有色套利早报 研究中心有色团队 2025/08/01 铜：跨市套利跟踪 2025/08/01 国内价格 LME价格 比价 现货 78500 9571 8.26 三月 78050 9622 8.14 均衡比价 盈利 现货进口 8.19 -286.39 现货出口 -294.28 锌：跨市套利跟踪 2025/08/01 国内价格 LME价格 比价 现货 22320 2762 8.08 三月 22365 2769 6.07 均衡比价 盈利 现货进口 8.69 -1680.39 铝：跨市套利跟踪 2025/08/01 国内价格 LME价格 比价 现货 20590 2584 7.96 三月 20500 2587 7.95 均衡比价 盈利 现货进口 8.54 -1503.26 镍：跨市套利跟踪 2025/08/01 国内价格 LME价格 比价 现货 119050 14765 8.06 均衡比价 盈利 现货进口 8.27 -1922.67 部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输 或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我们均 ...

有色套利早报 研究中心有色团队 2025/07/29 铜：跨市套利跟踪 2025/07/29 国内价格 LME价格 比价 现货 79080 9746 8.13 三月 79010 9801 8.07 均衡比价 盈利 现货进口 8.17 -615.05 现货出口 161.91 锌：跨市套利跟踪 2025/07/29 国内价格 LME价格 比价 现货 22650 2819 8.03 三月 22650 2821 6.00 均衡比价 盈利 现货进口 8.65 -1744.32 铝：跨市套利跟踪 2025/07/29 国内价格 LME价格 比价 现货 20660 2627 7.87 三月 20590 2628 7.85 均衡比价 盈利 现货进口 8.51 -1702.22 镍：跨市套利跟踪 2025/07/29 国内价格 LME价格 比价 现货 121200 15012 8.07 均衡比价 盈利 现货进口 8.25 -1995.62 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会 发生任何变化。且全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资 ...

报告行业投资评级 未提及 核心观点 报告对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2025年7月15日进行跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪，通过对比国内价格、LME价格、比价、均衡比价、盈利、价差和理论价差等数据，为有色金属套利提供参考 [1][3][4]。 各类型套利跟踪总结 跨市套利 - 铜：现货比价8.17，三月比价8.10，现货出口盈利 -254.93 [1] - 锌：现货比价8.12，三月比价6.22，现货进口盈利 -1469.86 [1] - 铝：现货比价7.91，三月比价7.87，现货进口盈利 -1521.63 [1] - 镍：现货比价7.99，现货进口盈利 -2894.10 [1] - 铅：现货比价8.51，三月比价10.99，现货进口盈利 -652.22 [3] 跨期套利 - 铜：次月 - 现货月价差 -170，理论价差495；三月 - 现货月价差 -280，理论价差888等 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -85，理论价差215；三月 - 现货月价差 -100，理论价差335等 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -420，理论价差215；三月 - 现货月价差 -460，理论价差331等 [4] - 铅：次月 - 现货月价差40，理论价差210；三月 - 现货月价差70，理论价差316等 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -200，三月 - 现货月价差 -80等 [4] - 锡：5 - 1价差460，理论价差5505 [4] 期现套利 - 铜：当月合约 - 现货价差145，理论价差97；次月合约 - 现货价差 -25，理论价差507 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差135，理论价差77；次月合约 - 现货价差50，理论价差206 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差245，理论价差112；次月合约 - 现货价差285，理论价差224 [5] 跨品种套利 - 沪（三连）：铜/锌3.52，铜/铝3.84，铜/铅4.57，铝/锌0.92，铝/铅1.19，铅/锌0.77 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.52，铜/铝3.71，铜/铅4.80，铝/锌0.95，铝/铅1.29，铅/锌0.73 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月9日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，提供各金属不同期限的价格、比价、价差、理论价差及盈利数据[1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格79800，LME价格9903，比价8.04；三月国内价格79450，LME价格9852，比价8.07；现货进口均衡比价8.15，盈利 -844.96；现货出口盈利665.89 [1] - 锌：现货国内价格22020，LME价格2679，比价8.22；三月国内价格21960，LME价格2689，比价6.35；现货进口均衡比价8.68，盈利 -1226.55 [1] - 铝：现货国内价格20610，LME价格2584，比价7.97；三月国内价格20470，LME价格2585，比价7.93；现货进口均衡比价8.51，盈利 -1397.68 [1] - 镍：现货国内价格119300，LME价格14917，比价8.00；现货进口均衡比价8.25，盈利 -2643.68 [1] - 铅：现货国内价格16875，LME价格2023，比价8.35；三月国内价格17190，LME价格2047，比价10.73；现货进口均衡比价8.84，盈利 -983.40 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差70，理论价差500；三月 - 现货月价差 -100，理论价差898；四月 - 现货月价差 -340，理论价差1304；五月 - 现货月价差 -550，理论价差1711 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -85，理论价差214；三月 - 现货月价差 -175，理论价差333；四月 - 现货月价差 -245，理论价差453；五月 - 现货月价差 -300，理论价差573 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -90，理论价差214；三月 - 现货月价差 -145，理论价差329；四月 - 现货月价差 -225，理论价差444；五月 - 现货月价差 -300，理论价差559 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 -5，理论价差211；三月 - 现货月价差25，理论价差318；四月 - 现货月价差10，理论价差424；五月 - 现货月价差5，理论价差531 [4] - 镍：次月 - 现货月价差130；三月 - 现货月价差250；四月 - 现货月价差370；五月 - 现货月价差600 [4] - 锡：5 - 1价差 -1030，理论价差5483 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -215，理论价差133；次月合约 - 现货价差 -145，理论价差585 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差115，理论价差100；次月合约 - 现货价差30，理论价差210 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差290，理论价差141；次月合约 - 现货价差285，理论价差254 [5] 跨品种套利跟踪 - 铜/锌：沪（三连）比价3.62，伦（三连）比价3.60 [5] - 铜/铝：沪（三连）比价3.88，伦（三连）比价3.79 [5] - 铜/铅：沪（三连）比价4.62，伦（三连）比价4.76 [5] - 铝/锌：沪（三连）比价0.93，伦（三连）比价0.95 [5] - 铝/铅：沪（三连）比价1.19，伦（三连）比价1.26 [5] - 铅/锌：沪（三连）比价0.78，伦（三连）比价0.76 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月2日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，提供各金属不同合约的价格、比价、价差、理论价差和盈利等数据 [1][4][8] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格80190，LME价格10083，比价7.96；三月国内价格80390，LME价格9967，比价8.00；现货进口均衡比价8.14，盈利 -1085.77；现货出口盈利1585.17 [1] - 锌：现货国内价格22290，LME价格2721，比价8.19；三月国内价格22195，LME价格2740，比价6.25；现货进口均衡比价8.65，盈利 -1256.15 [1] - 铝：现货国内价格20780，LME价格2606，比价7.97；三月国内价格20545，LME价格2607，比价7.88；现货进口均衡比价8.51，盈利 -1396.28 [1] - 镍：现货国内价格119250，LME价格15021，比价7.94；现货进口均衡比价8.23，盈利 -2691.60 [1] - 铅：现货国内价格16900，LME价格2010，比价8.42；三月国内价格17130，LME价格2042，比价10.86；现货进口均衡比价8.83，盈利 -810.93 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差540，理论价差503；三月 - 现货月价差290，理论价差903；四月 - 现货月价差0，理论价差1313；五月 - 现货月价差 -230，理论价差1722 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -325，理论价差216；三月 - 现货月价差 -385，理论价差338；四月 - 现货月价差 -440，理论价差460；五月 - 现货月价差 -490，理论价差582 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -95，理论价差215；三月 - 现货月价差 -185，理论价差330；四月 - 现货月价差 -295，理论价差446；五月 - 现货月价差 -410，理论价差562 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 -70，理论价差211；三月 - 现货月价差 -40，理论价差318；四月 - 现货月价差 -45，理论价差425；五月 - 现货月价差 -60，理论价差531 [4] - 镍：次月 - 现货月价差100，三月 - 现货月价差250，四月 - 现货月价差410，五月 - 现货月价差580 [4] - 锡：5 - 1价差 -1830，理论价差5527 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -70，理论价差261；次月合约 - 现货价差470，理论价差784 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差290，理论价差121；次月合约 - 现货价差 -35，理论价差232 [4][5] - 铅：当月合约 - 现货价差270，理论价差164；次月合约 - 现货价差200，理论价差277 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌比价3.62，铜/铝比价3.91，铜/铅比价4.69，铝/锌比价0.93，铝/铅比价1.20，铅/锌比价0.77 [8] - 伦（三连）：铜/锌比价3.66，铜/铝比价3.82，铜/铅比价4.87，铝/锌比价0.96，铝/铅比价1.28，铅/锌比价0.75 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种跨市套利跟踪 铜 - 2025年6月4日，现货国内价格78380，LME价格9597，比价8.14；三月国内价格77490，LME价格9545，比价8.17；现货进口均衡比价8.21，盈利 -652.82；现货出口盈利174.38 [1] 锌 - 2025年6月4日，现货国内价格22800，LME价格2645，比价8.62；三月国内价格21940，LME价格2670，比价6.20；现货进口均衡比价8.73，盈利 -278.64 [1] 铝 - 2025年6月4日，现货国内价格20120，LME价格2438，比价8.25；三月国内价格19790，LME价格2442，比价8.15；现货进口均衡比价8.66，盈利 -1010.08 [1] 镍 - 2025年6月4日，现货国内价格123000，LME价格15209，比价8.09；现货进口均衡比价8.27，盈利 -3743.49 [1] 铅 - 2025年6月4日，现货国内价格16350，LME价格1949，比价8.40；三月国内价格16570，LME价格1969，比价11.27；现货进口均衡比价8.91，盈利 -995.72 [3] 各品种跨期套利跟踪 铜 - 2025年6月4日，次月 - 现货月价差 -280，理论价差492；三月 - 现货月价差 -440，理论价差881；四月 - 现货月价差 -630，理论价差1280；五月 - 现货月价差 -870，理论价差1679 [4] 锌 - 2025年6月4日，次月 - 现货月价差 -470，理论价差216；三月 - 现货月价差 -710，理论价差339；四月 - 现货月价差 -890，理论价差461；五月 - 现货月价差 -990，理论价差583 [4] 铝 - 2025年6月4日，次月 - 现货月价差 -315，理论价差212；三月 - 现货月价差 -385，理论价差325；四月 - 现货月价差 -425，理论价差438；五月 - 现货月价差 -475，理论价差551 [4] 铅 - 2025年6月4日，次月 - 现货月价差35，理论价差208；三月 - 现货月价差35，理论价差311；四月 - 现货月价差20，理论价差415；五月 - 现货月价差25，理论价差519 [4] 镍 - 2025年6月4日，次月 - 现货月价差1160；三月 - 现货月价差1380；四月 - 现货月价差1550；五月 - 现货月价差1720 [4] 锡 - 2025年6月4日，5 - 1价差730，理论价差5207 [4] 各品种期现套利跟踪 铜 - 2025年6月4日，当月合约 - 现货价差 -465，理论价差175；次月合约 - 现货价差 -745，理论价差568 [4][5] 锌 - 2025年6月4日，当月合约 - 现货价差 -150，理论价差126；次月合约 - 现货价差 -620，理论价差202 [4][5] 铅 - 2025年6月4日，当月合约 - 现货价差185，理论价差143；次月合约 - 现货价差220，理论价差253 [5] 各品种跨品种套利跟踪 - 2025年6月4日，沪（三连）铜/锌比价3.53，铜/铝比价3.92，铜/铅比价4.68，铝/锌比价0.90，铝/铅比价1.19，铅/锌比价0.76；伦（三连）铜/锌比价3.56，铜/铝比价3.91，铜/铅比价4.85，铝/锌比价0.91，铝/铅比价1.24，铅/锌比价0.73 [7]

文章核心观点 公司发布2025财年首个月重大新进展，通报业务活动、支出、资产管理、股权等情况 [1][2] 2025财年业务活动 - 2025年前几个月市场参数与2020财年大致相当，波动率高于2024年 [3] - 截至2025年5月31日，集团前五个月月均业务活动节奏比2020财年月均高超10% [3] - 2020财年净交易收入近6900万欧元，月均约600万欧元 [3] 2025年支出 - 2025年支出在“FY2024”年度报告中估计，基于2024年费用，2025年额外投资预计全年增加350万欧元 [4] - 人员费用部分与集团业务活动节奏相关，通过自由可变奖金分配体现 [4] 集团资产管理规模 - 截至目前，资产管理规模为2.53亿欧元，较2025年1月1日的2.65亿欧元减少 [5] - 减少主要因1月底一家欧洲客户撤回1200万欧元资金，对2025财年业绩影响微小（少于20万欧元） [5] ABC套利股权情况 - Eximium告知集团其持有的ABC套利法定门槛向下穿越，每次穿越1%所有权门槛需披露通知 [6] - 截至2025年5月30日，Eximium持有ABC套利5.2%的股本，并打算保持在5%以上 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 铜 - 2025年5月29日，现货国内价格78450，LME价格9622，比价8.14；三月国内价格77650，LME价格9578，比价8.15；现货进口均衡比价8.22，盈利 -796.53；现货出口盈利332.65 [1] 锌 - 2025年5月29日，现货国内价格22840，LME价格2666，比价8.57；三月国内价格22035，LME价格2686，比价6.24；现货进口均衡比价8.73，盈利 -434.37 [1] 铝 - 2025年5月29日，现货国内价格20340，LME价格2476，比价8.22；三月国内价格20025，LME价格2475，比价8.15；现货进口均衡比价8.66，盈利 -1103.93 [1] 镍 - 2025年5月29日，现货国内价格123200，LME价格14966，比价8.23；现货进口均衡比价8.28，盈利 -3261.72 [1] 铅 - 2025年5月29日，现货国内价格16600，LME价格1957，比价8.47；三月国内价格16700，LME价格1975，比价11.35；现货进口均衡比价8.92，盈利 -879.74 [3] 跨期套利跟踪 铜 - 2025年5月29日，次月 - 现货月价差 -340，理论价差493；三月 - 现货月价差 -560，理论价差884；四月 - 现货月价差 -780，理论价差1284；五月 - 现货月价差 -1010，理论价差1684 [3] 锌 - 2025年5月29日，次月 - 现货月价差 -375，理论价差216；三月 - 现货月价差 -550，理论价差338；四月 - 现货月价差 -675，理论价差460；五月 - 现货月价差 -750，理论价差582 [3] 铝 - 2025年5月29日，次月 - 现货月价差 -40，理论价差212；三月 - 现货月价差 -110，理论价差324；四月 - 现货月价差 -160，理论价差437；五月 - 现货月价差 -190，理论价差550 [3] 铅 - 2025年5月29日，次月 - 现货月价差 -100，理论价差209；三月 - 现货月价差 -105，理论价差314；四月 - 现货月价差 -140，理论价差419；五月 - 现货月价差 -120，理论价差524 [3] 镍 - 2025年5月29日，次月 - 现货月价差 -2220；三月 - 现货月价差 -2030；四月 - 现货月价差 -1820；五月 - 现货月价差 -1550 [3] 锡 - 2025年5月29日，5 - 1价差6050，理论价差5358 [3] 期现套利跟踪 铜 - 2025年5月29日，当月合约 - 现货价差 -270，理论价差278；次月合约 - 现货价差 -610，理论价差662 [3] 锌 - 2025年5月29日，当月合约 - 现货价差 -255，理论价差49；次月合约 - 现货价差 -630，理论价差182 [3] 铅 - 2025年5月29日，当月合约 - 现货价差205，理论价差165；次月合约 - 现货价差105，理论价差276 [4] 跨品种套利跟踪 - 2025年5月29日，沪（三连）铜/锌3.52、铜/铝3.88、铜/铅4.65、铝/锌0.91、铝/铅1.20、铅/锌0.76；伦（三连）铜/锌3.56、铜/铝3.87、铜/铅4.82、铝/锌0.92、铝/铅1.25、铅/锌0.74 [4]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对2025年5月22日铜、锌、铝、镍、铅等有色金属进行跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪分析，给出各金属不同交易方式下的价格、比价、均衡比价、盈利、价差、理论价差等数据 [1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格78440，LME价格9590，比价8.11；三月国内价格77550，LME价格9576，比价8.17；现货进口均衡比价8.23，盈利 -527.73；现货出口盈利62.48 [1] - 锌：现货国内价格22760，LME价格2698，比价8.44；三月国内价格22285，LME价格2727，比价6.19；现货进口均衡比价8.67，盈利 -634.36 [1] - 铝：现货国内价格20310，LME价格2484，比价8.17；三月国内价格20140，LME价格2491，比价8.10；现货进口均衡比价8.69，盈利 -1273.39 [1] - 镍：现货国内价格124650，LME价格15324，比价8.13；现货进口均衡比价8.28，盈利 -3303.64 [1] - 铅：现货国内价格16775，LME价格1960，比价8.53；三月国内价格16900，LME价格1987，比价11.35；现货进口均衡比价8.92，盈利 -770.47 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差270，理论价差490；三月 - 现货月价差10，理论价差877；四月 - 现货月价差 -170，理论价差1274；五月 - 现货月价差 -370，理论价差1671 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -25，理论价差215；三月 - 现货月价差 -150，理论价差336；四月 - 现货月价差 -235，理论价差458；五月 - 现货月价差 -285，理论价差579 [4] - 铝：次月 - 现货月价差65，理论价差212；三月 - 现货月价差15，理论价差324；四月 - 现货月价差 -15，理论价差437；五月 - 现货月价差 -45，理论价差550 [4] - 铅：次月 - 现货月价差55，理论价差209；三月 - 现货月价差55，理论价差314；四月 - 现货月价差45，理论价差420；五月 - 现货月价差40，理论价差525 [4] - 镍：次月 - 现货月价差580；三月 - 现货月价差820；四月 - 现货月价差1020；五月 - 现货月价差1220 [4] - 锡：5 - 1价差 -1010，理论价差5535 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -885，理论价差283；次月合约 - 现货价差 -615，理论价差756 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -325，理论价差120；次月合约 - 现货价差 -350，理论价差253 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差70，理论价差172；次月合约 - 现货价差125，理论价差284 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.48，铜/铝3.85，铜/铅4.59，铝/锌0.90，铝/铅1.19，铅/锌0.76 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.54，铜/铝3.86，铜/铅4.83，铝/锌0.92，铝/铅1.25，铅/锌0.73 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供2025年5月7日有色金属跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪数据，涵盖铜、锌、铝、铅、镍、锡等品种，展示各品种不同期限价格、比价、价差及理论价差、盈利情况 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格78210，LME价格9464，比价8.21；三月国内价格77230，LME价格9443，比价8.23；现货进口均衡比价8.26，盈利 -38.41；现货出口盈利 -179.59 [1] - 锌：现货国内价格22860，LME价格2607，比价8.77；三月国内价格22075，LME价格2646，比价6.31；现货进口均衡比价8.74，盈利80.76 [1] - 铝：现货国内价格19860，LME价格2408，比价8.24；三月国内价格19725，LME价格2434，比价8.14；现货进口均衡比价8.76，盈利 -1241.99 [1] - 镍：现货国内价格125800，LME价格15471，比价8.13；现货进口均衡比价8.30，盈利 -4073.54 [1] - 铅：现货国内价格16575，LME价格1921，比价8.64；三月国内价格16710，LME价格1939，比价11.55；现货进口均衡比价8.96，盈利 -609.18 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差150，理论价差489；三月 - 现货月价差 -220，理论价差877；四月 - 现货月价差 -600，理论价差1273；五月 - 现货月价差 -890，理论价差1669 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -310，理论价差216；三月 - 现货月价差 -590，理论价差339；四月 - 现货月价差 -745，理论价差461；五月 - 现货月价差 -815，理论价差583 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -190，理论价差211；三月 - 现货月价差 -250，理论价差323；四月 - 现货月价差 -300，理论价差435；五月 - 现货月价差 -335，理论价差547 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 -100，理论价差209；三月 - 现货月价差 -90，理论价差314；四月 - 现货月价差 -80，理论价差419；五月 - 现货月价差 -110，理论价差524 [4] - 镍：次月 - 现货月价差930；三月 - 现货月价差1100；四月 - 现货月价差1240；五月 - 现货月价差1510 [4] - 锡：5 - 1价差 -110，理论价差5410 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -725，理论价差86；次月合约 - 现货价差 -575，理论价差541 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -195，理论价差123；次月合约 - 现货价差 -505，理论价差215 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差225，理论价差138；次月合约 - 现货价差125，理论价差249 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌比价3.50，铜/铝比价3.92，铜/铅比价4.62，铝/锌比价0.89，铝/铅比价1.18，铅/锌比价0.76 [5] - 伦（三连）：铜/锌比价3.62，铜/铝比价3.93，铜/铅比价4.96，铝/锌比价0.92，铝/铅比价1.26，铅/锌比价0.73 [5]