EBITDA Guidance

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Balanced Take on POST's FY25 EBITDA Outlook: Will It Hit the Target?
ZACKS· 2025-06-28 00:25
公司业绩与展望 - 公司小幅上调2025财年调整后EBITDA指引至14 3亿-14 7亿美元 较此前14 2亿-14 6亿美元区间有所提升 [1][8] - 食品服务部门预计将在财年末收回禽流感相关成本3000万美元 此前该因素造成同等金额的利润压力 [1][8] - 4月实施的价格调整预计将抵消第二财季禽流感带来的成本压力 前提是后续无新增疫情爆发 [2] 运营与市场表现 - 核心品类(谷物 宠物食品 冷藏零售)销量持续疲软 反映消费需求不振 [3] - 公司依赖价格执行 成本管控和供应链稳定等举措维持利润率 而非销量增长 [3][8] - 过去三个月股价下跌5 8% 表现逊于同业5 1%跌幅 更大幅落后标普500指数9 4%涨幅 [6] 行业比较与估值 - 当前12个月前瞻市盈率14 84倍 略低于行业平均15 69倍 较必需消费品板块17 31倍存在折价 [10] - 在同行普遍下调或维持盈利预期的背景下 公司逆势上调指引凸显其差异化执行能力 [5] 其他公司数据 - BRF S A当前财年销售与盈利共识预期分别增长11 1%和8 3% 过去四季平均盈利超预期5 4% [12][13] - 亿滋国际销售预期增长5 3% 过去四季平均盈利超预期9 8% [13][14] - Oatly Group销售与盈利预期分别增长2 3%和63 8% 过去四季平均盈利超预期达25 1% [16]
South Bow Corporation(SOBO) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-05-16 23:00
财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度,公司归一化息税折旧摊销前利润(EBITDA)为2.66亿美元,成功维持了债务指标 [4] - 公司重申2025年归一化EBITDA指引为10.1亿美元,调整了上下行区间,上行从基础情况的3%调至1%,下行从减少3%调至减少2% [13][14] - 预计2025年末净债务与归一化EBITDA比率约为4.8倍,随着推进项目和完成分拆活动,该比率全年将适度上升,2026年开始去杠杆进程 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司90%的EBITDA在未来七年有合同保障,基础业务无商品价格或交易量风险,运输服务协议可在停运期间继续收取固定费用 [7] - 第一季度系统运营因子为98%,尽管管道有压力限制,仍预计能完成58.5万桶/日的合同承诺 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现独立运营,已完成两个季度运营,财务韧性愈发明显,将继续推进项目执行和系统建设 [4] - 公司资本分配优先事项明确,维持风险管理方法以实现股东价值,加强投资级财务状况,利用现有基础设施在北美战略走廊追求增长 [17] - 公司专注于基础业务,坚持资本分配优先事项,加强战略走廊建设 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司基础业务现金流稳定,尽管市场波动,但凭借高合同资产和服务的基本需求,财务表现良好 [4] - 公司将继续与监管机构合作,进行根本原因故障评估,调整管道完整性维护计划,确保运营安全可靠,完成合同交付 [22][23] - 公司预计2026年开始从项目中获得现金流,去杠杆进程将逐步推进 [15] 其他重要信息 - 公司宣布最新季度股息为每股0.50美元,将于7月15日支付给6月30日登记在册的股东 [5] - 公司在北达科他州管道发生泄漏事件后,迅速响应,保护了周边社区,控制了环境影响,已基本回收泄漏原油,完成受污染土壤清除,预计未来几周恢复现场 [9][10] - 公司保险政策预计将覆盖事件大部分成本,目前管道按监管要求在压力限制下运营 [7][10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1:事故后公司财务和运营展望的未决事项及影响 - 公司基础业务90%的EBITDA有合同保障,无额外风险。后续需与监管机构合作,进行根本原因故障评估,调整管道完整性维护计划,继续按现有水平运营以完成合同交付 [22][23] 问题2:从已知根本原因和历史事故中,关于预防未来事故的思考和经验教训 - 管道完整性和系统安全是公司首要任务,过去五年半投入大量资金进行管道检测,未来将结合新数据和历史数据,进行更多检测,确保系统安全可靠 [25] 问题3:压力限制的持续时间及能否以之前为例,以及2026年能否运输现货量 - 目前推测压力限制持续时间还为时尚早,调查是动态过程,结果和整改措施通常分阶段进行。公司将投入资源解决问题,确保管道安全 [31][33] 问题4:维护资本是否为基线,是否会根据调查结果增加或成为多年工作 - 公司计划将部分常规维护工作提前到2025年,根据事故情况调整长期计划,将相关完整性和补救工作纳入,非紧急工作推迟到后续年份。运营成本可通过可变收费覆盖 [36] 问题5:未修改2025年末债务与EBITDA比率的原因,以及事故成本能否收回 - 公司预计事故相关成本将由保险或可变收费覆盖,因此年末债务与EBITDA比率不变 [40] 问题6:是否披露事故总成本及预计总成本 - 目前处于早期阶段,待确定总成本后将向股东披露 [41][42] 问题7:第一季度或市场因素对基斯通管道现货量展望的影响 - 公司对全年展望一致,年初因潜在关税和生产商决策的不确定性,未签约容量面临波动和逆风,但符合预期。目前又增加了关税和运营限制等逆风因素,但不改变整体展望 [43][46] 问题8:2025年未承诺量和营销业务相对保守的展望对长期2% - 3% EBITDA增长的影响,以及实现目标的条件 - 公司黑岩项目进展顺利,预计2026年贡献部分EBITDA增长。预计2026年供应增长可能使出口量收紧,未签约容量有增长潜力。市场和客户对宏观环境的确定性增加,将影响服务的供需 [49][50][51] 问题9:美加两国政策和许可环境对生产和项目的影响 - 两国政府承诺审查监管流程,为资本分配者提供更多确定性,对公司业务有积极作用。但每个项目不同,公司业务不受政府更迭影响,将按风险偏好分配资本 [53][54] 问题10:资产出售限制、与原住民合作及相关想法 - 公司所有资产均为核心资产,目前无出售计划。公司有能力考虑与原住民的股权合作,作为未来新投资资本结构的一部分,但目前具体项目暂无相关计划 [57][58] 问题11:对StrefCon和May交易的看法和展望 - 这属于第三方交易,超出公司讨论范围。市场注重规模和目标实现的一致性,公司专注于基础业务和战略走廊建设 [60] 问题12:业务发展方面,客户对项目的兴趣变化,以及压力限制长期影响下大天空开放季节是否会重启 - 公司在系统上下游都看到客户的持续兴趣,作为独立公司,有能力为客户提供解决方案。开放季节虽未推进,但团队仍在寻找利用走廊的其他机会,业务增长不受未承诺需求展望的限制 [66][68] 问题13:能否通过受影响管道段每天输送58.5万桶原油,是否需要其他手段完成合同承诺 - 公司预计能够实际输送58.5万桶/日的原油,无需额外合成条件。过去五年运营表现改善,第一季度系统运营因子达98%,有能力为客户提供服务 [71][72] 问题14:如果未来需要更换多次出现问题的管道,保险覆盖和成本回收情况 - 运营项目或维护资本通常通过可变收费处理,这在行业内是常见做法,保险一般不适用于此类持续维护项目。目前判断伯格管道问题还为时尚早,需进行冶金分析和根本原因故障评估后制定补救计划 [74][75][76]
Accuray(ARAY) - 2025 Q3 - Earnings Call Transcript
2025-05-01 04:30
财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入1.13亿美元,同比增长12%,按固定汇率计算增长14% [16] - 产品收入5700万美元,同比增长16%,按固定汇率计算增长16%,单位销量同比增长23% [17] - 服务收入5600万美元,同比增长9%,按固定汇率计算增长11% [17] - 第三季度产品总订单约7100万美元,订单出货比为1.2 [17] - 第三季度末报告的订单积压约4.52亿美元,定义为30个月以内的订单,本季度无订单取消 [18] - 本季度整体毛利率为27.9%,上年同期为28.7% [18] - 第三季度运营费用3100万美元,上年第三季度为3400万美元 [19] - 本季度运营收入100万美元,上年同期运营亏损460万美元 [19] - 调整后EBITDA为600万美元,上年同期为110万美元 [8][19] - 现金、现金等价物和短期受限现金总计7900万美元,上季度末为6400万美元 [20] - 净应收账款约7800万美元,上季度为8700万美元 [20] - 净库存余额为1.46亿美元,较上季度减少200万美元 [20] - 预计第四季度收入在1.21 - 1.29亿美元之间,调整后EBITDA在950 - 1200万美元之间 [15] - 维持2025财年调整后EBITDA指导范围在2850 - 3100万美元之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务本季度收入占比约49%,毛利润占比59%,第三季度服务收入同比增长9% [8][9] - 产品收入同比增长16%,快于市场增长,主要得益于扩展产品组合的强劲需求 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达和新兴市场均表现强劲,推动了收入增长 [7] - 中国市场前三个季度产品出货量平均每季度2500 - 3000万美元,预计第四季度因关税影响产品收入减少1000 - 1500万美元 [11][14] - IMEA地区(包括印度)表现强劲,非中国亚太地区表现良好,日本本季度表现出色,美国市场本季度好于以往 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为放射治疗技术领域最可靠和值得信赖的全球合作伙伴,贴近客户和潜在客户,帮助他们获得所需设备 [7] - 投资ERP和人才,以增强在快速变化的全球市场中的适应能力和运营能力 [7] - 服务业务有望成为增长引擎和扩大利润率的主要催化剂,未来将开发订阅软件即服务产品 [10] - 积极探索加强资本结构的途径,以实现长期目标并为股东创造价值 [23] - 面对关税政策,采取多种缓解措施,包括在威斯康星州麦迪逊建立对外贸易区、对符合条件的零部件申请关税退税、开发国内原材料和组件的二级来源以及与中国合资企业合作争取关税豁免 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期收入和盈利的短期增长可见性较一个月前降低,但团队正在识别和执行提高运营效率的机会,增强公司的韧性 [5] - 近期业绩和订单前景表明公司技术需求强劲,团队执行能力不断提高,有信心在当前环境中变得更强大、更有韧性 [6] - 公司受益于约2.15亿美元的年度经常性服务收入,产品需求强劲,服务收入为增长提供了稳定可预测的基础 [6] - 尽管关税政策带来不确定性和挑战,但公司有能力实施长期和短期缓解措施来抵消其影响,预计2026财年下半年缓解措施将产生更大积极影响 [12][13] 其他重要信息 - 财报电话会议包含前瞻性陈述,实际结果可能与陈述存在重大差异,相关风险因素在今日收盘后发布的新闻稿和提交给证券交易委员会的文件中列出 [3] - 问答环节参与者限提两个问题,后续可重新排队提问,准备发言中提及的特定季度指财年季度,会议有补充幻灯片,可在投资者关系页面查看 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 本季度调整后EBITDA是否受到中国调整后EBITDA递延的显著影响 - 本季度产品利润率为22.7%,主要是因为中国利润率递延较高,去年同期整体产品利润率约为43.5%,全年产品利润率约为31%,与公司预期相符 [26] 问题2: 印度和南美市场是否会像中国市场一样受到重大影响 - 公司正在密切关注局势,中国市场的影响可能最大,公司最大的地区IMEA(包括印度)表现强劲,非中国亚太地区和日本也表现良好,美国市场本季度有所改善,公司正在为各种潜在情况做准备,随着可见性提高将提供更多信息 [28][29] 问题3: 与中国合资企业合作争取关税豁免的情况,豁免后能否立即发货以及1000 - 1500万美元的季度影响是否持续 - 公司正在与中国合资企业密切合作争取医疗设备关税豁免,但目前在概率、时间和影响速度方面缺乏明确信息,随着了解更多将提供更多透明度,若获得豁免,发货可能会相对较快 [33][34][35] 问题4: 关税问题解决后,明年中国市场的潜在影响以及影响程度在第四季度是否更明显 - 公司正在进行各种情景规划,目前无法对2026财年发表评论,预计在第四季度财报电话会议上会有更多清晰度,公司正在采取适当行动以保持盈利并符合预期 [38] 问题5: 公司是否从销售和营销方面将资源从中国转移,以及资源将聚焦于哪些市场 - 公司在发达和新兴市场都有优势领域,会寻找机会并灵活配置资源,例如本季度利用英国的刺激政策获得了五个高端设备新订单,非中国亚太地区也有机会,上季度泰国、台湾、韩国订单强劲,还向缅甸发货了第一台Helix系统,向台湾发货了三台Radixact高端X9系统,公司将继续关注中长期机会 [39][40][41]