全球发售与资本认可 - 曦智科技启动全球发售，拟登陆港交所主板，有望成为“AI硅光芯片第一股”[1] - 全球发售1379.52万股H股，发售价区间为每股166.60至183.20港元，预计2026年4月28日开始交易[1] - 获得豪华基石投资者阵容加持，包括Alibaba Investment、GIC、Baillie Gifford、BlackRock、富达国际、淡马锡、联想、中兴通讯等，基石投资总额约2.099亿美元[3] - 现有股东包括腾讯、中移资本、中金资本、红杉、百度等，强大的资本背书彰显市场对赛道及公司技术的高度认可[3] 核心技术优势 - 公司专注于光电混合算力，技术根基源于创始人2017年在《自然·光子学》发表的论文，首次从科学层面验证了光计算的可行性[5] - 构建了以光互连、光计算为核心，以自研光电混合芯片技术为支撑的完整技术体系，具备低时延、高通量、低功耗的鲜明技术特质[5] - 是全球首家实现光电混合算力大规模部署的企业[5] - 在光互连领域，公司的光学解决方案延迟更低、带宽更高且能效更优，其LightSphere X产品可将模型浮点运算利用率提升超过50%[7] - 在光计算领域，公司通过光子替代电子进行数据处理，光计算芯片出货量在2024年及2025年连续两年位居全球第一[8] 市场前景与行业趋势 - 传统电计算及电互连受限于物理极限，光电混合算力通过更高效的单芯片计算及光互连，直击算力短缺痛点，是算力基础设施演进的重要方向[6] - 中国scale-up光互连市场规模预计将从2025年的人民币57亿元增长至2030年的人民币1805亿元，复合年增长率高达99.6%[6] - 中国光计算产品市场规模预计从2025年的人民币63.7百万元增长至2030年的人民币1461.6百万元，复合年增长率达87.2%[6] - 长远来看，2031年至2036年期间，光计算产品市场规模将进一步扩张至人民币34758.9百万元，复合年增长率68.7%[6] - 公司预计大约在2035年之后，光计算与电计算产品及解决方案将实现大规模共存，行业将迎来全面爆发期[6] - 2026年被定义为“硅光量产元年”，光计算芯片在中国AI推理芯片中的市场渗透率预计将从2025年的不足0.5%增长到2040年的20%[13] 产品与商业化进展 - 光互连产品线已实现多款产品商业化，包括2024年商业化的Scale-up EPS，以及2025年商业化的Scale-up OCS及配备NexusBench的智能收发器[7] - 已成功端到端部署三个光互连千卡GPU集群，证明了其大规模技术落地能力[7] - 与GPU及服务器制造商展开超过15项设计导入合作，构建起客户壁垒[7] - 光计算领域推出了多款标志性产品，如全球首款基于片上光网络的光电混合计算加速卡OptiHummingbird，以及全球首款三维硅通孔封装的光电混合计算加速卡PACE2[8] - 光计算产品已形成分阶段商业化路径，OptiHummingbird及PACE于2022年首次商业化，Gazelle于2024年商业化，PACE2于2025年商业化[8] 财务表现与客户拓展 - 公司收入呈现稳步增长，从2023年的人民币3820万元增至2024年的6020万元，2025年进一步增至1.06亿元[10] - 同期毛利分别为2320万元、3221万元、4147万元[10] - 目前仍处于亏损阶段，2023年至2025年净亏损分别为4.14亿元、7.35亿元、13.42亿元[10] - 客户总数从2023年的12家增长至2025年的44家，客户涵盖科研机构、互联网公司、GPU及服务器制造商、系统集成商等[10] 募资用途与未来规划 - 假设超额配股权未获行使，按发售价中位数174.9港元/股计算，估计全球发售所得款项净额约为22.669亿港元[12] - 募资的70%将用于未来五年的研发，其中35%投向光互连业务并重点专注于芯片设计技术，35%投向光计算业务并聚焦PACE3及下一代OPU的研发[12] - 20%用于商业化工作，10%拨付至营运资金及一般公司用途[12] - 公司正推进近封装光学、共封装光学等下一代光互连技术研发，NPO解决方案预计2026年上半年提供硬件样品，CPO解决方案已完成原型概念验证测试[13] - 光计算领域的PACE3正处于前端设计及RTL编码阶段，预计2026年上半年流片、2027年上半年交付客户[13]