公司股价表现与潜在催化剂 - 中国中免A股股价年内下跌25%，是沪深300指数中表现最差的成分股之一，其港股股价自2月高点下跌约39% [1][2] - 公司将于周一公布最终全年业绩，这可能为市场提供更清晰的复苏信号，并成为股价走势的潜在催化剂 [2] 核心业务复苏与展望 - 公司前景日益依赖于其海南业务的反弹，该业务贡献超过一半的营收，近期政策支持和旅游人流的改善正开始提振销售 [3] - 分析师认为中国中免最困难的时期已经过去，复苏趋势因一系列海南政策而变得更加清晰，客流量及人均消费均在反弹，入境游及机场免税销售也在改善 [4] - 花旗集团指出，支持性政策（如本地居民“即购即提”）以及产品品类的扩大，预计将支撑海南免税增长前景，并可能在2026年驱动公司盈利反弹 [4] 机构观点与预测 - 摩根士丹利分析师预计，海南免税销售趋势将从3月起改善，并成为积极催化剂，同时预测2026年全年海南免税销售额将增长25-30% [5] - CSC International Holdings的消费分析师Doris Gu表示，公司最坏时期已过，复苏趋势更趋明朗 [4]

印度股市表现回顾 - 印度股市本年度表现疲软，成为表现最弱的主要新兴市场之一，Nifty 50指数年内仅上涨约5%，远逊于去年22%的涨幅[1] - 该表现落后于许多亚洲同行，部分市场涨幅超过30%[1] 市场表现不佳的原因 - 企业盈利增长令人失望，受国内消费低迷以及关税争端不利结果的影响，新的美国关税冲击了出口敏感型行业，并进一步导致卢比贬值[4] - 国内新政府任期内的政治不确定性、资本支出放缓以及全球资本转向更安全的市场，过去一年外国投资者估计出售了超过300亿美元的印度股票[5] - 估值过高构成担忧，印度股市远期市盈率约为22.3倍，较长期平均水平高出约20%[5] - MSCI印度指数市盈率为25.62，远高于MSCI新兴市场指数16.36的市盈率水平[6] - 此次表现不佳是过去二十年来最严重的一次[6] 看涨前景的驱动因素 - 高盛将印度股市评级从“中性”上调至“超配”，并预测Nifty 50指数到2026年底将达到29,000点，意味着14%的上涨空间[2][7] - 积极的政策信号包括预计印度央行在2025年12月降息、流动性放松、银行去监管化以及9月份商品和服务税的下调[7] - 国内机构投资者的创纪录股票购买和稳定的零售系统性投资计划流入，抵消了外国证券投资卖出的影响[8] - 基于六种估值方法，市场下行或估值下调风险有限，印度相对亚洲的估值溢价已从峰值85-90%正常化至45%[8] - 长达一年的盈利下调周期已结束，预计盈利将出现明显反弹[9] 值得关注的印度ETF - iShares MSCI India ETF (INDA) 净资产95.7亿美元，覆盖160家大中型公司，前三大持仓为HDFC银行(8.12%)、信实工业(6.59%)和ICICI银行(5.18%)，年内上涨4%，费率0.62%[11][12] - WisdomTree India Earnings Fund (EPI) 总资产285万美元，覆盖542家盈利公司，前三大持仓为信实工业(7.49%)、HDFC银行(6.17%)和ICICI银行(5.26%)，年内上涨3.1%，费率0.84%[13] - iShares India 50 ETF (INDY) 总资产6.9023亿美元，覆盖50家最大型公司，前三大持仓为HDFC银行(12.73%)、信实工业(8.53%)和ICICI银行(8.14%)，年内上涨5.2%，费率0.65%[14] - Franklin FTSE India ETF (FLIN) 总资产25.9亿美元，覆盖273家大中型公司，前三大持仓为HDFC银行(7.13%)、信实工业(6.45%)和ICICI银行(4.54%)，年内上涨3.6%，费率0.19%[15]

市场信号与分析师预期 - 市场开始出现潜在积极信号 [1] - 分析师期待管理层确认反弹的真实性 [1]