资产配置趋势 - 投资者正涌入加密货币和黄金等资产，这些资产被视为“恐惧资产”，其驱动因素是市场对全球政府债务不断飙升的日益担忧 [1] - 投资者购买此类资产是由于担心其资产贬值、财务安全及人身安全受到威胁 [2] - 这种所谓的“贬值交易”趋势，即投资者从法定货币转向硬资产，根源在于财政和货币政策空间导致购买力减弱，特别是美元方面 [2] 宏观经济背景 - 美国政府债务负担预计将在本世纪首次超过意大利和希腊的水平 [3] - 根据国际货币基金组织预测，到2030年，美国一般政府总债务将激增20多个百分点，达到GDP的1434%，超过疫情期间的纪录 [4] - 国际货币基金组织估计，美国预算赤字在2030年前将每年保持在GDP的7%以上，在其追踪的富裕国家中为最高 [4] 行业领军者观点转变 - 贝莱德首席执行官拉里·芬克对加密货币的态度发生显著转变，从2017年称比特币为“洗钱者和窃贼的领域”转变为2024年自称“主要信徒”，并认为它是人们在更恐惧时的投资工具 [5] - 芬克表示市场迫使人们不断重新评估，并补充说加密货币与黄金一样具有作用，是一种替代性资产 [5] - 鉴于贝莱德管理着125万亿美元资产，并运营着最大的加密货币ETF——管理资产达939亿美元的iShares比特币信托，其观点对全球市场具有重大影响力 [5] 加密货币资产属性演变 - 有分析指出，私人投资者、银行和机构有充分理由可能开始使用比特币进行对冲，但需要警惕其24/7的波动性，这要求建立新的风险系统和全天候流动性管理 [3] - 尽管比特币最初是作为应对2008年金融危机的“恐惧资产”出现，但加密货币已演变为“对区块链技术未来以及一个全新的、无边界的金融系统的风险偏好押注” [6]