美联储的沟通与角色定位 - 美联储官员应减少公开言论 回归格林斯潘时代的低调风格 [1][2] - 在实施利率调控的同时 市场需要了解其政策思路 这是一种微妙的平衡 [2][3] - 存在内在矛盾 一方面希望美联储保持低调 但总统任命的官员却主张在三次会议上降息150个基点 这是高度激进的立场 [4] 利率政策的核心原则 - 利率应高于通胀率 这是央行政策的基本原则 [4] - 若12月降息25个基点 实际利率将仅为50至60个基点 除非通胀进一步下降 否则不应继续降息 [6][7] - 必须维持联邦基金利率高于通胀水平 否则长期利率将上升 美元走弱 通胀问题将重演 [8] 对潜在美联储主席候选人的看法 - 凯文·哈塞特及其他四位候选人均高度胜任该职位 [11][14] - 需警惕新主席上任后大幅降息的做法 宽松货币政策已导致30年的繁荣与萧条周期 并未必然带来更快的经济增长 [11][12] - 若需选择 倾向于支持沃勒或鲍曼 他们是经验丰富的专业人士 但所有五位候选人只要保持独立思想均可接受 [14] 当前经济核心问题 - 过去5年通胀急剧上升 中小型企业面临巨大成本压力 生活成本高企 [5][13] - 通胀是疾病 疲软的劳动力市场更像是其症状 尽管劳动力市场走弱是降息的理由 但核心问题是粘性通胀 [5][13] - 尽管通胀变化率在放缓 但过去5年的绝对水平仍然非常高 解决此问题才能带来更健康的经济和更强劲的就业增长 [13] 美联储独立性与市场反应 - 若市场认为美联储独立性受到威胁 这种不认同将反映在收益率曲线长端和美元汇率上 导致利率上升和美元走低 [10]