财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为830万美元，同比增长18.3% [15] - Zedge Marketplace收入同比增长超过21% [15] - 广告收入同比增长18.3% [16] - Zedge Plus订阅收入同比增长33%，净活跃订户基数增长49%，达到近120万订户 [17] - 递延收入（主要与订阅相关）达到600万美元，环比增长5%，同比增长39% [17] - Zedge Premium商品交易总额（GTV）同比增长15.7%，平均每用户收入（ARPM）同比增长47.6% [18] - 营收成本占营收的6.8%，高于去年同期的6.4% [19] - 销售及行政开支（SG&A）下降约6%至670万美元 [20] - 根据美国通用会计准则（GAAP），运营亏损为290万美元，去年同期亏损为220万美元 [21] - 本季度录得与Emojipedia相关的370万美元资产减值费用，去年同期有130万美元重组费用 [21] - 根据美国通用会计准则（GAAP），净亏损为230万美元，每股亏损0.18美元；去年同期净亏损170万美元，每股亏损0.12美元 [21] - 非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，净利润为80万美元，每股收益0.06美元；去年同期净亏损20万美元，每股亏损0.01美元 [21] - 运营现金流为90万美元，自由现金流为80万美元 [21] - 调整后税息折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为110万美元，去年同期为负10万美元 [22] - 季度末现金及现金等价物为1910万美元，无债务 [13][22] - 公司目前仍有约50万美元的股票回购授权额度可用 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Zedge Marketplace**：收入同比增长超过21%，由强劲的广告、每千次展示费用（CPM）和订阅收入驱动 [15] - **Emojipedia**：对整体营收增长构成重大拖累 [15]，本季度录得370万美元非现金减值 [12][21] - **GuruShots**：与去年同期相比出现下滑，对整体营收增长率构成实质性拖累 [16]，但正趋于稳定 [13][16] - **DataSeeds.AI**：目前贡献收入极少，预计在2026财年下半年会增加贡献 [19] - **数字商品和服务收入**：本季度包括GuruShots和DataSeeds.AI的贡献，目前绝大部分由GuruShots产生 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - **Zedge Marketplace**：平均每用户收入（ARPM）同比增长47.6%，表明向高价值用户转变及货币化效率提升 [18] - **Emojipedia**：面临与搜索领域演变相关的结构性阻力 [12] - **GuruShots**：在去年重组后运营趋于保守，正在评估长期选项 [13] - **DataSeeds.AI**：市场潜力巨大，AI训练数据需求几乎无法满足 [7]，公司正专注于建立高质量的外向销售渠道和更好地筛选内向请求 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **核心市场货币化**：专注于获取高价值用户并更有效地对受众进行货币化，使核心市场更具韧性和持久性 [6] - **DataSeeds.AI发展**：战略是审慎构建，专注于构建基础设施、供应深度和运营严谨性，以支持未来更大、更稳定的机会 [10] - **创新产品线**：采用“快速预审、快速开发、快速测试、客观衡量、投资赢家”的框架 [11]，本财年目标是推出最多6个Alpha产品，目前已推出4个 [11][31] - **资本配置**：在投资DataSeeds、Tapedeck和其他创新重点后仍产生稳健的自由现金流，自由现金流收益率保持在两位数 [13]，目前支付季度股息并在市场条件合适时回购股票 [13] - **行业竞争**：AI训练数据市场存在许多风险投资支持的初创公司，其中许多资本过剩且大量烧钱，但公司认为数据是驱动AI模型的燃料，并非泡沫 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为本季度创纪录的收入和平均每用户收入得益于持续的广告优化、创纪录的活跃订阅数和Zedge Premium GTV [5] - 对AI训练数据市场及其巨大的增长潜力感到兴奋 [6] - DataSeeds.AI的收入目前呈现波动，但参与趋势令人鼓舞 [10] - Emojipedia业务仍然盈利，成本结构一直保持高效 [12] - 公司优先事项明确：加强市场货币化、审慎构建DataSeeds、以有纪律的方式扩展创新渠道 [14] - 展望第三季度，去年来自广告合作伙伴的一次性整合奖金收入45万美元今年不会重复 [22] 其他重要信息 - 公司拥有1910万美元现金，无债务 [13][22] - 本季度支付了股息 [13] - 公司近期推出了两个新的Alpha产品 [11] - 根据产品创新团队框架发布的第一个产品Syncat未能达到关键绩效指标（KPI），已停止开发 [11] - Tapedeck（独立音乐平台）的关键绩效指标（KPI）趋势正确，产品开发正在放缓，重点转向扩展音乐目录 [42][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于DataSeeds.AI的交付周期、利润率、订单规模及渠道 - DataSeeds.AI是B2B业务，交易的进展取决于概念验证（POC）的结果，如果公司能按时按规格交付，客户会有兴趣回头 [26] - 交易的增长取决于客户需求，是定制交易还是现成（off-the-shelf）交易 [26] - 公司仍在完善流程，以确保将资源投资于正确的领域、数据和潜在客户 [27] - 目前利润率具有吸引力，但公司有目标利润率，利润率取决于交易类型，现成交易利润率通常低于定制交易，中间商（市场）的参与也会影响利润率 [27][28] 问题: DataSeeds.AI是否在探索图像以外的数据类型 - 公司正专注于多模态数据，包括图像、音频和/或视频 [30] - 典型的切入点基于公司在图像领域的声誉和业务，已在视频方面完成一个概念验证（POC），并正在与几个潜在客户洽谈音频工作 [30] 问题: 关于新推出的两个Alpha产品的信息 - 两个新产品刚刚起步，其特点是在不断发展的基础上构建，使得公司能够以更模块化的方式构建产品，从而加速上市时间 [31] - 公司正在通过订阅和广告两种方式扩展和货币化 [31] - 公司通过行业工具对一系列不同想法进行“假门测试”（fake door tests），衡量市场吸引力和规模，然后分析转化率、用户获取成本等关键绩效指标（KPI），从中选出两个优胜者开始开发过程 [32] - 目标是建立一个允许快速周转的基础，以便能够以模块化方式构建，而不是每次推出新应用都从头开始 [33] 问题: 订阅收入增长的动力是否发生变化 - 增长动力主要来自公司对优化订阅产品的持续投资，并试图找到那些会被公司产品吸引的潜在订阅用户群体 [34] 问题: Zedge Marketplace表现出色的驱动因素 - 本财年第二季度与年终广告支出重叠 [36] - 公司在数据科学方面做了大量工作，以更好地细分用户并从货币化角度优化其表现 [38] 问题: 增加活跃用户的策略 - 策略分为三方面：1) 营销，尝试新的营销机制，例如网红营销；2) 测试能吸引用户每日回归的新产品功能，例如测试提供闹钟功能；3) 启动数据科学项目，以帮助更好地识别可引入应用的新潜在用户 [40][41] 问题: Tapedeck（独立音乐平台）的进展 - 产品关键绩效指标（KPI）趋势正确，公司正在放缓持续的产品开发，更专注于扩展音乐目录 [42] - 寻找和建立一个对用户有吸引力、规模可观、提供多样性并向超级粉丝展示其独立音乐人的音乐目录是该业务成功的基础 [43] - 发现功能很重要，应用内可以搜索艺术家，如果没有会推荐风格相近的替代艺术家或流派，公司也开始与Tapedeck内的艺术家直接合作，向他们的粉丝推广该应用 [44]

财务数据和关键指标变化 - **2025年全年收入**为7170万美元，较2024年的5110万美元增长40% [4] - **2025年第四季度收入**为1920万美元，较2023年同期的1410万美元增长36% [5] - **2025年全年调整后自由现金流**为1390万美元，较2024年的950万美元增长46% [4] - **2025年第四季度调整后自由现金流**为430万美元，较2023年同期增长33% [5] - **2025年全年调整后EBITDA**为820万美元，较2024年亏损600万美元改善1430万美元 [16] - **2025年第四季度调整后EBITDA**为110万美元，较2023年同期亏损190万美元改善310万美元 [16] - **2025年全年净亏损**为640万美元，较2024年净亏损1290万美元改善超50% [18] - **2025年第四季度毛利率**为60%，较2023年同期的52%有所提升 [5] - **2025年全年毛利率**为57%，较2024年有所提升 [17] - 公司**资产负债表强劲**，截至年底拥有2730万美元现金及证券，无债务 [20] - 基于昨日股价，公司**调整后自由现金流收益率超过8%**，**当前股息收益率超过10%** [20] - 公司董事会已**将股票回购授权增加至600万美元**，计划在未来几周和几个月内选择性恢复回购 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - **2025年第四季度授权业务收入**为980万美元，较2023年同期增加610万美元 [16] - **2025年全年授权业务收入**为3320万美元，较2024年增加超2500万美元，主要由AI训练交付驱动 [17] - **2025年第四季度订阅业务收入**为910万美元 [16] - **2025年全年订阅业务收入**为3700万美元 [17] - 公司预计**2026年授权业务收入将超过订阅业务总收入** [5] - 公司预计**2026年订阅业务收入将实现低至中个位数百分比增长**，驱动力包括新定价、新批发和零售合作伙伴关系以及现有合作伙伴的有机增长 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 授权业务需求正在拓宽，不仅来自现有客户的重复业务，公司预计**2026年合作伙伴总数将增加一倍以上**，**2027年可能增加5-6倍** [8] - 传统媒体授权业务保持健康，但**AI授权业务正在加速发展，并贡献了大部分增长** [8] - 订阅业务方面，公司预计**2026年将在12-20个新平台上推出**服务 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略建立在**互补的收入支柱**上：由AI模型训练驱动的高容量、结构化视频交付的授权业务，以及通过运营执行和新合作伙伴关系保持稳健的订阅业务 [5] - 公司的**授权业务具有持久性**，因其建立在稀缺、权利清晰、难以复制且在多个终端市场价值日益增长的资产之上 [6] - 公司拥有一个**大型差异化内容库**，拥有近300万小时优质纪实内容的权利，还包括体育、新闻、娱乐、动画和电影等，得到超过200个内容和数据合作伙伴的支持 [7] - 公司内容库是规模化、非可抓取、经过策划的语料库，其组装需要多年的资本投入、关系建立、编辑专注和密集工作 [7] - 公司的**授权模式受益于运营杠杆**，且AI领域的行业标准授权实践通常是非排他性的，这创造了定价权和维护性 [11] - 公司通过**收入分成结构**增加业务量，从而最小化成本和风险 [11] - 公司认为，一个日益重视来源、信任和权利纪律的市场应该对CuriosityStream有利 [12] - 公司预计**2026年收入和现金流将继续实现两位数增长**，并打算从运营产生的现金中支付2026年股息 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，未来五年，**AI模型开发、模型更新周期、地域扩张、企业微调、教育应用、智能体系统和多模态搜索**都将支持对优质授权语料库的持续需求 [9] - 随着AI模型日益复杂，对**更多视频输入的需求也在增长**，开发者需要大量高完整性、权利清晰的训练输入 [9] - 与网络上大量嘈杂、重复、标记差、质量低或法律模糊的媒体相比，**权利清晰、结构化的内容将随着时间的推移变得更有价值** [9] - 公司的视频内容因使用RED摄像机、HDR格式和Blackmagic工作流程等顶级设备拍摄而具有**优质品质**，这为AI训练提供了卓越的数据 [10] - 公司正在销售**可用的数据集**，而不仅仅是文件或片段，这一区别至关重要 [10] - 授权收入在**3个月和6个月的周期内可能呈现波动性**，但管理层更倾向于波动的15%而非平滑的12% [13] - 对于2026年上半年，公司**预计收入在3800万至4200万美元之间**，**调整后自由现金流在600万至900万美元之间** [21] - 对于2026年全年，公司**相信将实现收入和现金流的两位数增长**，并且**全年实现GAAP盈利是可行的** [21] - 管理层认为，**2026年将是公司历史上最伟大的一年** [30] 其他重要信息 - 2025年，**广告和营销费用加上G&A费用合计较2024年增长24%**，这主要是由于1440万美元的非现金股权激励费用（每股约0.24美元）所致 [17] - 若非非现金股权激励费用、激励薪酬调整以及与8月二次股票发行相关的一次性费用，**2025年G&A费用将减少超过100万美元** [18] - 2025年的净亏损主要由一次性费用、激励薪酬调整和非现金股权激励费用驱动，若无这些特定费用，公司本可实现年度盈利 [18] - **2025年10月14日，670万份认股权证未行权到期**，这减少了潜在的稀释，并消除了与这些工具相关的任何遗留的股票悬垂 [19] - 2025年12月，公司**支付了470万美元的第四季度股息**，包括6月支付的10美分特别股息，**2025年全年股息支付总额为2200万美元** [20] - 在收入成本中，**存储和交付成本因AI授权协议中投入的大量视频而增加** [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 大型语言模型（LLM）授权方是否续签协议，以及第二次合同与早期合同有何不同？ [24] - 几乎所有合作伙伴都已续签或即将续签，第二次协议因已有框架而更容易达成，公司看到了重复业务，同时也有许多新的潜在合作伙伴表达兴趣并提出高容量和特定要求 [24] 问题: 将其他公司内容库纳入公司授权能力的速度是否有变化？ [25] - 公司持续处于收购模式，已建立了一个非凡的内容库，本周被全球市值最高的公司告知拥有最佳的AI训练视频语料库，公司已具备视频内容、与全球最大公司的协议、增强的人力资源，并对订阅服务的稳健性感到满意 [25] 问题: 能否举例说明LLM如何使用公司授权的内容在市场上通过工具和应用盈利？ [26][27][28][29] - LLM的使用案例在演进：从2020年左右的文本模型（用于文档摘要、知识问答、支持机器人、编码助手），发展到多模态AI（文本、图像、音频、视频），用于视频摘要、摄像头辅助、文生图、文生视频，再到智能体AI（系统规划、使用工具、自主行动），如研究代理、旅行预订助手、代码代理、数据运维代理、CRM机器人等，目前处于物理AI的早期阶段，内容被用于将AI嵌入机器人、汽车、无人机、设备中，应用案例无限，如仓库机器人、自动驾驶汽车、家庭机器人、送货无人机、工厂机械臂等 [26][27][28][29] 问题: 管理层称2026年是公司历史上最伟大的一年，能否从指标角度阐述，并更清晰地说明基础流媒体业务和授权业务的目标？ [30][31][32] - 2025年在现金流、收入、内容库规模和品质方面取得很大进展，订阅业务（包括批发和零售）预计实现低至中个位数百分比增长，信心来源于每月新增的合作伙伴、全球渠道商店、新的批发关系以及3月1日的提价，订阅业务基数约为每年3600-3700万美元，授权业务收入预计将超过订阅业务，得益于现有合作伙伴的重复业务和新客户，新任首席商务官带来了巨大动力，公司正与远超前6-8名的公司接触，预计今年将显著扩大合作伙伴名单，虽然过程会有波动，但机会巨大 [30][31][32] 问题: 在订阅业务方面，预计2026财年将在多少新平台推出？预计能与现有合作伙伴在多少新国家推出？ [34][35] - 仅今年就已与加拿大的Apple等平台推出，预计今年将有12-20个新平台，这些平台规模不一，但合作方擅长增长用户，公司对增长该业务充满信心 [34][35] 问题: 如果理解正确，剔除非经常性费用后，SG&A本应同比下降100万美元，那么2026财年2000多万美元是否是一个合理的预期运行率？ [36][37] - 公司不提供费用方面的指引，但该数字是合理的，股权激励费用因授予方式和会计处理而难以预测，若剔除股权激励费用，G&A（不含股权激励）实际上低于2000万美元，该范围是合理的 [36][37] 问题: 是否有任何并购机会考虑？ [38] - 公司将始终以股东最佳利益行事，认为今年的并购环境将令人兴奋且成熟，近期大公司的交易更多围绕协同效应，相信如果公司继续执行、保持良好增长、展示订阅和授权业务价值，将有机会考虑任何符合股东最佳利益的组合 [38] 问题: 能否提供关于AI训练内容授权市场的更多信息，以及公司与Veritone视频训练库的合作如何支持这些努力？ [39][40][41] - Veritone是一家技术合作伙伴，帮助公司组织、剪辑和管理大量内容以进行交付，公司在与Veritone合作前已签署许多授权协议，Veritone帮助处理组织方面的工作，使公司能做得更多，公司的内容库不仅包括自身内容，还来自超过200个合作伙伴，除了全面的纪实内容（犯罪、历史、旅行、美食等），还有大量难以获取的剧本内容（戏剧、喜剧、西部片等）以及广泛的体育内容（美式足球、足球、冲浪、网球等），这赋予了公司独特优势，使其能与几乎所有有视频训练需求的客户合作 [39][40][41] 问题: 3月1日实施的提价，其完全实施的时间表是怎样的？对客户流失的预期如何？ [42] - 由于许多用户是年度订阅，完全实施需要一年时间，首月可能有3%-4%（或5%）的用户涉及提价，这将随时间在直接用户中逐步推行，合作伙伴端的用户多为月度订阅，提价推行需要更长时间，预计未来几个月内将全面推行，公司今年将获得显著收益，并持续受益至明年2月 [42] 问题: 关于业绩指引的节奏和全年预期，是否有更多评论？ [43][44][45][46][47][48] - 公司提供半年期指引是因为许多正在洽谈的合作伙伴关系规模大、潜力大，且具有一定波动性，与大公司合作的好处是收款有保障，但付款时间表可能有所不同，现金收入因此可能波动，公司对今年充满信心，但未提供具体年终指引，计划从运营现金中支付股息，相信授权收入将超过订阅收入，目标是实现现金流和收入的两位数增长 [43][44] - 这些交易的收入周期通常为4到6个月，包括内容交付、收入确认和验收流程，在收到付款后才会开具发票，整个周期可能长达6个月，因此难以精确预测数字何时入账，随着第二季度临近，公司很可能收窄并修订指引，计划在第二季度尽可能将收入指引（3800-4200万美元）和现金流指引（600-900万美元）收窄 [45][46] - 当前业务大多不具有季节性，公司旨在达成最佳交易，这可能导致更多合作，公司给出了全年现金流和收入的两位数增长指引，这可能相对于去年40%和46%的增长显得保守或平淡，但公司意在超越该指引，并相信这将为公司带来最佳结果 [47][48]