**涉及的公司和行业** * 行业：中国铝业市场 [1] * 公司/专家：上海有色网（SMM）铝业首席分析师刘小磊 [1] **铝供应展望** * 预计2026年全球铝供应将持续紧张 中国国内铝产能预计从2025年的4390万吨增至2026年的4450-4460万吨 [2] 海外铝产能预计从2025年的3040-3050万吨增加约50-60万吨至2026年 [2] 全球产能中性预期增加100-120万吨 [2] * 中国为铝净进口国 预计2025年进口234万吨 2026年进口250万吨 [2] 预计铝产能上限4550万吨在未来2-3年内不会取消 [2] **铝需求与价格展望** * 预计2026年中国铝需求将进一步增加80万吨 [3] 供应短缺将支撑2026年平均售价（ASP）达到每吨21,200元人民币 高于2025年的每吨20,800元 [1][3] **铝成本与利润** * 当前铝平均成本约为每吨16,000元人民币 其中低端和高端成本分别约为每吨14,000元和19,000元 [4] 行业目前利润可观 [4] * 平均成本预计保持下行趋势 但下行空间有限约每吨1,000元 其中氧化铝和电力成本下降分别贡献每吨300-500元和200-300元 [4] **需求替代风险** * 由于铝价持续处于高位 来自钢和镁合金的需求替代风险已存在一段时间 [5] 估计铝价上涨10%（相对于每吨20,000元）可能使每辆车的原始设备制造商（OEM）成本增加200-400元人民币 影响不显著 [5] **氧化铝市场** * 氧化铝市场处于长期过剩状态 2025年产能约1.15亿吨 过剩量约400-500万吨 [6] 未来2-3年还将有约2000万吨产能投产 [6][8] * 国内氧化铝成本约为每吨2,778元人民币 [8] 目前存在进口窗口 从印尼进口的氧化铝成本约为每吨2,800元 相对于每吨2,850-2,900元的售价利润微薄 [8]