市场与基金表现 - 2025年第三季度股市创下历史新高 主要由科技股持续上涨和债券收益率下降推动[1] - 市场上涨的催化剂包括贸易关税言论缓和以及人工智能基础设施投资的重新升温 这提振了大型科技股[1] - 美联储在2025年9月中旬降息25个基点[1] - 在此期间 Meridian Contrarian Fund实现6.72%的净回报率 但表现不及罗素2500指数的9.00%和罗素2500价值指数的8.18%[1] Planet Labs PBC 公司概况 - Planet Labs PBC是一家卫星与地球成像公司 从事设计、建造和发射卫星星座以提供高频次地理空间数据[2][3] - 公司通过其专有卫星星座每日对全球进行成像 并拥有超过15年历史的图像数据库用于数据销售[3] - 其数据经过分析后应用于国防、农业、环境保护和保险等客户领域 并持续向新的应用场景扩展[3] - 截至2025年11月28日 公司股价报收于每股11.90美元 市值为36.64亿美元[2] Planet Labs PBC 股价与投资逻辑 - 该股过去一个月回报率为-9.78% 但过去52周股价大幅上涨了163.86%[2] - 基金于2024年首次投资 当时因商业部门收入增长放缓（受企业软件支出放缓拖累）导致股票失宠[3] - 初始投资时 基金认为股价低于其对资产价值的估计 这些资产包括卫星、数据库和净现金[3] - 尽管拥有领先技术、巨大的可寻址市场和良好的资产负债表 但当时市场并未给予该业务足够价值[3] - 本季度股价走强 源于对国防相关公司的市场前景看好 以及其商业业务的改善[3] - 公司国防和政府业务持续强劲增长[3] - 基金继续持有头寸 认为其在地球成像与分析这一庞大潜在市场中仍有显著增长空间[3] - 然而 基金在本季度股价走强时减持了部分头寸 作为其风险管理流程的一部分[3]

公司概况与市场表现 - 公司为总部位于加利福尼亚州圣何塞的基于IP的网络公司 为服务提供商、企业、商业用户和个人提供产品和服务 市值达2736亿美元 业务遍及美洲、印太地区、欧洲、中东和非洲 [1] - 公司股票在过去一年表现优于大盘 年内迄今上涨20.5% 超过标普500指数17.2%的涨幅 过去52周内上涨28.1% 超过标普500指数同期18.1%的回报率 [2] - 与科技板块相比 公司表现略逊一筹 年内迄今涨幅不及Technology Select Sector SPDR Fund 30.8%的涨幅 过去52周28.1%的涨幅也低于该基金30.4%的涨幅 [3] 近期财报与财务数据 - 尽管第四财季业绩超预期 但财报发布后次日股价下跌1.6% [4] - 第四财季总收入同比增长7.6% 达到147亿美元 略超市场预期 非GAAP每股收益同比增长13.8% 达到0.99美元 超出市场共识预期2.1% [4] - 服务收入基本持平 产品收入则出现显著增长 [4] - 市场对公司高收入增长的预期 主要由人工智能基础设施投资增加推动 是近期股价上涨的原因 [5] 分析师观点与未来预期 - 在24位覆盖该股的分析师中 共识评级为"温和买入" 包括11个"强力买入"、1个"温和买入"和12个"持有"评级 此配置比三个月前略不乐观 当时有13位分析师给出"强力买入"建议 [6][7] - 分析师对2026财年调整后每股收益的预期为同比增长8.1% 达到3.32美元 公司拥有稳健的盈利惊喜历史 在过去四个季度中每个季度的盈利均超出华尔街预期 [5] - 平均目标价为76.58美元 较当前股价有7.4%的溢价 华尔街最高目标价为87美元 暗示有22%的潜在上涨空间 [8]

市场表现与宏观经济 - 标普500指数在联邦政府关门的第二天表现平淡 早盘曾触及历史新高后回落至接近平盘水平 [1] - 财政部长斯科特·贝森特表示政府关门可能损害国内生产总值 影响市场情绪 [1] - 英伟达股价上涨约1%至每股189美元 有望创下收盘纪录和连续第六个交易日上涨 为6月以来最长连涨 盘中首次突破190美元 [1] - iShares半导体ETF当日上涨约2% 带动以科技股为主的纳斯达克指数在午后交易中保持上涨 [1] 贝莱德公司分析 - 美国银行预计贝莱德第三季度净流入将“大幅增加” 因其固定收益和股票业务表现强劲 [1] - 净流入是资产管理公司最关键财务指标之一 直接影响其收入和增长潜力 [1] - 贝莱德7月15日的季度财报表现不佳 不仅营收未达预期 长期净流入也连续第二个季度未达目标 [1] - 贝莱德股价自7月中旬财报发布前一日以来已上涨超过4.5% 美国银行新目标价1396美元暗示较周三收盘有超过22%上涨空间 旧目标价为1224美元 [1] - 美国银行认为贝莱德在同行中“定位最佳” 能够利用资产管理行业增长趋势 包括投资者对公开市场外更高收益机会的兴趣推动的另类资产激增 [1] - 贝莱德近年进行一系列收购以增加其在私募市场的曝光度 其收购的Global Infrastructure Partners可能接近达成一项380亿美元收购公用事业公司AES的交易 使贝莱德能够利用AI基础设施投资热潮带来的前所未有的电力需求 [1] 迪士尼公司动态 - 迪士尼预计在明年初宣布接替首席执行官鲍勃·伊格尔的人选 公司高管和行业领袖初步共识为主题公园部门负责人乔什·达阿马罗将当选 [1] - 报道称这是达阿马罗与迪士尼娱乐部门联合主席达娜·沃尔登之间的“双雄竞争” [1] - 伊格尔在退休两年多后出乎意料地重返首席执行官职位已近三年 投资者希望此次首席执行官交接能更顺利 [1] - 首席执行官遴选过程由迪士尼董事会主席詹姆斯·戈尔曼领导 其曾担任摩根士丹利首席执行官并于2024年初交班 [1] - 杰富瑞分析师基于Morning Consult调查数据就吉米·金梅尔争议对迪士尼的影响发表看法 数据显示迪士尼品牌受损 但对Disney+的影响小于公司整体 表明Disney+的用户流失率可能没有担心的那么高 杰富瑞重申买入评级和144美元目标价 [1] 经济数据与事件前瞻 - 由于联邦政府关门仍在持续 劳工统计局备受关注的非农就业报告原定周五上午发布将被推迟 [1] - 仍将按计划于美国东部时间上午10点发布供应管理协会的服务业活动指标 [1] - 美联储副主席菲利普·杰斐逊定于周五下午在德雷克塞尔经济论坛上发表讲话 [1]