财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机净销售额持平 有机销量增长2.9%被-2.8%的价格/组合负增长所抵消 [5][8] - 报告净销售额为49亿美元 同比下降2.2% 主要受到出售Guinness Nigeria和Shiraz North America交易的影响 [8] - 北美地区有机净销售额下降2.7% 其中美国烈酒下降4.1% Diageo啤酒公司增长9.2% [9] - 欧洲地区有机净销售额增长3.5% 非洲地区增长8.9% 拉丁美洲和加勒比地区增长10.9% 亚太地区下降7.5% [9][10][11] - 更新2026财年指引 预计有机净销售额增长持平至略微下降 有机营业利润增长为低至中个位数范围 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 苏格兰威士忌表现强劲 主要受Johnnie Walker驱动 在多个地区实现增长 [9][10][11] - 即饮和即售产品组合实现强劲增长 [9] - 龙舌兰酒品类面临挑战 反映出消费者降级消费和品类整体疲软 竞争压力加剧 [9][32][35] - Guinness品牌表现优异 特别是Guinness Draught和Guinness 0.0 在美国增长9% 在欧洲也表现强劲 [10][104][108] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场表现疲软 主要受美国消费者信心减弱影响 超出公司预期 [5][9] - 亚太地区下降主要受中国白酒影响 大中华区白酒消费场合减少 对区域净销售额造成约13%的负面影响 [10] - 欧洲、拉丁美洲和非洲地区实现稳健增长 其中巴西实现两位数增长 墨西哥消费环境趋于稳定 [5][11] - 印度实现两位数增长 部分抵消了中国市场的疲软 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Accelerate计划进展顺利 旨在加强公司长期可持续增长的基础 预计2026财年将实现约40%的节约目标 [7][12][16] - 正在优化贸易和营销支出 例如在英国将A&P开发支出减半 并将使用的代理商数量减少30% [12][56] - 调整运营模式 建立更清晰的决策框架 以提高速度和敏捷性 [13][14] - 专注于在RTD、Guinness等领域的增长机会 并利用2026年FIFA世界杯进行品牌激活 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国经济环境持续影响消费者信心 表现弱于公司计划 [5][9] - 中国白酒受到市场政策影响 消费场合减少 但中秋前政府基调略有变化 出现一些改善迹象 [10][92] - 行业面临结构性变化 消费者饮酒方式和场合发生变化 核心烈酒品类出现疲软 [103][104] - 公司对实现30亿美元自由现金流目标和杠杆率目标保持承诺 [12][17] 其他重要信息 - 公司预计资本支出将处于12-13亿美元指引区间的低端 [17] - 正在推进非核心资产处置 包括对印度RCB投资的战略评估 [18] - 公司专注于通过Accelerate计划提高生产力和现金流目标 [12] - 管理层对实现更新后的指引有信心 强调控制成本基础和优化投资 [46][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 美国市场表现及展望 - 第一季度北美净销售额下降2.7% depletion NSV下降约7% 差异主要由于季节性因素和关税提前购买的影响 [21][23] - 龙舌兰酒品类增长从2023年的10%放缓至2024年的6% 目前下降至约3% 公司面临品类疲软和消费者降级消费的压力 [35] - 公司正在通过加强商业执行和优化产品组合来应对挑战 包括推动Astral品牌以满足消费者对更平价产品的需求 [27][33] 问题: 利润指引和成本节约 - 公司对实现低至中个位数有机营业利润增长有信心 主要得益于Accelerate计划节约的加速实现和其他成本纪律措施 [45][46] - 约40%的Accelerate计划节约将在2026财年实现 高于此前指引 这些节约将更多体现在下半年 [16][74] - 原材料成本如龙舌兰价格是影响因素但不是主要驱动因素 公司通过自有种植园、合同和现货市场组合管理成本 [51] 问题: 营销支出效率 - 公司正在优化A&P支出 专注于短期和长期回报 而不是单纯追求声量份额 [56][64] - 通过更严格的分析和工具应用 提高营销支出的有效性 包括优化贸易支出和减少代理商数量 [12][64] 问题: 各地区表现和战略 - 欧洲市场通过重组更贴近消费者和客户 已看到早期积极成果 [10][88] - 巴西表现强劲 主要受Johnnie Walker和RTD产品驱动 尽管行业面临一些挑战 [96][98] - 公司对Guinness品牌增长前景保持乐观 正在增加产能以满足需求 包括新的Little Connell工厂 [111][113] 问题: 行业前景和公司战略定位 - 行业正处于调整期 消费者行为发生变化 公司凭借广泛的品牌组合和实力 认为自身处于有利地位 [103][105] - 管理层强调正在以紧迫感采取行动 专注于长期发展 不会因"临时"头衔而放缓决策速度 [115][117]

业绩总结 - F25财年有机净销售额增长1.7%，不包括Cîroc交易则为1.5%[9] - 自由现金流为27亿美元，较上年增加1亿美元[9] - 有机营业利润下降0.7%，不包括Cîroc[10] - 预期每股收益（EPS）为164.2美分，下降8.6%[10] - 由于员工成本和关键战略投资，营业利润下降[10] - Diageo的有机净销售增长为+0.1%，在各个地区的表现如下：北美-0.8%，欧洲2.3%，亚太-4.3%，拉丁美洲和加勒比3.9%，非洲6.0%[94] - Diageo的有机运营利润下降4.1%，其中不包括Cîroc交易的情况下下降0.7%[97] - Diageo的自由现金流为60.53亿美元，较上年下降1.55亿美元[101] - Diageo预计2026财年的有机净销售增长将与2025财年持平，预计中期有机利润增长为中个位数[112] 未来展望 - 预计到2026财年，自由现金流将稳定在约30亿美元[20] - 预计在2028财年之前，净债务/EBITDA比率将保持在2.5-3.0倍之间[46] - 计划在未来三年内实现约6.25亿美元的成本节约[22] - 预计资本支出将在2026财年减少至12亿至13亿美元[47] - Diageo预计在2026财年将实现约4亿美元的有利外汇影响[132] 市场表现 - Diageo在北美市场的有机净销售增长为38%，在90%以上的测量市场中获得了市场份额[73] - 北美市场在F24财年的整体表现为-2.5%，其中Q1下降11.0%，Q2增长8.2%[133] - 欧洲市场在F24财年的整体表现为2.9%，其中Q4增长6.9%[133] - 亚太地区在F24财年的整体表现为4.4%，Q1增长6.3%，Q2增长5.6%[133] - 拉丁美洲和加勒比地区在F24财年的整体表现为-21.1%，Q1下降38.2%，Q4下降15.5%[133] - 非洲市场在F24财年的整体表现为12.2%，Q3增长17.1%[133] - F25财年第一季度，北美市场增长2.3%[133] - F25财年第一季度，欧洲市场增长1.0%[133] - F25财年第一季度，亚太地区下降10.9%[133] - F25财年第一季度，拉丁美洲和加勒比地区增长16.0%[133] - F25财年第一季度，非洲市场增长14.3%[133] 负面信息 - Diageo的净债务在2025财年末为218.54亿美元，较2024财年末增加8.37亿美元[110] - Diageo在2025财年中，约75%的业务未受到美国关税的影响[121]