行业与公司概述 * 纪要涉及的行业为燃气轮机及上游高温合金材料行业 相关公司包括西门子 GEV 三菱重工等国际巨头以及隆达股份 三角防务等中国企业 [1][2] 燃气轮机市场趋势与需求 * 数据中心电力需求激增推动燃气轮机市场快速增长 预计每年存在20-30GW的电力缺口 产业链面临75%的扩产需求 [1][3][10] * 全球燃气轮机交付量2024年约为40GW 订单量为57GW 预计2025年交付量45-46GW 订单量超过80GW 供需不平衡加剧 [1][9] * 全球天然气发电应用比例约23%-26% 北美和俄罗斯比例分别达43%和40%以上 中东地区比例高达60%-70% 预计份额将进一步增加 [3] 区域市场增长情况 * 中东是增长最快区域 2024年新增订单同比增长807%至13.6GW 主要得益于天然气发电替代石油 [1][4] * 北美市场因数据中心建设需求旺盛 2024年新增订单同比增长356%至11.4GW 2025年前两季度新增订单量已达7.7GW（Q1）和11GW（Q2） 超去年全年 [1][5] * 欧洲市场增速相对较慢 但爱尔兰 新加坡等供电能力不足的国家仍有自建燃气轮机需求 [5] 技术与竞争格局 * 燃气轮机技术分为重型（重燃）和轻型（轻燃） 重型燃气轮机热效率可通过二次循环装置达到60%以上但产能受限 轻型燃气轮机成为补充方案 [1][6] * 西门子和GEV占据市场主导地位 两家公司订单量合计占比超过80% 达113GW 三菱重工因亚太市场增速放缓而份额略有下降 [1][6] * 西门子产品线覆盖重型（如9,000HL系列）和轻型（800系列）燃气轮机 三菱重工主要集中在中型领域 配套不如西门子全面 [8] 产能扩张计划 * 头部企业积极扩产 三菱重工计划两年内产能翻倍 GE计划扩产30% 西门子计划从50台增至80台（增加60%） 扩产措施预计2027年底前逐步释放 [11] 中国企业的角色与机遇 * 中国企业承接欧美及日本企业的产能外溢订单 三角防务 杭亚等公司与国际巨头达成合作 [1][12] * 具备潜力的中国公司包括两类 一类是从事航空发动机业务的军工企业（如三角防务） 另一类是具备核心配套能力的工程机械公司（如联得股份） [13] 隆达股份具体情况 * 隆达股份是高温合金材料供应商 受益于燃气轮机和航空发动机行业高景气度 2025年前三季度收入接近13亿元 接近去年全年水平 业绩进入拐点 [2][17] * 公司预计2025年和2026年盈利分别为1亿元和1.6亿元 显示出良好增长势头 [17] * 公司积极进行海外认证和布局 目标成为全球一流厂商 客户包括航发赛峰 罗罗以及贝克休斯等 [15] * 公司在马来西亚投资建设2000吨铸造高合金母合金基地 已于2025年9月开工 增强了国际竞争力 [15][16] * 公司计划到2025年底实现铸造钢合金5000吨 变形钢合金8000吨的产能 [14]