核心观点 - 文章探讨了法拉利和Lucid Group这两只近期股价下跌的股票 分析其下跌原因并比较哪一家更具投资潜力 认为法拉利的下跌可能是市场反应过度 而Lucid则存在更多根本性问题 [3] 法拉利 (Ferrari) 分析 - 公司股价在过去三个月内价值缩水 [3] - 下跌原因可能源于公司在10月资本市场日公布的预测令分析师失望 包括低于预期的营收和息税折旧摊销前利润预测 以及将2030年电动汽车产品线目标从先前估计的40%缩减至20% [3][4] - 公司拥有强大的定价权、排他性和强劲的利润率 其商业模式通过限量生产和强大的品牌传承来维持 [3][5] - 尽管长期预测略显悲观 但公司的运营利润率图表显示其业务依然强劲且持续增长 [4][6] Lucid Group 分析 - 公司股价在过去三个月内价值缩水且持续走低 [3][7] - 尽管连续七个季度创下汽车交付量记录并推动营收增长 但公司仍下调了全年产量预测 且该预测低于华尔街预期 [7] - 公司新推出的Gravity车型的交付加速速度慢于预期 [7] 两家公司对比 - 法拉利的股价下跌可能属于典型的市场反应过度 而Lucid的下跌则可能亮起红灯 [3] - 其中一家汽车制造商的未来前景要远好于另一家 [8]

公司市场地位 - 比亚迪已悄然成为全球最大的电动汽车生产商，并且是少数实现规模化盈利的电动汽车公司之一 [1] - 2024年公司建造并销售了427万辆新能源汽车，同比增长约41%，超过特斯拉总销量的两倍 [8] 核心竞争优势：垂直整合 - 公司通过深度垂直整合建立起成本优势，设计与制造几乎所有部件，包括其标志性的刀片电池、半导体、动力系统，甚至拥有自己的船队和锂矿 [5] - 这种整合使公司在原材料价格飙升和港口拥堵等供应链挑战中能更好地应对，实现了更低的成本、更快的生产周期以及稳定的盈利能力 [6][7] - 垂直整合模式与西方主流汽车制造商依赖外部供应商的资产轻型策略形成鲜明对比 [4] 核心竞争优势：制造规模 - 庞大的制造规模直接受益于垂直整合，公司一家中国超级工厂去年在四条全天候运行的装配线支持下生产了超过100万辆汽车 [8] - 规模优势体现在三个方面：降低单位成本以实现积极定价并保护利润；产生极佳的学习曲线效应，使每辆车的生产成本更低、速度更快；为公司海外扩张提供信誉保障 [10] 行业竞争环境 - 中国电动汽车市场正经历制造商之间的激烈竞争 [9]