2025年退出市场回顾 - 2025年出现了一些成功的首次公开募股案例 例如Circle上市取得了轰动性成功 [1] - 并购方面出现了头条新闻式的巨额交易 例如谷歌以320亿美元收购Wiz [1] - 但并非所有上市都表现强劲 例如Navan的上市反响较为平淡 [1] - 整体首次公开募股活动虽从近期低点回升 但仍低于历史水平 [1] 2026年退出市场基本面 - 影响私募市场退出的基本环境大致未变 私营公司的估值比以往任何时候都更高 [2] - 顶尖的私营公司拥有比以往更多的流动性杠杆 无需依赖公开市场 [2] - 对于私募公司食物链中下游的公司而言 情况更为复杂 [3] - 即使对一些有前景的人工智能初创公司而言 被巨头收购也比独立上市更具吸引力 [3] - 收购及其他创新形式的交易在2026年将非常活跃 [3] 2026年首次公开募股前景展望 - 首次公开募股势头将延续至2026年初 随后放缓 公开股票市场目前异常强劲 投资者对科技股接受度高 流动性充裕且交易量巨大 [4] - 积压了四年准备上市的科技公司 这种被压抑的需求将持续释放至2026年第一季度或第二季度 但上市窗口不会无限期开放 [4] - 首次公开募股市场将在2025年成功的基础上继续发展 机构市场将保持选择性 但会寻求将更多资金投向其最佳投资理念并与赢家共同成长 [4] - 尽管美国或英国首次公开募股市场显示出初步复苏迹象 但乐观情绪将保持克制 积压的上市需求很大 需要一个积极的触发因素来启动公司上市进程 [4] - 随着估值改善 首次公开募股市场将看到更多高端知名公司上市 而小型发行人在有意义的改革使流程更高效和更具成本效益之前将继续挣扎 [4] - 预计2026年将带来强劲的加密资产交易 包括预测市场的并购活动和首次公开募股 以及如果证券交易委员会提供一些有利的豁免 还将出现公共代币化交易 [4]