财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为2.4亿美元，同比增长16.6% [22] - Lindblad业务板块收入为1.38亿美元，同比增长13.4% [22] - Land Experiences业务板块收入为1.03亿美元，同比增长21.1% [22] - 调整后EBITDA为5730万美元，同比增长25%，创历史新高 [9][24] - 调整后EBITDA利润率提升160个基点至23.8% [9][24] - 净收益率增长9%至13.14美元，为第三季度历史最高 [8][22] - 第三季度每股收益为0.00美元，主要受2350万美元债务再融资费用影响 [25] - 期末现金总额为2.901亿美元，较2024年增加7400万美元 [26] - 净杠杆率为3.1倍，已实现10个去杠杆 [28] - 公司上调全年指引：净收益率增长预期至12.5%-14%，收入预期至7.45亿-7.6亿美元，EBITDA预期至1.19亿-1.23亿美元 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - Lindblad板块入住率达到88%，同比提升6个百分点，可用客房间夜数创历史记录 [8][22] - Land Experiences板块客流量增长12%，每客收入增长8% [22] - 核心阿拉斯加航线表现优异，收益率增长近16% [8] - 船上销售计划表现突出，预订量占总预订量的比例同比增长超过三倍 [13] - 外呼销售计划年内销售额同比增长约80% [14] - 18岁及以下年轻旅客数量同比增长24% [12] - 迪士尼指定旅行顾问的预订量年内增长42% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿拉斯加市场需求强劲，存在大量候补名单 [47] - 南极航线表现优异，几乎在部署后立即售罄 [48] - 加拉帕戈斯群岛运力增加40%，拥有四艘船只运营 [48] - 欧洲内河游轮首航项目超出预期，已增加2027年航次 [17] - 新推出埃及、印度和越南等目的地的包租航线 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略支柱一：通过入住率、定价和部署优化最大化收入生成 [11] - 战略支柱二：通过成本创新和固定资产优化提升财务表现 [15] - 战略支柱三：探索并利用增值增长机会，包括投资组合扩张 [16] - 与迪士尼和国家地理的合作伙伴关系有助于品牌推广和新客群获取 [11][12] - 公司积极评估通过包船、收购或新造船来扩张运力 [16][47] - 豪华旅游行业前景乐观，麦肯锡研究预计至2028年复合年增长率达10% [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 豪华旅游板块市场环境依然非常有利 [10] - 客人对经济波动更具韧性，需求保持稳定 [57] - 公司正朝着在2026年及以后实现历史性入住率水平迈进 [9] - 2026年和2027年的净预订情况强劲，显著高于去年同期 [9][38] - 地缘政治环境和宏观经济是需要关注的因素 [57] 其他重要信息 - 公司完成了债务再融资，发行了6.75亿美元新的优先担保票据，利率降低约75个基点 [27][28] - 循环信贷额度扩大至6000万美元，期限五年 [28] - 标普全球上调了公司信用评级 [28] - 成本创新举措取得成效，例如重新谈判企业租赁和港口协议，节省数十万美元 [15] - 公司任命了供应链和采购高级副总裁 [15] - 与国家地理学会合作开展北极访问科学家项目，体现了对负责任探索的承诺 [19] - 第四季度预计将有6次干湿船坞，而2024年同期为2次 [52] 问答环节所有提问和回答 问题: 2026年和2027年的预订趋势以及不同航线的需求情况，迪士尼旅行合作伙伴的预订增长情况 [34][35] - 2026年两个板块的预订势头强劲，且近期出现令人鼓舞的上升趋势 [38] - 商业举措正在实施中，预计将推动入住率回归历史水平（约90%）并带来收益增长 [38] - 与迪士尼的合作 initiatives 已开始见效，预计未来年份会有更多成果 [39] 问题: 在经历12%-14%的收益率增长后，对2026年定价和收益率的展望 [40][41] - 2025年的两位数收益率增长主要由入住率显著提升和定价纪律驱动 [41] - 随着入住率持续提升但增幅趋于正常化，2026年收益率增长将不会像今年这样达到两位数 [41] - 公司在提高入住率的同时继续保持定价纪律 [41] 问题: 2026年的定价能力是避免折扣还是能够提价，以及明年相对于今年的定价情况 [45][46] - 公司看到需求上升，正在通过包船、新船等方式增加运力以满足需求，特别是在阿拉斯加等热门目的地 [47][48] - 阿拉斯加需求旺盛，存在大量候补名单，并展现出卓越的定价能力；南极和加拉帕戈斯航线也表现强劲 [48] - Land Experiences板块第三季度每客收入增长8%，显示出持续提价能力 [50] - 公司正在继续建设收入管理功能，以支持远期价格增长 [50] 问题: 第四季度EBITDA预期同比下降的原因 [51][52] - 原因包括为旺季做准备而导致的营销支出时间点变化，以及第四季度干湿船坞数量增加（2025年6次 vs 2024年2次） [52] - 干湿船坞的时间安排每年根据部署决策和船厂可用性而变化 [53] 问题: 当前是否看到宏观环境带来的阻力 [56][57] - 客人对经济波动更具韧性，需求保持稳定 [57] - 公司始终关注宏观环境，目前唯一的明确阻力是2026年特许权使用费预计将上升 [57] 问题: 对未来五年收入构成的看法，以及是否有意调整不同渠道或包船业务的比例 [59][60] - 公司对当前收入构成感到满意，2026年将有10艘包船运营 [59] - 包船是以轻资产方式在独特目的地提供产品、获得有吸引力利润率的良好途径，但受限于符合客人体验标准的可用船只数量 [59] - 包船与新造船和收购一样，是增长运力的重要工具 [59] - 公司对2027年新推出的包船航次感到兴奋，包括欧洲内河、埃及、印度和越南航线 [60] 问题: 增长机遇的融资方案以及对杠杆率的舒适区间 [63][64][66] - 再融资后资产负债表增强，有利于积极寻求扩张机会，包括远征游轮和陆地体验公司 [63] - 公司正在评估各种机会，包括包船业务、购买现有吨位（如果投资回报率增值且符合品牌标准）以及新造船机会 [65] - 公司已实现10个去杠杆，并有信心通过推动EBITDA增长继续去杠杆 [66] 问题: 倾向于哪种扩张方式（如收购小型船只或新造船） [64][65] - 公司正在评估和考虑各种不同类型的机会，包括包船、购买现有吨位和新造船，具体将取决于投资回报率和品牌符合度 [65]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为6.957万亿韩元，环比增长25%，同比增长2% [4] - 第三季度营业利润达到4310亿韩元，环比和同比均改善超过5000亿韩元，若剔除约400亿韩元的一次性员工效率计划成本，营业利润约为4700亿韩元 [4] - 第三季度净利润为12亿韩元，包含汇率变动带来的收益影响 [4] - 第三季度EBITDA为1.4239万亿韩元，EBITDA利润率为20% [4] - 前三季度累计营收为18.6093万亿韩元，累计营业利润为3450亿韩元，显示出全年业绩改善的趋势 [10] - 现金及现金等价物为1.555万亿韩元，与上季度基本持平 [7] - 资产负债率为263%，净资产负债率为151%，分别环比下降5个百分点和4个百分点 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动及其他业务收入占比最高，达到39%，环比上升11个百分点，主要由IT新产品备货的季节性因素推动 [6] - IT业务收入占比为37%，环比下降5个百分点，尽管IT OLED面板出货量大幅增长 [6] - 电视业务收入占比为16%，环比下降4个百分点 [6] - 汽车业务收入占比为8%，环比下降2个百分点 [6] - OLED产品占总收入比例达到65%，环比上升9个百分点，同比上升7个百分点 [6] - 大型OLED面板今年出货量预计为中等600万片水平，明年预计增长至700万片，其中游戏OLED显示器需求增长显著，今年占比预计为低至中等十几百分比 [43][44] - 在IT LCD业务方面，公司持续减少低利润率产品，专注于B2B和差异化高端LCD领域，盈利能力已得到有意义的改善 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是升级业务结构，使其更加以OLED为中心，并持续进行成本创新和运营效率提升 [10][11] - 对于中小尺寸OLED业务，公司将基于技术领先优势和与客户的牢固伙伴关系，确保每年稳定扩大面板出货量，并为IT OLED等新技术进行研发和投资 [12] - 在大型面板业务方面，公司将通过多样化的OLED面板产品组合和与战略客户的紧密合作，进一步巩固在高端市场的领导地位 [14] - 汽车显示市场前景乐观，公司计划基于稳固的市场地位和多样化的技术产品组合，维持竞争优势并创造差异化客户价值 [15] - 资本支出原则保持不变，重点投资于未来准备和业务结构升级，今年资本支出预计低于去年水平，在1万亿韩元的高位区间 [15] - 外部环境存在不确定性，包括宏观需求、供应商竞争加剧和供应链稳定性等变量 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管外部存在不确定性和需求波动，但基于更强的业务基本面和持续的成本创新努力，公司明年业绩将继续改善 [20][21] - 公司预计第四季度OLED产品收入占比将与第三季度相似，全年占比预计在60%的低位水平 [11] - 公司计划在第四季度实施额外的员工改善计划，作为成本创新的一部分，其一次性成本将在一年半后抵消，之后对业绩产生积极影响 [11] - 显示市场下游需求疲软且竞争加剧，公司将继续通过增加OLED产品比例、专注于高端高附加值产品以及开发基于差异化技术的新增长引擎来应对 [21] 其他重要信息 - 第三季度单位面积出货量环比下降1%，原因是公司持续减少低利润率的中尺寸LCD型号的出货 [5] - 每平方米平均售价为1365美元，环比增长29%，部分创下历史新高，得益于中小尺寸OLED产品出货量的超计划增长 [5] - 公司预计第四季度总出货面积将环比增长低个位数百分比，每平方米平均售价预计将环比下降低个位数百分比，主要因中小尺寸OLED产品组合变化等因素 [8] - 公司大型OLED面板的月产能为18万片（Gen 8.5），目前用于量产的为13.5万片，未来将根据实际需求灵活调整产能 [46] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司业绩改善的可持续性、OLED市场结构变化以及明年展望；在需求疲软和竞争加剧背景下应对面板价格压力的策略 [18] - 回答指出，过去几年公司基于内部能力、OLED中心战略和成本创新，每年都在改善业绩，2024年相比2023年亏损大幅收窄2万亿韩元，2025年预计盈利能力再改善1万亿韩元 [20] - 尽管外部不确定性持续，但基于更强的业务基本面和成本创新，公司明年将继续努力改善业绩 [21] - 面对需求疲软和竞争，公司将通过增加OLED产品比例、聚焦高端产品、开发新技术增长引擎来扩大收入和巩固市场领导地位 [21] - 关于面板价格，公司将基于与客户的牢固伙伴关系，实施最优定价策略，同时升级产品组合并持续进行成本创新和运营效率提升，以维持和扩大盈利能力 [22] 问题: 北美客户新机型市场反响对LG Display的影响、智能手机面板明年出货展望及增长驱动因素、以及因JDI退出而成为智能手表面板独家供应商的贡献 [25] - 回答表示，公司在智能手机业务上凭借技术和生产竞争力取得了稳定业绩，对新机型的市场反响总体积极，但不同型号的实际需求可能导致出货计划调整 [26] - 上半年出货量同比增长超过20%，下半年凭借多元化产品组合、稳定供应体系和效率提升，盈利能力也有所改善，全年业绩预计将超过去年 [27] - 公司已具备灵活响应客户多样化需求的技术诀窍，未来将通过加强质量竞争力、持续成本创新和为未来技术做准备来创造稳定业绩 [28] - 关于可穿戴设备，市场前景乐观，公司已在智能手表面板业务上具备技术领导力和生产能力，近期行业供应商变化导致公司面板供应量增加，进一步巩固了其在高端可穿戴市场的地位，但具体供应量、营收和利润细节因涉及客户无法透露 [29][30] 问题: 针对北美客户可能在2026年下半年推出折叠屏手机，LG Display的折叠屏智能手机面板业务策略和技术准备情况 [33] - 回答指出，公司正密切关注智能手机市场趋势和需求前景，为潜在市场增长做准备 [33] - 当前策略是最大化现有产品的供应量，以提升业绩，直到对需求增长和公司智能手机机会有更清晰的可见度 [34] - 公司持续进行加强研发和获取新技术的活动，如果出现更明确的机会，将在仔细评估差异化产品的市场接受度和市场增长速度后，建立供应结构并扩大业务机会 [34] 问题: IT LCD业务的竞争和盈利能力恶化，是否有计划缩减或退出该业务；以及对IT市场OLED化趋势的准备，特别是同行投资8.6代OLED产线的情况 [37] - 回答表示，中尺寸产品市场整体仍疲软，但公司通过激烈的成本创新活动，正逐步接近目标业绩，在LCD方面通过"选择与聚焦"策略，专注于战略客户和利用公司技术优势及全球客户伙伴关系，维持以盈利能力为中心的业务管理 [39] - 公司持续维护基于B2B和高端产品线的业务，同时缩减低利润率型号，改善盈利能力和增强稳定性 [39] - 对于OLED，公司基于双轨战略（应对新需求和准备未来市场）为客户提供多种解决方案，并响应高端显示器（如游戏显示器）需求的增长，OLED显示器面板出货量正在增加 [40] - 预计笔记本市场将逐步向OLED过渡，但公司认为需要观察更明确的市场规模、过渡速度和消费者接受度信号，因此将密切观察市场，同时尽可能利用现有基础设施为适用于未来产品的技术做准备，稳步进行未来技术和量产准备 [40] 问题: 在宏观不确定性和LCD产品竞争加剧的背景下，LG Display的OLED电视业务策略和中长期目标 [43] - 回答指出，公司今年大型OLED面板出货量预计为中等600万片水平，实现同比增长 [43] - 与LCD相比，OLED面板的独特价值越来越被市场认可，价格正接近可承受范围，增强了市场接受度，因此明年预计出货量将增长至700万片，特别是游戏OLED显示器需求增长显著 [44] - 公司通过多元化产品组合、持续激烈的成本创新和运营效率活动，继续加强OLED产品的根本竞争力，以改善大型面板业务的盈利能力 [45] - 尽管外部不确定性持续且产品间竞争加剧，公司将通过维持强大的成本创新活动和与全球顶级客户的伙伴关系，来保持稳定的业务表现 [45] - 公司大型OLED产能充足，可根据需求灵活调整，并有足够的基础设施应对市场需求额外增长 [46][47]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为1.67亿美元，同比增长23%或3100万美元 [21] - Lindblad部门收入为1.11亿美元，同比增长19%或1800万美元 [21] - 陆地体验部门收入为5700万美元，同比增长31%或1300万美元 [21] - 入住率从78%上升至86%，增长8个百分点，尽管可用客晚数增加5% [21] - 每可用客晚净收益增长13%至1241美元，创第二季度历史新高 [21] - 调整后EBITDA为2480万美元，同比增长139%或1450万美元 [22] - 调整后EBITDA利润率扩大720个基点至14.8% [22] - 不包括员工保留税收抵免的影响，调整后EBITDA同比增长106%或1110万美元 [22] - 公司净亏损改善1610万美元至970万美元，每股稀释亏损0.18美元 [24] - 期末现金总额为2.473亿美元，较2024年增加3120万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - Lindblad部门调整后EBITDA增长150%或980万美元 [22] - 陆地体验部门调整后EBITDA增长121%或470万美元 [22] - 燃油成本占Lindblad部门收入的3.8%，同比下降230个基点 [23] - 销售和营销成本增长44.4%或810万美元，主要由于版税和佣金费用增加以及对需求生成工作的投资 [23] - 一般和管理成本（不包括股票薪酬和交易相关费用）增长1.8%或40万美元 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于三个长期战略支柱：最大化收入生成、优化财务绩效以及探索增值增长机会 [10][11] - 通过优化部署和减少非收入天数，2026年增加了4个航次，非收入天数在2025年至2027年间减少了38% [11][12] - 船上销售计划试点将于8月全面推出，旨在推动重复预订和扩展预订曲线 [12] - 与迪士尼的合作持续增长，该群体的预订量增加了45%，迪士尼度假俱乐部会员现在可以用积分兑换探险游轮 [12][13] - 重新启动了青年旅行计划，更名为“培训中的探险家”，以加强多代旅行的承诺 [13] - 包船业务现在占2026年预订量的两位数百分比 [15] - 陆地体验部门通过创新与关键消费趋势保持一致，例如Natural Habitat扩展了女性旅行项目，Devine增强了“车轮上的厨师”产品 [16] - 超过20项成本创新举措正在进行中，针对成本优化、采购和船员规划 [17] - 新推出的欧洲内河游轮项目受到热烈欢迎，2026年出发航次已预订超过50%，部分航次已售罄 [18] - 收购了东非的四个野生动物园营地，实现了垂直整合并加深了在非洲的业务 [18] - 可持续发展仍是核心使命，首份ESG报告将于下季度发布 [19] - Natural Habitat在秘鲁引入了首辆官方许可用于旅游的电动汽车，扩大了车队电气化 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预订保持强劲，2025年和2026年的预订曲线均超过去年水平 [10] - 最近开放了2027年的行程销售，上周记录了国家地理Lindblad Expeditions历史上最高的周销售额 [27] - 对沉浸式旅行体验的需求持续强劲，品牌实力得到体现 [27] - 2025年是一个投资年，许多投资将发生在2025年下半年 [32][33] - 公司对国际扩张和未来增长的投资充满信心，预计2026年的入住率将达到或至少与历史水平一致 [33] 其他重要信息 - 公司提醒听众，评论可能包括前瞻性陈述，并受风险和不确定性的影响 [3] - 评论可能引用非GAAP财务指标，与最直接可比的GAAP财务指标的调节包含在盈利发布中 [4] - 公司对领导团队进行了关键补充，包括首席收入管理官、首席海事官、规划和运营高级副总裁以及战略和企业发展高级副总裁 [6][7][8] - 员工保留税收抵免在2025年第二季度实现了340万美元的影响 [22] - 运营费用（不包括股票薪酬、交易相关费用、折旧和摊销、利息和税收）增长13.5%或1700万美元 [23] - 投资活动使用了4470万美元现金，反映了对两艘加拉帕戈斯船只的收购和翻新以及由于干船坞时间安排导致的更高资本支出 [26] - 公司正在积极探索增值增长机会，包括扩大船队和进一步多样化陆地体验品牌组合 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于下半年EBITDA指引的隐含计算以及成本考虑 [30][31] - 公司确认2025年是一个投资年，许多投资将发生在下半年，因此成本较高，利润率较低 [32][33] - 投资专注于未来增长和国际扩张，预计2026年入住率将达到或至少与历史水平一致 [33] 问题: 关于年初指引与更新指引之间的差异以及最大的惊喜 [35][36] - 许多推动入住率和净收益增长以及成本创新的举措提前交付了结果，这反映在第一季度和第二季度的业绩中 [37] 问题: 关于销售和营销费用增加以及未来展望 [40] - 公司继续投资于新的销售渠道、与迪士尼的合作以及国际扩张，以推动入住率和净收益增长 [41] - 与国家地理协议相关的版税在2025年有所增加，2026年将逐步达到长期运行速率 [41] 问题: 关于非收入天数减少38%的时间安排和步伐 [42] - 非收入天数减少38%是基于2027年部署计划与当前2025年部署的静态比较 [43] - 此外，在2026年发现了额外的优化机会，增加了4个航次，增加了收入天数 [44] - 这些航次尽管部署窗口较短，但预订情况良好 [45] 问题: 关于通过迪士尼销售渠道预订的客户 demographic profile [48][49] - 核心客户 demographic 保持不变，但通过迪士尼渠道看到了更多多代旅行 [49][50] - 在多代旅行中，16岁及以下的旅行者比例在热门目的地（如冰岛和加拉帕戈斯）的假期期间达到近四分之一 [51] 问题: 关于在强劲市场中寻找二手船的机会以及新船订购考虑 [52][53] - 公司通过收购和翻新船只（如国家地理Gemini和国家地理Dulcina）以及包租（如欧洲内河游轮）来扩大容量 [54][55] - 公司正在考虑多种增长机会，包括新船建造选项，但这只是其中之一 [56]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入达1.67亿美元 同比增长23% 其中Lindblad核心业务收入1.11亿美元(增长19%) 陆地业务收入5700万美元(增长31%) [22] - 入住率提升至86%(同比增加8个百分点) 净收益率增长14%至1241美元/间夜 创历史新高 [10][22] - 调整后EBITDA达2480万美元 同比增长149% 利润率扩大720个基点至14.8% [11][23] - 全年收入指引上调至7.25-7.5亿美元 EBITDA指引上调至1.08-1.15亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心Lindblad业务收入增长19% 主要受益于入住率提升和定价优化 [9][22] - 陆地业务收入增长41% 包含新收购的Weinland Thompson Adventures非洲狩猎业务 [9][23] - 船上销售试点项目将于8月全面推广 显著提升重复预订率和预订周期 [13] - 迪士尼渠道预订量增长45% 并新增25万迪士尼度假俱乐部会员作为潜在客户 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拉帕戈斯群岛新增两艘船只(National Geographic Delfina和Gemini) 强化区域市场地位 [15] - 欧洲内河游轮项目2026年航次已预订超50% 部分航次售罄 [18] - 东非新增四个野生动物营地 实现垂直整合并扩大非洲市场份额 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略支柱：收入最大化(通过定价和部署优化) 成本创新(20+项目进行中) 增值增长机会(包括并购) [11][17][18] - 与迪士尼合作持续深化 拓展新销售渠道和受众群体 [7][14] - 推出"探索者培训"青年旅行项目 瞄准多代同堂旅行趋势 [14][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预订量持续强劲 2025和2026年预订均超去年同期水平 [11][27] - 2025年为投资年 下半年将增加销售团队建设等投入 影响短期利润 [33][34] - 行业需求旺盛 正评估包括新造船在内的多种扩张方案 [54][56] 其他重要信息 - 首次ESG报告将于下季度发布 秘鲁引入首辆旅游电动车辆 [19][20] - 新任命多位高管 包括首席营收官(Chris DeSouza)和首席海事官(Keith Taylor) [7][8] 问答环节所有提问和回答 问题: 下半年EBITDA指引为何低于去年同期 - 2025年为战略投资年 多项增长投入集中在下半年 包括国际扩张和销售团队建设 [33][34] 问题: 销售营销费用增长原因及未来趋势 - 主要由于迪士尼合作相关版税增加 以及新销售渠道建设投入 2026年费用将达长期均衡水平 [41] 问题: 非运营天数减少38%的具体实施节奏 - 通过优化干船坞和转场航程计划 2027年部署方案已实现38%降幅 2026年额外增加4个航次 [43][44] 问题: 迪士尼渠道客户画像变化 - 核心客群保持高净值特征 新增多代同堂旅行需求 部分航线16岁以下旅客占比达25% [49][51] 问题: 运力扩张途径选择 - 采取多元化扩张策略 包括收购(加拉帕戈斯船只)、长期租赁(欧洲内河游轮) 同时评估新造船选项 [54][56]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司总收入1.8亿美元，较2024年第一季度增加2600万美元，增幅17% [19] - 调整后EBITDA为3000万美元，较上年增加840万美元，增幅39%，利润率提高260个基点 [7][20] - 净收益率增长25%，达到1521美元，为公司历史上最高季度净收益率 [7] - 公司净收入提高520万美元至100万美元，股东可获得收入基本持平，摊薄后每股收益为0美元 [23] - 第一季度末公司现金总额为2.352亿美元，较2024年底增加1910万美元 [24] - 2025年预计净收益率增长7% - 10%，中点预计较2019年增长21%，尽管在此期间产能增长49% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 林德布拉德探险业务 - 收入1.31亿美元，较上年增加1300万美元，增幅11% [20] - 可用客夜数下降12%，但入住率从76%提高到89%，每可用客夜净收益率增长25%至1521美元 [20] 陆地业务 - 收入4900万美元，较2024年第一季度增加1300万美元，增幅38%，主要因旅行次数增加、每位客人收入提高以及收购Wyneland Thompson Adventures [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国市场探险旅游细分市场增长迅速，目标市场庞大，公司在英国举办品牌推介活动，活动反响良好，有望推动该市场增长 [12] - 2026年南极洲项目几乎售罄，随着飞行邮轮需求增加，公司在2026年和2027年增加了飞行邮轮的产能 [44][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 三大战略支柱：通过提高入住率、定价和部署盈利能力实现收入最大化；通过智能成本创新和更好的固定资产利用率优化财务绩效；探索并利用增值增长机会，包括船队扩张、包租以及品牌组合的潜在增加 [9] - 全面推出船上邮轮销售计划，加强与迪士尼的合作，开展有针对性的直邮和营销活动，拓展与迪士尼旅行合作伙伴的合作 [10][11] - 持续关注国际扩张，在英国举办品牌推介活动 [12] - 推进成本创新和固定资产利用率计划，优化干船坞规划周期，2026年新增三次航行 [13] - 与Transcend Cruises合作，2026年4月推出欧洲河轮体验 [14] 行业竞争 - 公司在邮轮行业中产能增长率较高，2019 - 2025年产能增长49%，但净收益率仍有显著提升，显示出业务模式的优势和市场需求的强劲 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽受经济波动影响，但因提供体验式旅游，面向高可支配收入人群，处于有利地位 [8] - 对2025年和2026年的预订情况持乐观态度，尽管宏观经济环境复杂，但预订曲线仍领先于上年 [26][35] - 4月预订情况不如之前稳定，但近几周有积极势头，公司的指引已考虑干船坞、入住率变化以及宏观经济挑战 [36] 其他重要信息 - 公司将信用卡处理费用从一般及行政费用重新分类至旅游成本，以更准确反映服务成本并提高与行业同行的可比性，此变更不影响营业收入、EBITDA或净收入 [23][24] - 公司致力于可持续发展，开展工匠培训计划和格罗夫纳教师研究员项目 [16][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度入住率提升迅速的原因及后续入住率的预期 - 入住率提升是多种因素共同作用的结果，包括与迪士尼的合作、包机业务和团队业务的拓展、更强的收入管理策略和动态定价等 ，这些因素在今年剩余时间仍将持续发挥作用，公司也会继续在这些领域进行投资 [31][32] 问题2: 当前预订环境、不同时间段预订情况以及后续季度收益率的节奏 - 2025年和2026年的预订在两个业务板块均领先于上年，公司建立了一定的缓冲 ，4月预订情况不如之前稳定，但近几周有积极势头 ，公司的指引已考虑干船坞、入住率变化以及宏观经济挑战 [35][36] - 公司对全年净收益率增长7% - 10%有信心，这是需求生成活动成功和产能增长的综合结果 [37] 问题3: 产能调整对收益率的影响 - 第一季度由于干船坞和重新定位时间的波动，可用客夜数减少，这是推动入住率增长的因素之一，全年产能将同比增长1.5% [39] 问题4: 动态定价实施进度和陆地业务整合情况 - 公司已启动动态定价策略，通过新的预订管理系统实现了更大的定价灵活性 ，在船上销售、团队激励计划和包机等方面取得了显著进展 ，随着2026年临近，公司预计英国市场将实现显著增长 [41][42] 问题5: 南极洲航班项目的进展和销售情况 - 2026年南极洲项目几乎售罄，飞行邮轮需求增加，公司已在2026年和2027年增加了飞行邮轮的产能 [44][45]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司总收入1.8亿美元，较2024年第一季度增加2600万美元，增幅17% [18] - 2025年第一季度调整后EBITDA为3000万美元，较上一年增加840万美元，增幅39% [19] - 2025年第一季度净收入改善520万美元至100万美元，股东可支配收入基本持平，摊薄后每股收益为0美元 [22] - 2025年第一季度末公司现金总额为2.352亿美元，较2024年末增加1910万美元 [23] - 公司预计2025年净收益率增长7% - 10%，中点预计较2019年增长21%，尽管同期产能增长49% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 探险业务 - 2025年第一季度收入1.31亿美元，较上一年增加1300万美元，增幅11% [19] - 可用客夜数下降12%，但入住率从76%提高到89%，每可用客夜净收益率增长25%至1521美元 [19] 陆地业务 - 2025年第一季度收入4900万美元，较2024年第一季度增加1300万美元，增幅38% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国市场探险旅游细分市场增长迅速，目标市场庞大，公司在英国举办品牌介绍活动，有望推动该市场增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕三大支柱：通过提高入住率、定价和部署盈利能力实现收入最大化；通过成本创新和固定资产利用优化财务绩效；探索并利用增值增长机会，如船队扩张、包船和品牌组合扩展 [8] - 公司将全面推广船上邮轮销售计划，加强与迪士尼的合作，拓展国际市场，推进成本创新和固定资产利用计划，推出欧洲河轮体验项目 [9][10][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境复杂，但公司客人仍会优先考虑有意义的体验，公司提供的体验式旅游对高可支配收入人群有吸引力，处于有利地位 [7] - 公司对2025年和2026年的预订情况保持谨慎乐观，预订曲线领先于上一年，但会密切关注宏观经济挑战 [25][34] 其他重要信息 - 公司将信用卡处理费用从一般和行政费用重新分类到旅游成本，以更好地反映业务的经济实质，此变更不影响营业收入、EBITDA或净收入 [22] - 公司致力于可持续发展，开展了工匠培训计划和教师研究员项目 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度入住率提升迅速的原因及后续展望 - 入住率提升是多种因素共同作用的结果，包括与迪士尼的合作、包机业务、团体业务、更强的收入管理策略和动态定价等。这些因素在今年剩余时间仍将发挥作用，公司会继续在这些领域进行投资。第一季度可用客夜数减少也对入住率有一定贡献 [30][31] 问题2: 当前预订环境、2026年预订情况及净收益率季度节奏 - 2025年和2026年的预订在两个业务板块均领先于上一年，公司建立了一定的缓冲。4月预订情况不如之前稳定，但最近几周有积极势头。公司的指导意见已考虑到干船坞、入住率变化以及宏观经济挑战。公司对全年净收益率增长7% - 10%有信心，这是需求生成活动和产能增长的综合结果 [34][35][36] 问题3: 第一季度产能调整对收益率的影响 - 第一季度由于干船坞和重新定位时间的波动，可用客夜数减少，这是推动入住率增长的因素之一，同时需求生成活动以及与国家地理和迪士尼的合作也对入住率增长起到了重要作用。全年公司产能将同比增长1.5% [38] 问题4: 动态定价实施进度和陆地业务整合情况 - 公司已启动动态定价策略，新的预订管理系统为其提供了支持。公司在促销周期、船上销售、团体激励计划和包机等方面取得了显著进展，并与新渠道和受众合作，预计2026年在英国市场实现显著增长 [40][41] 问题5: 飞往南极洲航班项目的进展和销售情况 - 2026年该项目几乎售罄，飞行项目和常规南极洲产品表现都非常好，需求极高。公司已增加2026年和2027年飞行邮轮的产能 [43][44]