美元汇率动态 - 美元指数在周二跌至近4年低点后，周三反弹上涨0.29% [3][6] - 美元承压因素包括：市场猜测美日可能联合干预外汇以提振日元 [1]、美国政治不确定性及特朗普对加关税威胁 [2]、外国投资者因政治风险从美国撤资 [3]、政府停摆风险及美联储独立性受威胁等 [7] - 美联储维持利率在3.50%-3.75%不变，投票结果为10-2，并删除了此前关于就业下行风险增加的表述 [5] - 市场预计美联储在3月会议降息25个基点的概率为14%，并预计到2026年将累计降息约50个基点，而日本央行预计加息25个基点，欧洲央行预计按兵不动 [8] 日元汇率动态 - 日元兑美元周二升至2.75个月高点，但周三回落，美元/日元上涨0.81% [1][11] - 日元走强源于市场对美日联合外汇干预的猜测，据报道美国当局上周五联系市场参与者询问美元/日元报价 [1][12] - 日元周三走弱因日经指数涨至1.5周高点削弱避险需求，美债收益率上升，且美国财长贝森特明确表示“绝对没有”干预汇市以支持日元 [11] - 日本央行12月会议纪要显示，部分委员对日元贬值影响价格趋势的担忧加剧 [13] 欧元汇率动态 - 欧元兑美元周三下跌0.81%，从周二的4.5年高点回落 [9] - 下跌主因奥地利央行行长发表鸽派言论，称若欧元进一步大幅升值可能迫使欧洲央行考虑再次降息 [9] - 德国2月GfK消费者信心指数从-26.9升至-24.1，强于预期的-25.5，对欧元构成支撑 [9] - 利率互换市场定价显示，欧洲央行在2月5日会议上加息25个基点的概率为0% [10] 贵金属市场动态 - 周三COMEX二月期金收盘上涨221.00美元（+4.35%），三月期银上涨7.577美元（+7.150%），二月期金创下合约及最近月合约历史新高5,323.40美元/盎司 [13] - 贵金属飙升主要驱动因素包括：特朗普对美元近期疲软表示“感到满意”引发避险需求 [13]、美国政治不确定性、巨额赤字及政策不确定性促使投资者削减美元资产转向贵金属 [13]、对美联储将在2026年转向更宽松货币政策的预期 [14] - 美联储于12月10日宣布每月向金融体系注入400亿美元流动性，增加了系统流动性，提振了作为价值储存手段的贵金属需求 [14] - 央行需求强劲：中国央行12月黄金储备增加30,000盎司至7415万金衡盎司，为连续第14个月增持；世界黄金协会报告显示，第三季度全球央行购买220公吨黄金，环比增长28% [15] - 基金需求旺盛：黄金ETF多头持仓周二升至3.5年高点，白银ETF多头持仓在12月23日也升至3.5年高点 [16]

核心观点 - 美联储可能通过伪装成货币干预的方式救助日本市场 即通过印美元购买日元 再用日元购买日本政府债券 此举将扩大美联储资产负债表并推高比特币价格 [1][2] 市场现状与催化剂 - 尽管特朗普重返白宫并向美联储施压 且黄金和大宗商品已飙升 但比特币价格仍困在约90,000美元附近震荡 [3] - 比特币要摆脱横盘困境需要健康的货币印刷刺激 [3] - 日本债券市场危机被认为是迫使美联储出手的催化剂 [3] 日本市场压力迹象 - 日元兑美元大幅走弱 同时日本国债收益率飙升 这种危险组合表明投资者对政府信心不足 [4] - 日元疲软会输入通胀 因为日本是能源净进口国 [4] - 债券价格下跌给日本央行造成了巨大的未实现损失 日本央行是市场最大的本地债券持有者 [4] 美国的关联与动机 - 日本持有2.4万亿美元美国国债 如果日本国债收益率持续上升 日本将不得不抛售美债以购买本国债券 [5] - 这可能推高美国的借贷成本 而这正是特朗普政府希望避免的 [5] 潜在干预机制与观察指标 - 财政部长斯科特·贝森特可以利用汇率稳定基金干预货币市场 该基金成立于1934年 无需国会批准即可动用 [6] - 但财政部不能印钞 只有美联储可以 [6] - 需要关注美联储资产负债表上“外币计价资产”项目的变化 如果该项目周环比上升 则是增持比特币的信号 [7] 价格预测与资产表现 - 比特币价格将随着美联储资产负债表的扩张而上涨 [2] - 比特币和优质的垃圾币将随着法币数量的增加而在法币计价层面机械性上涨 [2] - 比特币正蓄势涨向110,000美元及以上 [2]

外汇市场动态 - 美元指数大幅走弱 彭博美元现货指数跌至2022年2月以来最低水平 美元经历了自4月以来最大跌幅后企稳[1][12] - 亚洲货币普遍升值 马来西亚林吉特、泰铢和韩元在亚洲早盘交易中均走强[1][12] - 美元走弱反映市场对特朗普政府政策不确定性的担忧 包括威胁接管格陵兰以及引发对美联储独立性担忧的言论[3][12] - 最新一轮美元下跌也源于美国支持日元的迹象 重燃了通过协调干预引导美元对主要贸易伙伴货币贬值的猜测[6][13] - 纽约联储周五联系金融机构询问日元汇率 这通常是干预前的初步步骤[7][13] 股票市场表现 - 亚洲股市涨跌互现 韩国股市上涨 日本股市下跌[2][12] - 美国股指期货延续涨势 因《华尔街日报》报道软银正洽谈向OpenAI追加高达300亿美元的投资[2][12] - 本周市场焦点转向大型科技公司财报 所谓的“科技七巨头”本周财报基调预计稳健[10][13] - 本周将有约占标普500指数市值三分之一的公司发布财报 微软、Meta和特斯拉在周三公布 苹果在周四公布 Alphabet在2月4日公布 亚马逊在2月5日公布 英伟达在2月25日公布[11][13] - 本周对于设定市场短期基调至关重要 强劲的一月表现通常为全年奠定基调[12][13] 大宗商品与债券市场 - 黄金交易价格略低于历史高位 白银上涨 西德克萨斯中质原油也小幅走高 这些大宗商品均以美元计价[8][13] - 国债小幅走强 在周三美联储会议前 10年期国债收益率下降1个基点至4.23%[9][13] 宏观经济与政策背景 - 美联储预计将暂停降息周期 因更稳定的就业市场在数月分歧加剧后使官员们恢复了一定程度的共识[9][13] - 鉴于经济仍显示出异常强劲的势头 美联储的信息传递可能强调未来政策决策将采取数据驱动的方法[10][13] - 特朗普总统关于美元的言论加剧了美元早前的跌势 这反映出对美国经济缺乏信心 部分原因在于其反复无常的关税政策[7][13] - 特朗普在爱荷华州对记者表示“美元表现很好” 当被问及是否希望看到美元进一步贬值时 他回答说他可以让美元像溜溜球一样上下波动[8][13]

市场整体表现 - 日经225指数上涨0.85% 收于53,333.54点 东证指数上涨0.31% 收于3,563.59点 [1][7] - 市场早盘表现谨慎 焦点集中在日元汇率上 日元兑美元汇率在周五飙升 并在隔夜交易中攀升至两个多月高点 [1][7] 汇率影响与市场驱动 - 市场猜测美国当局可能进行协调汇率干预 此前日本首相和高级货币外交官发表了言论 [2][7] - 日元在交易时段末走弱 这支撑了市场 [2][7] - 日元走强对出口商不利 但对选举活动有利 [6][7] - 日元走强有利于支持宽松货币政策的首相高市早苗 日元走弱会推高进口成本 引发通胀 并给央行带来收紧货币政策的压力 [7] 行业与个股表现 - 芯片相关股票上涨 Advantest大涨5.85% 东京电子上涨2.53% [3][7] - 这些股票的上涨受到韩国KOSPI指数的支撑 该指数尽管面临特朗普总统提高汽车等进口商品关税的最新威胁 仍飙升至新高 [5][7] - 索尼集团股价下跌1.58% 对东证指数拖累最大 丰田汽车下跌0.52% [7] - 东京电力公司暴跌7.925% 成为日经指数中百分比跌幅最大的股票 此前该公司宣布计划在未来10年内削减约31万亿日元（200亿美元）的成本 [7] 政治背景 - 日本各政党于周二启动选举活动 此前首相高市早苗呼吁在2月8日举行全国大选 [6][7]

美元汇率走势 - 美元指数跌至四个月低点96.808，年初至今累计下跌超过1% [8][11] - 美元承压源于多重因素，包括潜在的美国政府停摆以及前总统特朗普不稳定的政策制定 [1][11] 日元汇率动态 - 日元兑美元汇率在过去两个交易日内大幅反弹约3%，从周五低点159.23升至154.24 [2][11] - 日元走强主要受美日可能协调干预汇市的预期推动，纽约联储周五向交易商核查了美元/日元汇率 [5][11] 主要货币对表现 - 欧元兑美元汇率持稳于1.1878，周一曾触及高点1.19075 [7][11] - 英镑兑美元汇率前一交易日触及高点1.37125，最新报1.3678 [7][11] - 澳元兑美元报0.6914，新西兰元兑美元报0.5970，均持稳于近期涨幅 [7][11] 美联储与政策环境 - 美联储于周二开启为期两天的政策会议，但会议焦点被政治事件所掩盖 [9][11] - 市场关注美联储的独立性，因特朗普政府正对主席鲍威尔进行刑事调查，并试图解雇理事丽莎·库克 [9][11] - 若鲍威尔在五月主席任期结束后辞去理事职务，可能加剧市场对美联储独立性受损的担忧，并对美元构成下行风险 [10][11] 外汇干预前景 - 美日当局已就外汇问题进行密切协调，但分析师认为协调干预的门槛很高，可能不会如市场预期般迅速到来 [5][6] - 干预可能性使投资者对再次推低日元持谨慎态度，但市场可能在未来再次测试日本当局的决心 [6][11]

全球货币干预与日元套利交易 - 美联储可能进行协调的货币干预以支撑日元 纽约联储进行了利率核查 这通常是市场行动的前奏[2] - 受此影响 日元对美元汇率从上周五低点大幅反弹3.39% 至1美元兑153.95日元 这是自2025年11月初以来的最高水平[2] - 此举旨在阻止日元贬值 市场担忧美联储可能通过印售美元并购买日元的方式进行联合干预[6] 日元套利交易机制及其影响 - 日本长期维持近零利率 催生了全球普遍的“套利交易”策略 即投资者借入低成本日元 购买海外高收益资产 如美股和比特币[5] - 若日元因干预而走强 将迫使投资者平仓 即卖出风险资产 换回日元以偿还贷款 从而引发抛售潮[5][6] - 干预预期直接推高了波动性溢价 大幅增加了持有杠杆头寸的成本 迫使资金撤离风险资产[6][7] 对风险资产与比特币的直接影响 - 比特币短期价格主要由杠杆资金决定 日元走强引发的套利交易平仓对其造成直接冲击[6] - 在宏观环境脆弱背景下 比特币走势日益受传统金融资金流支配 其年初至今仅微涨0.14% 表现远逊于屡创新高的黄金和白银[4] - 近期加密货币和股市的普遍抛售 与日元走强及干预预期引发的去杠杆过程直接相关[7] 日本金融市场背景 - 日本金融市场经历了一周的动荡 其40年期国债收益率在剧烈抛售中升至4% 达到了自2007年该品种推出以来的最高水平[3] - 日元走强威胁到全球最普遍的套利交易策略 而这正是多年来支撑比特币等风险资产流动性的关键来源[3]

亚洲股市表现 - 亚洲股市普遍下跌 日本日经225指数下跌1.8%至52,870.15点 主要出口商股票遭抛售[1] - 韩国KOSPI指数下跌0.7%至4,955.79点[3] - 香港恒生指数微跌不到0.1%至26,735.54点 上证综合指数微涨0.1%至4,141.31点[4] 日元汇率波动 - 日元兑美元汇率大幅反弹 美元兑日元从155.01日元跌至154.27日元 上周曾交易于158日元附近[3] - 日元反弹源于市场对日美当局可能联合干预汇市的预期 尽管官员未直接确认干预计划 但确认双方就汇率波动保持密切协调[2][3] 日本出口商股价影响 - 日元走强对日本主要出口商股价造成压力 例如丰田汽车股价下跌4%[1] - 弱势日元通常有利于日本出口商 因其能提升海外收益的日元价值[2] 美国市场与关税政策 - 美国股指期货下跌 标普500和道琼斯工业平均指数期货均下跌0.3% 源于对美国关税政策持续不确定性的担忧[4] - 前总统特朗普曾威胁对加拿大商品征收100%关税 加拿大总理马克·卡尼予以回击[5] 加中贸易关系与关税 - 2024年 加拿大跟随美国对来自中国的电动汽车征收100%关税 对钢铁和铝征收25%关税 中国则对加拿大菜籽油和菜籽粕征收100%进口税 对猪肉和海产品征收25%的税[6] - 本月访华期间 加拿大打破与美国一致的做法 降低了对中国电动汽车的100%关税 以换取中国降低对上述加拿大产品的关税[6] 美国股市近期表现 - 上周五标普500指数微涨不到0.1%至6,915.61点 但连续第二周录得小幅下跌 道琼斯工业平均指数下跌0.6%至49,098.71点 纳斯达克综合指数上涨0.3%至23,501.24点[7] - 华尔街多数股票下跌 英特尔股价暴跌17%拖累市场[7]

市场反应 - 日本政府债券收益率和股价在周一均出现下跌 [1] - 此次市场变动源于美日当局释放出准备干预以支撑日元的信号 [1] - 这一信号引发了日元汇率的反弹 [1]

外汇市场动态与日元波动 - 外汇市场本周开局将因日本官方可能买入日元而紧张 日元在周五飙升且日本首相高市早苗周末承诺将针对投机性市场波动采取行动[1] - 周一亚洲早盘的低流动性时段可能尤其动荡 澳大利亚假日进一步减少了交易量 这可能放大市场波动[1] 日元近期走势与市场反应 - 日元兑美元汇率上周五以近六个月来最强劲的涨幅收于155.73 做空者因此紧张 且干预可能令其头寸被抹平[2] - 在跌向市场认为可能引发干预的160关口后 日元于周五反弹 因纽约联储进行了所谓的汇率检查 一些交易员视此举为美日联合干预以阻止日元下跌的可能性增加[2] - 日元兑美元自高市早苗执掌日本执政党以来已贬值超过5% 且债券收益率因市场担忧其政府支出计划需要更多借款而飙升[5] - 上周日元兑欧元和瑞士法郎触及纪录低点后反弹 交易员认为若市场看到美日买入前景 日元可能反弹至超过周五收盘价155.73[6] 官方表态与干预可能性 - 日本首相高市早苗周日表示政府“将针对投机性或非常异常的市场波动采取必要措施” 但未具体说明所指市场[4] - 若得到美国当局支持 此次买入将是自2011年七国集团(G7)国家在日本东北大地震后抛售日元以来的首次联合行动[3] - 日本财务大臣片山皐月在一月早些时候表示 她与美国财政部长斯科特·贝森特均对日元近期的“单边贬值”表示担忧[7] 日元疲软的经济影响与背景 - 日元多年持续走软 距离兑美元的数十年低点不远 其暴跌已引发官员日益强烈的抱怨 称其开始损害经济[3] - 日元疲软已成为日本政策制定者的头疼问题 因其推高了进口成本和更广泛的通胀 损害了家庭购买力[5] - 分析师认为 若市场看到美日联合买入前景 未来任何实际干预的效果可能会更加显著[6]

外汇市场干预预期 - 市场猜测日本当局可能准备入市干预以阻止日元贬值 并可能罕见地获得美国协助 [1] - 纽约联储联系金融机构询问日元汇率 被华尔街视为可能为日本干预甚至美国联合干预铺路 [2] - 日本财务大臣和最高货币官员近期在日元走弱后向投机者发出新的警告 [4] 日元汇率剧烈波动 - 周五日元兑美元汇率大幅反弹1.75%至155.63 创下年内最强水平 [1] - 此次波动是自8月以来最大单日涨幅 逆转了日元跌向2024年干预时水平的趋势 [1] - 2024年干预发生在日元兑美元汇率突破160水平之前 且之前也进行了汇率检查 [4] 官方态度与行动信号 - 美国与日本当局均对当前日元价值表示不满 各方对可能改变汇率的行动保持高度警惕 [3] - 汇率检查通常向交易者发出警告 表明当局认为日元交易过度并准备亲自入市买卖以影响价格 [5] - 此类检查通常发生在波动性增加且口头评论未能抑制波动之时 [5] 日本债券市场背景 - 日元剧烈波动前 日本国债市场经历了一周动荡 市场担忧高桥圣奈首相领导下政府支出激增及通胀上升 [6] - 日本40年期国债收益率本周升至其发行以来的最高水平 [6] - 市场动荡发生在日本央行1月政策会议之前 该会议上官员维持基准借贷成本稳定 [6]