黄金价格近期动态与驱动因素 - 黄金期货价格在周日夜间下跌约4%，可能抹去其2026年的涨幅，黄金已从年初的强势动量交易转变为中东冲突背景下的亏损交易[1] - 现货黄金价格暴跌至约每盎司4,372美元，此前一周跌幅超过10%，创下自1983年以来最差的单周表现[1] - 摩根大通的贵金属策略主管将此轮下跌描述为“一次极其残酷的抛售”[1] 价格下跌的直接原因 - 黄金与其他贵金属的抛售，源于中东冲突引发的油价飙升，这推高了通胀预期，并引发市场担忧美联储及其他央行今年可能不会降息[2] - 坚挺的美元和不断上升的债券收益率，自战争开始以来已将金价压低超过14%，使得这种无收益资产的吸引力下降[3] - 在压力时期，黄金因其高流动性可能成为资金来源，这加剧了其短期抛压[3] 市场结构性支撑的潜在转变 - 尽管黄金在2025年实现65%的历史性涨幅后，于年初保持上涨势头，但投资者日益担忧来自央行的结构性市场支撑可能因流动性限制而转变[4] - 市场担忧经济、能源和外汇压力相结合，可能引发央行黄金流动和购买行为的根本性变化[4] 机构对黄金的长期展望 - 摩根大通分析师长期仍看涨黄金，认为能源中断持续越久、通胀及增长影响越显著，黄金的基本面背景就可能迅速转为实质性看涨[5] - 经济恶化将放大美联储政策转向宽松的预期，因为就业目标将在其双重职责中占据优先地位[5] 其他贵金属与基础金属表现 - 更广泛的金属市场也遭受重创，白银和铜价因市场担忧需求破坏而出现大幅下跌[6]