核心观点 - Citadel首席执行官Ken Griffin对金价飙升及其对美元全球避险地位的影响表示深切担忧 [1] - 投资者正寻求通过将资产从美元中转移出来，以实现“去美元化”或规避美国主权风险，这导致了显著的资产通胀 [3] - “贬值交易”叙事重现，投资者转向黄金、白银和比特币等硬资产，以对冲货币贬值风险 [4] 黄金市场表现 - 黄金期货价格突破每盎司4000美元，标志着2025年迄今涨幅超过50% [1] 美元表现 - 以美元指数（DXY）衡量，美元兑一篮子主要外币（包括欧元、日元和英镑）今年已贬值约10%，目前指数位于98.5附近 [2] 美国经济与股市 - 美国经济目前处于“糖分兴奋”状态 [3] - 在人工智能和高性能计算的繁荣推动下，美国股市处于历史新高 [3] 货币政策预期 - 市场普遍预期美联储将降息，根据CME FedWatch工具，市场定价显示在10月29日的下次会议上降息25个基点的概率为92%，这将使联邦基金利率目标区间降至3.75%-4.00% [5] - 预计年底前将有进一步降息，使利率降至3.50%-3.75%的区间 [5] 比特币市场表现 - 比特币在10月份上涨9%，周一创下126,000美元的历史新高 [5]

资产价格表现 - 比特币价格飙升至126,000美元以上的历史新高 [2] - 比特币、黄金和白银价格近期均创下历史新高 [1] - 包括避险资产、风险资产、房地产、加密货币和全球债券收益率在内的所有资产类别每日均创下纪录新高 [5] 资金流向变化 - 投资者正逃离美元 转而选择比特币、黄金和白银等硬资产 [1] - 大量资本正从美元中流出 投资者寻求去美元化或减少对美国主权风险的敞口 [2] - 过去一周现货比特币ETF的资金流入大幅增加 其中BlackRock的IBIT在10月6日录得近10亿美元资金流入 [6] 美元表现与地位 - 2025年初以来 美元贬值10% 正经历40多年来最糟糕的一年 [1][5] - 美元作为储备货币的主导地位已降至近三十年来的最低点 2025年第二季度在全球央行储备中的份额降至56.3% [4] - 自2000年以来 美元的储备份额已下降16个百分点 若按当前速度 其权重可能在五年内跌破50% [4] 市场驱动因素 - 对美联储本月可能降息的预期以及持续的联邦政府停摆推动了比特币和贵金属的上涨 [2] - 美国的财政和货币政策类似于经济衰退期间通常实施的政策 这进一步刺激了资产市场 [3] - 投资者将资金转向比特币、黄金和白银的行为被描述为“贬值交易” [3]