经典的投资组合理论也会追涨 美国经济学家马可维茨（Harry M．Markowit）提出的现代资产组合理论（MPT）是很多资产配置模型的 基础，其打破了传统 "仅关注收益" 的投资逻辑，首次用方差（或标准差）量化风险，并通过数学模型证 明 "分散化投资可降低非系统性风险"。马可维茨也因此而获得了1990年诺贝尔经济学奖。 马科维兹的资产组合理论将组合配置转化为一个数学上的优化问题： 最优化的目标函数为： "如何区分配置和追涨"是一位财经自媒体老师之前向我提出的问题。我的第一反应是这两者怎么会等同 呢？但这位经验丰富也很专业的老师进一步解释到："从我本人的观察来看，'配置'这个词，往往与'追 涨'连在一起。当我们觉得某类资产的配置价值高时，它往往在上涨甚至新高的路上；相反，在大家的认 知里，连亏几年的资产，基本不会有什么'配置价值'"。 细想一下，这位老师的观察是很客观的。 我们都知道，"追涨"通常跟"投机"、"非理性"、"散户"等词语联系在一起，而"配置"经常跟"价值"、"专业 模型"、"机构投资者"等联系在一起。两者似乎有天壤之别，却在投资实践中表现雷同，这值得思考。 所以，我想从最经典的马可维茨组合优化理 ...