将股票仓位从92.14%小幅上调至93.36% 主要围绕医疗新科技方向投资 重点关注AI医疗智能体、脑机接口、手术机器人、AI新药研发、创新医疗器械等领域 [3] 对AI算力产业的配置逻辑 - 长城久祥混合A基金经理表示 在2025年四季度进一步提高AI算力的配置比重并重点聚焦光通信板块 [4] - 配置逻辑基于两点 一是算力作为AI产业发展的基石和竞争壁垒 投入具备前置性 国际国内科技龙头持续大幅提升相关资本开支 二是算力持续受益于AI发展 随着模型能力提高、应用丰富、用户数量攀升 tokens消耗量剧增 对算力需求保持快速增长 [4] 前瞻性布局与多元化方向 - 除科技主线外 部分基金经理开始前瞻性布局其他可能迎来景气反转或具备估值性价比的方向以平衡组合风险 [4] - 例如 中欧农业产业混合发起A在2025年四季度将股票仓位从88.84%显著提升至93.44% 显示出对农业板块的积极态度 看好未来1年至2年的牧业和生猪养殖行业 [4] - 与宏观经济复苏紧密相关的顺周期板块 如化工、高端制造、消费电子等 也进入部分基金经理的关注视野 [4] 未来投资展望 - 基金经理表示将持续重点关注AI驱动的新兴产业投资机会 [5] - 人形机器人板块投资格局有望进一步丰富和延伸 作为AI领域最具想象力、潜在市场空间最大的应用场景 该板块有机会孕育长期投资机会 [5]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨1.35%或352点，报26480点 [1] - 恒生科技指数上涨1.31% [1] - 早盘成交额达1600亿港元 [1] 中资券商股 - 券商股早盘回暖，三季度业绩预期乐观，机构称同比增速有望进一步扩大 [1] - 东方证券(03958)涨幅超过8% [1] - 华泰证券(06886)涨幅超过6% [1] - 中信证券(06030)涨幅超过7% [1] 芯片股 - 芯片股再度走高，算力龙头上市加速推进，机构称长期国产替代逻辑稳固 [1] - 华虹半导体(01347)上涨3.8% [1] - 中芯国际(00981)上涨1.4% [1] - 上海复旦(01385)上涨1% [1] 有色金属股 - 有色股早盘活跃，有色金属行业稳增长工作方案出台，机构看好工业金属价格继续上行 [1] - 赣锋锂业(01772)上涨6.01% [1] - 中铝国际(02068)上涨5% [1] - 招金矿业(01818)上涨3.4% [1] - 洛阳钼业(03993)上涨3.44% [1] 储能与电池 - 瑞浦兰钧(00666)再涨超17%，公司与Energy Vault签署供货协议，将供货3GWh储能系统 [1] - 亿华通(02402)涨超10%，参与大规模风氢融合项目EPC招标，推动燃料电池汽车大规模应用 [2] 电子元件 - 建滔积层板(01888)涨超7%，机构指产品升级与覆铜板涨价有望贡献业绩增长势能 [1] 博彩业 - 博彩股延续近期涨势，国庆假期澳门游客量有望超过去年 [1] - 澳博控股(00880)上涨5.7% [1] 生物医药 - 荣昌生物(09995)涨4.7%，泰它西普拟纳入优先审评品种，治疗lgA肾病III期研究达成A阶段主要终点 [2] - 晶泰控股(02228)再涨超6%，携手百诚医药推进AI新药研发，公司与招商局集团寻求战略协同 [2] - 宜明昂科-B(01541)涨超15%，IMM2510两项III期注册临床试验已递交EOP2 [2] 教育与科技 - 新东方-S(09901)涨超5%，集团整体业务发展趋向稳定，股东回报比例提升或对其形成正面催化 [2] - 云智汇科技(01037)涨超17%，此前宣布与优必选潜在合作人形机器人业务 [2] 化工与新材料 - 环球新材国际(06616)涨超6%，机构称下半年默克Susonity业务并表将为公司业绩带来增长 [2]

股价表现 - 晶泰控股股价再涨超8%，截至发稿时上涨6.66%，报12.97港元，成交额达12.23亿港元 [1] 业务合作 - 晶泰科技与杭州百诚医药签订合作意向书，百诚医药委托晶泰科技利用其"AI+机器人"平台开展新药研发工作 [1] - 晶泰科技将委托百诚医药开展药学研究等研发工作 [1] - 双方计划针对疼痛、嗜睡、肿瘤、自免、眼科等多个疾病领域，借助晶泰科技的AI药物研发平台，共同推进创新药管线的研发与孵化 [1] - 双方计划择机成立合资公司，探索更广领域的商业合作 [1] 战略发展 - 晶泰科技董事长及首席执行官一行到访招商局集团深圳总部，与集团董事长及总经理进行深入会晤 [1] - 此次拜访旨在寻求战略协同，晶泰科技期待以产业应用为导向，与招商局集团及招商创科在加速新药研发、新材料发现以及化学自动化等领域加强交流合作 [1] - 合作旨在发挥资源优势、实现共赢发展 [1]

股价表现 - 晶泰控股(02228)股价再涨超8%，截至发稿时上涨6.66%，报12.97港元 [1] - 成交额达到12.23亿港元 [1] 业务合作进展 - 晶泰科技与杭州百诚医药科技股份有限公司签订合作意向书，百诚医药委托晶泰科技利用其"AI+机器人"平台开展新药研发工作 [1] - 晶泰科技将委托百诚医药开展药学研究等研发工作 [1] - 双方计划针对疼痛、嗜睡、肿瘤、自免、眼科等多个疾病领域未满足的临床需求，借助晶泰科技的AI药物研发平台，共同推进创新药管线的研发与孵化 [1] - 双方计划择机成立合资公司，探索更广领域的商业合作 [1] 战略合作拓展 - 晶泰科技董事长温书豪、首席执行官马健一行于9月24日到访招商局集团深圳总部，与集团董事长缪建民、总经理石岱进行深入会晤 [1] - 此次拜访旨在寻求战略协同，晶泰科技期待与招商局集团及招商创科在加速新药研发、新材料发现以及化学自动化等领域加强交流合作 [1] - 合作以产业应用为导向，旨在发挥资源优势、实现共赢发展 [1]

股价表现 - 晶泰控股早盘涨近7% 8月初至今股价实现翻倍 截至发稿涨5.55%报12.37港元 成交额4.48亿港元 [1] 战略合作 - 晶泰科技与百诚医药签订合作意向书 百诚医药委托晶泰科技利用AI+机器人平台开展新药研发工作 [1] - 晶泰科技委托百诚医药开展药学研究等研发工作 双方计划针对疼痛/嗜睡/肿瘤/自免/眼科等疾病领域未满足临床需求共同推进创新药管线研发 [1] - 双方将借助晶泰科技AI药物研发平台推进管线孵化 并择机成立合资公司探索更广领域商业合作 [1] 商业模式定位 - 晶泰定位为AI驱动药物研发第三方服务商 同时服务于药企与Biotech公司 管线以合作为主 强调技术中立性 [1] - 对客户而言更像技术供应商 而非将客户锁定在特定药厂生态 基于数据安全与生态考虑 药企和Biotech公司更倾向与独立第三方厂商合作 [1] 行业前景 - 第三方AI制药平台有望成为行业基础设施角色 随着AI在药物发现过程中渗透加深 第三方平台价值将持续放大 [1] - 长期来看第三方平台商业模式更具可持续性 潜在市场空间更大 [1]

合作框架 - 晶泰科技与百诚医药签订合作意向书 涉及双向委托研发 [1] - 百诚医药委托晶泰科技利用"AI+机器人"平台开展新药研发 [1] - 晶泰科技委托百诚医药开展药学研究等研发工作 [1] 疾病领域与管线布局 - 双方计划针对疼痛、嗜睡、肿瘤、自免、眼科等多个疾病领域未满足临床需求开展合作 [1] - 将借助晶泰科技AI药物研发平台共同推进创新药管线研发与孵化 [1] 商业合作模式 - 双方计划择机成立合资公司探索更广领域商业合作 [1]

合作内容 - 晶泰科技将利用其AI+机器人平台为百诚医药开展新药研发工作 [1] - 百诚医药将为晶泰科技开展药学研究等研发工作 [1] 合作形式 - 双方签订合作意向书 宣布双向委托研发合作模式 [1] - 合作基于相互委托关系 晶泰科技提供AI驱动的新药研发服务 百诚医药提供药学研究服务 [1]

融资信息 - 砺博生物完成近亿元Pre-A轮融资 [1] - 本轮融资由天士力资本和磐霖资本共同领投，元生创投、浙江省"4+1"生物医药与高端器械产业基金、诚信创投跟投 [1] - 浩悦资本担任本轮融资的独家财务顾问 [1] - 公司于2022年11月获得创新工场和红杉中国种子基金的天使轮投资 [1] 公司技术与平台 - 公司建立AI赋能干湿闭环的靶标发现平台，可突破传统RNA二级结构探测方法和静态结构研究的局限性 [2] - 平台可有效发现RNA中稳定折叠且具有潜在小分子结合口袋的三级结构，精准锁定RNA中的"小分子可靶位点" [2] - 公司建立了完善的靶向RNA小分子筛选、优化和验证技术平台，以及专为靶向RNA稳定三级结构优化设计的小分子文库 [2] - 在基于自有数据精调的AI模型支持下，公司可快速发现并高效优化靶向RNA稳定三级结构的小分子药物 [2] - 凭借先进AI技术的赋能，公司实现了从靶点发现到分子优化的全链条研发加速 [2] 研发管线与战略规划 - 公司目前正快速推进一系列中枢神经系统、癌症和自身免疫疾病领域的管线的开发 [2] - 在本轮融资支持下，公司将加速推进先发管线的IND申报和临床研究 [2] - 公司致力于在靶向RNA小分子领域持续拓展布局，将前沿技术转化为临床突破 [2] - 公司创始人表示，在AI平台加持下，已建立并快速推进一系列具有显著差异化优势的分子管线 [3] 团队背景 - 公司科学创始人周耀旗教授在结构计算领域深耕近30年，是RNA结构预测方向的国际领军人物 [1] - 公司创始人、CEO詹剑博士长期从事RNA三级结构的发现、探测和预测工作，是"干湿闭环"RNA稳定三级结构发现方法的核心发明人 [1] - 公司创始人方超博士长期从事小分子药物开发，拥有超过8年的靶向RNA小分子产业化开发经验 [1] 行业与投资方观点 - 投资方天士力资本表示，坚定看好靶向RNA药物研发方向，认为砺博生物在该方向具有全球创新性 [3] - 投资方认为，靶向稳定三级结构的RNA靶点有较高的成药性，砺博生物处于该方向第一梯队的领先企业 [3] - 投资方指出，AI加速对可成药的RNA靶点的发现，通过AI结构预测找到稳定三级结构，有望大幅提高RNA小分子药物的开发效率及成功率 [3]

战略合作 - 晶泰科技与辉瑞扩大战略合作 共同开发全新一代分子模拟平台 [1] - 合作目标为融合物理算法精确度与AI模型速度规模化能力 [1] - 合作将提升分子模拟平台效率 精度和化学空间覆盖广度 [1] - 合作旨在显著加速小分子药物的发现与开发进程 [1]