核心观点 - IBM发布2026年第二季度初步业绩，营收与每股收益均未达市场预期，导致股价在盘前交易中大幅下跌超过17% [1] 财务业绩表现 - 第二季度调整后每股收益为2.93美元，低于市场预期的3.01美元 [1] - 第二季度营收为172亿美元，低于市场预期的178.6亿美元 [1] 业绩未达预期的原因 - 首席执行官将业绩未达预期归因于软件和基础设施业务的疲软 [2] - 客户在6月下旬将季度资本支出转向购买服务器、存储和内存等硬件，以在预期价格上涨前锁定供应受限的基础设施 [3] - 公司未预料到客户对资本支出重新确定优先级的规模 [3] - 公司未能足够快速地进行调整和行动，导致多笔大型交易未能在预期时间点完成，这是业绩未达预期的主要原因 [3]