文章核心观点 行业正从过去四年专注“修路”的基础设施建设阶段，迈入以“动能金融”为核心的新范式，其核心是链上资产的流动效率和赚钱效率，而非单纯的网络速度[1]。未来加密行业的机会将集中在三大核心变革：资产变革（从“上链”到“全球结算”）、主体变革（从“人”到“AI Agent”）以及规则变革（从“事后监管”到“代码合规”）[1][2]。 一、RWA的深度金融化 - RWA进入2.0阶段，核心是将区块链转变为全球7x24小时无休的清算中心，实现资产交易的即时结算，从根本上改变全球资本运作效率[4] - RWA资产呈现分层架构：代币化美国国债规模已突破73亿美元，同比增长超300%；链上美股规模约5亿美元，实现24/7交易；私人信贷等非标资产活跃贷款金额维持在80亿美元区间[6][7] - 据BCG预测，到2030年RWA市场规模将达到16万亿美元，2026年链上非稳定币RWA规模预计将突破1,000亿美元[7] - 稳定币年度链上结算总额已突破12万亿美元，超越Visa全年结算量；稳定币市值稳定在2,100亿美元上方，超过40%的交易量发生在非传统银行时段[9] - 截至2025年底，BlackRock的BUIDL基金规模突破25亿美元，链上约30%的代币化国债被直接用作DeFi借贷协议的抵押品[2][10] - 传统金融机构借助链上T+0实时清算能力，将资金利用率提升了2-3倍[10] 二、AI与加密世界的深度融合 - AI Agent驱动的机器对机器支付网络进入早期爆发阶段，Google、OpenAI、Visa等巨头同步布局[14] - Visa的Agentic Commerce试点显示，AI代理自主完成电商支付的成功率达98.5%[15] - 据VanEck预测，由AI Agent驱动的链上自动交易量将在2027年达到每日50亿美元，年复合增长率预计超过120%[15] - 利用区块链微支付调用AI服务，成本可低至0.0001美元，相比传统API订阅模式降低了60%[15] - 据Gartner预测，到2026年全球75%的AI训练数据将由合成数据构成[16] - 经过加密验证的物理世界数据集，其市场估值是普通网络爬虫数据的15至20倍[16] - 截至2025年第三季度，区块链网络上活跃的边缘传感器节点已突破450万个，每日提供约20 PB的可验证物理数据[17] - 去中心化边缘推理网络的单位算力成本约为1.49美元/小时，相比AWS或Nvidia云端服务降低了60%至75%[18] - 链上对zkML验证服务的需求量在2025年Q3实现了230%的季度环比增长[18] 三、机构采用：宏观对冲、隐私基建与智能合规 - 加密资产在机构眼中已完成从“投机性资产”向“全球宏观对冲工具”的转变[21] - BTC现货ETF累计净流入突破500亿美元大关[2] - 机构利用现货ETF与期货合约价差进行的基差交易，年化收益率稳定在8%-12%区间[21] - 随着传统金融巨头深度介入，隐私成为机构资金上链的刚性需求，内涵转变为对商业机密的合规性保护工具[23][24] - 未来链上合规重心从“事后追责”转向“代码级阻断”，2026年链上超过45%的交易由非人类主体发起[25] - 预测市场平台Kalshi在2025年10月周交易额达8.5亿美元，市场未平仓合约回升至5-6亿美元[30] 四、DeFi主动智能服务与预测市场 - DeFi正在从1.0向3.0跃迁，核心从“资产发行的民主化”转向“资金的主动巡游”和“策略上链”[28] - 基于“求解器”模式的CoW Swap月交易量已常态化突破30亿美元[28] - 核心指标从TVL转向TVV[29] - 预测市场平台Polymarket的NegRisk机制将多结果市场的资本效率提升了29倍，并贡献了平台73%的套利利润[30] - Polymarket通过0-0.01%的极低费率策略抢占流动性，其数据叙事支撑了120亿美元的估值[30] - Kalshi利用合规护城河维持约1.2%的高额费率，并通过嵌入Robinhood实现了40万月活用户的转化[31] 五、底层技术进展 - 以太坊通过Pectra升级与Fusaka阶段推进，共识层通信负载降低逾90%，网络Blob数据吞吐量提升4倍[2] - 以Hyperliquid为代表的高性能DEX多次创造了日均交易量200亿美元的记录[2] 六、行业总结与展望 - 2026年行业重心将从“网络容量的供给”转向“资产效能的释放”，进入“动能金融”时代[33] - 这是从“资产上链”向“经济上链”的宏观变化，传统金融边界正在消融[33] - 2026年将是行业剥离投机泡沫、回归价值创造的关键拐点[34]

融资情况 - 公司完成2100万美元超额认购的种子轮融资 由Lightspeed Venture Partners领投 FUSE和现有投资者EQT Ventures参与本轮融资 [1] - 此轮融资使公司总融资额达到3330万美元 [1] 管理团队 - 公司由销售互动平台Outreach的联合创始人Manny Medina领导 [2] - 核心团队成员包括曾在Salesforce构建计费基础设施的Manoj Ganapathy 早期Palantir员工Raj Dosanjh 以及在Pleo早期阶段加入的Arnon Shimoni [2] 公司定位与解决方案 - 公司旨在解决软件业务面临的一个日益严重的问题 即如何为取代人类员工的人工智能代理定价 并淘汰传统的基于席位数量的定价模式 [1] - 平台被描述为一种计费基础设施 旨在帮助SaaS公司放弃基于席位的定价 转向为AI代理量身定制的基于结果的模型 [3] 行业背景与趋势 - 整个行业的软件席位数量正在下降 客户不愿意为减少人力需求的软件按席位付费 [3] - 公开交易的SaaS公司扩张速度放缓 许多公司现在报告个位数增长或直接下降 这一趋势反映了更广泛的劳动力转变 AI代理正在取代曾经推动基于席位的订阅收入的团队 [4] - 到2030年 全球一半的劳动力预计将由AI代理组成 这使得按席位定价不可持续 [5] - 这一变化被描述为一个拐点 类似于从本地部署软件向云软件的转变 未能适应的公司有落后的风险 [5] 早期采用者成效 - AI代理计费的早期采用者在六个月内收入增长20%至40% 销售周期更快 客户保留率更高 [5] 平台核心功能 - 平台核心功能包括展示代理业务影响的价值验证仪表板 与绩效挂钩的定制定价系统 以及在客户和代理层面衡量盈利能力的成本跟踪工具 [6]