比尔·盖茨的农田投资概况 - 比尔·盖茨在美国拥有总计275,000英亩土地，在美国最大私人土地所有者中排名第43位 [2] - 其中约248,000英亩为活跃农田，其余土地包括如怀俄明州TerraPower核设施等项目 [2] - 其农田所有权占美国近9亿英亩农田的比例低于1/4000，即约占总量的0.025% [3][4] 农田投资的战略与动机 - 投资农田主要因其价值稳定增长且波动性低，自1940年至2015年间，美国农田平均价格上涨了六倍 [5] - 投资决策由专业的投资团队Cascade Investment做出，始于2013年，旨在获得投资回报并提高生产力、创造就业 [3][5][6] - 投资被定位为专业的财务投资，而非个人帝国建设 [4] 农田资产的管理与运营 - 农田主要种植玉米、大豆和马铃薯等常规作物，土地通常出租给农民进行耕作 [6] - 资产通过Cascade Investment公司由专业人员进行管理，收购决策也由该公司负责 [6]

比尔·盖茨的投资组合 - 比尔·盖茨净资产为1058亿美元 其投资组合高度多元化[2] - 持有的微软股票价值约为130亿美元 仅占其财富的一小部分[2] - 其余财富分散于多项私人权益投资中 包括大量收购美国农田[2] 比尔·盖茨的农田投资规模 - 比尔·盖茨在美国拥有约27万英亩农田[3] - 其本人表示拥有美国全部农田的约1/4000[3] - 美国农田总面积超过8.93亿英亩 该比例大致准确[3] - 过去六年中 在内布拉斯加州投资约1.13亿美元购买农田 目前在该州拥有约2万英亩土地[3] 农田作为资产类别的投资价值 - 农田指可用于耕种的 acreage 是一个广泛的资产类别[5] - 对寻求对冲通胀的投资者具有吸引力[5] - 数据显示农田价值随通胀上升 2022年美国农田价值增长10.2% 而当年平均通胀率为8%[5] 直接投资农田的挑战 - 大型或中小型农场的收购价格可能非常高昂[6] - 此类资产较难获得融资 尤其对于没有直接农业专业知识的投资者[6] - 该资产类别实质上主要面向合格投资者[6]

农田资产与市场表现 - Gladstone Land目前拥有150个农场，总面积约为103,000英亩，水资源资产超过55,000英亩-英尺，农场可租赁面积占比为95.9%[10] - Gladstone Land专注于收购高价值农田，交易规模在200万到5000万美元之间，租赁期限一般为5到10年以上[43] - 美国农田的可耕地面积逐年减少，导致最肥沃农田的盈利能力提高[21] - Gladstone Land的农场主要集中在加利福尼亚州，拥有63个农场和34,845英亩的土地[51] - 截至2024年12月31日，公司的总农田价值约为34,000亿美元[68] - NCREIF农田指数的平均年回报率为11.0%，与MSCI美国REIT指数的11.6%和标准普尔500指数的9.4%相当[29] 财务表现 - 2025年第一季度净收入为15,108千美元，较2024年第一季度的13,567千美元增长11.4%[122] - 2025年第一季度每股稀释净收入为0.252美元，较2024年第一季度的0.208美元增长21.2%[122] - 2025年第一季度每股稀释FFO为0.059美元，较2024年第一季度的0.167美元下降64.7%[122] - 2025年第一季度每股稀释AFFO为0.056美元，较2024年第一季度的0.143美元下降60.8%[122] - 公司的农田租赁收入年增长率平均为2.5%[90] - 公司的占用率加权平均为99.6%，从未低于96.0%[88] 分配与债务结构 - 自2013年IPO以来，公司已连续147个月向普通股东和运营合伙人单位支付现金分配，总分配金额为每股7.32美元[76] - 当前每股现金分配年化为0.5604美元，月分配为0.0467美元[108] - 过去41个季度中，普通股的分配率已增加35次，总增幅为55.7%[108] - 变动利率债务占比为0.0%[94] - 固定利率债务占比为37.4%[94] - 优先股占比为31.1%[94] 未来展望 - 预计2025年租赁收入将更倾向于第四季度，而非以往的均匀分布[75] - 预计2025年将有8.7%的基础租赁收入到期[82] - 截至2025年3月31日，公司的加权平均剩余租期为6.7年[83] - 公司的加权平均有效利率为3.41%，固定期限为3.5年[84]