财务数据和关键指标变化 - 上半年净销售额增长1.7%，超出预期，主要受北美糖果和咸零食业务推动 [8] - 第二季度净销售额同比增长26%，有机恒定货币净销售额增长26.3%，其中价格实现贡献约5个百分点，销量增长贡献约21个百分点 [26] - 北美糖果业务净销售额增长32%，价格实现贡献约6%，销量增长25%，其中13个百分点与ERP系统实施相关的库存变化有关 [27] - 北美咸零食业务净销售额增长8.8%，销量增长超4%，价格实现贡献近5% [28] - 国际业务净销售额增长4.4%，恒定货币净销售额增长10%，销量增长约9个百分点，其中10个百分点与ERP系统实施相关的库存变化有关 [29] - 调整后毛利率为38.1%，同比下降510个基点，主要受大宗商品通胀和关税影响 [30] - 调整后每股收益同比下降4.7%，主要受大宗商品成本上升和税率提高影响 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 糖果业务 - 美国糖果、薄荷和口香糖零售额增长21.8%，高于行业17.9%的增速，市场份额提升约90个基点 [8] - 非季节性糖果、薄荷和口香糖零售额增长4.7%，高于行业水平 [10] - 巧克力零售额增长6.7%，为2023年中期以来的最高水平 [9] - Reese's增长4%，Hershey's增长近8%，Kit Kat增长3% [11] - 套装产品组合增长14.8%，市场份额提升约110个基点 [10] 咸零食业务 - Skinny Pop消费量增长4%，市场份额提升约50个基点 [16] - DOT's零售额增长13%，市场份额提升超200个基点 [16] - 咸味混合包装零售额增长32% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场表现强劲，糖果和咸零食业务均超预期 [26][27][28] - 墨西哥市场受经济挑战和监管变化影响，但公司仍实现市场份额增长 [17] - 巴西恒定货币净销售额实现两位数增长，欧洲增长中个位数，主要由英国推动 [18] - 国际业务上半年增长近8%，预计全年恒定货币净销售额增长为低个位数 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过价格调整、生产效率提升和技术驱动效率等措施应对可可通胀 [7][23] - 推出新产品如Pokemon Kiss's、Shaquille O'Neal's Shackalicious XL gummies和Reese's Oreo Cup，以推动增长 [13][14][15] - 通过“Smart Complexity”计划简化包装和产品组合，优化制造效率，目标节省4亿美元 [24] - 公司计划在2026年恢复调整后毛利率超500个基点 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 可可价格仍波动且高于历史水平，预计2026年可可成本同比仍将上涨 [20] - 公司宣布对美国糖果产品提价，预计贡献16个百分点的定价 [23] - 预计2025年调整后每股收益下降36%-38%，主要受税率和关税政策影响 [19] - 对2026年及长期增长保持信心，预计将通过定价和效率措施恢复利润率 [25] 其他重要信息 - CEO Michele Buck宣布退休，Kirk Tanner将接任 [5] - 公司完成对Fulfill North America的收购，预计Lesser Evil收购将在今年晚些时候完成 [34] - 2025年资本支出预计为4.25亿至4.5亿美元 [34] 问答环节所有的提问和回答 - 无相关内容 [41]

文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月来，亿滋国际（Mondelez）股价上涨约15.4%，跑赢标普500指数，需关注近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调，公司2024年第四季度财报表现有喜有忧，2025年面临成本通胀等挑战，市场预期不佳 [1][2] 2024年第四季度财报情况 盈利情况 - 调整后每股收益65美分，按固定汇率计算下降15.9%，未达Zacks共识预期的66美分，主要因运营结果下降和权益法投资收益降低，部分被税收和流通股减少抵消 [2] 营收情况 - 净收入同比增长3.1%至96.04亿美元，未达Zacks共识预期的96.917亿美元；有机净收入同比增长5.2%，主要由净定价提高5.1个百分点和有利的销量/组合影响0.1个百分点推动 [3] - 新兴市场收入增长1.7%至36.4亿美元，有机增长6.7%，得益于有利定价和销量/组合增长；发达市场收入增长4%至59.64亿美元，有机增长4.3%，反映欧洲和美国的稳健增长 [4] - 按地区划分，拉丁美洲收入下降7.2%，亚洲、中东和非洲及欧洲收入分别增长9.9%和5.8%，北美地区收入微升0.1%；有机收入方面，拉丁美洲、亚洲、中东和非洲、欧洲和北美分别增长4.9%、8.6%、7.4%和0.4% [5] 利润情况 - 调整后毛利润按固定汇率计算下降4.4亿美元，调整后毛利率收缩650个基点至31.5%，主要因原材料和运输成本增加，部分被有利定价和生产率提高带来的制造成本降低抵消 [6] - 调整后营业收入按固定汇率计算下降3.96亿美元，调整后营业利润率收缩510个基点至10%，主要因投入成本通胀加剧，部分被有利净定价、间接费用杠杆和生产率提高带来的制造成本降低缓解 [7] 2025年展望 - 预计有机净收入增长约5%，调整后每股收益按固定汇率计算预计下降近10%，因可可成本通胀空前；货币换算预计使2025年净收入增长减少约2.5%，对调整后每股收益产生12美分的负面影响 [8] - 预计2025年通胀将实现两位数增长，主要由可可成本和部分劳动力成本推动；预计利息费用近3.5亿美元，调整后有效税率在20%多的中间水平 [9] 市场预期变化 - 过去一个月，投资者见证了预期修正的下行趋势，共识预期因这些变化下降了15.95% [10] VGM评分 - 亿滋国际增长评分D、动量评分F、价值评分D，整体VGM评分为F [11] 股票评级与展望 - 亿滋国际Zacks排名为4（卖出），预计未来几个月股票回报低于平均水平 [12] 行业内其他公司表现 业绩情况 - 同行业的西斯科（Sysco）过去一个月股价上涨4.3%，2024年12月季度报告收入201.5亿美元，同比增长4.5%，每股收益0.93美元，高于去年同期的0.89美元 [13] 预期情况 - 本季度预计每股收益1.04美元，同比增长8.3%，Zacks共识预期在过去30天内变化+0.1%；Zacks排名为3（持有），VGM评分为A [14]