文章核心观点 InterDigital公司在2025财年取得了创纪录的业绩，这主要得益于其许可业务的强劲势头，特别是智能手机领域，以及公司对人工智能和专利组合的持续投资。尽管第四季度因一次性追补收入减少而出现同比下滑，但全年经常性收入的大幅增长、运营费用的降低以及多项新许可协议的达成，共同推动了净利润、调整后EBITDA、非GAAP每股收益和自由现金流达到历史最高水平。公司对2026年的业绩展望显示，预计收入将有所回调，但盈利能力指标依然稳健[1][2][7]。 2025财年业务亮点 - 完成了与三星历史上价值最高的许可协议，并与全球前十大智能手机厂商vivo、Honor以及全球最大PC制造商惠普达成了新的许可协议[7] - 智能手机业务收入创下历史新高，达到6.789亿美元，同比增长14%[7][8] - 年度经常性收入同比大幅增长24%，从4.68亿美元增至5.824亿美元[7][8] - 专利组合规模增长14%，达到约38,000项授权专利和专利申请[7] - 收购了视频AI初创公司Deep Render，并因业务增长和财务表现获得《财富》、《福布斯》等媒体认可[7] - 巴西和德国法院对迪士尼视频流媒体服务颁发了禁令[7] 2025财年第四季度财务表现 - **收入**：为1.582亿美元，较去年同期的2.528亿美元下降37%，主要因追补收入从1.358亿美元大幅减少至1260万美元[4][6] - **运营费用**：为1.104亿美元，同比增长22%[6] - **净利润**：为4300万美元，较去年同期的1.331亿美元下降68%，净利润率为27%[6] - **稀释后每股收益**：为1.20美元，较去年同期的4.09美元下降71%[6] - **调整后EBITDA**：为8820万美元，较去年同期的1.981亿美元下降55%，利润率为56%[8] - **非GAAP净利润**：为6590万美元，较去年同期的1.506亿美元下降56%[8] - **非GAAP每股收益**：为2.12美元，较去年同期的5.15美元下降59%[8] - **自由现金流**：为4810万美元[36] 2025财年全年财务表现 - **收入**：为8.340亿美元，接近历史最高水平，较去年同期的8.685亿美元微降4%[6][7] - **运营费用**：为3.732亿美元，同比下降13%，主要因收入分成成本降低[5][6] - **净利润**：创历史纪录，达到4.066亿美元，同比增长13%，净利润率为49%[6][7] - **稀释后每股收益**：为11.80美元，较去年同期的12.07美元微降2%[6] - **调整后EBITDA**：创历史纪录，达到5.889亿美元，同比增长7%，利润率为71%[7][8] - **非GAAP净利润**：为4.651亿美元，同比增长14%[8] - **非GAAP每股收益**：创历史纪录，达到15.31美元[7] - **经营活动现金流**：创历史纪录，达到5.445亿美元[7] - **自由现金流**：创历史纪录，达到4.739亿美元[7] - **收入构成**：追补收入为2.774亿美元，较去年的4.601亿美元下降40%[5][8] - **按项目划分收入**：智能手机收入6.789亿美元，消费电子、物联网/汽车收入1.546亿美元，其他收入50万美元[8] 股东资本回报 - **第四季度**：总计向股东返还资本5370万美元，包括价值3570万美元的股票回购（约10万股）以及1800万美元的股息（每股0.70美元）[9] - **2025财年全年**：总计向股东返还资本1.694亿美元，包括价值1.023亿美元的股票回购（约40万股）以及6710万美元的股息（每股2.60美元）[9] 2027年票据转换信息 - 根据契约条款，其2027年到期的3.50%优先可转换票据可在截至2026年3月31日的日历季度内进行转换[10] - 当前转换率为每1000美元本金可兑换12.9041股公司普通股[10] - 公司发行票据时同时进行了看涨价差交易，从经济角度将转换价格从77.49美元提高至105.67美元，旨在减少票据转换时实际发行的净股数[12] 近期业绩展望（2026年） - **第一季度（2026年Q1）**：收入指引为1.94亿至2.00亿美元，调整后EBITDA指引为1.01亿至1.10亿美元，稀释后每股收益指引为1.61至1.86美元，非GAAP每股收益指引为2.39至2.68美元[14][36][37] - **2026年全年**：收入指引为6.75亿至7.75亿美元，调整后EBITDA指引为3.81亿至4.77亿美元，稀释后每股收益指引为5.77至8.51美元，非GAAP每股收益指引为8.74至11.84美元[14][36][37] - 第一季度展望仅基于现有许可协议，全年展望则包含了现有协议及预期将达成的新协议或执行行动带来的贡献[13] 公司业务与财务状况摘要 - 公司是一家专注于无线、视频、人工智能及相关技术的全球研发公司，通过向设备制造商和服务提供商授权其创新技术来获得收入[18] - 截至2025年12月31日，公司总资产为20.643亿美元，股东权益为11.0112亿美元[32] - 现金、现金等价物及短期投资总额为12.432亿美元[32]

核心观点 - 华尔街分析师预计Commvault Systems(CVLT)季度每股收益为0.97美元，同比增长14.1% [1] - 预计营收为2.6867亿美元，同比增长19.6% [1] - 过去30天内共识EPS预期上调0.7%，显示分析师集体重新评估了初始预测 [1] 盈利预期变化 - 盈利预期的修订是预测股票短期表现的重要因素 [2] - 大量实证研究表明盈利预期修订趋势与股票短期价格表现存在强相关性 [2] 关键业务指标 - 永久许可收入预计为1306万美元，同比下降4.9% [4] - 其他服务收入预计为1032万美元，同比下降2.4% [4] - 客户支持收入预计为7652万美元，同比微增0.3% [4] - 订阅收入预计达1.6878亿美元，同比大幅增长36% [5] - 年度经常性收入(ARR)预计达9.6547亿美元，上年同期为8.03亿美元 [5] 市场表现 - 过去一个月Commvault股价下跌3.6%，同期标普500指数上涨5.7% [5] - 基于Zacks排名第一(强力买入)，预计CVLT将在未来跑赢整体市场 [5]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为1.664亿美元，同比增长11%[10] - 2025年第一季度云订阅收入为9980万美元，同比增长15%[10] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为1680万美元[7] - 2025年第一季度净亏损为1177万美元，基本和稀释每股亏损为0.02美元[42] - 2025年第一季度GAAP净亏损为1,177千美元，2024年第一季度为32,923千美元[45] - 2025年第一季度每股净亏损为0.02美元，2024年第一季度为0.45美元[44] 用户数据 - 云订阅收入保留率截至2025年3月31日为112%[8] - 2025年第二季度云订阅收入预期为1.01亿至1.03亿美元，同比增长14%至16%[39] - 2025年全年总收入预期为6.8亿至6.88亿美元，同比增长10%至12%[39] 毛利率和费用 - 2025年第一季度订阅毛利率为89%[10] - 2025年第一季度整体毛利率为78%[10] - 2025年第一季度GAAP整体毛利率为76.6%，2024年第一季度为74.6%[47] - 2025年第一季度非GAAP整体毛利率为77.6%，2024年第一季度为75.8%[47] - 2025年第一季度GAAP订阅毛利率为88.9%，2024年第一季度为89.6%[47] - 2025年第一季度GAAP专业服务毛利率为25.1%，2024年第一季度为20.0%[47] - 2025年第一季度总运营费用为128,342千美元，2024年第一季度为131,373千美元，下降了2.3%[44] - 2025年第一季度销售和营销费用为54,553千美元，较2024年第四季度的55,272千美元有所下降[49] 成本和现金流 - 2025年第一季度总收入成本为38,918千美元，较2024年第一季度的37,997千美元略有上升[44] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为134,982千美元[41] - 2025年第一季度调整后EBITDA为16,759千美元，而2024年第一季度为(1,322)千美元[45]