High Tide (NasdaqCM:HITI) Q3 2025 Earnings Call September 16, 2025 11:30 AM ET Company ParticipantsCarter Brownlee - Advisor, Communications and Public AffairsRaj Grover - Founder, CEO & PresidentMayank Mahajan - CFONeal Gilmer - Director & Head - ResearchFrederico Gomes - Director - Institutional Research & Life SciencesConference Call ParticipantsBill Kirk - MD & Senior Research AnalystMichael Kim - Senior AnalystAndrew Semple - Equity Research AnalystOperatorGood morning. My name is Jenny, and I will be ...

收购交易概述 - High Tide公司完成对Remexian公司51%股权的收购 收购价格为2640万欧元 企业估值为5340万欧元 [1][4] - 交易对价包括765万欧元现金 765万欧元卖方贷款以及5864373股High Tide股票 股票价值1110万欧元 [5] - 公司获得五年期看涨期权 可在24个月后收购剩余49%股权 同时授予卖方看跌期权 行权价基于调整后EBITDA倍数计算 [6] 战略意义 - 该交易标志着公司正式进入欧洲市场 成为具有全球规模的跨国大麻企业 [2] - 交易使公司收入来源从加拿大市场扩展到欧洲联邦监管市场 为欧洲监管市场扩张提供明确路径 [3] - 收购基于Remexian截至2025年3月31日的六个月年化调整后EBITDA 交易倍数为364065倍 [4] 公司业务介绍 - High Tide是全球第二大 cannabis 零售品牌 Canna Cabana的母公司 在加拿大拥有207家零售门店 [8][9] - 公司业务涵盖实体零售、零售创新技术、消费配件、品牌组合、CBD业务、批发分销和授权许可等多个 cannabis 产业链环节 [10][11][12] - 公司连续四年被环球邮报评为加拿大增长最快公司之一 并在2023年位列金融时报美洲增长最快公司零售类第一名 [13] 交易条款细节 - 看涨期权行权价格基于过去12个月调整后EBITDA计算 前12个月使用4倍倍数 之后使用364065倍倍数 [6] - 看跌期权行权价格固定为过去12个月调整后EBITDA的364065倍 [6] - 期权行权对价可由公司自主选择现金与股票组合方式 看涨期权最低现金支付比例为40% 看跌期权为30% [6]

战略合作协议 - MariMed与TILT Holdings达成战略协议 将公司获奖的医疗大麻产品分销范围扩展至宾夕法尼亚州 [1] - TILT全资子公司Standard Farms与MariMed子公司签署管理服务协议(MSA) 自2025年9月1日起 MariMed将接管Standard Farms在宾州White Haven的种植加工设施日常管理 [2] - 根据四年期MSA协议 MariMed将获得Standard Farms总收入的12.5%作为管理费 [3] 合作细节 - Standard Farms保留唯一许可证持有者身份 MariMed作为管理者将提供全面管理服务 包括预算监督、财务规划、合规管理及质量管控 [2] - MariMed还将负责会计咨询、商业账户管理以及税务和许可合规 [2] - Standard Farms计划通过许可安排 在宾州生产和分销MariMed的获奖品牌 宾州为美国人口第五大州 [2] 公司战略 - MariMed首席执行官表示此次合作符合"品牌扩张"战略 旨在成为医疗大麻领域领先的消费品公司 [4] - 公司将持续寻找机会将品牌分销扩展至高增长新市场及深化现有市场渗透 [4] - TILT首席执行官认为此次合作是战略评估过程的积极进展 预计MariMed的高品质品牌将在宾州复制其他市场的成功 [4] 公司背景 - MariMed是多州大麻运营商 拥有Betty's Eddies™等获奖品牌 以质量创新著称 [5] - TILT专注于帮助大麻企业建立品牌 旗下Jupiter Research LLC是雾化硬件领域领导者 近期获得欧盟医疗设备认证 [6] - TILT还通过子公司在美国多州开展业务 包括宾州的Standard Farms LLC [6]

公司动态 - Cannara Biotech宣布其5款雾化弹产品获得SQDC初步批准，将于2025年11月在魁北克107家零售店及线上平台SQDCca销售[1] - 5款产品包含树脂和松脂雾化弹，占SQDC计划年底前分销的25款雾化弹SKU的20%[2] - 公司首次推出松脂雾化弹产品，采用内部种植、闪冻和提取的全流程垂直生产模式[4] 市场机会 - 魁北克大麻市场2024年收入达7415亿美元，25%消费者过去一年使用雾化产品，其中28%每周至少使用一次[3] - 雾化品类在阿尔伯塔、安大略和不列颠哥伦比亚省占总销售额约15%，魁北克雾化弹上市可能成为加拿大合法大麻市场最大未开发增长点[3] 产品与技术 - 公司雾化弹产品采用无添加剂配方，过去12个月已成为加拿大高端树脂雾化弹领先供应商[2] - 松脂雾化弹研发涉及基因筛选、工艺优化和硬件改进，代表最高品质的原料输入[4][5] 产能与设施 - 公司在魁北克拥有两座总面积超165万平方英尺的超级工厂，年潜在种植产量达10万公斤[6] - 利用魁北克低电价优势，实现优质大麻产品的低成本生产[6]