数字资产国库模型行业动态 - 数字资产国库模型在2025年受到狂热追捧 大量公司涌入并转型 其中超过100家为公司财库购买加密货币的公司是在今年成立的 这些公司通常规模较小 包括日本美甲沙龙、大麻零售商和营销机构等 [1][5] - 新转型的公司股价出现暴涨 例如Eightco Holdings在宣布购买Worldcoin计划后 其股价在上周一飙升超过3000% [6] - 行业整体购买比特币的势头显著减弱 8月份数字资产国库公司仅购买14,800枚比特币 较6月份的66,000枚大幅下降 平均购买规模降至343枚 较2025年峰值下降86% 总持有量增长率从3月的163%骤降至8月的8% [7] - 传统金融机构加强了对该行业的监管 纳斯达克已开始要求某些持有代币的公司 在发行新股为代币购买融资前必须获得股东批准 [10] - 摩根大通分析师警告投资加密国库公司的风险 指出该企业模式可持续性存疑 并面临"过度拥挤和投资者疲劳"的风险 使其在2025年下半年吸引力下降 [8] Strategy公司概况与市场表现 - Strategy公司是数字资产国库模型的先驱 市值达947亿美元 核心业务是收购和管理比特币作为其核心财库储备资产 为投资者提供比特币经济敞口 同时公司也提供人工智能驱动的企业分析解决方案 [3] - 公司股价年初至今上涨12% 但在过去一个月下跌11% 表现逊于新晋同行 [2][4] - 公司在最新指数调整中未能入选标普500指数 摩根大通分析师认为这对公司及其他企业加密财库是一个重大打击 若入选可能引发20至30亿美元的被动机构资金流入 [9] Strategy公司2025年第二季度财务业绩 - 2025财年第二季度运营收入同比飙升超过7000% 达到140亿美元 主要受其比特币财库业务推动 净利润达到100亿美元 经调整后每股收益为32.6美元 [12] - 公司软件业务第二季度收入为1.15亿美元 同比增长2.7% 其中订阅业务收入为4080万美元 同比增长69.5% 增速较上一季度加快 [15] - 截至第二季度财报日 公司财库持有628,791枚比特币 约占比特币总供应量1991万枚的3% 总收购成本为461亿美元 平均成本为每枚73,277美元 [13] - 公司已提前五个月实现2025年比特币收益率25%的目标 管理层因此上调指引 预计比特币收益率最高可达30% 全年比特币持仓收益将达到200亿美元 该预测基于比特币年底将涨至150,000美元的假设 [14] 分析师观点与投资考量 - 华尔街分析师对MSTR股票持乐观态度 共识评级为"强力买入" 在13位覆盖该股的分析师中 10位给予"强力买入"评级 平均目标价为565.25美元 较上周五收盘价有70.5%的上涨潜力 [16] - MSTR股票为投资者提供了带一定杠杆的比特币敞口 近期股价回调可能被视为买入机会 但越来越多投资者开始质疑该模式 认为通过承担费用、风险和股权稀释的公司来投资加密货币合理性不足 直接购买比特币或通过ETF投资是另一种选择 [17] - 比特币价格走势是MSTR股票表现的主要驱动力 尽管其他因素可能偶尔导致股价与比特币走势出现一定程度脱钩 [11]