公司股价表现 - 自2007年IPO以来，公司股价累计上涨1090% [1] - 截至11月19日，公司股价年内下跌57%，成为标普500指数中表现最差的股票之一 [1] 核心市场面临挑战 - 北美核心市场需求疲软，可比销售额下降4%，该地区营收仅增长1% [2] - 宏观经济逆风以及公司自身执行不力，导致产品缺乏新意且库存不足 [3] - 因美国取消800美元以下进口商品关税豁免（de minimis exemption），公司被迫大幅下调全年业绩指引 [3] 管理层战略调整 - 公司承认在特定品类过度依赖相同产品策略，导致休闲和社交类产品过时 [5] - 计划加快产品上市流程以测试新款式，将新品占比从23%提升至35% [6] - 已改进快速设计能力，部分产品交付周期缩短数月，预计明年初见效 [7] 国际市场增长强劲 - 国际市场可比销售额增长15%，营收增长22% [8] - 中国市场表现突出，可比销售额增长17%，营收增长25%，已成为北美以外第二大市场 [8] - 第二季度在中国新开5家门店，今年超半数国际新店将落户中国，墨西哥市场亦具潜力，过去四个季度开设18家门店 [9] 估值吸引力 - 经历今年抛售后，公司市盈率仅为11.3，处于历史低位 [10] - 低估值反映市场预期公司未来仅有个位数增长，但公司仍在全球开设新店，并受益于其开创的休闲运动品类持续增长 [11]