美元走弱趋势 - 美元指数在过去一年下跌11%，2026年迄今下跌超过2% [1] - 美元走弱的原因包括白宫不可预测的波动政策，例如威胁接管格陵兰、向美联储施压降息以及未提供资金支持的减税计划 [2] - 这些政策导致全球投资者远离美元计价资产，转向黄金等避险资产，从而降低全球美元需求及其价值 [3] 美元走弱对新兴市场股票的影响 - 美元走弱通常意味着全球投资者风险厌恶情绪降低，资金会流向美国以外的地区，包括新兴市场 [4] - 美元贬值也为新兴市场带来更有利的汇率，提振其经济和股市 [4] - 2025年，当美元下跌9%时，先锋富时新兴市场ETF上涨25.6%，表现远超上涨17.7%的标普500指数 [3] 政策与市场预期 - 现任美国政府支持美元走弱，总统特朗普曾表示“我认为这很好” [5] - 美联储主席鲍威尔的任期将于五月初结束，市场预期其继任者可能更倾向于宽松的货币政策，这可能加速美元贬值 [5][6] - 若美联储政策转向更鸽派，全球资本可能流向利率更高的国家，美元贬值趋势在可预见的未来可能持续 [6] 新兴市场投资工具：VWO ETF - 先锋富时新兴市场ETF是投资该趋势的优质工具，持有来自20多个新兴经济体的约6200只大、中、小盘股票 [7] - 该基金高度分散，除台积电外，无单一股票持仓超过5%，前十大持仓合计约占资产的20% [8] - 基金持仓地域分布：中国股票约占25%，台湾股票约占23%，印度股票占15%，巴西股票占4%，其余为来自墨西哥、南非、泰国等中等收入新兴市场国家的股票 [8] - 基金最大持仓为台积电，占11%，其次为腾讯控股，占4.35% [7] 新兴市场经济与估值 - 国际货币基金组织近期将新兴市场的经济增长预期从3.7%上调至4.1%，其中大部分改善源于对中国经济前景的更乐观预测 [9] - 相比美国股票近年的大幅上涨，新兴市场股票估值便宜，其远期市盈率约为13.4倍，而标普500指数当前约为22倍 [10] - 基于估值优势和经济增长前景改善，新兴市场股票目前显得便宜，并有望在今年再次跑赢美国股票 [10]