财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收创纪录，达到18.4亿美元，同比增长17%（按报告基准）或14%（有机增长）[3][20] - 第四季度调整后EBITDA为7.05亿美元，同比增长17%，超出此前预期1500万美元[20][22] - 第四季度调整后资金运营（AFFO）为4.3亿美元，同比增长17%，每股AFFO为1.44美元，同比增长16%[22] - 2025年全年营收为69亿美元，同比增长12%[3][23] - 2025年全年调整后EBITDA为25.7亿美元，同比增长15%[3][23] - 2025年全年AFFO为15.4亿美元，同比增长超过15%，每股AFFO为5.17美元[23] - 第四季度总存储收入为10.6亿美元，同比增长13%[20] - 第四季度总服务收入为7.82亿美元，同比增长22%[21] - 第四季度调整后EBITDA利润率达到38.3%，为历史最高水平[22] - 2025年企业层面调整后EBITDA利润率同比改善90个基点[10] - 2026年全年营收指引为76.25亿至77.75亿美元，中点同比增长12%[31] - 2026年全年调整后EBITDA指引为28.75亿至29.25亿美元，中点同比增长13%[31] - 2026年全年AFFO指引为17.05亿至17.35亿美元，中点同比增长12%[32] - 2026年第一季度营收指引约为18.55亿美元，同比增长16%（有机固定汇率增长12%）[32] - 2026年第一季度调整后EBITDA指引约为6.85亿美元，同比增长18%[33] - 2026年第一季度AFFO指引约为4.15亿美元，同比增长19%[33] - 净租赁调整后杠杆率在第四季度末为4.9倍，为2014年公司转为REIT以来的最低水平[30] 各条业务线数据和关键指标变化 - **数据中心业务**：2025年全年收入增长30%，第四季度增长39%[4] - **数据中心业务**：第四季度收入为2.37亿美元，同比增长39%[26] - **数据中心业务**：第四季度签署了43兆瓦新租约，启动了41兆瓦租约，续签了176份总计4兆瓦的租约[26] - **数据中心业务**：第四季度续约价格涨幅强劲，现金和GAAP基准分别上涨9%和12%[26] - **数据中心业务**：第四季度调整后EBITDA为1.22亿美元，利润率达51.5%[26] - **数据中心业务**：2026年收入预计将超过10亿美元，同比增长超过25%[27] - **资产生命周期管理（ALM）业务**：2025年全年收入增长63%，有机增长40%[6] - **资产生命周期管理（ALM）业务**：第四季度有机增长56%[6][28] - **资产生命周期管理（ALM）业务**：第四季度总收入为1.9亿美元，同比增长70%[27] - **资产生命周期管理（ALM）业务**：2025年使用其服务的财富1000强客户数量从270家增至360家[6] - **资产生命周期管理（ALM）业务**：2026年收入指引为8.5亿美元，同比增长约35%[29] - **数字解决方案业务**：2025年收入创历史新高，超过5亿美元，实现两位数增长[7] - **数字解决方案业务**：第四季度DXP交易数量创历史新高，平均交易价值是去年同期的两倍多[7] - **数字解决方案业务**：基础经常性业务现在占数字收入的40%以上[7] - **全球记录和信息管理（RIM）业务**：第四季度收入创纪录，达13.7亿美元，同比增长9%（有机增长7%）[24] - **全球记录和信息管理（RIM）业务**：第四季度存储收入同比增长7%（报告基准），有机增长5%[24] - **全球记录和信息管理（ALM）业务**：第四季度核心物理业务（包括箱子和消费者存储）同比增长8%，环比增长[24] - **全球记录和信息管理（RIM）业务**：第四季度服务收入增长12%，有机增长10%[25] - **全球记录和信息管理（RIM）业务**：第四季度调整后EBITDA为6.22亿美元，利润率达45.3%[25] - **物理存储业务**：2025年收入创纪录，实现中个位数增长，连续第37年实现有机存储租金收入增长[9] - **物理存储业务**：规模近50亿美元，是高利润业务[8] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美市场**：与一家拥有2000多个地点的全球领先医疗保健提供商签订了多年期续约协议，增加了55万立方英尺的记录存储量[11] - **欧洲市场**：与英国一个主要政府部门签订了提供记录管理解决方案的多年期协议[12] - **欧洲市场**：马德里数据中心市场在欧洲非常热门[37] - **欧洲市场**：伦敦园区市场对超大规模客户和零售客户都极具吸引力，收益率很高[37] - **亚洲市场**：一家拥有1000多个地点的亚洲领先金融服务公司选择了公司的数字解决方案进行数字化转型[13] - **印度市场**：数据中心市场势头越来越强劲，未来两年将有大量产能上线[37] - **美国市场**：与美国财政部的新协议正在执行中，预计2026年为爬坡期[14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是专注于在开始大规模建设前进行预租赁[30][70] - 公司拥有400兆瓦的可用产能土地储备，预计在未来24个月内通电，其中一半预计在未来18个月内通电[5][36] - 公司预计2026年将租赁超过100兆瓦，进一步增加其积压订单[5] - 公司预计数据中心市场在未来几年将保持非常强劲，因为超大规模企业正在建设推理和云容量[4] - 公司预计ALM未来将成为一个价值数十亿美元的业务[6] - 公司计划通过创新和收入管理战略来发展其物理存储业务[9] - 公司服务的总可寻址市场高达1700亿美元，目前仍处于长期增长旅程的早期阶段[10] - 公司计划利用人工智能工具提高效率，获得更多运营杠杆，并认为这存在多年的机会[87] - 在数据中心领域，公司不认为自己是积极的并购参与者，更倾向于有机增长[61][62] - 在ALM领域，公司认为并购具有吸引力，可以补充有机增长，并看到EBITDA倍数在中至高个位数范围内[65][66] - 公司计划继续增加股息，同时将目标派息率维持在每股AFFO的60%出头[29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年的业绩感到自豪，并以强劲的势头进入2026年（公司成立75周年）[10] - 管理层有信心在2026年及以后维持行业领先的收入和盈利增长[4] - 管理层预计数据中心收入在2026年将增长超过25%，2027年将再增长20%以上[5] - 管理层预计2026年将是又一个创纪录的年份[11] - 管理层预计，鉴于公司所处市场庞大且高度分散，以及目前只有5%的客户从多个业务部门购买服务，收入将在可预见的未来以两位数增长[34] - 管理层对ALM业务在2026年的增长势头感到满意，并预计企业业务将实现超过20%的有机增长[46] - 管理层对服务毛利率的改善趋势感到满意，并认为这一趋势可以持续[55] - 管理层对2026年的指引持保守和审慎态度，特别是在美国财政部合同方面[85] 其他重要信息 - 第四季度，服务收入渗透率同比提高了200个基点[21] - 第四季度，服务毛利率同比扩大了100多个基点，环比第三季度扩大了350个基点[21][55] - 第四季度，公司实现了多年来最低的SG&A费用比率[21] - 2025年，数据中心、ALM和数字这三个增长型业务的收入增长了30%以上，达到近20亿美元，占公司总增长的三分之二（即8个百分点的增长）[8] - 第四季度，与财政部合同相关的收入确认为600万美元，略高于此前预期[25] - 2026年，与财政部项目相关的收入指引为4500万美元，预计2027年及以后每年将产生超过1亿美元的收入[14][25][86] - 第四季度，公司投资了5.25亿美元的增长性资本支出和4300万美元的经常性资本支出[30] - 2026年，公司计划资本支出略低于去年，其中增长性资本支出为20亿美元，经常性资本支出为1.5亿美元[30] - 公司董事会宣布季度股息为每股0.864美元，较去年同期的季度股息高出10%[29] - 与2022年底设定的2026年财务目标（营收73亿美元，EBITDA 25亿美元）相比，按同类汇率计算，公司2026年指引分别约为81亿美元和30亿美元，意味着五年复合年增长率超过12%（营收）和13%（EBITDA）[33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于数据中心业务管道和租赁活动的信心程度[35] - 公司进入2026年势头非常强劲，基于第四季度租赁了超过40兆瓦[36] - 引起浓厚兴趣的地点包括：北弗吉尼亚（仍有产能上线）、里士满（2027年底前有超过225兆瓦产能上线）、马德里、伦敦园区（零售和批发市场均强）以及印度[36][37] - 对话在第四季度真正开始增加，公司对拥有400兆瓦在未来24个月内通电感到非常满意[38] - 许多去年专注于大语言模型的客户现在正回头确保他们有足够的容量用于云建设和推理[38] 问题: 关于ALM业务有机增长势头以及通过收购扩大全球足迹的机会[40][42] - 公司在财富1000强客户中增加了超过20%的新客户数量，但即使在现有大客户中，增长空间仍然很大[43][44] - 业务增长来自两个维度：在现有客户中取代原有供应商并深化渗透，以及向现有其他业务线的客户交叉销售[45] - 公司对ALM业务感觉良好，预计2026年企业业务将实现超过20%的有机增长，超大规模业务则更多是项目制[46] - 超大规模业务领域的定价一直有利，预测中使用了当前的市场趋势[47] - 在ALM领域，并购被视为一个有吸引力的市场，公司已在40个市场开展业务，并希望能够在全球61个国家为客户服务[62][63][64] - 作为该领域最大的参与者之一，公司能看到大多数待售资产，并购的EBITDA倍数在中至高个位数，通过协同效应可迅速降至5倍以下[65][66] 问题: 关于ALM业务第四季度有机增长中价格与销量的贡献，以及2026年展望中的价格假设[49] - 第四季度内存价格比12月中旬提供的第四季度指引高出约1500万至2000万美元[49] - 超大规模业务约占ALM业务的40%，内存约占收入的40%-50%，在目前价格水平下处于该范围的高端[49] - 年初至今价格持续走强，当前预测假设价格和销量延续当前市场状况[50] - 第四季度的优异表现由超大规模和企业业务均等推动[51] 问题: 关于服务业务毛利率趋势的更多细节[54] - 总毛利率受业务组合影响，存储业务毛利率较高，服务业务毛利率较低[55] - 第四季度服务毛利率同比改善超过100个基点，环比改善350个基点，原因是执行有力、运营杠杆以及服务线的一些定价[55] - 服务毛利率在Global RIM和ALM业务中均有显著改善[56] - 随着数据中心业务占比越来越大，其毛利率略低于存储业务平均水平，但对公司整体的EBITDA利润率非常有利[57] 问题: 关于ALM和数据中心业务的并购前景[60] - 在数据中心方面，公司不认为自己是积极的并购者，过去收购（如IO Data Centers, EvoSwitch, Web Werks）主要是为进入新地域获取平台和团队，未来增长主要依靠有机方式[61][62] - 在ALM方面，并购具有吸引力，公司希望扩大全球足迹以服务全球客户，公司团队持续寻找机会[62][64][65] 问题: 关于2026年是否有重大重组费用以及资本支出下降的更多细节[68] - 2026年没有任何重组费用计划，之前的Matterhorn重组计划已于去年结束[69] - 公司业务将产生15亿至20亿美元的运营现金流[69] - 2026年预计资本支出总额约22亿美元，其中15亿为经常性支出，其余为增长性支出，绝大部分（约18亿或更多）将专门用于数据中心[70] - 资本支出指引略有下降，且公司非常注重预租赁；除非预租赁超过指引（至少100兆瓦），否则可能不会支出到这个水平[70][71] - 2026年全年现金利息支出预计约为9.05亿美元，现金税预计同比增加约2000万美元[71][72] 问题: 关于RIM业务有机固定汇率存储增长5.2%的细节，以及2026年预期[75] - 第四季度环比增长受美元走强和数据管理收入（在第三季度表现特别强劲后）环比下降影响[24][75] - 核心物理（箱式存储）业务非常健康，同比增长8%，环比增长超过1%（剔除汇率影响），销量趋势持续良好[77] - 预计2026年该业务将保持中个位数增长，所有预期的收入管理措施现已全面实施，这将有助于第一季度业绩[77][78] - 预计有机物理销量将再次实现温和增长[78] 问题: 关于美国财政部合同的2026年收入预期及随时间推移的爬坡情况，以及2026年G&A指引[80] - 预计2026年财政部合同收入至少为4500万美元，随着其从内部外包，这将是一个爬坡年[81][84] - 预计2027年及以后年收入将超过1亿美元，可能远高于此[25][86] - 第四季度确认了600万美元收入，第一季度预计会有所增加，全年4500万美元可能大致上下半年平分[85] - 公司已获得FedRAMP Moderate认证，并且是唯一处于FedRAMP High最终审批阶段的供应商，技术反馈非常积极[83] - 关于SG&A，在2026年指引中点预计EBITDA利润率将扩大40个基点，其中将受益于SG&A杠杆[86] - 公司正在采用人工智能工具提高效率，这存在多年的运营杠杆机会[87]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收创纪录，达到18.4亿美元，同比增长17%（按报告基准），有机增长14% [20] - 第四季度调整后EBITDA为7.05亿美元，同比增长17%，调整后EBITDA利润率达到创纪录的38.3% [22] - 第四季度AFFO为4.3亿美元，同比增长17%，每股AFFO为1.44美元，同比增长16% [22] - 2025年全年营收为69亿美元，同比增长12% [3] - 2025年全年调整后EBITDA为25.7亿美元，同比增长15% [3] - 2025年全年AFFO为15.4亿美元，同比增长超过15%，每股AFFO为5.17美元 [23] - 第四季度总存储收入为10.6亿美元，同比增长13% [20] - 第四季度总服务收入为7.82亿美元，同比增长22% [21] - 第四季度服务收入占总收入的比例同比上升200个基点，服务业务毛利率同比扩大超过100个基点，环比第三季度扩大350个基点 [21] - 公司预计2026年全年营收在76.25亿至77.75亿美元之间（中点同比增长12%），调整后EBITDA在28.75亿至29.25亿美元之间（中点同比增长13%），AFFO在17.05亿至17.35亿美元之间（中点同比增长12%），每股AFFO在5.69至5.79美元之间（中点同比增长11%） [31][32] - 公司预计2026年第一季度营收约为18.55亿美元，同比增长16%，调整后EBITDA约为6.85亿美元，同比增长18%，AFFO约为4.15亿美元，同比增长19% [32] - 公司2026年指引远超2022年底设定的长期目标（营收73亿美元，调整后EBITDA 25亿美元），按可比汇率计算，2026年指引分别约为81亿美元和30亿美元，意味着五年复合年增长率超过12%（营收）和13%（EBITDA） [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - **数据中心业务**：2025年第四季度收入为2.37亿美元，同比增长39% [26]；2025年全年收入增长30% [4]；第四季度签署了43兆瓦的新租约，启动了41兆瓦的租约，续签了176份总计4兆瓦的租约，续约价格涨幅分别为9%（现金基础）和12%（GAAP基础） [26]；第四季度调整后EBITDA为1.22亿美元，调整后EBITDA利润率为51.5% [26]；预计2026年数据中心收入将超过10亿美元，同比增长超过25%，且每季度分部EBITDA利润率均将同比提升 [27] - **资产生命周期管理业务**：2025年第四季度总收入为1.9亿美元，同比增长70%，有机增长56% [27][28]；2025年全年总收入增长63%，有机增长40% [6]；第四季度增长超预期3000万美元，由超大规模和企业业务均等贡献 [27]；2025年使用ALM服务的财富1000强客户数量从270家增加至360家 [6]；预计2026年ALM收入将达到8.5亿美元，同比增长约35% [29] - **数字解决方案业务**：2025年数字收入创历史新高，超过5亿美元，实现两位数增长 [7]；第四季度DXP（人工智能驱动的数字解决方案平台）交易数量创历史新高，平均交易价值是去年同期的两倍多 [7]；数字业务中超过40%的收入来自基础经常性业务 [7] - **全球记录和信息管理业务**：第四季度收入创纪录，达到13.7亿美元，同比增长9%，有机增长7% [24]；存储收入同比增长7%（报告基准），有机增长5% [24]；核心物理存储业务（包括箱子和消费者存储）同比增长8%，且环比增长 [24]；服务收入同比增长12%，有机增长10% [24]；第四季度调整后EBITDA为6.22亿美元，调整后EBITDA利润率为45.3% [25] - **物理存储业务**：2025年收入创纪录，实现中个位数增长，与长期预期一致 [9]；这是公司连续第37年实现有机存储租金收入增长 [9]；该业务是高利润业务，规模近50亿美元，为公司提供强大的现金流基础 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司拥有超过24万客户关系，其中包括全球1000家最大公司中的950家 [9] - 公司服务的总可寻址市场达1700亿美元 [10] - 目前只有5%的客户从公司超过一个业务部门购买服务，交叉销售潜力巨大 [34] - 数据中心土地储备包括400兆瓦的可用容量，预计在未来24个月内通电，其中一半预计在未来18个月内通电 [5] - 数据中心租赁势头强劲，预计2026年将租赁超过100兆瓦 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大增长业务（数据中心、ALM、数字解决方案）在2025年合计增长超过30%，收入达到近20亿美元，贡献了公司三分之二的增长（即8个百分点的综合增长） [8] - 公司计划通过创新帮助客户从存储的信息中获取更多价值，以及通过收入管理策略，持续推动物理存储业务增长 [9] - 公司对数据中心市场保持非常乐观，预计未来几年随着超大规模企业建设推理和云容量，市场将保持强劲 [4] - 公司预计ALM未来将成为一个价值数十亿美元的业务 [6] - 公司资本配置策略侧重于增加股息和投资于高回报机会，同时保持强劲的资产负债表，目标派息率为每股AFFO的60%出头 [29] - 数据中心战略侧重于在开始大规模建设前进行预租赁 [30] - 公司正在采用人工智能工具来提高效率，获取更多运营杠杆，并认为这存在多年的机会 [85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年的业绩感到自豪，并认为公司正以极其强劲的势头进入2026年（公司成立75周年） [10] - 尽管近期取得成功，但公司仍处于长期增长旅程的早期阶段 [10] - 公司有信心在2026年及以后维持行业领先的收入和盈利增长 [4] - 数据中心当前积压的订单预计将推动2026年超过25%的收入增长，并且预计2027年还将有超过20%的增长 [5] - 数字解决方案的渠道管线持续增长，前景同样乐观 [7] - 公司预计在可预见的未来，收入将以两位数增长 [34] - 超大规模客户对公司的所有关键数据中心开发项目都保持积极兴趣 [15] - 在ALM市场，公司看到了巨大的机会，并正在与最大、最复杂、监管最严格的全球公司合作，从两个维度增长业务：取代现有供应商和深化现有客户渗透 [44][45] 其他重要信息 - 第四季度，公司与美国财政部的新协议确认了600万美元收入，略高于上次财报电话会议的预期 [25]；公司预计2026年该合同将带来4500万美元收入（已计入指引），2027年及以后每年将产生超过1亿美元收入 [14][25][80] - 公司宣布季度股息为每股0.864美元，将于4月初支付，较去年同季度股息高出10% [29] - 第四季度，公司投入了5.25亿美元的增长性资本支出和4300万美元的经常性资本支出 [30]；预计2026年资本支出总额将略低于去年，其中增长性资本支出为20亿美元，经常性资本支出为1.5亿美元 [30] - 公司季度末净租赁调整后杠杆率为4.9倍，为2014年公司转为REIT以来的最低水平，预计2026年底将维持在类似水平 [30] - 公司预计2026年外汇因素将对全年收入带来约7500万美元的积极影响，去年的收购将贡献约4500万美元收入 [32] - Matterhorn重组计划已于去年结束，2026年没有重组费用计划 [68] - 公司已获得FedRAMP Moderate认证，并正在最终审批FedRAMP High认证，这是向联邦政府提供SaaS服务的重要认证 [81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于数据中心渠道和租赁活动的信心，以及哪些市场有较大交易机会 [35] - 公司进入2026年势头强劲，基于第四季度超过40兆瓦的租赁 [36] - 吸引大量兴趣的站点包括：北弗吉尼亚（仍有容量上线）、里士满（2027年底前有超过225兆瓦容量上线）、马德里、伦敦园区（零售和批发市场均有大量洽谈）、印度 [36][37] - 公司拥有400兆瓦容量将在未来24个月内通电，对此感觉良好 [38] - 客户对话在第四季度开始增加，许多去年专注于大语言模型的客户现在正回头确保有足够的云构建和推理容量 [38] 问题: 关于ALM业务有机增长势头以及通过收购扩大全球足迹的机会 [40][42] - 公司在财富1000强客户中增加了超过20%的新客户（从270家增至360家），但即使在现有大客户中，渗透率也仅是表面 [43][44] - 业务增长来自两个维度：在现有客户中取代原有供应商并增加渗透，以及从公司其他业务线的现有客户中获取新业务 [45] - 预计2026年ALM收入8.5亿美元中，约2000万美元来自无机增长，企业业务预计实现超过20%的有机增长，其余增长来自超大规模业务 [46] - ALM市场庞大且分散，公司是明确的市场领导者（即使不是无可争议的最大参与者），拥有巨大的增长机会 [46][64] - 在并购方面，公司持续关注机会，通常以EBITDA中高个位数倍数进行交易，通过协同效应可快速降至5倍以下，是补充有机增长的有效方式 [65] 问题: 关于ALM业务第四季度有机增长中价格与销量的贡献，以及2026年展望中的价格假设 [49] - 第四季度内存价格比原指引高出约1500万至2000万美元 [49] - 超大规模业务约占ALM业务的40%，内存约占收入的40%-50% [49] - 年初至今价格持续走强，当前预测基于当前市场状况来假设未来的价格和销量 [50] - 第四季度57%以上的有机增长中，企业业务也非常强劲，增长在超大规模和企业业务之间均衡分配 [50][51] 问题: 关于服务业务毛利率趋势的更多细节 [54] - 公司总毛利率受业务组合影响，存储业务毛利率较高，服务业务毛利率较低 [55] - 第四季度服务毛利率同比扩大超过100个基点，环比扩大350个基点，表明服务毛利率在全公司范围内改善 [55] - 毛利率改善得益于强劲的执行力、运营杠杆以及服务产品线的部分定价提升，且这一趋势有望持续 [56] - 存储毛利率小幅下降完全是由于业务组合，因为即使在全球RIM业务内部，存储毛利率也是同比上升的 [56] - 数据中心业务占比增大，会略微稀释整体存储平均毛利率，但对公司整体EBITDA利润率非常有利 [57] 问题: 关于ALM和数据中心业务的并购前景 [59] - **数据中心**：公司预计不会在数据中心资产并购市场活跃，过去收购（如IO Data Centers, Evo, EvoSwitch, Webwork）主要是为进入新地域获取平台和团队，现在更倾向于依靠400兆瓦即将通电的容量进行有机增长 [60][61] - **ALM**：公司认为ALM市场有吸引力，已在40个市场运营，部分市场使用合作伙伴，目标是能够在全球61个国家为客户提供服务，因此并购是构建全球足迹的重要部分 [62] - 公司企业发展和ALM团队持续寻找机会，作为市场最大参与者之一，通常能看到任何可能出售的资产 [64] 问题: 关于2026年是否有重大重组费用，以及资本支出下降的细节和现金流假设 [67] - 2026年没有Matterhorn重组计划，没有任何重组费用 [68] - 预计2026年运营现金流在15亿至20亿美元之间 [68] - 2026年预计资本支出总额约22亿美元，其中约1.5亿美元为经常性资本支出，其余为增长性资本支出，绝大部分（18亿美元或更多）将专门用于数据中心 [69] - 资本支出计划略有下降，且公司专注于预租赁，指引中已预留了启动超过预租赁水平（至少100兆瓦）的资产建设的资金 [69] - 2026年现金利息支出预计约为9.05亿美元，现金税预计同比增加约2000万美元 [70][71] 问题: 关于RIM有机固定汇率存储增长5.2%的细节，以及2026年预期 [74] - 第四季度环比增长受美元走强和数据管理收入下降影响（第三季度数据管理收入表现特别强劲） [74][75] - 核心物理存储业务（传统箱体业务）非常健康，同比增长8%，环比增长超过1%（剔除外汇影响），销量趋势持续良好 [76] - 预计2026年物理存储业务将保持中个位数增长 [76] - 所有预期的收入管理措施现已全面实施，这将在第一季度和上半年对同比数据产生一些积极影响 [77] - 预计2026年有机物理存储量将再次实现温和增长 [77] 问题: 关于美国财政部合同的2026年预期金额及随时间推移的爬坡情况，以及2026年一般行政管理费用指引 [79] - 预计2026年美国财政部合同将带来至少4500万美元收入，随着外包进程推进，该数字将逐步增加，预计2027年及以后年化收入将超过1亿美元 [80][83] - 公司已获得FedRAMP Moderate认证，并即将获得FedRAMP High最终批准，这是服务联邦政府SaaS平台的重要认证 [81] - 2026年将是爬坡年，因为外包过程需要时间 [82] - 从季度看，第四季度收入约600万美元，第一季度预计会有所增加，全年4500万美元收入预计上下半年大致平分 [83] - 在一般行政管理费用方面，2026年指引中点的40个基点EBITDA利润率扩张将受益于SG&A杠杆 [84] - 公司正在采用人工智能工具提高效率，获取运营杠杆，这存在多年的机会 [85]

核心观点 - 科罗拉多州交通部(CDOT)将采用Trimble Unity软件套件来提升运营效率、协作和数据驱动的决策能力[1] - 该软件套件将帮助CDOT管理超过26,000车道英里的道路、3,000座桥梁、50个休息区以及数万个其他资产[2] - 数字化转型旨在简化流程、连接团队和工作流，并提供高级数据分析能力[3] - 该解决方案可降低资产维护和运营成本，使员工工作更安全、快速和高效[1] 软件功能 - Trimble Unity套件通过提高设计、施工、运营和维护工作流的效率、生产力和连接性来降低总拥有成本[4] - 套件包括资产管理、工作管理和移动劳动力管理功能，可高效跟踪和维护资产全生命周期[4] - 该软件允许客户从资本规划到设计、建造和维护的整个过程中灵活管理资产数据[5] - 集成Esri ArcGIS技术，扩展了客户在GIS方面的投资[5] 实施细节 - 初始阶段将有1,000名CDOT员工使用该软件，未来可能扩展到1,200名用户[6] - Trimble认证服务合作伙伴Woolpert将协助CDOT实施软件套件并培训用户[6] - 实施重点包括建立有凝聚力的技术生态系统，并提供卓越的实施、培训和支持以确保长期技术优化[7] 合作伙伴 - Woolpert是一家全球领先的建筑、工程和地理空间服务公司，拥有超过一个世纪的经验[7] - 公司在五大洲设有75个办事处，致力于构建更智能、更具韧性的社区[7] 公司背景 - Trimble是一家全球技术公司，通过精确的定位、建模和数据分析连接物理和数字世界[8] - 公司服务于建筑、地理空间和交通等关键行业，帮助客户建设和维护基础设施、优化供应链和绘制世界地图[8]