全球发售与资本认可 - 曦智科技启动全球发售，拟登陆港交所主板，有望成为“AI硅光芯片第一股”[1] - 全球发售1379.52万股H股，发售价区间为每股166.60至183.20港元，预计2026年4月28日开始交易[1] - 获得豪华基石投资者阵容加持，包括Alibaba Investment、GIC、Baillie Gifford、BlackRock、富达国际、淡马锡、联想、中兴通讯等，基石投资总额约2.099亿美元[3] - 现有股东包括腾讯、中移资本、中金资本、红杉、百度等，强大的资本背书彰显市场对赛道及公司技术的高度认可[3] 核心技术优势 - 公司专注于光电混合算力，技术根基源于创始人2017年在《自然·光子学》发表的论文，首次从科学层面验证了光计算的可行性[5] - 构建了以光互连、光计算为核心，以自研光电混合芯片技术为支撑的完整技术体系，具备低时延、高通量、低功耗的鲜明技术特质[5] - 是全球首家实现光电混合算力大规模部署的企业[5] - 在光互连领域，公司的光学解决方案延迟更低、带宽更高且能效更优，其LightSphere X产品可将模型浮点运算利用率提升超过50%[7] - 在光计算领域，公司通过光子替代电子进行数据处理，光计算芯片出货量在2024年及2025年连续两年位居全球第一[8] 市场前景与行业趋势 - 传统电计算及电互连受限于物理极限，光电混合算力通过更高效的单芯片计算及光互连，直击算力短缺痛点，是算力基础设施演进的重要方向[6] - 中国scale-up光互连市场规模预计将从2025年的人民币57亿元增长至2030年的人民币1805亿元，复合年增长率高达99.6%[6] - 中国光计算产品市场规模预计从2025年的人民币63.7百万元增长至2030年的人民币1461.6百万元，复合年增长率达87.2%[6] - 长远来看，2031年至2036年期间，光计算产品市场规模将进一步扩张至人民币34758.9百万元，复合年增长率68.7%[6] - 公司预计大约在2035年之后，光计算与电计算产品及解决方案将实现大规模共存，行业将迎来全面爆发期[6] - 2026年被定义为“硅光量产元年”，光计算芯片在中国AI推理芯片中的市场渗透率预计将从2025年的不足0.5%增长到2040年的20%[13] 产品与商业化进展 - 光互连产品线已实现多款产品商业化，包括2024年商业化的Scale-up EPS，以及2025年商业化的Scale-up OCS及配备NexusBench的智能收发器[7] - 已成功端到端部署三个光互连千卡GPU集群，证明了其大规模技术落地能力[7] - 与GPU及服务器制造商展开超过15项设计导入合作，构建起客户壁垒[7] - 光计算领域推出了多款标志性产品，如全球首款基于片上光网络的光电混合计算加速卡OptiHummingbird，以及全球首款三维硅通孔封装的光电混合计算加速卡PACE2[8] - 光计算产品已形成分阶段商业化路径，OptiHummingbird及PACE于2022年首次商业化，Gazelle于2024年商业化，PACE2于2025年商业化[8] 财务表现与客户拓展 - 公司收入呈现稳步增长，从2023年的人民币3820万元增至2024年的6020万元，2025年进一步增至1.06亿元[10] - 同期毛利分别为2320万元、3221万元、4147万元[10] - 目前仍处于亏损阶段，2023年至2025年净亏损分别为4.14亿元、7.35亿元、13.42亿元[10] - 客户总数从2023年的12家增长至2025年的44家，客户涵盖科研机构、互联网公司、GPU及服务器制造商、系统集成商等[10] 募资用途与未来规划 - 假设超额配股权未获行使，按发售价中位数174.9港元/股计算，估计全球发售所得款项净额约为22.669亿港元[12] - 募资的70%将用于未来五年的研发，其中35%投向光互连业务并重点专注于芯片设计技术，35%投向光计算业务并聚焦PACE3及下一代OPU的研发[12] - 20%用于商业化工作，10%拨付至营运资金及一般公司用途[12] - 公司正推进近封装光学、共封装光学等下一代光互连技术研发，NPO解决方案预计2026年上半年提供硬件样品，CPO解决方案已完成原型概念验证测试[13] - 光计算领域的PACE3正处于前端设计及RTL编码阶段，预计2026年上半年流片、2027年上半年交付客户[13]

发售信息 - 全球发售股份数目为13,795,215股H股，香港发售689,775股，国际发售13,105,440股[8] - 最高发售价为每股H股183.2港元，发售价预计166.6 - 183.2港元[8][9] - 定价日预计为2026年4月24日或前后，上市日期预计为4月28日或前后[9][28] - 网上白表服务申请时间为2026年4月20日9时 - 4月23日11时30分[15] 业绩总结 - 2023 - 2025年公司收入由3820万元增至1.064亿元，复合年增长率66.9%[43] - 2023 - 2025年总收入分别为3.8235亿、6.0191亿、10.6368亿元[85] - 2023 - 2025年销售成本占比分别为39.3%、46.5%、61.0%[110] - 2023 - 2025年经营亏损分别为359,121千元、361,553千元、502,048千元[110] 用户数据 - 截至2023 - 2025年客户总数分别为12、22、44，新客户数目分别为11、10、22[99] 未来展望 - 预计2026年净亏损显著增加，因持续研发投资且产品商业化贡献收入尚需时日[146] - 所得款项净额约70%用于研发，20%用于商业化，10%用于营运资金及一般公司用途[144] 新产品和新技术研发 - 2025年推出光路交换产品LightSphere X，将模型浮点运算利用率提升超50%[41] - 正在研发PACE 3，预计2026年上半年流片，2027年上半年交付工程样品[71][83] - 近封装光学（NPO）预计2026年上半年提供硬件样品[82] 市场情况 - 到2031年，中国scale - up光互连及光计算市场规模预计分别达2704亿元及2.5463亿元[49] - 截至2025年，光计算芯片在中国AI推理芯片中市场渗透率少于0.5%，预计到2040年达20%[49] 风险因素 - 公司自成立以来产生净亏损，可见未来可能继续亏损，未宣派或派付股息[35] - 面临运营历史有限、产品商业成功不确定等重大风险[103] - 若出口管制法规更严格，公司营运及业务增长可能受重大不利影响[150]

股份发售 - 全球发售股份数目为13,795,215股H股（视超额配股权行使与否而定）[7] - 香港发售股份数目为689,775股H股（可重新分配）[7] - 国际发售股份数目为13,105,440股H股（可重新分配及视超额配股权行使与否而定）[7] - 香港公开发售初步提呈股份占全球发售约5%，国际发售占约95%[16] - 超额配股权可要求公司发行最多2,069,280股H股，占全球发售初步提呈发售股份约15.0%；全数以行使时，额外发售股份占扩大后股本约2.20%[17] 价格与面值 - 最高发售价为每股H股183.2港元加相关费用[7] - 每股H股面值为人民币1.00元[7] - 发售价不超183.20港元，不低于166.60港元[18] 时间安排 - 稳定价格行动须于2026年5月23日结束[3] - 稳定价格期间预期于2026年5月23日届满[4] - 上市日期目前预期为2026年4月28日[4] - 香港公开发售于2026年4月20日上午九时开始，至4月23日中午十二时结束[24] - 网上白表服务申请时间为2026年4月20日上午九时至4月23日上午十一时三十分，缴付全数申请股款截止时间为4月23日中午十二时正[25] - 预期定價日为2026年4月24日中午十二时正或之前[20] - 公司预期不迟于2026年4月27日下午十一时公布最终发售价等信息[28] 其他 - 股份代号为01879[7] - H股以每手15股为单位进行交易[29] - 董事会成员包括执行、非执行和独立非执行董事[30]

业绩总结 - 2023 - 2025年公司收入分别为3820万元、6020万元及1.064亿元，复合年增长率为66.9%[36][127] - 2023 - 2025年公司年内净亏损分别为413,503千元、735,280千元、1,342,376千元[113] - 2023 - 2025年毛利率分别为60.7%、53.5%及39.0%[132] - 2025年光互连业务收入84,277千元，占比79.2%；光计算业务收入22,091千元，占比20.8%[80][87] - 2025年Scale - up产品销售收入从2024年的47.0百万元增至75.6百万元[81] - 2023 - 2025年技术开发服务及其他收入分别为33.6百万元、10.2百万元、5.5百万元[83] - 2023 - 2025年向分销商销售额分别为289.3千元、2.2百万元、3.7百万元，分别占同年总收入的0.8%、3.7%、3.4%[84] 用户数据 - 2023 - 2025年客户总数分别为12、22、44，新客户数目分别为11、10、22[95] 未来展望 - 预计未来两年左右光互连产品推动短期商业化，约三至五年后，基于CPO的光互连产品及PACE 3为首的PACE系列光计算产品将深入商业化[70] - 预计到2027年公司特专科技产品绝大部分收入将来自光互连产品线[70] - 公司预计2026年净亏损显著增加，因持续大量研发投资且产品商业化尚需时日[145] 新产品和新技术研发 - 2025年联合推出光电路交换产品LightSphere X，将模型浮点运算利用率提升超50%[34] - 光计算解决方案催生全球首款基于片上光网络的光电混合计算加速卡OptiHummingbird及全球首款三维硅通孔封装的光电混合计算加速卡PACE 2[34] - 下一代Scale - up解决方案中，NPO研发2025年第一季度启动，预计2026年上半年提供硬件样品；CPO研发2025年第一季度启动，已完成原型概念验证测试并于2025年世界人工智能大会展示[76] - 收发货PIC研发2025年第二季度启动，预计2026年上半年开始客户验证，下半年小批量交付[76] - CPO交换机解决方案研发2025年第一季度启动，基于下一代交换机ASIC的概念验证演示初步成果目标2026年完成[76] - PACE 3研发2025年第一季度启动，预计2026年上半年流片，工程样品目标2027年上半年交付客户[77] 市场扩张和并购 - 公司开拓Scale - out市场，产品有配备NexusBench的智能收发器、收发器光子集成电路、用于交换机的共封装光学解决方案[59] 其他新策略 - 公司制定四大策略以维持市场领导地位[90] - 光计算面临挑战，公司开发软件工具包及编译器、实施开发者培训计划、建立战略合作伙伴关系等应对[72][74]

业绩总结 - 2023 - 2025年公司总营收分别为3.8235亿元、6.0191亿元、10.6368亿元[100] - 2023 - 2025年光互连业务营收占比分别为0%、78.1%、79.2%，光计算业务营收占比分别为100%、21.9%、20.8%[100] - 2023 - 2025年公司净亏损分别为4.135亿、7.353亿和13.424亿人民币[136] - 2023 - 2025年公司销售成本占比分别为39.3%、46.5%和61.0%[132] - 2023 - 2025年公司经营活动净现金流分别为 - 1.763亿、 - 1.818亿和 - 3.61099亿人民币[146] - 2023 - 2025年公司历史现金烧钱率分别为1930万、2490万和3420万人民币[146] - 2023 - 2025年公司收入增长率分别为801.3%、57.4%和76.7%，毛利率分别为60.7%、53.5%和39.0%[157] 用户数据 - 2023 - 2025年公司客户总数分别为12个、22个和44个，新客户数量分别为11个、10个和22个[118] 未来展望 - 中国规模化光互连市场规模预计从2025年的57亿人民币增长到2030年的1805亿人民币，复合年增长率为99.6%[44] - 中国光计算产品市场预计从2025年的6370万人民币增长到2030年的14.616亿人民币，复合年增长率为87.2%；2031 - 2036年将从2.5463亿人民币扩大到34.7589亿人民币，复合年增长率为68.7%[44] - 预计到2031年，中国规模化光互连和光计算市场将分别达到2704亿人民币和2.5463亿人民币[53] - 截至2025年，中国光计算芯片在AI推理芯片中的市场渗透率低于0.5%，预计到2040年将达到20%[54] - 未来两年左右，公司计划聚焦Scale - up EPS和Scale - up OCS产品的商业部署，推出并商业部署NPO产品，继续补充scale - out PIC产品的商业化[86] - 未来三到五年，CPO光互连产品和PACE系列光计算产品有望进入更高级商业化阶段，预计到2027年光互连产品线将贡献大部分专业技术产品收入[86] - 公司预计2026年净亏损将显著增加，主要因持续大量投入研发，产品商业化对收入贡献尚需时间[173] 新产品和新技术研发 - 公司正在研发更高集成度的光互连技术，规划了从LPO到NPO和CPO的三阶段路线图[71] - NPO预计2026年上半年提供硬件样品，CPO已进行原型验证并在2025年展示；Transceiver PIC预计2026年上半年开始客户验证，下半年小批量交付；CPO Switch Solution预计2026年完成概念验证演示[95] - PACE 3处于前端设计和RTL编码阶段，预计2026年上半年首次流片，2027年上半年向客户交付工程样品[97] 市场扩张和并购 - 公司与GPU和服务器制造商达成超15项设计合作[46] - 光互连市场需求旺盛，公司通过与关键客户和行业伙伴合作加速产品采用[88][89] - 光计算商业化面临挑战，公司通过开发软件工具、培训开发者、与学术机构和行业领袖合作等方式应对[90][92][93] 其他新策略 - 公司加速专业技术产品商业化，采取利用AI需求、保持技术领先等策略[153]

公司基本信息 - 公司为上海曦智科技股份有限公司，于中国注册成立[2] - 公告日期为2026年3月30日[11] 上市情况 - 公司最终是否进行发售或配售未知，上市申请未获批准[4] - 公司招股章程登记前，不会向香港公众提出要约或邀请[5] 证券相关 - 公司证券未且不会在美国登记，不得在美国境内发售等[6] 委任情况 - 公司已委任中国国际金融香港证券有限公司等为整体协调人[9] 公司董事 - 公司董事包括执行董事沈亦晨博士等、非执行董事俞泽先生等及拟任独立非执行董事HUANG Weiping博士等[11]

上市情况 - 公司申请上市未获批准，港交所和证监会可能接受、退回或拒绝申请[4] - 公司证券未在美国注册，不得在美国公开发售[6] 相关任命 - 公司任命中国国际金融香港证券、海通国际证券、汇丰银行作为整体协调人[10] 发售说明 - 香港公开发售需在公司招股章程在香港公司注册处注册后进行[5][6] - 公告不构成发售邀约及发售证券文件，不确定是否会有发售[3][8] 其他信息 - 公告日期为2026年3月30日[11]

业绩总结 - 2023 - 2025年公司总营收分别为3.8235亿、6.0191亿和10.6368亿人民币[132] - 2023 - 2025年公司净亏损分别为4.135亿、7.353亿和13.424亿人民币[136][137] - 2023 - 2025年公司金融工具公允价值变动分别为5660万、3.788亿和8.435亿人民币[137] - 2023 - 2025年公司研发费用分别为2.79822亿、3.52063亿和4.79041亿人民币[132] - 2023 - 2025年公司净负债分别为24.27亿、30.529亿和42.479亿人民币[139][143] - 2023 - 2025年公司净现金用于经营活动分别为1.763亿、1.818亿和3.611亿人民币[147][148] - 2023 - 2025年公司现金烧钱率分别为1930万、2490万和3420万人民币[147] - 2023 - 2025年公司销售和营销费用分别为1.9604亿、2.4109亿和6.3677亿人民币[132] - 2023 - 2025年公司毛利率分别为60.7%、53.5%、39.0%[157] - 公司收入从2023年的3820万元人民币增长至2024年的6020万元人民币，再到2025年的1.064亿元人民币，2023 - 2024年、2024 - 2025年的收入增长率分别为57.4%、76.7%[152][157] 用户数据 - 2023 - 2025年公司客户总数分别为12、22和44家，新客户数分别为11、10和22家[118] 未来展望 - 2026年初商业和研发持续推进，Scale - up OCS产品订单预计2026年完成交付，PACE 3预计2026年上半年完成流片，NPO解决方案预计2026年上半年提供硬件样品[168] - 2026年公司预计净亏损显著增加，因持续大量投入研发且产品商业化尚需时间[169][172] 新产品和新技术研发 - 公司在开发更高集成度的光互连技术，规划了从线性可插拔光学（LPO）到近封装光学（NPO）和共封装光学（CPO）的三阶段路线图[73] - 公司产品管线包括光互连的NPO、CPO、Transceiver PIC、CPO Switch Solution和光计算的PACE 3，各产品有不同研发进度和预期交付时间[97][98] 市场扩张和并购 - 中国规模光学互连市场规模预计从2025年的57亿人民币增长到2030年的1805亿人民币，复合年增长率为99.6%[44] - 中国光计算产品市场预计2025 - 2030年从6370万人民币增长到14.616亿人民币，复合年增长率为87.2%；2031 - 2036年从2.5463亿人民币增长到34.7589亿人民币，复合年增长率为68.7%[46] - 到2031年，中国规模光学互连和光计算市场预计分别达到2704亿人民币和2.5463亿人民币[57] - 截至2025年，中国AI推理芯片中光计算芯片市场渗透率低于0.5%，预计到2040年达到20%[58] 其他新策略 - 公司加速专业技术产品商业化计划包括利用AI需求、保持技术领先、拓展业务、深化合作和稳定供应链等[154]

业绩总结 - 2023 - 2025年公司收入分别为3823.5万元、6019.1万元、10636.8万元，复合年增长率为66.9%[37][86] - 2023 - 2025年公司销售成本分别为15,032千元、27,978千元、64,900千元，占比分别为39.3%、46.5%、61.0%[108] - 2023 - 2025年公司毛利分别为23,203千元、32,213千元、41,468千元，占比分别为60.7%、53.5%、39.0%[108] - 2023 - 2025年公司经营亏损分别为359,121千元、361,553千元、502,048千元，占比分别为939.2%、600.7%、472.0%[108] - 2023 - 2025年公司年内亏损分别为413,503千元、735,280千元、1,342,376千元，占比分别为1,081.5%、1,221.6%、1,262.0%[108] - 2023 - 2025年公司净负债分别为2.427亿元、3.0529亿元及4.2479亿元，呈上升趋势[117] 用户数据 - 2023 - 2025年客户总数分别为12、22、44；新客户数目分别为11、10、22[94] 未来展望 - 预计2026年净亏损显著增加，因持续大量研发投资且产品商业化对收入贡献尚需时日[143] - 预计2026年完成2025年四季度采购订单交付，PACE 3预计2026年上半年流片，NPO解决方案预计2026年上半年提供硬件样品[140] 新产品和新技术研发 - 2025年联合推出光电路交换产品LightSphere X，将模型浮点运算利用率提升超50%[35] - 下一代Scale - up解决方案中，NPO和CPO研发于2025年第一季度启动，NPO预计2026年上半年提供硬件样品，CPO于2025年世界人工智能大会展示解决方案[76] - 收发器PIC研发于2025年第二季度启动，预计2026年上半年开始客户验证，下半年小批量交付[76] - CPO交换机解决方案研发于2025年第一季度启动，初步成果目标2026年完成，光芯粒预计近期返回以供集成[76] - PACE 3于2025年第一季度启动研发，2026年第二季度首次流片，工程样品目标2027年上半年交付客户[76] 市场扩张和并购 - 开拓Scale - out市场作为Scale - up市场主营业务的补充，2025年开始销售scale - out产品[57][82] 其他新策略 - 拟推行五项策略加快特专科技产品商业化[128]