纪要涉及的行业和公司 - **行业**：密码行业、金融行业、军工行业、政务和党政行业、医疗和教育行业 - **公司**：格尔软件、深圳微品质远（威品致远） 核心观点和论据 格尔软件业绩情况 - 2025 年上半年业绩预报相比同行不理想，受大环境和销售动员考核推迟影响，与 2024 年同期相比有所下降，但今年预计落地订单 6 - 7 亿元，同比增长，对全年业绩持中性偏乐观态度[2][3] - 2025 年上半年新签订单量较去年同期增加 10% - 20%，全年订单量预期乐观，但整体业绩不会大幅增长[20] 各行业表现 - **政务和党政端**：表现较好，公司选择好区域拓展项目，党政端需求略好于去年，有更多项目立项预算[2][3][20] - **金融端**：银行表现优于证券，金融行业对抗量子技术需求旺盛，愿意采用新技术，部分定制化投入大的金融机构愿意直接上马抗量子解决方案[2][3][11][12] - **军工领域**：相比去年同期大幅下降，拖累公司业绩，军工领域对抗量子技术有强烈需求[2][3] - **医疗和教育行业**：上半年略有复苏迹象，与上海各地三甲医院项目交流和落地进展顺利[3] 公司发展方向 - 弱化密码单一标签，向数据、AI 和物联网方向扩展，包括数据中台、AI 应用安全、物联网场景突破，并研究密码产品轻量化[2][5] - 研究将密码技术嵌入 CPU，产品原型已存在，但需大量测试、检验及标准制定工作[5][6] - 研究下一代 PKI 产品，包含抗量子技术，提前布局应对量子计算风险[7][8] 密码行业前景 - 行业确定性强，涉及国家安全，市场潜力巨大，新兴应用对密码产品提出轻量化、界面友好等新挑战[2][6] - 至少未来 10 - 20 年内，特别是在物联网高度发展背景下，密码技术将有巨大应用场景[6] 抗量子技术情况 - 格尔软件从两年前推动第一个国家标准立项，预计 2025 年报批，国家密码局也在全球征集抗量子密码算法意见，预计今年有正式稿并开始全球征集[9] - 目前格尔软件具备抗量子能力，包括国际标准和国内自研标准，但未正式推出市场，可试点或作为国密产品第二道防线使用[9] - 金融行业对抗量子技术需求最为旺盛，关键信息领域如军工、政府、国家电网等也有强烈需求，政策出台将推动快速落地和扩展[11] 稳定币领域 - 格尔软件在稳定币领域进行大量研究，认为未来十年内是重要方向，密码技术在监管、审计、隐私保护等方面有应用场景，公司正寻找基础客户并开发技术[3][13] 并购情况 - 并购深圳微品质远（威品致远），看重其数据中台能力和与运营商、制造业的业务关系，有助于拓展 AI 客户，摆脱单一安全标签，实现产业结合[3][13] - 威品致远 2024 年收入约 5 亿元，利润近 4,000 万元，略高于预期，增强公司未来发展潜力[3][17] - 并购后合并报表，威品致远需具备持续稳定利润，初期不过多干涉其经营，逐步在产品、解决方案和客户端方面融合，技术端保留各自基因，业务端和营销端更大程度融合[16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 专项国债对政府网络安全开支有一定拉动作用，但效果不明显，财政紧张状况未完全缓解，项目预算有所增加[20] - 当前研制的两个抗量子密码标准预计 2025 年底前出结果，可能是过渡标准，短期内不会强制性大规模替换，标准出台后大量客户会主动升级[21] - 标准落地后，大部分替换是自愿行为，强制性政策需等最终标准出台后才可能实施[22] - 公司未来会继续布局，并购逻辑从产业出发，关注与现有核心业务相关联的新兴领域，未来不排除用股份方式收购[18][19]