ALPS国际板块股息狗ETF年度调仓分析 - 基金在12月年度调仓中削减了对日本的风险敞口，同时增加了对多个欧洲市场的持仓[1] - 调仓反映了基金基于股息率排名的策略，将资金引向了较少被关注的欧洲市场[2] - 调仓共涉及15只新增和15只剔除的股票，投资组合换手率约为30%[7] 基金投资策略与方法论 - 基金采用“道指狗股”策略应用于国际市场，在10个板块中各选5只股息率最高的股票，共持有50只股票[2][4] - 基金每年12月进行一次调仓，每个板块权重固定为10%，通过板块内5只股票实现等权重配置[4] - 基金策略以S-Network发达国际股票1000指数为选股池，筛选各板块股息率最高的五只股票纳入组合[8] - 基金于2013年6月推出，费用率为0.50%[8] 日本市场持仓变动 - 基金调出四家日本公司：本田汽车、日本烟草、三井OSK航运及另一持仓[3] - 基金仅调入一家日本公司：新日铁[3] - 此次调仓导致日本持仓净减少三个席位[3] 欧洲市场持仓变动 - 基金增加了对波兰（Bank Polska）、挪威（Equinor）、葡萄牙（EDP）和奥地利（OMV）的风险敞口[3] - 基金通过AP穆勒-马士基和科洛普拉斯特增加了对丹麦的持仓[3] - 在金融板块内，基金卖出北欧银行（芬兰的Nordea Bank和法国的Credit Agricole），转而买入意大利机构（Banca Monte dei Paschi和Banco BPM）以及一家波兰银行[5] 行业板块内具体调整 - 在工业板块，基金将德国物流公司德国邮政换成了丹麦航运巨头AP穆勒-马士基[6] - 在能源板块，基金持仓从西班牙石油公司Repsol转向挪威能源生产商Equinor和奥地利综合能源公司OMV[6]

核心观点 - 文章核心观点认为道指狗股在2026年跑赢“科技七巨头”的想法看似荒谬 [1] 投资策略对比 - 提及两种投资策略或组合的潜在表现对比 即“道指狗股”策略与“科技七巨头”组合 [1] - 对“道指狗股”策略在2026年的表现前景持非常怀疑的态度 [1]

投资策略介绍 - 道指狗股策略由迈克尔·奥希金斯于1991年首次提出 [1]

道琼斯工业平均指数市场分析 - 文章对道琼斯工业平均指数进行了市场分析 [1] 雪佛龙公司分析 - 文章对雪佛龙公司进行了分析 [1] 可口可乐公司分析 - 文章对可口可乐公司进行了分析 [1] 默克公司分析 - 文章对默克公司进行了分析 [1]

投资策略 - 一种值得研究的投资策略是寻找那些经营良好但股价表现不佳的公司 其核心理念是股价最终将“回归均值”并反弹 [1] - “道指狗股”策略是寻找失宠股票最著名的策略之一 该策略投资于道琼斯工业平均指数中高股息收益率的股票 其背后的理念是投资者可以从道指成分股的相对强度和以股息收益率作为估值替代指标来购买被低估成分股的机会中获利 其基本论点是这些“狗股”通常因短期原因下跌 市场的过度反应为逆向投资者创造了机会 [2] 策略优化与案例 - 对该策略进行优化 在道指30只成分股之外寻找廉价、被市场厌恶且处于上升趋势的股票 可以进一步提高长期回报 [4] - 联合包裹服务公司是这一优化策略的案例 该公司股价在2025年表现不佳 下跌了20% 在过去五年中股价下跌了约40% [4] - 该公司业务在早期疫情带来的航运激增后出现下滑 但随着封锁结束而放缓 然而 在2025年初跌至82美元的五年来低点后 股价在最近几个月开始呈上升趋势 年底收于接近100美元 [5] 公司转型举措 - 联合包裹服务公司在2025年初启动了名为“效率重塑”的转型计划 该计划包括关闭73个设施 并将50%的包裹业务量从亚马逊转移出去 [6] - 公司在人工智能和自动化方面的额外投资使其得以削减工作岗位 最终目标是每年削减35亿美元的成本 [6] - 公司2025年第三季度财报显示初步成效 尽管营收为214亿美元 同比下降了3.7% 但稀释后每股收益比分析师预期高出34% 营业利润率达到10% 高于年初的7.7% [8] 投资逻辑 - 廉价、被市场冷落且趋势向上的股票可能成为大赢家 [7] - 随着时间的推移 高股息收益率股票可以比成长型股票为投资者提供更多的安全性 [7] - 处于寡头垄断地位的公司会从中受益 [7]

文章核心观点 - 文章基于“道指狗股”策略思路 筛选出在2025年内创下至少30次52周新低且市值超过10亿美元的公司 并从中挑选股息率高于2.75%的股票 作为2026年的潜在投资标的 [4] - 筛选最终列出了五只高股息率股票 并额外增加了一只因支付特别股息而隐含收益率达到标准的公司 [3][18][21] 筛选标准与市场背景 - 2025年 有105只股票创下至少30次52周新低且市值超过10亿美元 其中30只股票的股息率在2.75%或以上 [4] - 截至2025年末 标普500指数上涨17.3% 有望实现连续第三年年度正回报 [6] - 根据彭博社调查 所有21位分析师均认为该指数将在2026年上涨 实现连续第四年上涨 该指数自2022年10月低点以来已上涨90% [5] - “道指狗股”策略在截至12月26日的年内回报率为17.8% [5] 高股息率候选公司分析 Flowers Foods (FLO) - 公司是一家拥有百年历史的烘焙食品制造商 旗下品牌包括Nature‘s Own、Dave’s Killer Bread等 拥有10200名员工和44家面包店 2024年销售额为51亿美元 [1] - 过去12个月内 其股价创下68次52周新低 股票收益率为9.1% [1] Alexandra Real Estate Equities (ARE) - 公司是一家房地产投资信托基金 专注于在美国波士顿、旧金山和圣地亚哥等城市为生命科学、农业科技和技术行业提供办公和实验室空间 截至9月30日 拥有3920万平方英尺的可租赁空间 [3] - 公司正在处置主要大型园区以外的非核心房地产 以强化资产负债表并专注于更少、更优质的资产 [2] - 过去12个月内 其股价创下35次52周新低 股票收益率为10.7% [3] Robert Half (RHI) - 公司是一家拥有77年历史的加州人力资源服务企业 [7] - 2025年第三季度 公司营收13.5亿美元 净利润4300万美元 净利润率为3.2% 截至9月30日的过去12个月净利润率为2.8% 为过去十年最低 [8] - 11月失业率升至4.6%的四年高位 企业招聘和求职人数均在下降 [7] - 过去12个月内 其股价创下52次52周新低 股票收益率为8.6% [7] - 公司股价在2025年下跌61% 预计将出现反弹 [8] Alight (ALIT) - 公司通过其Alight Worklife平台为大型企业的超过3500万员工管理员工福利 并提供薪酬和财务健康服务 [9] - 公司已有效转向人工智能计划 旨在提升自身及客户的效率 [10] - 截至9月30日的过去12个月 公司自由现金流为2.43亿美元 自由现金流收益率为8.2% [11] - 过去12个月内 其股价创下52次52周新低 股票收益率为8.1% [9] Conagra Brands (CAG) - 过去12个月内 其股价创下40次52周新低 股票收益率为8.0% [12] - 在9月24日的一份分析中 观点认为除非未来3-5年发生重大积极变化 否则持有该公司股票难以获得丰厚回报 [12] - 其股价在三个月内从约18.30美元跌至17.45美元以下 [13] Americold Realty Trust (COLD) - 公司是温控仓库的所有者 [15] - 过去12个月内 其股价创下47次52周新低 股票收益率为6.9% [14] - 与2018年1月16美元的IPO价格相比 公司目前股价更低 但过去12个月营收增至26.1亿美元 息税折旧摊销前利润增至5.46亿美元 分别较八年前增长69%和114% [15] - 公司净债务已增至41亿美元 是其截至2025年第三季度过去12个月息税折旧摊销前利润的6.7倍 [16] - 激进投资者Ancora Group Holdings正推动公司出售欧洲业务以专注于北美市场 12月22日公司宣布将任命两名由Ancora提名的董事加入董事会 [16] - 私募股权公司已接洽公司 有意收购其价值约15亿美元的欧洲业务 [17] 特别提及公司 Buckle (BKE) - 过去12个月内 其股价创下32次52周新低 常规股息收益率为2.6% 低于2.75%的筛选门槛 [18] - 公司于12月9日宣布 将于2026年1月15日向登记在册的股东支付每股3.00美元的特别现金股息 加上每股0.35美元的季度股息 2026年总股息支付将达到每股4.40美元 [20][21] - 按当前股价53.76美元计算 其隐含股息收益率达到8.2% [21] - 自2021年初以来 公司已支付过每股5.65美元、2.65美元、2.50美元、2.50美元和3.00美元的特别股息 [20]

道指狗股策略表现 - 道指狗股策略在2023年取得了自2019年以来的最佳年度表现 [1] 人工智能技术应用趋势 - 预计到2026年，将有更多公司采用人工智能技术 [1] Lululemon公司治理动态 - Lululemon创始人计划对公司董事会进行改组 [1]

道琼斯指数高股息股票表现 - 年内高股息道琼斯成分股表现跑赢大盘 [1] 新入选的“道指狗股” - 家得宝、耐克和联合健康三家公司成为新的“道指狗股” [1] 核心关注问题 - 市场关注家得宝、耐克和联合健康三家公司能否延续高股息道指成分股的强势表现 [1]

道指狗股策略与威瑞森地位 - 威瑞森被列为2025年“道指狗股” 该名单包含道琼斯工业平均指数中股息率最高的10只股票 根据流行理论 这些股票预计在接下来一年表现优于指数 [2] - 在官方2025年道指狗股名单中 威瑞森以约6.8%的股息率位居榜首 [2] - 威瑞森是2025年股息率最高的道指狗股 收益率接近7% [7] 市场与股价展望 - 道琼斯工业平均指数预计在2026年上涨高达13% [3] - 根据2025年底分析师共识 威瑞森预计至少上涨17% 在目标区间高端还有额外20%的上涨潜力 [4] - 公司交易于历史低估值水平 有望支付股息并在2026年实现超越市场的上涨 为投资者提供两位数的总回报 [2] 2026年关键催化剂与业务前景 - 2026年预计将成为威瑞森业务的 pivotal year 过去几年公司大力推行成本削减、债务削减以及在宽带和5G领域的投资 这些努力正在取得成效 [5] - 人工智能为提高效率、开拓新业务和建立更具成本效益的结构提供了途径 [5] - 改善且可靠的现金流为股息提供了有力支持 并为股票回购带来了有利前景 [5] - 公司选择在2025年不回购股票 而是专注于减少债务和增强现金流 [6] - 公司拥有充足的股票回购授权 规模约为1亿股 约占已发行股份总数的2.4% [6] - 机构正在积累公司股票 提供了坚实的支撑基础 [7] - CEO过渡和未使用的1亿股回购授权 如果现金流持续改善 可能成为有意义的催化剂 [7] 财务预测与市场环境 - 市场普遍预测公司2026年收入将实现低个位数增长 盈利增长略好 [8] - 顺风因素 包括较低的利率和对低收入工人的税收减免 预计将推动健康的消费者支出和企业投资 这些因素与人工智能交易一起 将支撑广泛的市场上涨 [4]

投资策略 - 投资时保持简单往往是最佳选择 [1] - 购买指数基金可能是最优策略 [1]