China has rolled back 24% additional tariffs on U.S. goods for a year, but the 10% levies introduced in response to President Donald Trump‘s ‘Liberation Day‘ duties will remain in effect, the country’s cabinet confirmed on Wednesday. Meanwhile, Trump signed the executive order on Tuesday to formally cut a fentanyl-related tariff on imports from China to 10% from 20%, delivering on a key element of the trade deal struck with Chinese President Xi Jinping.Farm Products Tariffs ScrappedThe State Council's tarif ...

CONCLUDED Last Updated: 11 hours ago Stock Futures Pare Declines as Trump Signals China Trade Truce By Martin Baccardax Stock futures pared notable declines in early trading following comments from President Donald Trump that suggest his on-again, off-again meeting with China President Xi Jinping may ultimately go ahead later this month. Trump told Fox News' Maria Bartiromo that the current tariff situation between the U.S. and China is "not sustainable†and suggested the current levies on imported goods fro ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易谈判取得重大突破，双方同意建立“贸易和经济问题协商机制”，并显著降低关税水平，为未来高层对话奠定良好基础 [2][3] - 关税的大幅回调若成功实施，将为经济增长带来上行风险，同时恢复对话渠道有助于促进进一步讨论，降低贸易和经济问题大幅升级的风险 [6][9] 根据相关目录分别进行总结 贸易谈判情况 - 5月10 - 11日，中美举行自特朗普第二任期开始以来的首轮高层贸易谈判，中方副总理何立峰与美方包括财政部长斯科特·贝森特和贸易代表杰米森·格里尔等进行会面 [2] - 谈判具有建设性，双方于5月12日发表联合声明，在降低关税水平方面取得重大突破 [2] 谈判成果 - 双方同意90天暂停加征关税，并大幅回调关税，中国将面临额外30%的关税，美国将面临10%的关税 [6] - 美国将对中国的互惠关税回调至10%，为期90天，但此前因芬太尼问题对中国加征的20%关税仍将保留 [7] - 中国将对美国的互惠关税回调至10%，为期90天，同时取消自4月2日起实施的非关税反制措施，但与芬太尼报复相关的措施仍将保留 [7] 谈判影响 - 贸易谈判结果好于预期，双方积极的态度为未来高层对话奠定基础，“贸易和经济问题协商机制”将继续发挥作用 [3] - 关税回调将受到双方企业的欢迎，中国4月对美直接出口同比下降21%，但整体出口表现较好，因对其他市场的出口弥补了缺口 [4] - 今年30%的额外关税对中国GDP的拖累约为0.9个百分点，若关税维持在该水平，将对中国经济增长构成上行风险 [8] - 双方恢复对话渠道意义重大，建立关键联络点和多层次对话有助于促进进一步讨论，降低贸易和经济问题大幅升级的风险 [9]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年Q1中国出口因美国“对等”关税生效前的抢运而保持增长，但后续若关税维持，出口量增长将显著放缓；进口受量价影响下降；预计中国货物出口量2025和2026年各降5%，货物贸易顺差占GDP比重降至3.7%，经常账户顺差降至1.6%；预计2025年国际收支总差额占GDP比重维持在0.4% [7][8] 根据相关目录分别进行总结 中国出口量增长在Q1减速 - 2025年Q1中国出口保持稳健，实际同比增长10.1%，名义同比增长5.6%，出口价格下降拖累名义增长，各品类出口价格普遍下跌 [7] - 实际出口中，石材/玻璃/金属和运输设备（主要是汽车）增长最多；按目的地分，对非洲出口同比增长最多 [7] - 4月NBS和财新制造业PMI新出口订单大幅下降，若关税维持，未来几个月中国出口量增长将显著放缓 [7] - 中国出口在新兴市场国家市场份额增加，但在美国市场份额下降 [23] 中国进口量增长在Q1放缓 - 2025年第一季度中国名义进口同比下降7.2%，主要受进口量下降驱动 [7] - 进口量方面，石材/玻璃/金属最弱，机械和电气设备最强；进口价格方面，石材/玻璃/金属涨幅最大，矿物（主要是原油）跌幅最大 [7] - 按来源地分，除日本、韩国、中国台湾地区和东盟外，中国从其他地区的名义进口均下降 [7] 中国外部贸易跟踪与官方贸易增长率在Q1出现背离 - 中国外部出口跟踪数据在Q1高于官方出口增长，进口跟踪数据低于官方进口增长，部分原因是农历新年的干扰 [53][45] 预计2025年经常账户顺差收窄，国际收支总差额保持稳定 - 预计2025年中国货物出口量下降5%，进口量增长下降，货物贸易顺差占GDP比重降至3.7%，服务贸易逆差略有扩大，经常账户顺差占GDP比重从2.2%降至1.6% [7][48] - 预计2025年外国直接投资情况与去年相似，对外直接投资远超对内直接投资；证券投资流出在2024年Q4至2025年Q1仍较大，但债券市场在2025年Q1有260亿美元流入；综合来看，预计中国国际收支总差额占GDP比重维持在0.4% [8][48]