财务数据和关键指标变化 - 核心运营实现超过20%的ROE，保费增长超4%，基础法定收益达3.5亿美元，资本指标显著超越目标 [7] - 调整后运营收益为4.668亿美元，税后调整后运营每股收益为2.4美元，较去年下降3.8% [18] - 法定税后运营收入为4.898亿美元，包含2月内部LTC再保险交易带来的约1.31亿美元有利影响 [19] - 总净投资收入为5.132亿美元，与去年同期的5.135亿美元基本持平 [30] - 持有公司流动性升至22亿美元，RBC比率达460%，预计年末RBC在425% - 450%，持有公司流动性超25亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 Unum US - 调整后运营收入降至3.291亿美元，保费增长4.3%，整体销售同比增长约1% [20] - 团体残疾业务调整后运营收入降至1.192亿美元，赔付率升至61.8% [21] - 团体人寿和AD&D业务调整后运营收入为6920万美元，赔付率升至69.3% [23] - 补充和自愿业务调整后运营收入略降至1.407亿美元，自愿赔付率符合预期 [24] Unum International - 调整后运营收入增至3870万美元，保费收入同比增长7%，英国业务调整后运营收入增至2950万英镑 [24] Colonial Life - 运营收入增至1.157亿美元，保费收入增长2.3%，销售增长2.2% [25] 封闭业务板块 - 调整后运营收入为2440万美元，收益因替代资产收入降低而减少 [26] 企业板块 - 调整后运营亏损为4110万美元，较去年同期的4610万美元亏损有所收窄 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 波兰市场保费收入增长18%，英国市场核心业务（少于500人）增长约15% [24][88] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续保持行业领先利润率，实现中个位数的营收增长，维持强大的资本灵活性，并积极管理封闭业务板块 [6] - 持续推进长期护理再保险交易，以降低风险并释放资本 [15] - 加强数字能力建设，提升客户服务质量，以增强客户粘性和业务持续性 [9] - 优化投资组合，降低高收益资产敞口，管理利率风险 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度经济情绪波动较大，但公司认为当前经济环境对业务有积极影响，如利率上升等 [7] - 劳动力市场健康，工资持续上涨，有利于公司业务发展 [8] - 尽管第一季度业绩略低于预期，但公司仍有信心实现全年6% - 10%的增长目标 [7] - 对各业务板块的未来发展持乐观态度，预计随着时间推移，业务将持续改善 [11] 其他重要信息 - 公司于2月宣布两笔长期护理交易，将移除该业务板块20%的风险，并释放大量资本 [15] - 外部LTC再保险交易正在进行审批，预计将产生约1亿美元的资本收益 [28] - 第一季度报告净投资损失2.068亿美元，部分归因于再保险交易资产组合的未实现损失 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 残疾理赔发生率在季度内的变化情况以及4月的趋势 - 第一季度短期和长期残疾理赔发生率高于预期，1月长期残疾发生率极高，随后逐渐接近预期水平 目前暂无4月数据，但预计全年赔付率将下降，且理赔回收率良好 [37][38] 问题2: 残疾理赔与经济的相关性 - 长期残疾理赔提交数量在经济困难时期可能上升，但不一定转化为实际赔付 过去几次衰退中，提交数量上升但实际赔付未同步增加，未来预计也将如此 [40][41] 问题3: 实现全年6% - 10%增长目标的驱动因素 - 团体残疾赔付率将回归预期水平；替代资产组合全年收益率预计达8% - 10%；运营费用率将随时间下降；业务自然增长和股票回购将推动每股收益增长 [48][49][50] 问题4: Unum US使用休假和其他技术举措的业务占比 - 未提供具体百分比，但新业务中与这些技术能力相关的占比很高，公司有迁移策略将现有业务向这些投资方向转移 [53][54] 问题5: 团体业务持续性下降的原因以及使用技术平台的客户持续性差异 - 去年市场存在疫情后被压抑的需求，部分业务进入市场导致持续性挑战 公司在针对合适客户推广技术平台方面做得越来越好，预计未来持续性将提升 [60][61][62] 问题6: 长期残疾理赔发生率和回收率与疫情前相比的变化以及回收率对平均理赔时长的影响 - 疫情期间理赔发生率上升，2023 - 2024年回到历史正常水平，今年第一季度略有上升 回收率在疫情期间持续提高，公司对2024年回收率的运营可持续性感到满意，且第一季度得以维持 [66][67][68] 问题7: 为何不提高股票回购规模，而是在LTC交易完成后再评估 - 公司资本部署优先考虑业务增长和投资，包括有机增长和并购 第一季度回购2亿美元股票，预计第二季度会增加 公司将综合考虑各种因素动态部署资本，LTC交易完成后会提供更多信息 [72][73][74] 问题8: 全年销售的季度预测 - 第一季度团体业务有效日期的销售结果波动较大，后续销售旺季将针对大型雇主，目前销售管道良好，团队在寻找合适客户和提高成交率方面表现出色 自愿福利业务第一季度销售增长14%，Colonial Life业务有适度增长，国际业务中波兰和英国市场表现良好 [79][80][83] 问题9: 是否看到残疾理赔提交数量上升的早期迹象以及1月上升是否与特定行业有关 - 目前未看到与市场相关的早期迹象，1月的情况是短期波动，不代表趋势 长期残疾理赔有一定滞后性，相关趋势需在未来季度观察 [94][95][96] 问题10: 补充和自愿业务储备释放的金额以及销售和保费增长的驱动因素 - 第一季度再保险交易回收获利约1400万美元，为一次性事件 个人残疾业务销售同比增长约11%，由多笔稳健交易推动，且理赔结果良好 [100][103][104] 问题11: 长期护理业务第一季度的经验以及费用率的趋势和未来投资需求 - 第一季度理赔发生率略有上升，但仍对趋势感到满意 因季节性因素，索赔人死亡率较高，承保盈利能力符合或略好于预期 费用率第一季度较高是由于运营投资、激励成本等因素，预计后续将下降 [110][111][114] 问题12: 客户在招聘和团体福利消费方面的行为变化以及长期护理再保险市场的容量 - 客户仍积极吸引人才，关注员工体验和技术应用，对公司提供的服务有较高需求 公司将继续积极管理长期护理业务，目前的交易受到市场关注，预计未来市场仍有机会 [117][118][122] 问题13: 国际市场的宏观条件和机会以及团体福利业务近期续约的就业扩张情况 - 波兰经济强劲，公司在该市场保费收入增长18%，长期趋势积极 英国市场长期呈积极趋势，政府投资促进增长，公司认为有持续增长机会 团体福利业务续约时，公司采取的定价策略受雇主和经纪顾问认可，客户公司的自然增长处于正常水平 [128][129][134] 问题14: 法定收益强劲的驱动因素以及替代投资收入对全年展望的风险 - 法定收益在扣除内部再保险交易影响后约为3.5亿美元，与年初规划假设一致 第一季度替代投资收益率低是由于报告滞后，不依赖市场复苏实现全年收益率预期 [138][139][140] 问题15: 残疾业务与疫情前相比的信心来源以及LTC净保费比率上升时评估储备是否合适的方法 - 运营能力提升，理赔发生率与疫情前基本一致，回收率逐步提高且可持续 竞争方面，与HCM平台的连接和休假管理等业务增强了公司对客户的重要性 第一季度承保利润率符合或略好于预期，将继续监测理赔发生率和索赔人死亡率 [147][148][153] 问题16: Colonial Life业务招聘增长17%的影响因素以及政府对残疾补助政策的变化 - 招聘增长主要归因于公司内部努力，如社交媒体广告活动 公司认为社会保障积压问题目前对业绩影响不大 [156][157][158]

财务数据和关键指标变化 - 核心运营实现超过20%的ROE，保费增长超过4%，基础法定收益达3.5亿美元，资本指标显著超过目标 [5] - 调整后运营收益为4.668亿美元，税后调整后运营每股收益为2.4美元，较去年下降3.8% [15] - 法定税后运营收入为4.898亿美元，包含2月份内部LTC再保险交易带来的约1.31亿美元有利影响 [16] - 总净投资收入为5.132亿美元，与去年同期的5.135亿美元基本持平 [28] - 杂项投资收入略降至2020万美元，替代资产收入总计1830万美元 [29] - 控股公司流动性升至22亿美元，传统美国保险公司加权平均风险资本比率进一步增强至约460% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 Unum US - 调整后运营收入降至3.291亿美元，保费增长4.3%，整体销售同比增长约1% [17] - 团体残疾业务调整后运营收入降至1.192亿美元，赔付率升至61.8% [18] - 团体人寿和AD&D业务调整后运营收入为6920万美元，赔付率为69.3% [19] - 补充和自愿业务调整后运营收益略降至1.407亿美元，自愿赔付率符合预期 [20] Unum International - 调整后运营收入增至3870万美元，保费收入同比增长7%，英国和波兰业务持续强劲 [20][21] Colonial Life - 运营收入增至1.157亿美元，保费收入增长2.3%，销售增长2.2% [22] 封闭业务板块 - 调整后运营收入为2440万美元，收益较低主要由于替代资产收入减少 [23] 企业板块 - 调整后运营亏损为4110万美元，较去年同期的4610万美元亏损有所收窄 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 波兰市场保费收入增长18%，英国市场核心业务增长约15%，但第一季度大项目销售较难 [89][90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续保持行业领先利润率，实现中个位数的营收增长，保持强大的资本灵活性，并积极管理封闭业务板块 [4] - 持续推进数字互动和服务能力，以增强与客户的联系，提高客户满意度和业务持续性 [6][7] - 积极开展长期护理再保险交易，以降低风险并释放资本 [11][12] - 注重投资组合的风险管理，降低高收益投资的敞口 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度经济情绪波动较大，但公司认为当前经济条件对业务有积极影响，如利率上升 [5] - 劳动力市场健康，工资持续上涨，有利于公司业务发展 [6] - 尽管第一季度业绩略低于预期，但公司仍有信心实现全年6% - 10%的增长目标 [5][42] 其他重要信息 - 公司宣布两项长期护理交易，将移除该业务板块20%的风险，并通过内部重组释放大量资本 [12] - 外部LTC再保险交易预计将产生约1亿美元的资本收益，目前审批流程进展顺利 [25] - 第一季度报告净投资损失2.068亿美元，主要归因于交易转移投资组合中资产的损失确认 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 残疾事件在本季度的进展情况以及4月份的趋势 - 本季度短期和长期残疾事件发生率高于预期，1月份长期残疾发生率非常高，随后逐渐接近预期水平 [34][35] - 目前暂无4月份的数据，但预计全年赔付率将略有下降，接近内部预期 [35] 问题2: 残疾索赔与经济的相关性 - 长期残疾索赔提交数量在经济衰退期间可能会增加，但不一定会转化为实际赔付 [37][38] - 长期残疾政策主要是为了保护因意外无法工作的人，并非经济敏感型政策 [39] 问题3: 实现全年6% - 10%增长目标的驱动因素 - 团体残疾损失率将回归预期水平，替代资产收益率有望提高，运营费用率将下降 [45][46][47] - 有机增长和股票回购将推动全年盈利增长 [48] 问题4: Unum US使用技术举措的业务占比及潜在提升空间 - 公司未提供具体百分比，但新业务中与技术能力相关的占比很高，且有迁移策略将现有业务向技术投资方向转移 [50][51] 问题5: 团体业务持续性下降的原因及技术平台对持续性的影响 - 去年市场存在一些特殊情况，导致部分业务持续性较高，今年回归更传统的水平 [57][58] - 公司在选择合适客户和设定预期方面做得越来越好，技术平台有望提高客户满意度和业务持续性 [59] 问题6: 长期残疾发生率和回收率与疫情前相比的变化以及回收率对平均索赔持续时间的影响 - 疫情期间发生率上升，随后回归历史正常水平，回收率在疫情期间持续提高，并在2024年保持稳定 [64][65][66] 问题7: 为何不提高股票回购规模 - 公司资本部署计划较为稳健，优先考虑业务发展和投资，股票回购将根据长期护理交易的进展动态调整 [71][72][75] 问题8: 今年销售的季度预测 - 第一季度团体业务有效日期的大项目较少，导致结果波动较大 [79][80] - 后续销售旺季即将到来，团队在寻找合适客户和提高成交率方面表现出色，对全年销售增长有信心 [80][81] 问题9: 是否看到残疾索赔提交数量上升的早期迹象以及1月份上升是否与特定行业有关 - 目前未看到与市场相关的趋势，1月份的情况可能是短期波动，不代表未来趋势 [95][96][97] 问题10: 补充和自愿业务储备释放的金额以及销售和保费增长的驱动因素 - 第一季度再保险交易再捕获收益约为1400万美元，为一次性收益 [101] - 个人残疾业务表现出色，实现两位数销售增长，主要由多笔稳健交易推动 [104] 问题11: 长期护理业务本季度的经验和影响因素 - 本季度索赔事件略有增加，但仍对趋势感到满意，承保盈利能力符合或略好于预期 [109][110] - 索赔人死亡率升高是季节性因素导致，全年指导目标仍可实现 [110][111] 问题12: 费用率前端加载的原因以及未来趋势 - 主要是由于对运营、技术和人员的进一步投资，以及第一季度的激励成本较高 [113] - 预计费用率将在后续季度下降 [113] 问题13: 是否看到客户在招聘或团体福利消费方面的行为变化 - 公司认为经济环境对保费增长有影响，但不会消除增长趋势，投资组合风险管理良好 [117][118] - 客户仍在积极吸引人才，对灵活的休假计划和数字化服务有较高需求 [119] 问题14: 再保险公司对长期护理业务的承保能力和机会 - 公司将继续积极管理长期护理业务，近期的交易受到市场关注，预计未来仍有机会 [121][123][124] 问题15: 国际市场的宏观条件和机会 - 波兰经济表现强劲，公司在该市场增长迅速，对波兰市场持续看好并进行投资 [127] - 英国市场长期呈积极趋势，政府加大投资，公司认为有继续增长的机会 [128] 问题16: 团体福利业务近期续约时核心和大型市场的就业扩张情况 - 公司在续约时采取稳健的定价策略，受到雇主和经纪顾问的认可 [132][133] - 客户公司的自然增长处于历史正常水平，有机会通过增加自愿福利实现增长 [134] 问题17: 本季度法定收益强劲的驱动因素以及替代投资收入对全年展望的风险 - 法定收益与年初规划假设基本一致，不考虑内部再保险交易影响，约为3.5亿美元 [137] - 第一季度替代资产收益率较低是由于报告滞后，不依赖市场复苏实现全年收益预期 [139][140] 问题18: 与疫情前相比，残疾业务的信心来源以及未来是否会重置到之前的水平 - 运营能力的提升使公司对残疾业务有信心，包括对诊断的理解和帮助员工重返工作岗位的能力 [145][146] - 竞争定价方面，与HCM平台的连接和休假管理等服务降低了价格敏感度 [148] 问题19: 如何评估长期护理业务储备的适当性以及什么情况会导致重新评估 - 第一季度承保利润率符合或略好于预期，将继续监测索赔事件和索赔人死亡率 [151][152] 问题20: Colonial Life业务招聘增长17%的影响因素以及政府对残疾奖励政策的变化 - 招聘增长主要归因于公司内部的努力，如社交媒体广告活动 [154][155] - 目前社会保障积压问题对公司业绩影响不大 [156]