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电子行业周观点:AI基建如火如荼,自主可控愈演愈烈
国盛证券· 2025-06-01 20:23
报告行业投资评级 - 增持(维持) [7] 报告的核心观点 - AI基建如火如荼,推理接力训练推动算力需求,AI算力需求依旧强劲,推理端需求爆发将加速AI基建布局,推动算力芯片需求上升,AI链仍需重视 [1] - EDA进口受限推动国产崛起,产业脱钩持续演进,制裁反复下,中美半导体产业链加速脱钩,自主可控仍为主旋律,需加速国产化 [2] - 华为推出参数规模高达7180亿的盘古Ultra MOE模型,在模型架构和训练方法上有创新,实现了超大规模MoE架构在模型效果与效率之间的最佳平衡 [39] 根据相关目录分别进行总结 英伟达业绩再创历史,AI基建如火如荼 - FY26Q1营收440.62亿美元,同比+69%,环比+12%,净利润187.75亿美元,yoy+26%,qoq - 15%,展望FY26Q2,预计营收450亿美元,上下浮动2% [10] - 分应用来看,数据中心营收391亿美元,环比增长10%,同比增长73%;游戏和AI PC营收38亿美元,环比增长48%,同比增长42%;专业可视化营收5.09亿美元,同比增长19%;汽车和机器人营收5.67亿美元,同比增长72% [11][12][13] - GB200 NVL机架出货量强劲,主要超大规模客户每周各部署近1000个NVL72机架,GB300系统样品本月初开始测试,预计本季度末量产发货 [16] - 推理端需求爆发,OpenAI、微软和谷歌的token生成量呈阶梯式跃升,推理端需求爆发将加速AI基建布局,推动算力芯片需求上升 [17] EDA进口受限推动国产崛起,产业脱钩持续演进 - 2025年5月美国BIS向全球排名前三的EDA软件厂商发出出口限制通知,新思科技和楷登电子已确认收到信函,西门子EDA部分技术网站对中国区用户关闭访问权限 [19] - EDA软件连接芯片全流程,提升设计与制造效率,全球EDA市场稳步增长,2020 - 2025年中国CAGR达14.71% [20][23] - 美国自2018年以来持续升级对华EDA出口管制政策,全球EDA市场长期被美国三大巨头垄断,国内三巨头市场份额超80%,断供威胁芯片研发安全 [29][31] - 国产EDA厂商通过收并购加速补链,完善产品布局,2025年EDA国产化率有望达17%,迈向全流程创新新阶段 [35][38] 华为盘古Ultra MOE模型亮相 - 华为推出参数规模高达7180亿的盘古Ultra MOE模型,在模型架构上提出DSSN稳定架构、TinyInit小初始化方法和EP loss负载优化方法,使用MLA和MTP架构及Dropless训练策略 [39] - 训练方法上,首次披露打通大稀疏比MoE强化学习后训练框架的关键技术,完成预训练系统加速技术迭代升级,万卡集群预训练MFU由30%大幅提升至41% [40] 相关标的 - 谷歌产业链:胜宏科技、天弘科技、lumentum、FINISAR [46] - 海外AI:胜宏科技、工业富联、沪电股份、麦格米特 [47] - 国产算力:中芯国际、寒武纪、海光信息等 [47] - 国产EDA:概伦电子、华大九天、广立微 [48] - 光刻机零部件:茂莱光学、波长光电、福光股份、福晶科技 [49]
制造成长周报(第11期):特斯拉计划五年内量产百万台机器人,小鹏首次展示全尺寸机器人Iron-20250428
国信证券· 2025-04-28 19:12
报告行业投资评级 - 优于大市 [1][4] 报告的核心观点 - 从价值量和卡位上把握人形机器人空间及确定性,从股票弹性上寻找增量环节 [3] - AI需求拉动数据中心资本开支持续增长,燃气轮机和冷水机组等环节将充分受益 [3] - 通用电子测量仪器和光刻机真空镀膜设备国产化率低,需重点关注相关公司 [4] - 低空经济产业进展迅速基建先行,整机和核心零部件是产业发展核心环节 [4] - 智能焊接在钢结构行业已开始从0到1放量,长期来看智能焊接机器人市场近千亿 [4] - 3D打印随技术成熟将在各领域实现应用打开市场空间 [4] - 深海科技标志着从技术探索向产业化应用的战略转型 [4][8] - X射线检测设备在医疗健康和工业等领域需求推动下快速发展,核心零部件存在国产化需求 [8] 成长板块上市公司行情回顾 - 展示相关标的近一周(4.21 - 4.25)市场表现,包括本周收盘价、一周变动、一月内变动、二月内变动、三月内变动和年初至今变动等数据 [15] 行业新闻 人形机器人 - 特斯拉计划五年内年产100万台Optimus,年底将在工厂内部署数千台,新版机器人硬件升级,已发布超70个相关研发岗位招聘 [16] - 小鹏在上海车展首次公开展示全尺寸人形机器人Iron,计划2026年规模化量产,目标年产能5万台,核心零部件国产化率超80% [17] - 智元发布具身智能一站式开发平台Genie Studio,具备全链路产品能力 [18] - 荣耀在哈尔滨成立新公司,经营范围含智能机器人销售业务 [19] - 智元机器人发布并开源仿真评测工具Genie Sim Benchmark [20] - 首届具身智能机器人运动会在江苏无锡开幕,150余台机器人参与10个项目竞技 [21] 低空经济 - 美团自研第四代无人机获全国首张低空物流全境覆盖运营合格证,可全国常态化商业运营 [23] - 杭州召开“2025LDTC低空经济与科技创新大会”,宣布成立长三角低空经济产业联盟 [23] 政府新闻 - 国家发改委联合多地设立千亿级“中国人工智能创新发展母基金”,首期规模1000亿元,投向AI芯片等硬科技领域 [24] 公司动态 人形机器人 - 荣泰健康与傲意科技达成战略合作,共建“脑机交互联合实验室” [25] - 英搏尔与丰立智能签署战略合作,推动多领域深度合作 [26][27] - 卡倍亿与小鹏汽车开展机器人线缆技术合作交流 [28] 低空经济 - 红旗发布首款豪华飞行汽车“天辇1号”,采用分体式设计,计划年内首飞 [29] 重点公司盈利预测及估值 - 展示多家公司的投资评级、收盘价、总市值、EPS和PE等盈利预测及估值数据 [9][31]