财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收为1.192亿美元，2024年同期为1.162亿美元 [21] - 公司运营餐厅收入同比增长1.2%，达9840万美元，主要因可比餐厅销售额增长0.6%和新开两家餐厅 [21][22] - 可比餐厅销售额中，平均客单价增长4.6%，交易量下降约3.8% [22] - 第一季度有效提价比2024年约高4.4% [23] - 特许经营收入增长16.2%，达1320万美元，因IT费用转嫁给加盟商和新开四家加盟店，但可比餐厅销售额下降1.3% [23] - 截至2025年4月23日，第二季度系统可比门店销售额下降1.2%，公司运营餐厅降0.1%，加盟店降1.8% [23] - 食品和纸张成本占公司餐厅销售额的比例同比降120个基点至25.2%，全年商品通胀预计在1% - 2% [24] - 劳动力及相关费用占比同比增120个基点至32.7%，第一季度工资通胀约12%，全年预计4% - 5% [25][26] - 占用和其他运营费用占比同比增150个基点至26.1% [26] - 第一季度餐厅贡献利润率为16%，去年同期为17.6%，全年预计在17.25% - 17.75% [26][27] - 一般和行政费用占总营收的比例同比降80个基点至9.5% [27] - 第一季度GAAP净利润为550万美元，摊薄后每股收益0.19美元，去年同期净利润590万美元，每股收益0.19美元 [28] - 第一季度调整后净利润为550万美元，摊薄后每股收益0.19美元，去年同期为680万美元，每股收益0.22美元 [29] - 2025年指导：新开10 - 11家餐厅，资本支出3000 - 3400万美元，G&A费用4800 - 5100万美元，有效所得税税率29% - 29.5% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司运营餐厅业务：收入增长，食品和纸张成本占比下降，劳动力和占用费用占比上升，餐厅贡献利润率下降 [21][24][26] - 特许经营业务：收入增长，部分被可比餐厅销售额下降抵消 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 品牌重塑：计划本月推出新品牌活动，更新品牌美学和营销定位，强调鸡肉品质和新鲜食材 [11] - 菜单创新：推出Mango Habanero鸡肉，即将推出Fresca卷饼和沙拉、墨西哥卷饼，满足消费者对价格和便携性的需求 [8][9] - 提升服务：实施新客户反馈系统，提高订单准确性和服务热情，增强客户忠诚度 [12][13] - 改善经济：通过成本节约和资产现代化提高单位经济效益，预计全年餐厅贡献利润率在17.25% - 17.75% [15] - 门店发展：2025年计划新开至少10家餐厅，2026年加速开店，利用灵活餐厅格式降低建造成本 [16][18] - 餐厅改造：采用两级改造方法，未来四年改造约一半门店，今年预计改造60 - 70家 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于品牌转型第二年，虽第一季度业绩不佳，但对未来举措有信心，相信能为股东创造长期价值 [5][6][7] - 餐饮行业近期不稳定，但公司核心产品有优势，创新产品和品牌活动将推动增长 [7] - 消费者环境充满挑战，公司专注可控因素，如提升服务和推出高性价比产品 [34][35] - 虽宏观环境不确定，但门店发展势头良好，对2026年开店加速有信心 [18] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性声明，有风险和不确定性，详情见SEC文件 [2][3] - 公司将讨论非GAAP指标，相关GAAP指标调整可在财报发布中查看 [3] - 餐厅贡献利润率展望未提供与GAAP指标的对账，因难以预测非GAAP调整 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Q2同店销售额预期如何 - 消费者需求下降趋势将持续到Q2，但公司专注可控因素，如品牌重塑和推出高性价比产品，且下半年基数降低，预计Q3、Q4销售趋势将改善 [33][34][36] 问题2：新推出产品对同店销售趋势的影响及评估时间 - Mango Habanero吸引了新客户，即将推出的Fresca卷饼和沙拉、墨西哥卷饼将针对不同消费者，未来几周可看到产品效果 [37][38][40] 问题3：厨房设备投资对劳动力成本的影响及后续工资通胀预期 - 设备已在公司餐厅推出，可提高劳动效率，减少劳动力成本；预计Q2 - Q4工资通胀2% - 2.5% [41][42][44] 问题4：不同地区消费者情况及西班牙裔消费者压力变化 - 各市场消费者需求均下降，西班牙裔消费者面临更多压力，整体消费者市场均受影响 [49][50][51] 问题5：全年菜单价格预期 - 全年菜单价格涨幅约3%，Q2约3%，Q3和Q4约2% [53] 问题6：餐厅层面利润率中COGS预期及其他影响因素 - 公司有内部项目优化供应链采购，可节省成本；此外，配送转型、劳动生产率提高等也有助于提高效率 [54][56][57] 问题7：门店开发管道的发展势头及相关数据 - 除2025年计划开的10家店外，2026年开店管道进展良好，虽未给出具体数字，但预计会有显著增长 [59][61][62] 问题8：3月销售额下降的额外原因 - 3月降雨影响了午餐和晚餐业务，此外，Mango Habanero产品的重复购买率有待提高，运营执行也可改进 [66][67] 问题9：运营中发现的差距是需要增加劳动力投入还是重新分配资源 - 可通过解决运营中的小问题来改善，如提高订单准确性、增强服务热情，同时实施标准程序和第三方审计，加盟商也在积极参与 [69][70][72] 问题10：自助点餐机的推广情况及效果 - 大部分公司餐厅已安装，少数将在改造时完成；目前主要用于点餐，未来可作为营销工具提高客单价和客户参与度 [73][74]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收1.192亿美元，2024年同期为1.162亿美元 [19] - 公司运营餐厅营收增长1.2%，从2024年同期的9720万美元增至9840万美元，主要因可比餐厅销售额增长0.6%和新开两家餐厅 [19] - 可比餐厅销售额增长中，平均客单价增长4.6%，交易量约下降3.8% [19] - 第一季度有效提价比2024年约高4.4% [20] - 特许经营收入增长16.2%，达1320万美元，受IT费用转销收入和新开四家特许经营餐厅推动，但部分被可比餐厅销售额下降1.3%抵消 [20] - 截至2025年4月23日，第二季度系统可比门店销售额下降1.2%，公司运营餐厅下降0.1%，特许经营餐厅下降1.8% [21] - 食品和纸张成本占公司餐厅销售额的比例同比下降120个基点至25.2%，因菜单提价部分抵消约0.4%的商品通胀，预计全年商品通胀在1% - 2% [22] - 劳动力及相关费用占比同比增加120个基点至32.7%，工资增长部分被菜单提价和运营效率提升抵消，第一季度工资通胀约12%，预计全年公司所有门店工资通胀在4% - 5% [23] - 占用和其他运营费用占比同比增加150个基点至26.1%，主要因租金、公共区域维护费用、第三方配送费用、公用事业和其他运营费用增加 [24] - 第一季度餐厅贡献利润率为16%，2024年同期为17.6%，下降主要因定价与劳动力通胀不匹配、销售去杠杆化和占用及其他运营成本增加，预计2025年全年餐厅贡献利润率在17.25% - 17.75% [24][25] - 一般和行政费用占总营收的比例同比下降80个基点至9.5%，主要因上一年度的重组和高管过渡成本以及本年度的法律和解收入，部分被特殊法律和专业费用及其他一般行政费用增加抵消 [25][26] - 第一季度所得税拨备为230万美元，有效税率为29.7%，2024年同期拨备为220万美元，有效税率为27.1% [26] - 第一季度GAAP净收入为550万美元，摊薄后每股0.19美元，2024年同期为590万美元，摊薄后每股0.19美元 [26] - 第一季度调整后净收入为550万美元，摊薄后每股0.19美元，2024年同期为680万美元，摊薄后每股0.22美元 [27] - 截至2025年3月26日，债务余额为7300万美元，现金及现金等价物为430万美元，第一季度回购约16万股股票，花费约180万美元 [28] - 2025年指导：新开10 - 11家系统餐厅，包括9 - 10家特许经营餐厅和最多1家公司自有餐厅；资本支出3000 - 3400万美元；一般和行政费用4800 - 5100万美元，包括约550万美元的股票薪酬费用；预计有效所得税税率在29% - 29.5%（不包括离散项目） [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司运营餐厅营收增长1.2%，可比餐厅销售额增长0.6%，平均客单价增长4.6%，交易量约下降3.8% [19] - 特许经营收入增长16.2%，但可比餐厅销售额下降1.3% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025年4月23日，第二季度系统可比门店销售额下降1.2%，公司运营餐厅下降0.1%，特许经营餐厅下降1.8% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 品牌重塑：计划在5月中旬进行品牌重新推出，更新品牌美学、营销和品牌定位，展示对鸡肉、新鲜食材和优质食品的热情 [10] - 菜单创新：推出Mango Habanero火烤鸡肉后，将在几周内推出Fresca卷饼和沙拉，6月推出墨西哥卷饼套餐，价格实惠且注重品质和口味 [7][8] - 提升服务质量：实施新的客户反馈系统，与Service Management Group合作，关注订单准确性和服务热情，以提高客户满意度和忠诚度 [11][12] - 改善单位经济：通过成本节约和资产现代化举措提高餐厅利润率，预计全年餐厅贡献利润率在17.25% - 17.75%；完成配送合作伙伴过渡至PFG，支持业务增长；开发成本低于200万美元的新餐厅原型，计划2025年至少新开10家餐厅，2026年加速开店 [13][14] - 餐厅改造：采用两层级改造方法，与特许经营伙伴合作，未来四年改造约一半的餐厅系统，2025年预计改造60 - 70家餐厅，已完成8家 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于品牌转型第二年，虽第一季度业绩不佳，但对长期可持续增长有信心，相信品牌重塑和菜单创新将为增长奠定基础 [5][6] - 餐饮行业近期波动，但公司定位良好，有望为股东创造长期价值 [6] - 消费者环境动态且具挑战性，消费市场出现回调，但公司专注于可控因素，如品牌重塑、菜单创新和提升服务质量 [32] - 随着品牌重新推出和新菜品上市，以及上年同期对比基数降低，预计第三和第四季度可比销售趋势将逐季加速 [22] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性声明，不保证未来表现，受多种风险和不确定性影响，详情参考SEC文件 [2][3] - 电话会议讨论非GAAP指标，其展示不应孤立看待或替代GAAP结果，相关调整与可比GAAP指标的对账可在公司网站收益报告中查看 [3] - 餐厅贡献利润率展望未提供与最直接可比前瞻性GAAP财务指标的对账，因难以合理预测非GAAP调整的金额和时间 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对第二季度同店销售的预期 - 消费者市场回调，第二季度逆风持续，但公司专注可控因素，如品牌重塑、推出墨西哥卷饼和突出菜单价值；随着下半年对比基数降低，销售趋势有望改善 [32][34] 问题2：新菜品对同店销售趋势的影响及评估效果时间 - Mango Habanero吸引了新顾客尝试，证明创新菜品的潜力；即将推出的Fresca卷饼和沙拉以及墨西哥卷饼将针对不同消费者群体，未来几周将开始看到这些产品的影响 [36][38] 问题3：厨房设备推出对劳动力成本的影响及后续工资通胀预期 - 自去年以来一直在推出厨房设备，如制作莎莎酱的设备、自助点餐亭和保温柜，提高了运营效率和鸡肉质量，节省了劳动力；预计第二至第四季度工资增长约2% - 2.5%，因经济环境变化，对工资通胀持乐观态度 [41][43] 问题4：不同地区消费者情况及西班牙裔消费者压力情况 - 各市场和不同收入群体的消费者都出现回调；西班牙裔消费者面临更多压力，但整体来看，各消费群体都受到影响 [50][51] 问题5：全年菜单价格预期 - 全年菜单价格涨幅约为3%，第二季度约3%，第三和第四季度约2% [52] 问题6：餐厅层面利润率中COGS的预期及其他影响因素 - 公司内部有“Project Fire”项目，旨在优化供应链采购和餐厅使用，有供应链效率节省；此外，配送过渡、劳动力生产率提升（如设备使用和运营流程优化）也会影响成本 [55][56] 问题7：开发管道的发展势头及相关数据 - 除2025年确定开设的10家门店外，2026年的开发管道进展良好，虽未给出具体数字，但预计会有显著增长 [59][60] 问题8：3月销售下滑的原因 - 3月销售下滑除宏观不确定性和消费者反应外，还因南加州连续三周降雨影响了午餐和晚餐业务；Mango Habanero在1 - 2月带来了新顾客尝试，但3月重复购买率可进一步提高，运营执行也有改进空间 [64][65] 问题9：运营中存在的差距及解决方法 - 通过与SMG合作的客户反馈系统发现运营差距，公司将实施“回到基础”计划，关注订单准确性、服务热情和客户问题解决；建立明确的标准程序和第三方审计，提高服务质量和一致性 [67][70] 问题10：自助点餐亭的推广情况及效果 - 大部分公司餐厅已安装自助点餐亭，还有约20家将在今年改造时完成安装，特许经营商也有一定采用率；未来将利用自助点餐亭作为营销工具，提高客单价和顾客参与度 [71][72]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年持续经营业务收入17.5亿美元，较上一年下降12.1%，主要受2023年离散项目影响，全年业绩在第四季度实现增长拐点 [38] - 2024年全年调整后毛利率44.6%，较去年增加470个基点，调整后营业利润率7.5%，较2023年增加360个基点，全年摊薄后每股收益0.91美元，是2023年的近六倍 [39][40][41] - 第四季度收入4.95亿美元，高于预期上限，持续经营业务收入同比增长3%，调整后毛利率44%，同比增加620个基点，调整后营业利润率10.2%，超出预期，调整后摊薄每股收益0.42美元，高于指导上限 [42][45][46] - 第四季度末库存2.41亿美元，较去年下降约36%，2024年实现1.6亿美元的运营自由现金流，净债务降至4.96亿美元，较2023年减少33%或2.46亿美元 [47][48] - 2025年全年收入预计在17.95 - 18.25亿美元之间，增长2.5% - 4.3%，按固定汇率计算且排除第53周影响，预计收入增长约4.2% - 5.9%，调整后毛利率预计约为45.5%，调整后营业利润率预计约为8.3%，调整后摊薄每股收益预计在1.05 - 1.20美元之间，运营自由现金流预计在7000 - 8000万美元之间 [51][54][56] - 预计第一季度收入3.95亿美元，同比增长1.2%，毛利率预计约为46.6%，调整后营业利润率预计约为4.6%，调整后摊薄每股收益预计约为0.10美元 [59][60][61] 各条业务线数据和关键指标变化 运动品牌业务 - Saucony第四季度调整后增长7%，美国市场增长低两位数，EMEA市场增长超20%，全球毛利率扩张超1400个基点，在美国跑步专业渠道连续两个季度获得市场份额，核心四大系列产品在美国零售市场销售同比强劲增长两位数 [17][18][19] - Merrell第四季度增长1%，毛利率同比扩张近400个基点，在美国徒步类别中再次增长并获得显著市场份额，同时在越野跑领域也获得份额，新推出的SpeedArc Surge Boa系列表现超出预期 [25][26][28] - Sweaty Betty第四季度营收低于预期，但毛利率较去年提高近900个基点，门店收入同比持平，电商业务下降高个位数，中层业务和外套销售表现良好 [30][31] 工作鞋业务 - 工作鞋业务第四季度收入增长21%，主要由核心系列产品的强劲需求和第三季度供应链中断后的恢复推动，部分增长来自订单发货时间的调整 [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国跑步专业渠道对性能跑步品牌重要，Saucony通过产品创新在该渠道重新获得市场份额，市场趋势仍保持健康 [140][141][142] - 公司在国际市场上，Saucony在EMEA市场增长超20%，并计划在亚太地区加强合作和扩大品牌门店覆盖范围 [17][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2024年完成了业务稳定阶段，加强了资产负债表，改善了盈利能力，实现了增长拐点，2025年将专注于可持续盈利增长，平衡盈利和现金流改善与品牌、团队和技术投资 [10][35][63] - 公司重塑和简化品牌组合，以适应长期宏观消费趋势，发展更强的能力来支撑新的品牌建设模式，包括建立消费者洞察团队、加强产品设计和开发能力、开设创新中心、招聘新的营销领导等 [11][12][13] - 公司计划加速Saucony的生活方式扩张和性能提升，投资贸易营销、活动激活、品牌媒体合作和关键城市执行，同时加强产品和商品管理能力，更新电子商务平台 [66][67][68] - 行业竞争激烈，公司各品牌通过产品创新、品牌建设和渠道拓展来提升市场竞争力，如Saucony推出新的跑鞋和生活方式产品，Merrell推出创新的徒步鞋系列 [18][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司品牌潜力巨大，目前努力已开始取得更好的结果，对品牌建设投资策略有信心，2025年将优先考虑最大增长机会的举措 [65][66] - 管理层预计2025年公司将在2024年的基础上实现增长，各品牌有望表现良好，但也认识到需要在工作鞋业务和Sweaty Betty的整合方面取得更好的成绩 [168][169][170] - 管理层认为当前经营环境动态变化，但公司将专注于可控因素，投资品牌、团队和技术，以实现增长和为股东创造价值 [64] 其他重要信息 - 公司财报和电话会议包含非GAAP财务指标，已在相关文件中与最可比的GAAP财务指标进行了 reconciliation [4][5] - 公司持续关注2025年2月4日美国对中国进口商品加征关税的动态，认为对2025年的影响可控，将采取措施减轻成本上升的影响 [50] - 2025年第53周预计为全年增长贡献约50个基点，但利润贡献较小 [112] 问答环节所有提问和回答 问题1: Saucony和Merrell今年新开门店情况及Merrell在女性专业零售账户的反馈 - 公司预计Saucony今年新增约900家门店，很多是线上门店，将逐步受益于门店扩张，Merrell也在拓展新渠道，团队在重新定位业务方面取得了良好进展，对女性消费者市场的渗透不足，正在努力改进产品系列 [73][74][78] 问题2: 公司在产品成本节约方面的进展及达到更高毛利率的可能性 - 公司对过去两年毛利率的扩张感到满意，2025年将继续在采购和产品成本方面寻找机会，同时通过SG&A节约来支持增长投资，有信心继续提高毛利率 [81][82][84] 问题3: 公司实现中期经营利润率目标的时间框架和策略 - 目前难以确定实现中期经营利润率目标的具体时间，公司将继续进行品牌建设投资以增长收入，并优化成本，2024 - 2025年经营利润率已有显著提升 [90][93][94] 问题4: 工作鞋业务收入的时间调整情况、毛利率变化原因及2025年利息费用指导 - 工作鞋业务第一季度预计下降低两位数，约一半下降是由于第四季度和第一季度之间的订单发货时间调整，毛利率的提升得益于成本节约和更健康的销售组合，2025年净利息和其他费用预计在2500 - 3000万美元之间 [99][101][105] 问题5: Merrell的专业独立零售商类型、第53周的价值、Saucony男女销售比例及Sweaty Betty的门店计划 - Merrell的专业独立零售商包括一些户外特色账户和生活方式零售商，第53周预计为2025年全年增长贡献约50个基点，利润贡献较小，未提供Saucony男女销售比例信息，Sweaty Betty目前约有100家门店，计划今年新增10家英国门店，美国目前有两家门店，暂无更多开店计划 [111][112][119] 问题6: 第一季度各品牌销售预期、Saucony营销费率变化及寒冷天气对业务的影响 - 公司将按业务板块提供季度收入指导，不再按品牌提供，Saucony营销费率将在2025年提高，2024年约为8%，寒冷天气对Saucony跑步业务无不利影响，对冬季季节性款式和靴子销售有积极影响 [124][127][134] 问题7: 美国跑步专业渠道的健康状况及Saucony在该渠道的市场份额 - 美国跑步专业渠道对性能跑步品牌重要，市场趋势仍保持健康，Saucony通过产品创新在该渠道重新获得市场份额 [139][140][141] 问题8: 公司库存水平的可持续性及是否需要增加库存投资 - 公司认为目前库存水平健康且接近目标，2025年将进行适度、谨慎的库存投资以支持业务增长，尤其在Saucony业务上会继续寻找机会 [145][146][147] 问题9: 第四季度DTC销售下降的原因、2025年成本节约的考虑及第一季度品牌销售展望 - 第四季度DTC销售下降是由于公司减少促销活动，提高了全价销售比例，但部分品牌表现未达预期，Saucony存在库存挑战，2025年公司将继续通过成本节约和收入增长来提高利润率，不再按品牌提供季度销售指导 [151][153][163] 问题10: 公司未能实现长期收入增长目标的主要因素 - 公司各品牌发展不均衡，Saucony和Merrell表现良好，但工作鞋业务需要改进产品和运营，Sweaty Betty需要进一步整合和提高盈利能力，整体公司增长受到各品牌表现的影响 [167][168][169] 问题11: Merrell和Saucony的新产品、平均销售价格变化、中国采购比例及其他主要采购地区 - 公司将继续减少中国采购比例，目前为中个位数，Merrell和Saucony的产品管线良好，预计将推出有竞争力的新产品，平均销售价格预计将随着促销活动的减少而提高 [177][179][181] 问题12: 第一季度运营利润率指导较低的原因及全年利润率的变化趋势 - 第一季度运营利润率较低是由于收入为全年最低，运营杠杆较低，随着收入在全年逐步增长，运营利润率将像2024年一样逐步提高，外汇影响在全年较为平均 [190][191][192] 问题13: Sweaty Betty表现不佳的类别、创新举措及在竞争市场中推出新产品的策略 - Sweaty Betty第四季度表现低于预期，但全年盈利能力有所改善，公司对新产品线和新营销活动有信心，新的首席产品官已到位，将继续专注于女性运动市场 [195][196][197]