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Balanced Take on POST's FY25 EBITDA Outlook: Will It Hit the Target?
ZACKS· 2025-06-28 00:25
公司业绩与展望 - 公司小幅上调2025财年调整后EBITDA指引至14 3亿-14 7亿美元 较此前14 2亿-14 6亿美元区间有所提升 [1][8] - 食品服务部门预计将在财年末收回禽流感相关成本3000万美元 此前该因素造成同等金额的利润压力 [1][8] - 4月实施的价格调整预计将抵消第二财季禽流感带来的成本压力 前提是后续无新增疫情爆发 [2] 运营与市场表现 - 核心品类(谷物 宠物食品 冷藏零售)销量持续疲软 反映消费需求不振 [3] - 公司依赖价格执行 成本管控和供应链稳定等举措维持利润率 而非销量增长 [3][8] - 过去三个月股价下跌5 8% 表现逊于同业5 1%跌幅 更大幅落后标普500指数9 4%涨幅 [6] 行业比较与估值 - 当前12个月前瞻市盈率14 84倍 略低于行业平均15 69倍 较必需消费品板块17 31倍存在折价 [10] - 在同行普遍下调或维持盈利预期的背景下 公司逆势上调指引凸显其差异化执行能力 [5] 其他公司数据 - BRF S A当前财年销售与盈利共识预期分别增长11 1%和8 3% 过去四季平均盈利超预期5 4% [12][13] - 亿滋国际销售预期增长5 3% 过去四季平均盈利超预期9 8% [13][14] - Oatly Group销售与盈利预期分别增长2 3%和63 8% 过去四季平均盈利超预期达25 1% [16]
Cal-Maine Foods(CALM) - 2025 Q2 - Earnings Call Presentation
2025-06-27 20:13
业绩总结 - Cal-Maine Foods在2025财年第二季度的净收入为758百万美元[34] - 2025财年第二季度销售的壳蛋数量为1,084百万打[36] - 2024财年净销售额为3,146,217千美元,较2023财年增长[145] - 2024财年毛利润为1,196,457千美元,显示出强劲的盈利能力[145] - 2024财年每股净收入为5.70美元,较2023财年的15.58美元有所下降[145] - 2024财年总鸡蛋销售量为1,147,373千打,较2023财年略有增长[146] - 2024财年鸡蛋生产量为1,018,835千打,生产率为88.8%[146] - 2024财年EBITDA为442,367千美元,显示出公司强劲的现金流[147] 用户数据 - 2024财年,Cal-Maine Foods的最大客户贡献了34%的收入,前3大客户合计贡献49%[22] - 2024财年,Cal-Maine Foods的壳蛋销售收入中,私有品牌占65%[21] - 2024财年,传统鸡蛋在零售市场的份额保持领先,销量占比为77%[59] - 2024财年,笼外和有机鸡蛋产品的需求增长显著,尽管传统鸡蛋仍占据核心市场地位[62] 市场表现 - Cal-Maine Foods在美国的层鸡数量超过其最近的竞争对手,保持75%的市场份额[20] - 2025财年到目前为止,壳蛋的平均销售价格为每打$2.67[25] - 2024年,鸡蛋的平均零售价格为每份0.30美元,仍然是最低成本的蛋白质来源之一[56] - 加州的蛋类销售中,笼外蛋的销量持续增长,占产品组合的更大份额[52] 未来展望 - 预计到2030年,约27%的家庭将位于实施笼养鸡立法的州[48] - 公司致力于通过有机和无机投资增加无笼鸡蛋的产能[156] - 公司在2025年1月的USDA鸡蛋市场概述中提到,消费者偏好正在变化,州法规加速了这一转变[153] 新产品与技术研发 - 2024财年,Cal-Maine Foods通过收购ISE America增加了100万只笼外蛋鸡的产能[107] - 公司在2024财年末的壳蛋收入占总收入的95.3%[152] 资本分配与股息 - 2024财年,Cal-Maine Foods的股息支付总额达到9.05亿美元,自2000财年以来累计支付股息[96] - 2024财年,Cal-Maine Foods的资本分配中,股息支付占比为三分之一[96] - 截至2024年11月30日累计应付股息为7300万美元,计划于2025年2月13日支付[160] 其他策略与信息 - 公司在2024财年和2025年第一季度因HPAI疫情导致生产损失,鸡蛋采购量增加[160] - 公司通过收购和整合实现了历史增长[157] - 公司在周期性行业中有着长期的业绩表现记录[150] - 公司通过扩大生产规模来管理成本,减少对采购的依赖[155] - 2023财年使用可重复使用容器运输的销售占总销售的38%[140] - 公司在可持续性原则方面表现出强烈的承诺,反映在2023财年的可持续性报告中[159]
Cal-Maine Foods(CALM) - 2025 Q3 - Earnings Call Presentation
2025-06-27 20:13
业绩总结 - Cal-Maine Foods在2025财年第三季度的净收入为878百万美元,较2024财年第三季度增长了16%[38] - 2025财年第三季度的每打鸡蛋的平均销售价格(NASP)为3.09美元,较2024财年第三季度的2.66美元增长了16%[30] - 2025财年第三季度,公司的毛利率为29%,较2024财年第三季度的27%有所提升[38] - 2025财年第三季度的净利润为90百万美元,较2024财年第三季度的68百万美元增长了32%[38] - 2025财年第三季度的运营费用为152百万美元,较2024财年第三季度的126百万美元增长了21%[38] - 2025财年第三季度,公司的鸡蛋产品销售占总收入的62%[26] 用户数据 - 71%的美国消费者正在增加蛋白质摄入量,较2023年上升约400个基点,较2022年上升约1200个基点[60] - 2024年,鸡蛋的零售价格为每份$0.42,相较于鸡肉$1.01、牛肉$1.47和猪肉$1.15,鸡蛋仍然是最低成本的蛋白质来源[66] 市场动态 - 预计到2030年,约27%的家庭将处于实施无笼蛋的州,国家鸡群需要达到73%的无笼标准以满足立法要求[52] - 2025年第一季度,商业鸡群的扑杀数量为3290万只,2024年为4020万只,2023年为1440万只[89] 新产品与技术研发 - Cal-Maine Foods的产品组合包括超过920种SKU,主要为私有品牌,补充了CALM品牌[26] - 通过收购ISE America, Inc.,公司增加了100万只无笼蛋鸡的产能[113] - ISE America的收购金额为1.12亿美元,增加了470万只蛋鸡的产能,其中100万只为无笼蛋鸡[136] 收购与扩张 - Cal-Maine Foods以2.58亿美元的企业价值收购Echo Lake Foods,预计将推动显著的股东价值创造[122] - Echo Lake Foods年收入约为2.42亿美元,EBITDA利润率为19%[125] - 通过收购,Cal-Maine Foods的无笼蛋鸡产能将显著增强,预计在2026财年开始对收益产生中等单数位的增益[134] - 通过收购Mahard Egg Farm,Cal-Maine Foods在德克萨斯州和俄克拉荷马州的客户基础得到了扩展,增加了390万只蛋鸡的产能[145] 财务健康 - 2024年,公司的可变股息政策已支付超过10亿美元的股息[103] - 2025财年,公司的总现金和投资证券为$1,240百万[106] - 截至2025年3月1日,公司累计应付股息为1.695亿美元,将于2025年5月15日支付给2025年4月30日的股东[1] 可持续发展 - Cal-Maine Foods在可持续发展方面表现突出,38%的销售通过可重复使用的容器运输[161]
Cal-Maine Foods Stock Soars 67% in a Year: Can It Sustain the Rally?
ZACKS· 2025-06-11 00:01
公司股价表现 - Cal-Maine Foods(CALM)过去一年股价飙升66.6%,远超行业15.8%的跌幅,同期基础材料板块下跌3.5%,标普500指数上涨11.6% [1] - 公司表现优于同业Post Holdings(POST)、Pilgrim's Pride(PPC)和Vital Farms(VITL) [3] - 最新季度销售额同比激增102%至14.2亿美元 [16] 估值水平 - 公司远期市盈率17.08倍,显著高于行业平均10.19倍 [8] - Vital Farms估值更高达23.15倍,而Post Holdings和Pilgrim's Pride分别为15.21倍和8.92倍 [10] - 2026财年EPS预期5.71美元,较2025财年22.73美元的预期下降74.9% [6] 盈利预测变动 - 过去60天内2026财年盈利预期下调17.6%,2025财年微降0.26% [13] - 2025财年预期EPS 22.73美元意味着同比暴涨299.5%,但2026年预期显示74.9%的暴跌 [13] 行业供需动态 - 禽流感导致2024年4020万只家禽被扑杀,2025年再扑杀3630万只,造成供应紧张 [15] - 鸡蛋价格从2025年3月6.23美元的历史高点降至6月3.34美元 [6][17] - USDA投入10亿美元控制禽流感,疫情缓解可能导致价格持续回调 [17] 公司战略举措 - 投资6000万美元扩大无笼鸡蛋产能,新增110万只蛋鸡和25万只雏鸡 [18] - 收购ISE America增加100万只无笼蛋鸡产能,收购Deal-Rite饲料业务降低成本 [19] - 通过收购Meadowcreek、Crepini和Echo Lake Foods扩大增值蛋制品业务 [20] 财务指标 - 股东权益回报率(ROE)高达48.72%,远超行业11.96%和标普500指数32.01%的水平 [22] - ROE表现优于Vital Farms(19.53%)、Pilgrim's Pride(36.95%)和Post Holdings(10.25%) [22]
Egg Prices Decrease 13% in April: What's Next for the CALM Stock?
ZACKS· 2025-05-15 01:55
行业动态与价格趋势 - 高致病性禽流感(HPAI)导致2024年美国禽类养殖场扑杀4020万只家禽,2025年又扑杀3290万只,造成供应短缺并推动鸡蛋价格创历史新高[2] - 美国农业部投入10亿美元综合策略控制HPAI,近期商业禽类养殖场疫情减少显示供应可能趋于稳定[3] - 2025年4月大号白鸡蛋每打价格降至512美元,较3月623美元的历史峰值下降127%,但仍比2024年4月286美元的平均价格高79%[3] - 鸡蛋作为优质蛋白质来源需求保持韧性,预计价格虽从高点回落但仍将维持高位[4] 公司财务表现 - 2025财年第三季度每股收益1038美元,同比大幅提升(上年同期为300美元),销售额飙升102%至142亿美元,主因带壳鸡蛋平均售价上涨及销量增加[9] - 每打鸡蛋生产成本同比下降57%,得益于关键饲料原料的有利商品价格[9] - 过去一年股价上涨625%,远超行业(下跌108%)、基础材料板块(下跌102%)和标普500指数(上涨99%)的表现[10] - 当前远期市盈率1445倍,高于行业平均1027倍但低于同行Vital Farms等公司的溢价水平[19][21] 运营与战略发展 - 投资6000万美元资本项目扩充产能,预计年底新增110万只无笼蛋鸡和25万只后备母鸡产能[28] - 2024年6月收购ISE America资产增加100万只无笼蛋鸡产能,2025年2月收购Deal-Rite Feeds饲料资产以降低生产成本[29] - 通过投资Meadowcreek Foods和Crepini Foods扩展增值蛋制品业务,包括硬煮蛋、蛋卷和蛋白质煎饼等产品[30] - 近期收购Echo Lake Foods进入即食蛋制品和早餐食品领域,切入高稳定性增值食品细分市场[31] 市场与竞争优势 - 净资产收益率(ROE)达4872%,显著高于行业(1198%)、板块(1004%)和标普500(3194%)水平[22][25] - 过去60天分析师对2025年和2026年盈利预期分别上调458%和2175%,反映市场乐观情绪[26] - 股价持续位于50日和200日均线上方,技术面显示强劲上升动能和市场信心[15] - 无笼鸡蛋产能扩张契合美国10个州2030年前立法要求,提前布局政策驱动需求[27]
Post(POST) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript
2025-05-09 22:02
财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售额为20亿美元,调整后EBITDA为3.47亿美元,销售额下降2% [14] - 运营现金流为1.6亿美元,自由现金流约为7000万美元,较上一季度有所下降,主要是由于营运资金时间安排的原因,年初至今现金流为2.4亿美元 [18] - 本季度资本配置与自由现金流相比,净杠杆率略有上升至4.5倍 [19] - 公司将调整后EBITDA指引范围提高至14.3 - 14.7亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 食品服务业务 - 净销售额增长10%,销量增长3%,调整后EBITDA下降6%,主要受禽流感成本影响 [15][16] - 剔除奶昔业务后,销量下降1%,受高致病性禽流感影响鸡蛋业务以及客户流量下降影响鸡蛋和土豆业务 [16] 邮政消费者品牌业务 - 净销售额下降7%,主要受谷物和宠物业务销量下降影响 [14] - 谷物销量下降6%,主要由于品类动态;宠物销量下降5%,主要由于低利润率业务减少、肉汁列车定价弹性以及消费下降 [14][15] - 调整后EBITDA较上年增长2%,得益于杂货和宠物业务成本表现改善 [15] 冷藏零售业务 - 净销售额下降7%,销量下降5%,各产品销量受复活节时间影响,鸡蛋销量受禽流感供应限制影响 [16] - 调整后EBITDA下降14%,主要由于销量下降以及鸡蛋和母猪业务成本先于定价 [17] 维他麦业务 - 净销售额较上年下降5%,外汇带来70个基点的不利影响 [17] - 销量下降7%,主要由于第一季度ERP转换导致促销活动减少、非核心产品停产以及定价决策的弹性影响 [17] - 调整后EBITDA较上年增长9%,主要得益于上一年度提价带来的净定价增加,但部分被投入成本增加和促销活动减少导致的销量下降所抵消 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 谷物品类下降加速至3.7%,公司品牌组合略逊一筹,下降4.5% [10] - 宠物消费销量下降4.5%,而品类持平 [10] - 维他麦黄盒消费与品类下降1.5%基本一致 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将管理贸易政策和法规的发展变化 [6] - 关注需求驱动因素和供应链的完美执行,以应对消费者情绪疲软的问题 [7] - 鉴于资本市场的不确定性,倾向于进行小型战术交易或有明确协同效应的交易 [13] - 继续进行股票回购,自本财年年初以来已回购约6%的公司股份 [13] - 计划关闭两家谷物工厂以优化成本结构 [10] - 重新推出Nutrish品牌,目前已上架,初步反应令人鼓舞 [11] - 利用新收购的PPI业务的产能,考虑进入其他品类,进行创新和改造 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在困难环境中表现良好,预计这种情况将持续 [6] - 假设网络内不再爆发禽流感,预计到第四季度平衡鸡蛋采购和需求,并在2025财年剩余时间内收回第二季度食品服务业务成本先于定价的不利影响 [9] - 预计下半年维他麦业务通过逐步增加销量、加大营销力度和执行成本削减计划来提高利润率 [12] - 预计宠物业务在2026年能够抵消谷物业务的部分不利因素 [32] 其他重要信息 - 公司提醒本次电话会议包含前瞻性声明,实际结果可能与声明存在重大差异,管理层无义务更新这些声明 [4] - 本次电话会议讨论了某些非GAAP指标,相关指标与最接近的GAAP指标的调节信息可在公司网站发布的新闻稿中查看 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 食品服务部门的长期运营率是否高于之前预期,本季度表现优于预期的原因是什么 - 难以完全排除禽流感的影响,实际运营率可能介于1.26亿美元和之前提到的1.05亿美元之间,需要几个季度的正常运营,解决禽流感问题并平衡供需后,才能更好地确定运营率,但显然高于2005年1月的水平 [23] 问题2: 近期宣布的谷物资产优化举措能否使邮政消费者品牌业务在未来保持强劲盈利能力 - 公司的目标是尽力管理成本以维持盈利能力,如果品类年同比下降4% - 5%,将面临挑战,但预计中期内下降幅度将缓和至1% - 2%,这些举措结合常规的成本削减活动,有望维持利润率 [26] 问题3: 如何看待2026财年邮政消费者品牌业务的布局以及实现EBITDA增长的能力 - 2025年是宠物业务的转型年,预计这些活动在2026年将取得成果,能够抵消谷物业务的部分不利因素,同时公司将在谷物业务方面努力管理成本、推动创新和改造以提高销量 [32][33] 问题4: 邮政消费者品牌业务本季度价格组合下降的关键驱动因素是什么,以及对本财年剩余时间的预期 - 下半年邮政消费者品牌业务的下降将抵消食品服务业务的部分定价恢复,短期内品类预计保持现状,这将对谷物业务造成同比压力,本季度客户转向大包装产品,对价格组合有一定影响,目前预计本财年剩余时间维持第二季度的情况 [37][38] 问题5: 临近第八大道债务到期,对该业务的潜在选择以及公司的潜在角色有何更新想法 - 公司对该业务的运营有信心,需要解决近期到期债务问题,很快会有解决方案 [39] 问题6: 如何看待谷物工厂关闭带来的节省,是否有潜在抵消因素以及影响程度 - 工厂关闭预计带来每年2000万美元的收益,下一个财年可获得三个季度的收益,如果品类下降幅度放缓至1% - 2%,与工厂关闭的成本节省相匹配,如果品类没有放缓,则需要进一步优化 [42] - 这是毛收益,如果有额外的去杠杆化影响,将作为抵消因素 [43] 问题7: 在消费者更加谨慎的情况下,宠物业务从消费降级中获得的好处如何,是否与谷物业务类似 - 消费者消费降级对公司有一定好处,公司许多品牌位于价值链的低端,但在宠物业务的低端市场份额不如谷物业务 [46][47] 问题8: 冷藏零售业务中Bob Evans配菜的扩张机会、供应能力、近期努力的回报以及创新预期如何 - PPI收购和内部工厂改进提高了产能,现在可以更积极地开展业务,目前品类中出现了向自有品牌的消费降级现象,自有品牌质量提高,抢占了部分市场份额,公司可以利用新产能考虑进入其他品类、开展自有品牌业务或进行品牌创新和改造,预计在今年下半年和明年进行 [54][57] 问题9: 除了宏观逆风,谷物品类环境是否有其他根本性变化 - GLP - 1药物对需求有一定影响,未来6 - 18个月需要消化这种影响,这是与过去十年不同的地方 [60] 问题10: 竞争对手增加促销活动,公司对贸易支出的看法如何 - 公司认为谷物品类的促销活动处于正常水平,公司的做法是开展能带来价值的促销活动,避免为了促销而促销,要找到适合产品和盈利能力的平衡点 [64][65] 问题11: PPI收购的初步学习和见解以及如何利用该业务 - 发现了一些之前未意识到的协同效应,但员工整合问题比预期严重,业务爬坡速度比预期慢,但该业务将很好地融入公司网络,为公司提供了从不同角度思考该品类的机会 [68][69] 问题12: 杂货品类中哪些表现出色,季度末后品类趋势是否有改善 - 谷物品类中,一些高端有机、天然、宣传为更健康但价格昂贵的产品表现良好,同时部分消费者削减开支、清空 pantry,减少了购买频率,谷物业务在2月和3月表现最差,4月有一些改善,但尚未取得明显胜利 [72][74] 问题13: 即饮奶昔制造的爬坡情况是否比预期好,对其贡献的展望是否与之前一致 - 与去年相比有改善,但爬坡速度比预期慢,目前对利润的贡献仍不显著,预计未来继续爬坡,长期来看盈利能力仍有望达到预期 [77][78] 问题14: 第八大道业务有哪些选择,公司是否会回购并重新整合该业务 - 公司在两三年前已将该业务账面价值减记为零,将其视为新的投资机会,但不评论可能存在的各种机会 [80]
Post(POST) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript
2025-05-09 22:00
财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售额为20亿美元,调整后EBITDA为3.47亿美元,销售额下降2% [13] - 各业务板块中,Post消费者品牌净销售额下降7%,调整后EBITDA增长2%;食品服务净销售额增长10%,调整后EBITDA下降6%;冷藏零售净销售额下降7%,调整后EBITDA下降14%;Weetabix净销售额下降5%,调整后EBITDA增长9% [13][14][15][16] - 运营现金流为1.6亿美元,自由现金流约为7000万美元,较上一季度有所下降,主要是由于营运资金时间安排 [17] - 本季度资本配置与自由现金流相比,净杠杆率略有上升至4.5倍 [18] - 公司将调整后EBITDA指引范围提高至14.3 - 14.7亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 食品服务业务 - 实际第二季度食品服务调整后EBITDA比第一季度低约2000万美元,禽流感成本在定价影响之前的3000万美元成本被制造和供应链绩效改善部分抵消 [8] - 净销售额增长10%,销量增长3%,收入反映了禽流感驱动的价格上涨和奶昔销量增长;不包括奶昔,销量下降1%,受高致病性禽流感影响鸡蛋以及客户流量减少影响鸡蛋和土豆 [14][15] Post消费者品牌业务 - 净销售额下降7%,谷物和宠物业务销量均下降,谷物销量下降6%,宠物销量下降5% [13][14] - 调整后EBITDA增长2%,得益于杂货和宠物业务成本表现改善 [14] 冷藏零售业务 - 净销售额下降7%,销量下降5%,所有产品销量受去年复活节时间影响,鸡蛋销量因禽流感供应有限进一步受影响 [15] - 调整后EBITDA下降14%,主要由于销量下降以及鸡蛋和母猪成本在定价之前 [16] Weetabix业务 - 净销售额下降5%,外汇带来70个基点的不利影响,销量下降7%,受第一季度ERP转换导致促销减少、非核心产品停产和定价决策弹性影响 [16] - 调整后EBITDA增长9%,得益于上一年度利润提升决策带来的净价格上涨,部分被投入成本增加和促销暂停导致的销量下降抵消 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 谷物类别下降加速至3.7%,公司品牌组合略落后,下降4.5% [9] - 宠物产品消费与持平的类别相比下降4.5%,Nutrish需求和分销下降,Gravy Train价格弹性影响销量 [9] - Weetabix黄色盒子消费与下降1.5%的类别基本一致 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将管理贸易政策和法规的发展,关注需求驱动因素和供应链完美执行,应对消费者情绪疲软和资本市场不确定性对并购估值的影响 [5][6] - 计划在年底前关闭两家工厂以应对谷物类别下降对制造利用率和成本结构的压力 [9] - 重新推出Nutrish品牌,目前已上架,初步反应令人鼓舞 [10] - 冷藏零售业务专注于推动配菜业务销量、降低成本和整合新收购的PPI业务 [10] - Weetabix计划在下半年通过增加营销和执行成本削减计划提高利润率 [11] - 由于近期关税行动和资本市场波动,并购活动放缓,倾向于小型战术交易或有明确协同效应的交易,同时继续进行股票回购 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在困难环境中表现良好,预计这种情况将持续 [5] - 假设网络中不再爆发禽流感,预计到第四季度平衡鸡蛋采购和需求,并在2025财年剩余时间内收回第二季度在定价前看到的不利成本影响 [8] - 预计中期谷物类别下降将缓和至1% - 2%,公司行动和正常成本削减活动将有助于维持利润率 [23] - 2025年是宠物业务的转型年,预计相关活动在2026年产生成果,抵消谷物业务的部分不利因素 [29] 其他重要信息 - 公司股票回购自本财年开始已回购约6%的公司股份,本季度回购170万股,平均价格约为每股110美元 [12][17] - 公司花费1.24亿美元收购PPI [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 食品服务部门的长期运行率是否高于之前预期 - 很难完全排除禽流感的影响,实际运行率可能在1.26亿美元和之前提到的1.05亿美元之间,需要几个季度的正常情况,解决禽流感问题并平衡供需后才能做出更好判断,但显然高于2005年1月的水平 [21] 问题2: 近期宣布的谷物资产优化举措能否使Post消费者品牌业务在谷物类别销量趋势仍面临挑战的情况下保持强劲盈利能力 - 公司目标是尽力管理成本以维持盈利能力,若谷物类别年同比下降4% - 5%将具有挑战性,预计中期类别下降将缓和至1% - 2%,这些举措结合正常成本削减活动将有助于维持利润率 [23] 问题3: 如何看待2026财年Post消费者品牌业务各业务板块情况以及实现EBITDA增长的能力 - 2025年是宠物业务的转型年,预计相关活动在2026年产生成果,抵消谷物业务的部分不利因素,同时公司将在谷物业务方面管理成本、寻求创新和改造以推动销量 [29][30] 问题4: 请详细说明Post消费者品牌业务本季度价格组合下降的关键驱动因素以及对本财年剩余时间的预期 - 本财年下半年Post消费者品牌业务下降将抵消食品服务业务的部分定价恢复,短期内类别情况将保持现状,对谷物业务产生同比压力,本季度客户转向更大包装尺寸影响了组合,目前预计本财年剩余时间情况与第二季度相似 [33][34] 问题5: 临近第八大道债务到期,对该业务的潜在选择以及Post在其中的潜在角色有何更新想法 - 公司对该业务运营有信心,需要解决近期到期问题,很快会有解决方案 [35] 问题6: 如何看待谷物工厂关闭的节省情况,是否有潜在抵消因素以及影响程度 - 工厂关闭预计带来每年2000万美元的收益,下一个财年可获得三个季度的收益,若类别下降放缓至1% - 2%,与工厂关闭成本节省的销量下降影响相符,若类别未放缓则需要进一步优化 [39] - 这是毛收益,若有额外的去杠杆化则会产生抵消 [40] 问题7: 在消费者更加谨慎的情况下,宠物业务从消费降级中获得的好处如何,是否与谷物业务类似 - 消费者消费降级对公司有意义,公司许多品牌位于价值链低端,但在宠物业务低端的市场份额不如谷物业务 [42][44] 问题8: 请谈谈冷藏零售业务中Bob Evans配菜的扩张机会、类别预期、供应链允许的分销扩张、近期努力和创新的回报以及对零售业务未来的更广泛想法 - PPI收购和内部工厂改进增加了产能,现在可以更积极地开展业务,类别中出现向自有品牌的消费降级现象,自有品牌质量提高并抢占了部分需求,公司可以考虑进入自有品牌或在价值链上下拓展,同时利用新产能在下半年和明年进行更多创新和改造 [49][50][51] 问题9: 除了宏观逆风,谷物类别环境是否有其他根本性变化 - GLP - 1药物对需求有影响,未来6 - 18个月需要消化这种影响,这是与过去十年不同的情况 [55] 问题10: 竞争对手在谷物业务中增加促销活动,公司对此有何看法 - 公司认为谷物类别促销活动处于正常水平,不同时期各生产商促销情况有波动,公司的做法是开展能带来价值的促销活动,找到适合产品和盈利能力的平衡点 [59][60] 问题11: 收购PPI的初步学习和见解以及如何利用 - 发现了一些之前未意识到的协同效应,员工整合问题比预期严重,业务爬坡速度比预期慢,但该业务将很好地融入公司网络,为公司提供了以不同方式思考该类别的机会 [62][63] 问题12: 杂货类别中谁表现出色,自季度末以来类别趋势是否有改善 - 谷物类别中,一些高端有机、天然、宣传为更健康但价格昂贵的产品表现良好,同时部分消费者削减开支、清空 pantry 并减少购买频率,影响了可扩展需求;谷物业务2 - 3月情况最差,4月有一点改善,但尚未取得明显胜利 [67][68][69] 问题13: 即饮奶昔制造爬坡进展是否比预期好,对其贡献的展望是否与之前一致 - 与去年相比有改善,但进展比预期慢,目前对利润贡献不大,预计未来继续爬坡,虽然速度可能比之前预期慢,但长期盈利能力目标不变 [71][72] 问题14: 第八大道业务有哪些选择,公司是否会回购并重新整合该业务 - 公司几年前已将该业务账面价值减记为零,将其视为新的投资机会,暂不评论可能存在的各种机会 [74]
CALM Q3 Earnings & Sales Surge Y/Y on High Egg Prices & Demand
ZACKS· 2025-04-10 02:05
财务表现 - 公司第三季度每股收益达10.38美元,同比大幅增长246% [1] - 季度销售额达14.2亿美元,同比增长102%,主要由于鸡蛋平均售价上涨和销量增加 [3] - 鸡蛋平均售价每打4.06美元,同比上涨80.7%,其中普通鸡蛋售价上涨121.5%至4.766美元/打,特色鸡蛋上涨15%至2.784美元/打 [4] - 毛利润达7.16亿美元,同比增长228%,毛利率从31.1%提升至50.5% [7] - 营业利润6.36亿美元,营业利润率从23.2%提升至44.8% [8] 生产与销售 - 季度鸡蛋产量2.93亿打,销量创纪录达3.314亿打,同比增长10% [5] - 普通鸡蛋销量2.132亿打,同比增长11%,特色鸡蛋销量1.18亿打,同比增长9%,占季度总销量的35.7% [5] - 生产成本每打下降5.7%,饲料成本每打下降9.6% [6] 现金与股东回报 - 现金及等价物达12.4亿美元 [9] - 董事会批准5亿美元股票回购计划 [9] - 宣布每股3.46美元现金股息,将于2025年5月15日支付 [9] - 公司采用可变股息政策,将季度净利润的三分之一作为股息分配 [10] 行业动态与挑战 - 禽流感疫情导致2024年3840万只蛋鸡和180万只后备母鸡被扑杀,2025年前三个月又有3290万只被扑杀 [12] - 截至2025年3月1日,美国蛋鸡存栏量降至2.85亿只,为2015年9月以来最低水平 [12] - 公司曾因禽流感扑杀310万只蛋鸡和57.7万只后备母鸡,相关设施已获准恢复运营 [13] 扩张战略 - 投资6000万美元扩大无笼饲养产能,包括在佛罗里达、乔治亚、犹他和德克萨斯新增产能,预计2025年增加110万只无笼蛋鸡和25万只后备母鸡 [14] - 将收购的泰森食品资产改造为蛋鸡生产设施,预计年底前增加120万只散养蛋鸡产能 [15] - 以2.58亿美元收购Echo Lake Foods,该公司2024年营收2.4亿美元,预计2026财年起将提升公司收益 [16][17] 市场表现 - 公司股价过去一年上涨44.7%,同期行业指数下跌19.8% [18] - 目前获Zacks评级"强力买入" [21]