文章核心观点 - 全球领先的数据协作平台LiveRamp宣布将于2025年8月6日美股收盘后公布2026财年第一季度财务结果，同日下午1点30分（太平洋时间）将举行电话会议讨论结果 [1] 财务信息 - 公司将于2025年8月6日美股收盘后公布2026财年第一季度财务结果 [1] - 同日下午1点30分（太平洋时间）将举行电话会议讨论结果，可通过公司投资者关系网站观看直播，也可拨打电话(800) 715 - 9871或(646) 307 - 1963接入，会议ID为5883383 [1][2] - 可访问公司投资者关系网站订阅电子邮件提醒，自动接收公司财务新闻 [2] 公司介绍 - LiveRamp是领先的数据协作技术公司，助力营销人员和媒体所有者在重要场景下交付和衡量营销绩效 [3] - 其数据协作网络能无缝整合广告商、平台、发布商、数据提供商和商业媒体网络的数据，挖掘深度见解、提供变革性的消费者体验并推动可衡量的增长 [3] - 公司基于严格中立、互操作性和全球规模的基础，使组织在加速创新的同时实现数据价值最大化 [4] - 公司受全球众多领先品牌、零售商、金融服务提供商和医疗创新企业的信赖，正助力塑造负责任数据协作的未来 [4] - 公司总部位于加利福尼亚州旧金山，在全球设有办事处，更多信息可访问LiveRamp.com [5] 联系方式 - 如需更多信息，可联系Drew Borst，邮箱为Investor.Relations@LiveRamp.com [6]

核心观点 - Bell Media成为加拿大首家在Connected TV上实施LiveRamp的Authenticated Traffic Solution (ATS)的媒体公司[1][2] - ATS通过RampID技术提升程序化电视广告购买的精准度，支持隐私优先的受众定向[2][3] - Bell Media的加入将进一步扩大加拿大市场中已验证广告库存的规模[7] Bell Media的业务布局 - 公司是加拿大领先的媒体娱乐集团，资产涵盖电视、流媒体、广播、户外广告及数字媒体[9] - 旗下拥有CTV（加拿大收视率最高的电视网）、Crave（最大本土流媒体平台）、TSN/RDS（顶级体育频道）等核心品牌[9] - 通过Bell Marketing Platform提供全渠道自助广告技术解决方案，包括Live Connected TV和Crave广告[10] LiveRamp技术应用 - ATS支持与The Trade Desk的Unified ID 2.0、Yahoo ConnectID及Google PAIR等身份解决方案互操作[4] - RampID技术使广告主能跨出版商、公开交易平台及私有市场精准触达受众[3] - Environics Analytics作为LiveRamp加拿大独家合作伙伴，提供数据协作网络及clean room技术支持[5] 行业合作与影响 - Bell Media加入加拿大已验证流量解决方案的出版商行列，推动行业隐私合规的受众定向发展[6] - 作为加拿大最大媒体公司，其参与将加速定制化可寻址受众规模的扩展[7] - Environics Analytics强调此次合作强化了加拿大市场隐私至上的数据协作能力[7][12] 公司背景补充 - Environics Analytics是加拿大顶级营销分析服务商，拥有ENVISION数据分析平台及移动数据资源[12] - Bell Media母公司BCE Inc为加拿大最大通信企业（基于总收入和客户连接数）[10][11]

文章核心观点 公司公布2025财年第四季度和全年财务业绩，营收和运营现金流增长，虽面临宏观环境不确定性，但对长期增长和股东价值创造有信心 [1][5] 分组1：公司概况 - 公司是领先的数据协作技术公司，其数据协作网络可整合多方数据，助力营销和媒体行业 [11][12] - 总部位于旧金山，在全球设有办事处 [13] 分组2：财务亮点 Q4财务亮点 - 总营收1.89亿美元，同比增长10%；订阅收入1.45亿美元，同比增长9%；市场及其他收入4400万美元，同比增长14% [7] - GAAP毛利润1.31亿美元，增长5%，毛利率69%压缩3个百分点；Non - GAAP毛利润1.36亿美元，增长5%，毛利率72%压缩3个百分点 [7] - GAAP运营亏损1200万美元，运营利润率 - 6%扩大2个百分点；Non - GAAP运营收入2300万美元，运营利润率12%扩大3个百分点 [7] - GAAP摊薄后每股亏损0.10美元，Non - GAAP摊薄后每股收益0.30美元 [7] - 经营活动提供的净现金为6300万美元 [7] - 第四季度回购约95万股，花费2500万美元 [7] 财年财务亮点 - 总营收7.46亿美元，同比增长13%；订阅收入5.69亿美元，同比增长11%，占总营收76%；市场及其他收入1.77亿美元，同比增长21% [7] - GAAP毛利润5.30亿美元，增长10%，毛利率71%压缩2个百分点；Non - GAAP毛利润5.50亿美元，增长12%，毛利率74%压缩1个百分点 [7] - GAAP运营收入500万美元，运营利润率1%压缩1个百分点；Non - GAAP运营收入1.36亿美元，运营利润率18%扩大2个百分点 [7] - GAAP摊薄后每股亏损0.01美元，Non - GAAP摊薄后每股收益1.70美元 [7] - 经营活动提供的净现金为1.54亿美元 [7] - 2025财年回购约380万股，花费1.01亿美元，截至2025年3月31日，股票回购授权剩余2.56亿美元 [7] 分组3：业务亮点与指标 - 2月25日举办投资者日活动，视频回放、幻灯片演示和文字记录可在投资者关系网站查看 [16] - 2月25 - 27日举办年度客户和合作伙伴会议RampUp，超2500名行业领袖参会，视频回放和活动总结可查看 [16] - 2月25日推出Cross - Media Intelligence，可助力营销人员优化广告活动 [16] - 4月22日谷歌宣布不再推出新的独立提示，公司将继续发展数据协作网络，利用cookie扩展Chrome覆盖范围 [16] - 3月6日进行约5%全职员工的裁员重组，第四季度产生720万美元重组及相关费用 [16] - 年末年化订阅收入超100万美元的客户达128个，上年为115个；年末直接订阅客户840个，上年为900个 [16] - 第四季度订阅净留存率为104%，平台净留存率为106% [16] - 第四季度年化经常性收入（ARR）为5.04亿美元，同比增长8% [16] - 当前剩余履约义务（CRPO）为4.71亿美元，同比增长14% [16] 分组4：财务展望 - 2026财年第一季度预计营收1.91亿美元，增长9%；GAAP运营收入600万美元；Non - GAAP运营收入3300万美元 [16] - 2026财年预计营收7.87 - 8.17亿美元，增长6% - 10%；GAAP运营收入8500 - 8900万美元；Non - GAAP运营收入1.78 - 1.82亿美元 [16] 分组5：非GAAP指标说明 - 公司使用非GAAP指标辅助评估业务，包括非GAAP每股收益、非GAAP运营收入、非GAAP运营利润率、非GAAP费用、调整后EBITDA和自由现金流 [55][60][61] - 调整项目包括购买无形资产摊销、非现金股票薪酬、重组费用和转型成本 [56][57][58] - 这些非GAAP指标应结合GAAP财务报表使用，管理层用其评估业务和制定决策，高管薪酬也部分基于此 [55]

财务数据和关键指标变化 - Q4营收1.89亿美元，超指引400万美元，全年营收增长13%，连续三年达成10 - 15%营收增长目标 [5][6][28] - 运营利润率扩张3个百分点至12%，运营收入增长43%，全年运营利润率扩张2个百分点至18% [5][11] - ARR同比增长8%，季度环比增加1200万美元，总RPO增长25%至7.1亿美元，当前RPO增长14%至4.71亿美元 [30][31] - 净现金流量创纪录，Q4达6200万美元，全年达1.53亿美元，同比增长超50% [36][37] - 全年通过股票回购计划向股东返还1.01亿美元现金，截至Q4末，授权额度下约2.56亿美元未使用 [11][37] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 订阅收入1.45亿美元，增长9%，固定订阅收入增长8%，订阅使用量增长10%，使用收入占比15% [29][30] - 订阅净留存率104%，符合100 - 105%预期，季度环比下降主要因Q3政治广告使用收入降低和Habu收购影响 [30] 市场及其他业务 - 市场及其他收入增长14%至4400万美元，数据市场占比77%，增长13% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据市场业务中，CTV是亮点，FY25年支持CTV广告的数据购买量增长近50% [102] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 聚焦扩大数据协作网络密度，增加节点和连接，提升网络价值和营收 [14] - 推出跨媒体情报解决方案，变革媒体测量，提升营销效果和ROI [15][19] - 拓展商务媒体网络至更多行业，利用数据协作提升广告库存价值 [15][16] - 强调数据协作与治理对AI和代理营销解决方案的重要性 [17] 行业竞争 - 认为竞争对手被收购是机遇，公司注重创新和AI应用，以保持领先 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境不确定，部分业务受影响，公司在指引中纳入更宽营收范围以应对 [39] - 对FY26营收增长预期在6 - 10%，预计运营利润率扩张约4个百分点，运营收入增长超30% [39][46] - 看好跨媒体情报解决方案，认为其有望加速增长，提升营收 [26][56] 其他重要信息 - 平台现代化升级接近完成，预计下半年毛利率回升至70%中段 [35][42] - 计划今年试点新定价模式，明年初更广泛推出，有望改善客户数量 [68][69] 问答环节所有提问和回答 问题1: 跨媒体情报客户反应及加速增长信心来源 - 客户反应良好，已收到超30次客户沟通反馈，洞察和测量业务管道翻倍，季度初预订量同比增长 [54][55] - 客户使用清洁室解决方案后支出增加、流失率降低，若该方案获认可，将利于下半年营收增长 [56] 问题2: 营收指引范围高低端关键因素 - 最大因素是宏观环境，高端假设经济稳定，订阅和市场业务增长良好；低端假设下半年宏观经济增长减速，业务增长放缓 [39][40] - 执行情况，特别是清洁室和跨媒体情报业务上半年销售势头，也会影响营收 [41] 问题3: 新客户拓展情况及Q4新客户标志情况 - Q4客户数量下降主要因小客户和国际业务客户迁移，百万美元以上客户数量持续增长 [66][67] - 未来客户数量有望稳定并改善，驱动因素包括新清洁室和连接用例，以及新定价模式 [68][69] 问题4: 谷歌第三方cookie消息客户反应 - 对客户而言几乎无影响，行业已逐渐远离cookie，公司通过非cookie方式覆盖范围更广 [71] 问题5: Q4客户犹豫情况是否延续及对指引影响 - Q4客户犹豫情况在4月初已解决，指引中点假设转化率与Q4相似，低端假设转化率大幅下降 [77][79] 问题6: 竞争对手被收购的机遇与风险 - 认为无明显风险，是机遇，公司注重创新和AI应用，可保持领先 [80] 问题7: 清洁室解决方案客户采用限制因素 - 主要是时间和执行问题，过去采用情况在大公司较快，未来随着标准化、可扩展性和教育提升，采用率将提高 [86][87] - 长期来看，清洁室将成为行业标准，因企业需安全使用专有数据进行AI训练 [88][89] 问题8: 净留存率（NRR）未来趋势 - 指引假设短期内NRR在100 - 105%，下半年有望改善，中期目标105 - 110%，主要驱动因素是清洁室业务交叉销售 [93][94] 问题9: 本次续约周期特点及大合同续约转当前RPO情况 - 本季度成功续约大量多年期大合同，推动非当前RPO增长57%，30%订阅收入为多年期合同，显示业务对客户的重要性 [99][100] 问题10: 数据市场业务中Oracle和CTV贡献及新兴CTV合作机会 - 难以精确区分Oracle贡献，估计过去两季度增加几个百分点增长，未来两季度预计类似 [101][102] - CTV是亮点，FY25年相关数据购买量增长近50%，本季度或下季度有新合作，预计支持FY26增长 [102] 问题11: 产品简化措施及跨媒体测量产品差异化 - 产品四大支柱分别聚焦扩展云互操作性、数据市场模型化、连接新伙伴和用例、提升洞察互操作性和AI可用性 [107][108][109] - 跨媒体测量产品优势在于作为测量推动者，通过清洁室支持多种测量需求，且网络规模大，无人能及 [113][114][117]

文章核心观点 公司公布2025财年第四季度及全年财务业绩，营收增长，经营现金流创新高，未来将专注平台优化、功能推出、成本管理等以实现持续增长和股东价值创造 [1][6] 分组1：财务亮点 第四季度财务亮点 - 总营收1.89亿美元，同比增长10%；订阅收入1.45亿美元，同比增长9%；市场及其他收入4400万美元，同比增长14% [7][8] - GAAP毛利1.31亿美元，同比增长5%，毛利率69%，压缩3个百分点；Non - GAAP毛利1.36亿美元，同比增长5%，毛利率72%，压缩3个百分点 [7][8] - GAAP运营亏损1200万美元，运营利润率 - 6%，扩大2个百分点；Non - GAAP运营收入2300万美元，运营利润率12%，扩大3个百分点 [7][8] - GAAP摊薄后每股亏损0.10美元，Non - GAAP摊薄后每股收益0.30美元 [7][8] - 经营活动净现金流6300万美元，上一年同期为2800万美元 [8] - 第四季度股票回购约95万股，花费2500万美元 [8] 财年财务亮点 - 总营收7.46亿美元，同比增长13%；订阅收入5.69亿美元，同比增长11%，占总营收76%；市场及其他收入1.77亿美元，同比增长21% [7][8] - GAAP毛利5.30亿美元，同比增长10%，毛利率71%，压缩2个百分点；Non - GAAP毛利5.50亿美元，同比增长12%，毛利率74%，压缩1个百分点 [7][8] - GAAP运营收入500万美元，运营利润率1%，压缩1个百分点；Non - GAAP运营收入1.36亿美元，运营利润率18%，扩大2个百分点 [7][8] - GAAP摊薄后每股亏损0.01美元，Non - GAAP摊薄后每股收益1.70美元 [7][8] - 经营活动净现金流1.54亿美元，上一年同期为1.06亿美元 [8] - 2025财年股票回购约380万股，花费1.01亿美元，截至2025年3月31日，股票回购授权剩余2.56亿美元，到期日为2026年12月31日 [8] 分组2：业务亮点与指标 - 2月25日举办投资者日活动，视频回放、幻灯片演示和文字记录可在投资者关系网站查看 [18] - 2月25 - 27日举办年度客户和合作伙伴会议RampUp，超2500名营销、技术和数据科学领域领导者参会，会议视频回放和投资者活动总结可查看 [18] - 2月25日推出Cross - Media Intelligence，可助力营销人员优化跨媒体营销活动 [18] - 4月22日谷歌宣布不再推出新的独立提示让消费者选择加入第三方cookie跟踪，公司将继续发展数据协作网络，在Chrome上使用cookie扩展覆盖范围，同时投资扩展无cookie浏览器等领域的认证生态系统 [18] - 3月6日宣布约5%全职员工的裁员重组，第四季度产生720万美元重组及相关费用 [18] - 年末年化订阅收入超100万美元的客户达128家，上一年为115家；年末直接订阅客户840家，上一年为900家 [18] - 第四季度订阅净留存率104%，平台净留存率106% [18] - 第四季度年化经常性收入（ARR）5.04亿美元，同比增长8% [18] - 当前剩余履约义务（CRPO）4.71亿美元，同比增长14% [18] 分组3：财务展望 - 2026财年第一季度预计营收1.91亿美元，同比增长9%；GAAP运营亏损3300万美元；Non - GAAP运营收入600万美元 [18] - 2026财年预计营收7.87 - 8.17亿美元，同比增长6% - 10%；GAAP运营亏损1.78 - 1.82亿美元；Non - GAAP运营收入8500 - 8900万美元 [18] 分组4：非GAAP指标说明 - 公司使用非GAAP指标辅助财务结果，排除某些收购相关费用、非现金股票补偿和重组费用，有助于理解过去表现和未来结果，管理层内部常用，高管薪酬部分基于此 [56] - 非GAAP指标调整项目包括购买无形资产摊销、非现金股票补偿、重组费用和转型成本，各项目因非现金性质或不用于评估核心盈利能力等原因被排除 [57][58][59] - 非GAAP财务指标包括非GAAP每股收益、非GAAP运营收入、非GAAP运营利润率、非GAAP费用和调整后EBITDA、自由现金流等，各指标有其定义和作用 [61][62][63]